财联(lián)社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年(nián)一季报披露完成，多位知(zhī)名基金经(jīng)理大幅(fú)调(diào)仓换(huàn)股的动(dòng)向和投资方(fāng)向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海(hǎi)洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份(fèn)、中(zhōng)际旭创(chuàng)、澜起(qǐ)科(kē)技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处于风口(kǒu)浪(làng)尖的葛兰(lán)，也(yě)开始布(bù)局人工(gōng)智能，加(jiā)仓(cāng)同花(huā)顺、金山办公(gōng)、寒(hán)武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工(gōng)智(zhì)能(néng)大行其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等(děng)顶(dǐng)流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的(de)基金经(jīng)理(lǐ)仍坚守(shǒu)新(xīn)能(néng)源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风(fēng)

　　2023年(nián)一季度，是人工智能(néng)的(de)盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该(gāi)与其(qí)共舞，还是不为所动继续坚守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观察一季(jì)报的(de)调仓换股(gǔ)，可见(jiàn)越来(lái)越多的(de)基(jī)金经理选择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是(shì)找死，横(héng)竖都(dōu)是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业心态(tài)的生动写照(zhào)。

　　光大(dà)证券(quàn)统计数据也证(zhèng)明了这一点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的(de)计(jì)算(suàn)机和通信(xìn)行业(yè)。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手(shǒu)笔(bǐ)新进中(zhōng)芯国际、上(shàng)海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧(ōu)研究(jiū)精选混合一(yī)季度新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混合(hé)一季(jì)度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将(jiāng)寒(hán)武(wǔ)纪的(de)仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万股加到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上述(shù)调仓换(huàn)股中也能看出葛(gé)兰(lán)的(de)人工智能(néng)投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到(dào)算力以(yǐ)及终端的(de)应用(yòng)、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹(bào)，葛兰的(de)操作只是(shì)公募基金(jīn)经理加(jiā)仓(cāng)AI的(de)一个(gè)缩影。从(cóng)各位知名基金经理调(diào)仓动向(xiàng)可以看(kàn)出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的周蔚(wèi)文也(yě)在(zài)一(yī)季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以(yǐ)及相关人工智能的(de)产业趋势受到市场关注(zhù)，并很快扩散到国内(nèi)产业界(jiè)，市(shì)场聚焦于上(shàng)游(yóu)算力、传输和下游运用，在(zài)经济复苏(sū)相对(duì)温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业(yè)受(shòu)到(dào)各(gè)方资金的(de)追捧，涨幅遥(yáo)遥领(lǐng)先。

　　从十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，万达电(diàn)影新入他所管理的中(zhōng)欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股(gǔ)等(děng)个股；中欧明睿新(xīn)常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视(shì)、澜(lán)起科技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合(hé)润重(zhòng)仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了(le)突破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光(guāng)模(mó)块等子板块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证(zhèng)券研报称(chēng)，从(cóng)历史上(shàng)来看，30％是(shì)主(zhǔ)动(dòng)偏(piān)股公(gōng)募(mù)基(jī)金大类行业配置比例一个很重要的临(lín)界(jiè)值，往(wǎng)往预示着(zhe)某(mǒu)个板(bǎn)块进入过热阶段(duàn)。截(jié)至2023年(nián)一季度(dù)末(mò)，主动偏股(gǔ)公募基金(jīn)对TMT配比(bǐ)明显(xiǎn)提(tí)升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安(ān)全距离(lí)。从这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱(bào)团”，仍有基(jī)金经(jīng)理并未上车。

