今年1月，美国政(zhèng)府债务(wù)余额又(yòu)一次触(chù)及(jí)法(fǎ)定上限，这标志着美(měi)国再度陷入债务(wù)违约的风险之中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦已经(jīng)多次(cì)警告称，如果国会不尽早(zǎo)采取行动暂停或(huò)提高(gāo)债务上限，美国政府(fǔ)最早可能6月(yuè)1日出现债务违约——而这(zhè)将对全球经济和金(jīn)融(róng)产生(shēng)“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提高(gāo)债(zhài)务上限进(jìn)行争斗，这(zhè)些画面(miàn)在近些年似乎频频上(shàng)演。那么，引(yǐn)发这一危机(jī)的根本(běn)——美国债务和债务上限究竟(jìng)是怎么回(huí)事？美国债务(wù)为何不(bù)断滚雪球般扩(kuò)大？美国又为(wèi)何要人(rén)为地(dì)给债(zhài)务(wù)设定(dìng)上(shàng)限？

　　美国债务为何不断逼近(jìn)上(shàng)限？

　　要讨论(lùn)债务上(shàng)限(xiàn)，我们需要先了(le)解美国政府的债(zhài)务从何而来，以(yǐ)及其(qí)为何频(pín)频逼(bī)近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大(dà)部分时期(qī)都(dōu)处于财政(zhèng)赤字状态，即(jí)政府支(zhī)出(chū)在(zài)多数总统任期内都(dōu)高于其财(cái)政收(shōu)入(rù)。因此，美国政府举债成了惯例，而政府债务规模(mó)也(yě)一直(zhí)随着(zhe)政府(fǔ)赤(chì)字的规模而增长。

　　美国政府债(zhài)务在近年疯狂(kuáng)飙(biāo)升

　　近(jìn)年来，美国债务规模更(gèng)是大幅增长(zhǎng)。这一方面是由于(yú)新冠疫情以及阿(ā)富(fù)汗、伊(yī)拉克战争使得美国政府(fǔ)背(bèi)负了庞大支出压力，另一方(fāng)面(miàn)，还因为美国人口老龄(líng)化(huà)导致(zhì)政府(fǔ)医疗支出不(bù)断上(shàng)升，拜登政(zhèng)府推出的大(dà)规(guī)模基建政策(cè)导致财政支出大(dà)增等。

　　与(yǔ)此同时(shí)，美国政府的税收收入并没(méi)有跟上(shàng)支出(chū)的步伐，尤其是在小布什(shén)政府和特朗普政府批(pī)准了减税政策之后，税收压力更是与日俱(jù)增。

　　在收入和支出此消彼长的双重压(yā)力下，美国的赤字规(guī)模(mó)近年来如滚雪球(qiú)一般扩大，债务规模也就因此不断(duàn)攀升(shēng)，在近年来(lái)频频逼近债务(wù)上限也(yě)就不足为奇(qí)了。

　　美(měi)国政府债务(wù)占GDP的比重

　　美(měi)国债务为(wèi)何会有上限？

　　而美国政府债务上限的出现，则最早可以追溯到上世纪(jì)初的第一次(cì)世(shì)界(jiè)大战。

　　在一战(zhàn)之(zhī)前，美国并没有明(míng)确的“债务上限”，那(nà)时候只要白(bái)宫(gōng)要发债借(jiè)钱，美国(guó)国会基本照单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使(shǐ)得美国政府(fǔ)开(kāi)支(zhī)愈(yù)繁，债务规模(mó)越(yuè)来越大，引发部分美国议员提(tí)出的反对（也有一些议员是为(wèi)了反(fǎn)对美国参(cān)战），美国国(guó)会(huì)便通过《第二自(zì)由债券法(fǎ)案(àn)》，首(shǒu)次对联邦债务进行限额规定，以此来限制(zhì)政府发债的规(guī)模(mó)。

　　1939年，由于预(yù)计美(měi)国将加(jiā)入第二次世界大战，美国国会(huì)通过《公共(gòng)债务(wù)法案》，实质上正式确立了对(duì)美国(guó)政(zhèng)府债(zhài)务总额的限制。随后，美国国会又对其进行(xíng)了修(xiū)订，以(yǐ)更改上限金额(é)。从此，提高债务(wù)上(shàng)限就或多或少(shǎo)地(dì)成为了国(guó)会的惯(guàn)例。

