在锂价初现企(qǐ)稳(wěn)态势的(de)微(wēi)妙时点，头部锂电厂商如何(hé)看待？行(xíng)业去库存(cún)进展又(yòu)如何(hé)？

　　披露(lù)年(nián)报和(hé)一季(jì)报(bào)后，市值近500亿元(yuán)的锂电巨头国轩高科4月(yuè)28日举办媒体开放日上作出一系列判断。在交流中，公司(sī)管理层对中国(guó)基金(jīn)报记者表示，近期(qī)“跌(diē)跌不休”的碳酸锂价格，或将(jiāng)在(zài)15-20万元/吨之间形广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？成震荡。

　　同时，该(gāi)公司一季(jì)报显示，库存“水位(wèi)”已经显著(zhù)降低，压力已并不(bù)明显。这也在一定程(chéng)度上反映了电池(chí)厂商们近期去库存动(dòng)作的(de)“一(yī)致性”。

　　而且需要注意的(de)是，在国(guó)轩(xuān)高科方(fāng)面(miàn)看来，储能(néng)行业今年上升空间预(yù)计将高于动(dòng)力电池(chí)。换(huàn)言之(zhī)，从增速方面看，储能有望接棒(bàng)动力电池(chí)，带动电(diàn)池(chí)厂商(shāng)出货持(chí)续增(zēng)长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池核心原(yuán)材料，碳酸锂价格大起(qǐ)大落在市(shì)场上引起巨大争(zhēng)议。“就为了(le)买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开车(chē)16个小时经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科高级(jí)副(fù)总裁、中(zhōng)国业(yè)务板块总裁王启岁(suì)笑称。这也在一定程度上反映(yìng)了锂价迅速上涨给下游带来的(de)阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂价(jià)又(yòu)迅速击穿20万(wàn)元关口，在近期才有明显企稳趋(qū)势。毕竟，在(zài)4月(yuè)12日之前，电池级碳酸锂价(jià)格(gé)已经连跌52天。而且在此前30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上(shàng)海钢联数据最新(xīn)显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天内，电池(chí)级碳(tàn)酸(suān)锂价格已经连续两(liǎng)日上涨(zhǎng)，两日(rì)内(nèi)分别(bié)上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价(jià)在什么区间较为合理(lǐ)，国轩高(gāo)科方面也给出自(zì)己研判。王启岁(suì)在会上表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的区(qū)间可能(néng)形成振荡期。“我们通过一季度观察来(lái)看，新能(néng)源(yuán)广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？行业(yè)处于稳定增(zēng)长阶(jiē)段，储能(néng)行(xíng)业在一季度是处于(yú)投(tóu)标、招标的阶段(duàn)，第三(sān)季度将迎来(lái)大(dà)规模交付，而储能大规模交付会(huì)带(dài)来产能(néng)复(fù)苏(sū)，碳酸锂价格预计会(huì)维持在这个区间之内。”

　　实(shí)际上，碳酸(suān)锂价格下降，对于电池厂商(shāng)的毛利(lì)率(lǜ)提升已(yǐ)经有了立竿(gān)见影(yǐng)效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生在宁(níng)德(dé)时代与亿纬锂能身(shēn)上(shàng)，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年(nián)全年(nián)水平(píng)提升(shēng)1.02个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。而亿(yì)纬锂能则不如前(qián)两者明显(xiǎn)，但(dàn)也提升了0.4％个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回(huí)归(guī)理(lǐ)性(xìng)价(jià)格之后，新能源汽车(chē)市场会趋于较为合理(lǐ)增长(zhǎng)。“去年是600万(wàn)辆，经过一(yī)季度之后，我们依然判(pàn)断今年新能源汽(qì)车应该在900-950万(wàn)辆区(qū)间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速(sù)产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池(chí)项目、宜(yí)春基地10GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目、庐江基地年(nián)产(chǎn)20万(wàn)吨高端正(zhèng)极材料项(xiàng)目、桐城基(jī)地年产40GWh动力电池(chí)项目一(yī)期、柳(liǔ)州(zhōu)基地年产10GWh电池(chí)项目(mù)等(děng)多个项目相(xiāng)继投产。据规划，国轩高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明(míng)显

