今年(nián)AI波澜壮阔(kuò)的大行(xíng)情之下，引发了(le)全行(xíng)业所有基金经理关注，而公募基金2023年一季报揭开了(le)基金经(jīng)理的观点和真实持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理(lǐ)的(de)诺安积极回报基金，一季度主要(yào)投(tóu)资(zī)在人工智能、算法、应用、算力端等(děng)领域(yù)，因抓住了市场机(jī)遇(yù)实(shí)现(xiàn)了超62％的收(shōu)益，成为(wèi)今年以来(lái)业绩(jì)最领先(xiān)的主动权(quán)益基金。同(tóng)时，较好(hǎo)的业绩也(yě)让这只冠军(jūn)基金(jīn)一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位(wèi)明星基金(jīn)经理的关注目(mù)光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就在一季报(bào)表示，一季度在(zài)人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱(bào)人工智(zhì)能

　　开年(nián)以来，计算机行(xíng)业在人工(gōng)智(zhì)能板(bǎn)块的带动下，走出了波(bō)澜壮阔的行情。因抓住市场机(jī)遇，业绩(jì)一路领(lǐng)跑(pǎo)，诺安(ān)基金蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)的知名度更上一层(céng)楼。

　　他在(zài)一季(jì)度积极(jí)拥抱AI，所管(guǎn)理的诺(nuò)安积极回报成为2023年表现最(zuì)强的主动权益基金，最新观点备(bèi)受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突飞猛(měng)进(jìn)的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的(de)行业(yè)，或(huò)将(jiāng)成为未来最强的产(chǎn)业(yè)趋势。

　　他(tā)还提到，海外引领(lǐng)，从算(suàn)法(fǎ)大(dà)模型(xíng)持续迭代，到(dào)各(gè)种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛(měng)进(jìn)，产业进展迅速(sù)。国(guó)内厂商也纷(fēn)纷(fēn)开展结合自身业(yè)务的人工智(zhì)能领域的研(yán)究，在股价(jià)飞涨的(de)背后，是相关公(gōng)司(sī)在(zài)产业端的积极布局(jú)，人工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言(yán)，诺(nuò)安积极回报基金一季度主(zhǔ)要投资在人工(gōng)智能(néng)领域，算法、应用、算力端(duān)都有相应布局。

　　从诺(nuò)安积极回报的持(chí)仓看，前十大重仓股(gǔ)进行了(le)较大(dà)幅(fú)度的调(diào)整。相(xiāng)较(jiào)去年底，除了中微公(gōng)司(sī)、沪硅产业(yè)仍出现(xiàn)在(zài)其(qí)前十大重仓股之列外，其他重(zhòng)仓股全部(bù)换，新(xīn)进了长川科(kē)技、华海清科、盛美(měi)上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不(bù)少(shǎo)在2023年(nián)表现神勇，如诺安(ān)积极回报的头(tóu)号重仓股中微公司，截至4月21日，今年(nián)以(yǐ)来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信(xìn)息更是年(nián)内拥有超100％的涨(zhǎng)幅(fú)，而华(huá)海清科、拓荆科(kē)技、江(jiāng)波龙(lóng)等年(nián)内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现(xiàn)较好的重仓股(gǔ)推动基(jī)金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺(nuò)安积极回报并没(méi)有保持去年底的(de)高仓位，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年三、四(sì)季度基本(běn)保(bǎo)持在(zài)90％以上(shàng)的仓位水平，去(qù)年三季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季(jì)末，股(gǔ)票仓位一度(dù)低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的另外一只基金诺安成(chéng)长并没有(yǒu)太大变化(huà)，前十大重仓(cāng)股相较(jiào)去年底变化很小，仍重点布局卓胜(shèng)微、中(zhōng)微公司、圣邦股份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成(chéng)长的一季报中(zhōng)写道，主要布局芯片(piàn)板块，在当(dāng)前的市(shì)场位置，迎接即将到来的(de)科技大(dà)行情。

　　他还(hái)谈及芯片板块的两大细分领域，在(zài)一(yī)季度都到(dào)了临(lín)近拐(guǎi)点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设计(jì)板块(kuài)，从2021年四季度(dù)开启的芯(xīn)片(piàn)产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在(zài)今年(nián)一季度拐点将至。产业(yè)端(duān)一季度(dù)库存水平(píng)接近正常(cháng)，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随(suí)着疫后(hòu)经济恢(huī)复，未来需(xū)求(qiú)端将对设计板块持续拉动。