　　在历(lì)史(shǐ)上，美(měi)国债(zhài)务上限(xiàn)总共提高了100多次。尤(yóu)其是自1960年以(yǐ)来，美国两党(dǎng)已经提高(gāo)了78次债务上限(xiàn)，平均每9个月(yuè)就会提高一次——其(qí)中共和党总统执政期间曾提高49次，民(mín)主党(dǎng)总统执政期间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美国债(zhài)务上限的上(shàng)调幅(fú)度(dù)进一(yī)步(bù)加(jiā)大，在最近几届(jiè)总统任期内更是如此：在(zài)奥巴(bā)马任期内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内(nèi)，这个数字提高至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此(cǐ)后在新(xīn)冠(guān)疫(yì)情期间，美国(guó)国会暂停了债务(wù)上(shàng)限，以暂时取(qǔ)消美国政府的(de)支出限制(zhì)，这导(dǎo)致美国政府债务疯(fēng)狂飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美国近几届(jiè)政府(fǔ)大(dà)幅上调债务上限

　　直到(dào)2021年，美国(guó)国(guó)会最(zuì)新一次提高债务上限，美国债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)已经提高至现在的31.4万亿(yì)美(měi)元，相较(jiào)于1917年(nián)最初的债(zhài)务上限115亿美元，已经足足(zú)增(zēng)长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国不能(néng)取消债务上限(xiàn)？

　　本质上来说(shuō)，“债务(wù)上限”是美国(guó)国(guó)会为联(lián)邦政府设定的举债的最高额度，一旦触及(jí)这(zhè)条“红线”，意味着美国财政部(bù)借款授权用尽，除非国会调高债务上限(xiàn)，否则(zé)白宫无权继续举债。

　　那么(me)，也许有人会疑惑，美国政府为什么要“自我(wǒ)限(xiàn)制”，不(bù)能直(zhí)接取消掉债务上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限会对(duì)美国政(zhèng)府(fǔ)造成(chéng)限制，使其(qí)不能随心(xīn)所以的(de)举债，但从理论上(shàng)来说，这一(yī)限制也(yě)同(tóng)时对其美(měi)国政府(fǔ)的债务信用提(tí)供了(le)保证(zhèng)。

　　这是因为(wèi)，美国作为手握(wò)美(měi)元霸权的超级大(dà)国(guó)，本身并不(bù)受到发(fā)行美钞的外(wài)在约束。如(rú)果(guǒ)美国政府(fǔ)开(kāi)支无度(dù)、过度(dù)举债，将(jiāng)会(huì)导致美元贬值、通胀(zhàng)失控，那么其债权信用将受到损害，原有债权人(rén)权益也会遭(zāo)受稀(xī)释(shì)。

　　因此，只有通过“债务上限”这一(yī)内(nèi)控举(jǔ)措，才能维持美国政府的偿付信(xìn)用，保证美元霸(bà)权地(dì)位。换句话来说(shuō)，“债(zhài)务上限”理论上也相(xiāng)当于是美方(fāng)对债权人的一种信用宣示(shì)。

　　中国和日(rì)本是美(měi)国债券(quàn)的(de)最大海(hǎi)外“债主(zhǔ)”

　　为什么(me)这次债务上限难以提(tí)高(gāo)了？

　　那么，在过去被频频上调的美(měi)国债务上限，为什么在现(xiàn)在会陷入(rù)无法(fǎ)上调的(de)僵(jiāng)局呢？

　　按照规(guī)定(dìng)，美国政府想要提高美国(guó)债务上限，往往需要美(měi)国(guó)国会两院的(de)通过。在此前的历史中，提(tí)高债务(wù)上限在国会中绝大(dà)多(duō)数时(shí)候类似于一(yī)个“走过场(chǎng)”的周(zhōu)期性任(rèn)务(wù)，两党并不(bù)会(huì)对此进行过于激烈的博弈(yì)。

　　但近年(nián)来，宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗随(suí)着美国党派分歧不断扩大，债务上限(xiàn)问题逐步沦为两党的政治武器，被在野党用作了与执政党讨价还(hái)价的砝码。尤其(qí)是在(zài)当(dāng)下(xià)美国(guó)两党(dǎng)分别(bié)占据(jù)两(liǎng)院多(duō)数席位的分裂背景(jǐng)下，这一斗争就显得尤为激(jī)烈(liè)。

　　目(mù)前，美(měi)国(guó)民主党(dǎng)占据(jù)参议院多数，而共和党占据众议院多数。拜登要想提高债(zhài)务上限，就需要(yào)和国(guó)会共和党人(rén)达成一致。

