金融界5月22日消(xiāo)息 日本股市(shì)走出了泡沫经济崩溃(kuì)以来(lái)的阴(yīn)霾，再创新(xīn)高。

　　22日收盘，日本股市主要股指(zhǐ)日经225指(zhǐ)数(shù)收涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月以来近33年的新(xīn)高，同时也是自(zì)日本泡沫经济崩溃以来(lái)的最高收盘价(jià)。今年以来(lái)，日经225指(zhǐ)数涨超(chāo)19%。

　　对此，高盛表(biǎo)示(shì)日本可能正接近十年一(yī)遇的牛市。

　　海外资金(jīn)是(shì)不可或缺力(lì)量

　　对于(yú)日本(běn)股市爆(bào)发(fā)，海外(wài)资金(jīn)是不可(kě)或缺的力(lì)量。数据显示，海外(wài)投(tóu)资者对日本股(gǔ)票(piào)需求稳健。根(gēn)据日本交易所(suǒ)集(jí)团，4月海外投资(zī)者净(jìng)买入价(jià)值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的(de)日(rì)本股票，为2017年10月以来(lái)最大规模的外国人净购买量。

　　不(bù)过，日本(běn)企业部(bù)门仍然(rán)是(shì)日本股票的最大净(jìng)买家，年初至今的买(mǎi)入量为1.1万亿(yì)日元。

　　股神巴菲特成为日本股市爆发导火索

　　尤其(qí)是股神巴菲(fēi)特的(de)出手，刚结婚是不是会天天做成为(wèi)日本股市爆发的导火索(suǒ)。

　　2020年8月(yuè)，巴(bā)菲特掌管(guǎn)的伯克(kè)希(xī)尔·哈撒韦(wéi)公司（下(xià)称“伯(bó)克希尔”）首次披露，其收购了日本(běn)前五(wǔ)大(dà)贸(mào)易公司每家略高于5%的(de)股份。这五大贸易公司分别是伊(yī)藤忠商事、三(sān)菱商事、三井物产、住友商事和(hé)丸红。自首次披(pī)露之后，巴菲特已3次购(gòu)买并扩大(dà)了对日本五大商(shāng)社的股(gǔ)份持(chí)有量。

　　从近期数(shù)据披露(lù)可以看(kàn)出，伯克希尔哈撒韦目前在日本持有的股票(piào)比在(zài)美国以外任何其他(tā)国家都多。今年早些时候，巴菲(fēi)特(tè)增持(chí)了日(rì)本五大商社，并(bìng)暗示将进一(yī)步投资(zī)日本股(gǔ)票。现年92岁(suì)的他还在(zài)上个(gè)月罕(hǎn)见地访问日(rì)本。

　　在5月初(chū)巴菲特股东大会上(shàng)，巴菲特就(jiù)这(zhè)样说到：

　　投(tóu)资日本商社的决定其实非常简(jiǎn)单(dān)，也非(fēi)常容易(yì)理解，我们可能和这五家公司都有过业务来往。从整体来看，这些公司能(néng)够支付不错的(de)分红，在(zài)某些情况(kuàng)下也会(huì)回购股票，我们也能很好地理解(jiě)他们所拥有的一大堆业务，同时我(wǒ)们还(hái)能通过融资(zī)解决汇率(lǜ)风险问(wèn)题。所以我们就开始(shǐ)购买了(le)，甚(shèn)至这件事情一(yī)开始我都没有(yǒu)告(gào)诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特(tè)日本(běn)之行(xíng)的部分原因是为了(le)向这些公司介绍阿贝尔（伯克希尔(ěr)非保险业务副董事长格雷格·阿(ā)贝尔(ěr)，被视为巴菲特的接(jiē)班人），因为接下来双方可能要(yào)共事20、30、40或50年。

　　如今看，提(tí)前三年布局的巴菲(fēi)特(tè)已经(jīng)赚(zhuàn)麻了，巴菲特再次用行动告(gào)诉大家姜(jiāng)还是老(lǎo)的辣。