　　同时我们应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞猛(měng)进(jìn)的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有(yǒu)的行业，或将成(chéng)为未来最强的产业趋势。海外引(yǐn)领(lǐng)，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各(gè)种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片(piàn)的(de)突飞猛进(jìn)，产业进(jìn)展迅速。而算力几何级的增长(zhǎng)和边(biān)缘(yuán)侧硬件(jiàn)的拉动，都是未来芯(xīn)片需求的重要(yào)增长。新需求将让芯(xīn)片周期(qī)拐点(diǎn)提前到(dào)来。

　　另(lìng)外一个重要板块是芯(xīn)片设备(bèi)材(cái)料EDA，美(měi)国(guó)对中国半导体的(de)制裁已经(jīng)到了(le)穷(qióng)途末路的地步，暨2022年10月7日(rì)美国半导(dǎo)体出口新法案对(duì)我国晶圆(yuán)厂(chǎng)极(jí)限施压之(zhī)后，进(jìn)一步的制裁已经(jīng)乏善可(kě)陈。国(guó)内晶圆代(dài)工厂一方面加速扩产成(chéng)熟(shú)制程(chéng)什么是等量关系式，什么是等量关系四年级，另一方面在国内设备厂商的配合下，继续研发攻克先进制程(chéng)。虽然美国的制(zhì)裁(cái)对(duì)我国(guó)先进制程的扩产(chǎn)造成了一定的影(yǐng)响，但是另外一个角度(dù)看，芯片设备的国产化率(lǜ)却取得了突飞猛进的(de)增长(zhǎng)。在全球(qiú)晶圆扩产处于下行(xíng)周期的大背景下，国产替代(dài)进程加速对(duì)设备材料EDA板块的拉动，很可能会(huì)超预期(qī)。

　　冠军基金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一(yī)路领跑，冠军基(jī)金的规模也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显示(shì)，截(jié)至4月(yuè)21日，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业(yè)绩最强的主(zhǔ)动(dòng)权益基金。这一业绩还是(shì)受到4月21日(rì)AI、半导体(tǐ)等(děng)领域大跌影响，若截至4月20日，该(gāi)基金业绩超过72％，一(yī)路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金(jīn)一季度规模暴增超什么是等量关系式，什么是等量关系四年级900％。数据(jù)显示，诺安积极回报去年底(dǐ)的规(guī)模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季度的净值涨幅，这一规模暴涨更多(duō)来自(zì)于投(tóu)资(zī)者申购(gòu)。相关蔡嵩松以及诺安积(jī)极回报基金的(de)话题也(yě)屡(lǚ)见报端，成为(wèi)基(jī)民(mín)热议的话题。

　　同样，受益(yì)于(yú)净值大(dà)涨以(yǐ)及(jí)投资者申(shēn)购(gòu)，蔡(cài)嵩松管理的(de)5只基金在(zài)一(yī)季度规模均出现上涨，除了诺安积(jī)极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同(tóng)样规模暴增(zēng)，从去年(nián)底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从去年底的293.25亿元增长到一季度(dù)末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为(wèi)一季度(dù)末“300亿基金经理(lǐ)俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人(rén)工智能相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘

　　作(zuò)为兴证全球基金分管投研的副总，市场上(shàng)管理规模超过(guò)700亿的基金经理，谢治(zhì)宇一季度调仓换股(gǔ)方(fāng)向也受(shòu)到市场关注。

　　从(cóng)最新(xīn)一(yī)季报披露(lù)情(qíng)况看(kàn)，谢治(zhì)宇主(zhǔ)要加仓半(bàn)导体及光模块相关板(bǎn)块，他也坦言(yán)在(zài)一季(jì)度主要对对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合(hé)润基金一季度(dù)新进了海康威视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股(gǔ)份四只个股，几乎全部是(shì)与(yǔ)AI、半导体、光模(mó)块方(fāng)向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用于设备检测(cè)、产品盘点、安检等(děng)多类产品。在4月15日发布的(de)《投资者关系活动记录(lù)表》中，海康威视表示，AI技术对海康威视的营收增(zēng)长起了很大的(de)作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务是为什么是等量关系式，什么是等量关系四年级云计算和人工(gōng)智能领(lǐng)域提提供以(yǐ)芯片为(wèi)基础的(de)解决方案(àn)，目前(qián)主(zhǔ)要产(chǎn)品包括内存接口等。晶晨股份也是全球(qiú)布(bù)局、国内领先的(de)无晶圆半导体系统(tǒng)设(shè)计厂商。