　　国(guó)轩高(gāo)科(kē)的(de)一(yī)季报显示，其(qí)截至(zhì)报告期末其存货余(yú)额为65.98亿元，较去(qù)年(nián)底的75.84亿元下降13％。而其一季度末(mò)，存货占(zhàn)总资(zī)产比例为8.38％。在(zài)去年(nián)底(dǐ)，这一比(bǐ)例(lì)为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整(zhěng)体状(zhuàng)况看，国轩(xuān)高科存货水平保持了较低(dī)位置。国轩高(gāo)科高(gāo)级副总裁蔡毅也(yě)表示，由(yóu)于(yú)公司在(zài)江西宜春碳酸锂原材料(liào)有自产能力，因(yīn)此其外购仅补(bǔ)充自(zì)产不足，“外购只是(shì)缺多少(shǎo)，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国(guó)轩(xuān)高科存货(huò)水(shuǐ)位(wèi)下降，也反映了行业(yè)整(zhěng)体(tǐ)状况(kuàng)，不(bù)少电池厂(chǎng)商存(cún)货余额均在(zài)下降。其中(zhōng)宁德时代一季度报告(gào)显示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能(néng)一季报(bào)也(yě)显(xiǎn)示(shì)，其存(cún)货金(jīn)额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降(jiàng)至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有库存较低的电池(chí)厂商提到，库存已恢复至健康水(shuǐ)平，后续将根据(jù)规划(huà)，逐(zhú)步进行(xíng)补货。

　　东吴证券近(jìn)期在一(yī)份研报中(zhōng)指(zhǐ)出，在(zài)电池环节，厂商从22Q4开始去(qù)库存(cún)，生产材料均维持极(jí)低(dī)库存，电池本(běn)身库存不足1个月；另(lìng)外在中(zhōng)游材料方面(miàn)，正极和电解液库存周期(qī)大幅下降至7天(tiān)左右，负(fù)极因石(shí)墨化需要一个月时间(jiān)，库存(cún)周期较长，而隔膜(mó)约(yuē)为一个月(yuè)正常库(kù)存。

　　该机构(gòu)认(rèn)为，目(mù)前库存(cún)多集中于上(shàng)游锂盐厂，中(zhōng)游材料(liào)库(kù)存极(jí)低，基(jī)本保持(chí)7天的最低安全库存(cún)。若下(xià)游需求(qiú)恢复(fù)，将带(dài)来强烈补库需求。

　　值得(dé)注意的是，在去库存(cún)的过程(chéng)中，国轩高科(kē)也在积(jī)极(jí)尝试“出海(hǎi)”。该公司在2022年加(jiā)速全球化步伐，收购博(广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？bó)世(shì)集(jí)团的(de)德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已(yǐ)顺利投产，开始欧洲(zhōu)本地化(huà)运营。其年报显示，2022年该(gāi)公司海外销(xiāo)售收(shōu)入达到29.8亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产(chǎn)品供不应求

　　此前(qián)市场(chǎng)普遍预计(jì)，储能有望(wàng)接棒动力电池，带(dài)动电池厂商(shāng)出货增长。近日，宁(níng)德时代也(yě)作出判断认为，储能方面(miàn)今年(nián)预(yù)计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁(suì)在(zài)交流中也(yě)认同这(zhè)一观点。他预(yù)计(jì)，储能行业今(jīn)年上升空间预(yù)计(jì)会高于动力电池，其中(zhōng)国外家储市场需求预计会在下半(bàn)年放量，而国(guó)内大储(chǔ)市(shì)场方面，今年一季度处于招标阶(jiē)段(duàn)，自二(èr)季度开始将进入(rù)交付阶段，目(mù)前相关(guān)产品供(gōng)不应求。

　　从国轩高科披露的(de)年报数据显示，其储能业务在2022年(nián)实现了35.08亿元的营收，同比增(zēng)长幅度达到186.49％，已经高(gāo)于其动力(lì)电池(chí)业务116.4％的增速。按照(zhào)这一(yī)数据计算，储能业务已经占到其(qí)总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业的空间比动力电池上升空间更大，“这(zhè)是一个需求(qiú)量大(dà)于供应量的(de)领域，不存在需(xū)求(qiú)疲软或者是产能过剩(shèng)。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家(jiā)储环节，因(yīn)为(wèi)涉(shè)及到用(yòng)电需求，每(měi)年到了第二季度开始后(hòu)才(cái)爆发。而在(zài)大储环节，国内下(xià)游招标(biāo)、立项都在一季(jì)度(dù)，真(zhēn)正出货是在二季度以后，目前(qián)订单状况(kuàng)看来是(shì)供(gōng)不应(yīng)求(qiú)。此外(wài)，海外的客(kè)户(hù)也(yě)正逐渐接受中国的标准(zhǔn)化集装箱(xiāng)产品。

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