　　除了巴(bā)菲特(tè)，还有其(qí)他大佬也在紧锣(luó)密鼓的行动(dòng)中(zhōng)。4月初造访日本(běn)东京(jīng)的还有美国刚结婚是不是会天天做对冲(chōng)基金Point72创始(shǐ)人史蒂夫(fū)·科恩(ēn)；对冲基金Citadel在今年早(zǎo)些时候决定重新(xīn)在东京开设办事(shì)处，据《金融(róng)时报》报(bào)道(dào)，Citadel正在申(shēn)请在日本市场的运营(yíng)牌照。

　　巴(bā)菲特看(kàn)好日本股市的什么？

　　1、基本面的变(biàn)化

　　据日经中文网，日本综(zōng)合商(shāng)社的(de)2022财(cái)年(nián)（截至2023年3月）合并财报（国际会计(jì)准则）于5月9日全(quán)部出炉。日本5大商(shāng)社(shè)的合(hé)计净(jìng)利润超过约4.2万亿(yì)日元(yuán)，增至美国著名投资家沃伦·巴菲特开始大量(liàng)持(chí)股(gǔ)的2020财年（截至(zhì)2021年3月）的4倍(bèi)以上。

　　日本(běn)5大商社的合计净利润在短短2年(nián)时间里增加到了4.3倍。股价也上涨到了巴菲特宣(xuān)布持有股票的2020年8月(yuè)的1.8倍(bèi)-3.3倍(bèi)。远远超过(guò)巴菲特重仓(cāng)的美(měi)国苹果和美国可口(kǒu)可乐股(gǔ)票的上(shàng)涨率。

　　2、地缘政治格局的变(biàn)化(huà)

　　国泰君(jūn)安国际(jì)宏观在(zài)研报中指(zhǐ)出(chū)在过去的(de)三(sān)十年中，日本经历了(le)漫(màn)长而痛苦的通缩，也(yě)被认为(wèi)将会撤离(lí)世界舞台的中心。但(dàn)其并没有完全失去竞(jìng)争优势，与此同时，在国际格局大变化(huà)的背(bèi)景下(xià)，日本经济的(de)边际变化值得研(yán)究并重视。

　　国泰君安表示在新的地缘政治格局下，日(rì)本(běn)在亚太格局中(zhōng)扮演了更(gèng)加(jiā)重要的角色(sè)，同时(shí)日本在芯片等(děng)产业发展中野心勃勃(bó)，这都成为了边际上的重(zhòng)要变量。仔(zǎi)细(xì)观察日本的经济(jì)脉络，我们(men)也会发现日本的(de)设(shè)备(bèi)投(tóu)资(zī)开始进入加(jiā)速期(qī)，这背(bèi)后有产业自(zì)身发展的原因，也暗合地(dì)缘变迁的逻辑。

　　值得一提的(de)是，日本(běn)相对(duì)稳定(dìng)甚至略(lüè)显僵化的政治格局，在(zài)全球动(dòng)荡(dàng)的大背景下(xià)反而成为了“避风港”。与此(cǐ)同时，劳动(dòng)力的下滑趋势固(gù)然不可避免，但良好的医疗体系以及(jí)人工(gōng)智能的发展(zhǎn)，也意味着劳动力萎缩的风险在一定程(chéng)度上出现了下(xià)降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日本监管层持续推动企业经(jīng)营能力的改善和(hé)价值的修复(fù)，其中敦促企业对投资者提高回报、鼓励企业公开回购成为改(gǎi)革重要抓手。尤其(qí)是(shì)在今年(nián)3月底，东(dōng)京证券交易所为(wèi)了改变(biàn)大(dà)量个(gè)股(gǔ)股价跌破净值的情况，发布《关于(yú)实现(xiàn)关注资金成本和(hé)股价经营(yíng)要求》要求(qiú)上市公司提高企业价值和资本效率从而提升(shēng)股价后，日本(běn)股市开始掀起一波回购热潮。

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