　　作为数据中心光模块供应(yīng)商。截止(zhǐ)4月21日(rì)，中际旭(xù)创今年(nián)以来(lái)暴涨189.27％，谢(xiè)治宇(yǔ)也在积极加仓，仅一个季(jì)度(dù)的时间(jiān)就狂买(mǎi)8个多亿，直接买(mǎi)进(jìn)第七(qī)大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普洛药(yào)业在(zài)内的(de)四只(zhǐ)个股在一季(jì)度退出兴(xīng)全合润前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　除了兴全合润，谢治(zhì)宇管理的(de)另外(wài)一只(zhǐ)可投港股(gǔ)的兴全合宜基(jī)金在一季(jì)度(dù)除(chú)了(le)加仓半导体等(děng)板块之外，互联网(wǎng)板块中的(de)腾讯控(kòng)股也是其主要加(jiā)仓(cāng)方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种风险(xiǎn)因素(sù)减弱，一季度A股(gǔ)市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创(chuàng)业(yè)板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块指数上(shàng)涨较多，A股板块(kuài)分(fēn)化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带动的(de)人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基(jī)金报告期内维(wéi)持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力(lì)、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公(gōng)司进行精(jīng)选(xuǎn)和布(bù)局。未来仍将坚持(chí)挖(wā)掘公司长期成长价(jià)值(zhí)，不(bù)断寻找具(jù)有良好投资性价比的优秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增持了(le)计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核心竞争力在当年(nián)弱市(shì)环境下(xià)斩获超47％的收益(yì)，让招商基金朱红裕成为(wèi)市(shì)场备(bèi)受关(guān)注的基(jī)金经理。

　　招商核心竞争力一季报的(de)披露揭开了(le)朱红(hóng)裕的投资思路和路径。从股票持仓(cāng)来看，一季度末该基金股票(piào)市(shì)值占基金总(zǒng)资产比例为93.84％，处于该基金成立(lì)以来的最高(gāo)值，显示(shì)出一(yī)种(zhǒng)积极的(de)态(tài)度。从该基金2022年中(zhōng)报、三季报、年报来看，其仓(cāng)位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底(dǐ)，一季(jì)度朱红裕配置A股比例有所降(jiàng)低，配置港(gǎng)股比例有所提(tí)升。数据(jù)显示，招商(shāng)核心竞争力配置中国(guó)大陆、中国香港股票市值占基(jī)金净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争力(lì)配(pèi)置(zhì)来看，重点布局了信息技(jì)术(shù)、可选消费等。前十大重仓股来看(kàn)，重仓卫宁健康、振华科技、美(měi)的(de)集团、金蝶(dié)国际等。其(qí)中卫宁健康持(chí)有(yǒu)比(bǐ)例(lì)达到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕整(zhěng)体(tǐ)做了(le)一些持仓(cāng)调(diào)整，绿城服务、中国民航信(xìn)息网络、安琪酵母(mǔ)新进(jìn)前十大重仓股(gǔ)之列，通威股份、希(xī)望(wàng)教(jiào)育(yù)、中航光(guāng)电则退出前(qián)十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一(yī)季(jì)度初(chū)期(qī)，我(wǒ)们基于对经济复苏(sū)预(yù)期(qī)大概率(lǜ)偏弱的判断，主要(yào)减(jiǎn)持了经济复苏敏感(gǎn)度(dù)相(xiāng)对(duì)较(jiào)高(gāo)的部分制(zhì)造(zào)业，增(zēng)持了(le)计算机、大众消费品(pǐn)等行业，同时，我们亦在一季(jì)度(dù)末期(qī)逐步逢(féng)低增(zēng)持了港股中可能(néng)面临业绩拐点的(de)物(wù)业及计算(suàn)机(jī)等公司(sī)。

　　他也坦言，虽然(rán)创造(zào)了一定的超(chāo)额收益，但市(shì)场的博弈程(chéng)度超出了我(wǒ)们的预(yù)期，导致对部分行业的定(dìng)价(jià)出现了较(jiào)为(wèi)显著的偏(piān)离。我们将基(jī)于中长期(qī)的行业研(yán)究视野(yě)，逆(nì)势而行。

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