　　然(rán)而，共和党人正试(shì)图利用债务(wù)上限的最(zuì)后期限，向拜登总(zǒng)统(tǒng)施压(yā)，要(yào)求(qiú)他先同意削(xuē)减(jiǎn)开支，再(zài)谈(tán)提高债(zhài)务上(shàng)限。而(ér)民(mín)主党人坚持不(bù)愿(yuàn)让步，认为应(yīng)无(wú)条(tiáo)件提高债务上限(xiàn)，这就导(dǎo)致了当下的(de)僵局。

　　拜登(dēng)已(yǐ)经(jīng)预定于美东时间周二（5月16日）再(zài)度与国会领导人会面，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但(dàn)值得注意的是，如果拜登和国会领袖们在(zài)周二仍无(wú)法取得突(tū)破性进(jìn)展，这场危机(jī)恐怕真就要无限(xiàn)逼(bī)近债务违约(yuē)的(de)“X日”了——因为拜登(dēng)已经计划(huà)于本周三前(qián)往日本参(cān)加G7领导人(rén)峰会，并将在周末访问巴布亚新(xīn)几内(nèi)亚，并举行(xíng)美(měi)国(guó)-大洋洲(zhōu)国家(jiā)峰会，这意味着接下来留给拜登和(hé)两党(dǎng)领袖谈判(pàn)的时间将(jiān宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗g)所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再(zài)次上演

　　事(shì)实上，十多年前，美(měi)国也(yě)曾上演过类(lèi)似局(jú)面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似(shì)严峻的违约风险：时任美(měi)国总统奥巴马和(hé)众议院共和党人在谈判(pàn)最后一刻，才就债务上限达成协议，勉强避免(miǎn)了一场(chǎng)债务(wù)违约(yuē)灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党在最后关头(tóu)妥协，同(tóng)意在十年(nián)内削(xuē)减9000亿美元的财政支出。

　　但在(zài)当(dāng)时，即(jí)便(biàn)没有真正宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗(zhèng)违约而仅仅是逼(bī)近违约，这(zhè)一(yī)紧张(zhāng)局势也引发了全球资本(běn)市场剧烈波动，美股(gǔ)一度大跌，并直(zhí)接导致标准普尔首(shǒu)次下调美国(guó)的主(zhǔ)权信用评(píng)级。这使得美国(guó)面临更高的借贷(dài)成本——美国第(dì)二年(nián)的借(jiè)贷(dài)成本上(shàng)升了13亿美元，并在(zài)之后数年继续上涨，基本(běn)上抵(dǐ)消了当时(shí)两党(dǎng)谈判中(zhōng)的一些成(chéng)本削减措施。

　　对(duì)一些经(jīng)济(jì)学(xué)家来说，上述的市场(chǎng)动荡(dàng)也只是短(duǎn)期(qī)影响。而更(gèng)重要的是，从(cóng)长期来看，财政支出(chū)削(xuē)减意味着美国多年的预算紧缩(suō)，这(zhè)可能会产(chǎn)生更严重的(de)长期影响——比(bǐ)如拖累美国的(de)经(jīng)济复苏。

　　美国左翼智库经(jīng)济(jì)政策(cè)研究所(suǒ)首席经济学(xué)家乔希·比(bǐ)文斯在回(huí)顾2011年(nián)债务危机(jī)时表示：

　　“在实施(shī)这(zhè)些削减措施时，我(wǒ)们(men)仍(réng)处(chù)于(yú)相当低迷的经济中，并且正处于(yú)从大衰退中复苏的阶(jiē)段。他们(men)只(zhǐ)是让复苏持续的时间远(yuǎn)远超过了应有的时(shí)间……在接下来的(de)六七年里(lǐ)，美国政府没有提供真正(zhèng)有价(jià)值的公共产品和服务，因为(wèi)它们（财政支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许多人看作2011 年债务(wù)上限危机的翻版(bǎn)：美国国会面临类似(shì)的分(fēn)裂局面，美国经济也正处于类似的衰(shuāi)退环境之中(zhōng)。即便(biàn)美国(guó)两(liǎng)党能够重演2011年的(de)戏码，在最(zuì)后关头提高债务上(shàng)限，由此带来的短期市场动(dòng)荡和长期(qī)经济损害，恐怕也将(jiāng)再次重演。

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