　　有人(rén)守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分(fēn)仍坚(jiān)守新(xīn)能(néng)源，也有一部分试图低位(wèi)捡拾(shí)新(xīn)能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基(jī)金(jīn)成长团队对(duì)新能源的钟(zhōng)爱(ài)业内(nèi)闻名(míng)，最(zuì)新披露的一(yī)季报(bào)中(zhōng)也证实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军(20分米等于多少米 20分米等于多少厘米jūn)基金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天(tiān)合(hé)光能、荣盛石化(huà)等个股，且(qiě)新晋晶科(kē)能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了仍对新能(néng)源保持信心，“我们对本产品(pǐn)重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储能、新能(néng)源车方向保持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信(xìn)基(jī)本面优(yōu)秀和增(zēng)量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平(píng)已在(zài)历史低(dī)位，产业链的变(biàn)化在(zài)市场定价(jià)中未被充(chōng)分认知(zhī)和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混合前十(shí)大重仓股分别为中国移动、宁德(dé)时代、三安光电(diàn)、通威股份、万华(20分米等于多少米 20分米等于多少厘米huá)化(huà)学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦(bāng)。对比去年年底该基(jī)金(jīn)增持了宁德时代(dài)、通威股(gǔ)份(fèn)、万华(huá)化(huà)学、广(guǎng)汇(huì)能(néng)源、东(dōng)方(fāng)雨虹。值得关注的是(shì)，加仓(cāng)幅(fú)度最多(duō)的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管(guǎn)的银华心怡混合也加仓了新(xīn)能源，如晶科能(néng)源、锦浪(làng)科技(jì)、东方电缆等。他(tā)表示(shì)，“我们曾经提到(dào)了新(xīn)能源板(bǎn)块的一些(xiē)风险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的消化后，在这个(gè)估值分位(wèi)以及(jí)股价(jià)位置下，我们认为(wèi)新(xīn)能源板(bǎn)块的风险因素已经(jīng)充分(fēn)释放，目(mù)前这个时间段，新(xīn)能源非常具有吸(xī)引力(lì)。在一季度我们对于(yú)电动车(chē)、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标的，都增加了一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章(zhāng)恒(héng)在(zài)接(jiē)受财联社(shè)记(jì)者采访时提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风口(kǒu)，他选(xuǎn)择会在全市场做行(xíng)业轮动(dòng)，在(zài)操作上绝对不(bù)是(shì)去(qù)捕捉(zhuō)每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己(jǐ)看好的行(xíng)业(yè)，你重仓押进(jìn)去(qù)，不确定(dìng)性来的时候，无论是基金经理个人还(hái)是(shì)投资者，其实都是无法承受(shòu)的。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你再看(kàn)好，也要控制持有比例，分散风(fēng)险。”他(tā)表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找到(dào)明(míng)显的受益标的，就没有参与。不过他(tā)也认为这些股(gǔ)票的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系还在合理接受范围内。

　　极(jí)致行(xíng)情下(xià)，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一(yī)季度(dù)仍有(yǒu)不少基(jī)金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块(kuài)的(de)未来(lái)走(zǒu)势将如何(hé)？

　　一部分市(shì)场人士(shì)仍(réng)看好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略(lüè)目(mù)前仍维持TMT为全年(nián)市场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等(děng)细分(fēn)赛道将(jiāng)陆(lù)续迎来(lái)基本面的确(què)认，中(zhōng)微观层(céng)面上尚有空间，估(gū)值(zhí)修复尚未结束(shù)，个股上是找机会的(de)格局。

　　中金公(gōng)司研(yán)报指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一(yī)轮行(xíng)情催化主要集中于大模(mó)型的突破(pò)进展；而4月以来，我们(men)观(guān)察(chá)到(dào)各个领域的应用厂商(shāng)正加速AI融合应用产品的研发和(hé)发布(bù)，其(qí)中办(bàn)公场(chǎng)景进展(zhǎn)相对较快，我们预计(jì)5月之(zhī)后将进(jìn)入AI应用的(de)加速(sù)繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三(sān)层中建(jiàn)议投资(zī)者优先关注应用(yòng)层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的(de)时(shí)代，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部分市(shì)场人士也(yě)指出，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券策略(lüè)首席分析师陈果，在A股二季度投资策(cè)略会上提(tí)到(dào)“今年(nián)大概率还(hái)是一个(gè)偏成(chéng)长风格占优，尤其(qí)是很多科技股在过去几年(nián)其(qí)实没有太(tài)多的表现(xiàn)。以前我(wǒ)们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现(xiàn)。今年(nián)要推动数(shù)字(zì)经济(jì)，今(jīn)年半导体周期要见(jiàn)底，本(běn)身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季(jì)度可(kě)能会有一些(xiē)波动(dòng)。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不太适合大(dà)多数的投20分米等于多少米 20分米等于多少厘米资者，不适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块(kuài)已(yǐ)进入第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预(yù)计(jì)本轮后(hòu)续调整时长与幅度(dù)有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有(yǒu)望率先实现业绩兑(duì)现的环节，即满足“自身产(chǎn)业(yè)周期向上+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机(jī)、传媒、通信。

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