华尔街(jiē)真(zhēn)是风云诡谲(jué)。

　　曾发百页报告做(zuò)空印度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起(qǐ)轩然大波(bō)的美国新兴做空(kōng)机(jī)构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出(chū)击(jī)，此(cǐ)次矛头对(duì)准的是“华(huá)尔街之狼”、著名(míng)亿(yì)万富翁投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一(yī)出，伊(yī)坎旗下(xià)控股(gǔ)公司(sī)伊(yī)坎(kǎn)企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月(yuè)2日周二收盘(pán)暴跌19.95％，创(chuàng)有(yǒu)史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿(yì)美(měi)元。

　　而(ér)伊坎个人身价，也一夜(yè)蒸发29亿美元(yuán)（约(yuē)200亿人民币）。根(gēn)据福布斯榜单显示，截至收(shōu)稿(gǎo)，伊坎个人身价为147亿美元(yuán)，排名世界(jiè)富豪榜(bǎng)第(dì)123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业经济结构 “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在(zài)报告(gào)中指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似(shì)庞(páng)氏(shì)骗局” 的经(jīng)济(jì)结构。

　　兴登堡研(yán)究表示，IEP利(lì)用(yòng)来自新投(tóu)资者的资金向老投资(zī)者支付股息(xī)。报告指出，简而言之，伊(yī)坎一直在使用从新投资者那(nà)里获得的资金(jīn)向老(lǎo)投资者支付股(gǔ)息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗局(jú)的经济结构只有在新资金愿意(yì)冒着成为最后一批'持(chí)有资金的风险的情况下才是(shì)可(kě)持续的”，报告(gào)说(shuō)道。

　　兴登堡(bǎo)研究还在报告中称，IEP的(de)56亿(yì)美元年终净资产(chǎn)价值被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研究在报告(gào)中表示，IEP的股(gǔ)票(piào)被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次(cì)报告的资产净(jìng)值高(gāo)出(chū)218％，远远高(gāo)于(yú)所(suǒ)有可比公(gōng)司。”

　　报(bào)告指(zhǐ)出，另(lìng)一方(fāng)面，伊坎企业的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股公司，其(qí)交易价格均低(dī)于各自的资产净(jìng)值。资(zī)产净值是(shì)衡量(liàng)基金(jīn)业绩的关键(jiàn)指标，衡量(liàng)基金(jīn)所(suǒ)持证券的市场(chǎng)价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的股息收(shōu)益率，这是迄今为止(zhǐ)美国大型股公司(sī)中最高的。兴登堡(bǎo)指责伊坎以股票而不是现金的形(xíng)式(shì)发放股息，并让(ràng)伊坎企业出售(shòu)新股，以满足(zú)股东(dōng)的(de)支出，从而抬(tái)高(gāo)了(le)股息收益率。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的报(bào)告(gào)还举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美元(yuán)，但一个月后，该部门的一家重要(yào)子(zi)公司申请破产。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)还指责唯一一家跟(gēn)踪伊坎企(qǐ)业(yè)的大(dà)型投行(xíng)Jefferies（杰(jié)富瑞(ruì)）与伊(yī)坎之(zhī)间的关系密切。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即使在(zài)最坏的情况下，伊坎的(de)股息也将永(yǒng)久支(zhī)付，同(tóng)时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴(xīng)登堡的报告“自以为(wèi)是”

　　这份做(zuò)空报告对伊坎(kǎn)来说是(shì)一个重(zhòng)大挑战。他(tā)也(yě)在(zài)报告刊登的几(jǐ)小(xiǎo)时后发(fā)声(shēng)反击。

　　伊坎在一份声明中表示(shì)，兴登堡“自以为是(shì)”的报(bào)告旨在以牺牲IEP长期(qī)股东的利(lì)益为代价获取利(lì)润。伊坎(kǎn)表示(shì)：“我(wǒ)们坚(jiān)持公开披露(lù)的信(xìn)息，我们相信(xìn)，从长期来(lái)看，IEP的业绩将(jiāng)会像(xiàng)以往一样不言(yán)自明。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍然(rán)相信激进主义是(shì)最好的投资(zī)范例(lì)。“我过去25年的(de)激进主义(yì)投资已(yǐ)经很好地证(zhèng)明了这一点。我们(men)定(dìng)期将我们的(de)维权原则付诸于我(wǒ)们的多数控股(gǔ)公(gōng)司以及我们投(tóu)资部门(mén)持有的少数(shù)股(gǔ)权，目前在14个上市公司董事会中(zhōng)都有代表。此外，我们(men)坚(jiān)信通过对冲头寸来(lái)降低风险，尤其是在我们今天(tiān)所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司(sī)持有他在能源、汽车、食品(pǐn)包(bāo)装(zhuāng)、房地产和其他行业的各(gè)种投资(zī)。他(tā)是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的(de)股份。

