5月迎(yíng)来开门红，A股成交额(é)连续20日(rì)保持在1万亿以上，市(shì)场对于人工智能、消费、新(xīn)能源等(děng)板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家(jiā)券商发布了(le)5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关注度提升(shēng)最大(dà)

　　截至(zhì)5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只金股，从行业(yè)来看(kàn)，机械(xiè)设备行业板块暂时是(shì)5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现(xiàn)多(duō)只金股(gǔ)，两者一定程度与(yǔ)中特估概(gài)念(niàn)有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现分化(huà)，传媒板块关注(zhù)度提升最为(wèi)明显，计算机板块关注度(dù)则快速下(xià)降，这也与4月(yuè)份(fèn)行(xíng)情走势(shì)相(xiāng)互印证，传媒板(bǎn)块率先突破，可能会成为(wèi)AI概念笑到最后的(de)那(nà)个。

　　此(cǐ)外(wài)，食品饮料、商贸零售(shòu)的关注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄(zī)博烧烤和(hé)五一(yī)旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标的集中度来(lái)看，150多只金(jīn)股中(zhōng)，有22只金股同时被2家(jiā)及以拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗上的机构共同推荐。其中三只传媒股同时(shí)获(huò)得3家(jiā)以上机构推荐(jiàn)，分别(bié)是三七(qī)互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻(luó)辑也主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放(fàng)开后(hòu)，新产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随(suí)其后。总体(tǐ)来看(kàn)，34家(jiā)券(quàn)商中仅11家券商金股策略盈利(lì)，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几(jǐ)期，主要与(yǔ)大盘(pán)行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演绎体现在热门金股(gǔ)上(shàng)则表现为“全(quán)军覆没”，8只(zhǐ)同时(shí)获得4家机构(gòu)的金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出(chū)现了(le)10%以上的(de)回(huí)撤。

　　而小商(shāng)品城(chéng)、精(jīng)测电子涨幅(fú)超过(guò)60%，为4月(yuè)涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大(dà)券商对五月份的投资方向做了预判，综合多(duō)家观点，券商们对五月的大盘的(de)看法比较保守，建议多(duō)看(kàn)少动(dòng)，推荐较(jiào)多的行(xíng)业是电(diàn)气设备(bèi)、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则(zé)因(yīn)有(yǒu)事(shì)件驱动所以有(yǒu)短期的(de)机会。

　　安信策略阐述了美国股票投(tóu)资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相(xiāng)对(duì)弱(ruò)势。这有悖于(yú)现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发(fā)现(xiàn)了明(míng)显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其他年(nián)份均现下(xià)跌(diē)。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场表现(xiàn)，则四(sì)年均报下跌，平(píng)均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的(de)微刺激(jī)(包括重大项目的陆续推出(chū)和开工)不会停止;同时，管理层对信(xìn)用风险及资产价格风险的容忍度正在降低，但(dàn)在投资缺(quē)口重回下(xià)行通(tōng)道(dào)、通胀(zhàng)继续低位徘徊(huái)的经(jīng)济(jì)周期格(gé)局(jú)下(xià)，只托不举、定(dìng)点发力的(de)“微(wēi)刺激”难以(yǐ)扭转市场(chǎng)有底无高(gāo)度的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场(chǎng)依然维(wéi)持震荡格局，长期看二级市场(chǎng)估值体系(xì)国(guó)际化是趋势，优质成长有望迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可以做一(yī)把反弹，国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革(gé)红利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策(cè)略(lüè)判(pàn)断在去杠杆的背景下，要么(me)减少负(fù)债，要(yào)么增加资本(běn)，减负债(zhài)会带(dài)来(lái)经济收缩(suō)压力，增资本会带(dài)来(lái)股票供给压力，市(shì)场(chǎng)尚未走出(chū)这种被动局面的影响。PMI数据显示经济(jì)下(xià)行压力暂时有所缓和，但尚(shàng)无法期望经济会出现持续或(huò)者大幅改善;资金利率的回落是(shì)衰(shuāi)退性(xìng)的，不意味(wèi)着流动性出(chū)现主动式(shì)改善;风险(xiǎn)偏(piān)好受刚性兑(duì)付(fù)打破预期影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加股票供给担(dān)忧。总体上仍(réng)维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关(guān)键词：医(yī)药、食品饮料(liào)等(děng)白(bái)马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将给市(shì)场带来一些阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策(cè)底限(xiàn)思维(wéi)仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性亮点望(wàng)提振市场(chǎng)情绪。从管理层的政策取向来看，短期打破概率偏(piān)低(dī)，震荡(dàng)市特(tè)征没变。短期市(shì)场下跌后5月(yuè)有(yǒu)些积极因素出现(xiàn)，建(jiàn)议备战(zhàn)回调后的(de)反弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批多(duō)次(cì)的微刺激下，市场对短期经济预期(qī)偏(piān)乐观(guān)，而(ér)实际政策效(xiào)果(guǒ)难以对(duì)冲来自(zì)房地产等领域带来的经(jīng)济下行动能，基本面预期很有可能下修;再次(cì)，改(gǎi)革和结构(gòu)调整(zhěng)依然(rán)是政策主要目(mù)标，政府(fǔ)不托底，政策(cè)不全(quán)面放松的(de)情况下，房地产(chǎn)风险发(fā)酵(jiào)，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不利影(yǐng)响(xiǎng)。监(jiān)管(guǎn)部门的维稳措施亦(yì)难以改变基(jī)本面弱平衡向下打破的趋势，5月(yuè)份市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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