　　申明还(hái)指出，报告中(zhōng)的说法 “不会(huì)阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员工的(de)承诺”。

　　此外(wài)，股(gǔ)东权益机构也坐不(bù)住(zhù)了！股东权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦(dūn)促亏损的投资者就兴(xīng)登堡研究(jiū)做空报告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富

　　兴登堡研究“一(yī)战(zhàn)成名”

　　回数兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)的做空实(shí)例(lì)，最出名(míng)的莫过于今年2月(yuè)做空印(yìn)度首富的阿(ā)达尼集团了。兴登堡研(yán)究百(bǎi)页的做空(kōng)报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿(ā)达尼跌下神坛(tán)，引发了外爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语资纷纷从印度股市撤离，更让印度总理莫迪(dí)受到(dào)反对(duì)派质疑。

　　根据当时美(měi)国全(quán)国公共广播电(diàn)台称，截至2023年(nián)2月(yuè)6日，阿达尼集团市值(zhí)在(zài)短短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美(měi)元，集团的债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个(gè)人净资产也缩(suō)水近(jìn)500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究究竟(jìng)什么来头？公开资料(liào)显示，兴登堡(bǎo)研究(jiū)公司(sī)成立于2017年(nián)，总(zǒng)部位(wèi)于(yú)纽(niǔ)约市。据兴登堡研究官网(wǎng)介绍，公司(sī)的主要业务包括披露企业(yè)的(de)会计造假、管理问(wèn)题、未公(gōng)开关联交易、财报违规等(děng)。媒体(tǐ)统计显示，从2020年至今，兴(xīng)登堡(bǎo)研究公司共(gòng)对(duì)30家公司发(fā)过难。他(tā)们(men)雇佣金融(róng)分析师、会计师和(hé)记者，来(lái)进(jìn)行调查(chá)。

　　兴登堡研究(jiū)的创始？为内特·安(ān)德(dé)森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安(ān)德森来自(zì)中产家庭，曾在康涅狄格(gé)大(dà)学(xué)学习商科。 据(jù)其Linkedin资料，大学(xué)期间，他加入了以色列的救护车急救部门，是拥有(yǒu)以色列证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡(bǎo)研究”这个名字源于1937年在新(xīn)泽西上空不幸坠毁的(de)飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我们(men)将兴登堡视为完全可以避(bì)免的人(rén)为(wèi)灾难的缩影，”该公司的网(wǎng)站上(shàng)写道。

　　除(chú)了(le)此次的IEP以及阿达(dá)尼集团，兴登(dēng)堡研究(jiū)也曾(céng)瞄准(zhǔn)其(qí)他(tā)企业。2020年(nián)，兴登堡(bǎo)研究(jiū)？份(fèn)69页的(de)做空报告，让(ràng)市(shì)值一度(dù)达到340亿美元(yuán)的“卡车界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人被迫辞(cí)职，美国司(sī)法部和证券监管机构随后(hòu)跟(gēn)进调查(chá)，Nikola的创(chuàng)始人最(zuì)终被判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究指控(kòng)电动汽车制造(zào)商(shāng)Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生产能力方(fāng)面误导(dǎo)投资者。该公司的(de)市(shì)值一度超过50亿美元，如(rú)今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴登(dēng)堡研究做空报(bào)告(gào)公(gōng)布后暴(bào)跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾(céng)介(jiè)入马斯克(kè)对推(tuī)特的(de)收购案。在兴登堡(bǎo)研(yán)究宣(xuān)布做(zuò)空推特(tè)后(hòu)，推特(tè)的股价(jià)从49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随后安德森(sēn)宣布关闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的股价位于低(dī)点附近时(shí)，兴登堡研究宣(xuān)布转为做空(kōng)推特，推特股(gǔ)价随即(jí)大涨约8％。

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