华尔街真是(shì)风云诡谲。

　　曾发百页报告(gào)做空印度(dù)首(shǒu)富阿(ā)达尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做空机构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头对(duì)准的是“华(huá)尔街之狼”、著名亿万(wàn)富翁投资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一(yī)出(chū)，伊坎旗下(xià)控(kòng)股公司(sī)伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二(èr)收(shōu)盘(pán)暴跌(diē)19.95％，创有史(shǐ)以来最大单(dān)日跌(diē)幅，市值蒸(zhēng)发40多亿(yì)美(měi)元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美(měi)元（约200亿(yì)人民币）。根(gēn)据福布斯榜(bǎng)单显(xiǎn)示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿(yì)美元，排(pái)名(míng)世界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经济结(jié)构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究(jiū)在报告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞氏(shì)骗局” 的经(jīng)济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投资者的资(zī)金向老投资(zī)者支付(fù)股息。报告指出，简而言之，伊坎一直在使用从新投资者那里获得的资金(jīn)向老投资者支付(fù)股息。“这(zhè)种类(lèi)似庞氏(shì)骗局的经济结构只有在新资金愿(yuàn)意冒着成(chéng)为最后一批(pī)'持有资金的风险的情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还(hái)在报告(gào)中称，IEP的56亿美(měi)元年终净资产(chǎn)价值(zhí)被夸大了(le)至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究在报告中表(biǎo)示，IEP的(de)股票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易价格比(bǐ)上次报告的(de)资(zī)产净值高出218％，远远高(gāo)于所有可比公司(sī)。”

　　报告指(zhǐ)出，另(lìng)一(yī)方面，伊坎企(qǐ)业的(de)同行，如(rú)丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴(xīng)广场控股公司，其交易价格均低于各(gè)自的资产净(jìng)值。资产净值(zhí)是衡量基金业(yè)绩的(de)关键指标，衡(héng)量(liàng)基金所持证券(quàn)的市场(chǎng)价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股(gǔ)票(piào)泡沫的(de)是其15.8％的股息收益率(lǜ)，这是迄(qì)今为止美(měi)国大型股公司中最高的。兴登堡指责(zé)伊坎以股票而不是现金的形式发(fā)放股息，并让伊坎企业(yè)出售新股，以(yǐ)满足(zú)股东的支出，从而(ér)抬高了股息(xī)收益率。

　　兴(xīng)登(dēng)堡的报告还(hái)举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点3.81亿美(měi)元，但一个月(yuè)后，该部门的一(yī)家(jiā)重要(yào)子公司申请破产。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)还(hái)指责唯一一家跟踪伊坎企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之(zhī)间(jiān)的关(guān)系密切(qiè)。报(bào)告称(chēng)，杰富瑞在其研究中假设，即(jí)使在(zài)最坏的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，伊(yī)坎(kǎn)的(de)股息也(yě)将永久(jiǔ)支付，同(tóng)时还(hái)从安排IEP股票(piào)发售中获利(lì)。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空报(bào)告(gào)对(duì)伊坎来(lái)说(shuō)是(shì)一个重大挑战(zhàn)。他也在报告刊登的几小时后发(fā)声反击(jī)。

　　伊坎在一份声明中表(biǎo)示，兴登堡“自(zì)以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的(de)利益为(wèi)代价获取(qǔ)利润。伊(yī)坎表示(shì)：“我们坚持公开披露的信息，我们相信，从长期来(lái)看，IEP的业(yè)绩(jì)将会(huì)像以往一样不(bù)言自明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍(réng)然(rán)相信激进(jìn)主义是最好的投资范例。“我过去25年的激(jī)进主义投资已经很好地(dì)证明了这一(yī)点(diǎn)。我(wǒ)们(men)定期将我们的维权(quán)原则付诸于我们的多数控股公(gōng)司以及我们投资部门持有的少(shǎo)数股权，目前在14个(gè)上市(shì)公(gōng)司(sī)董事会中都有(yǒu)代表。此外，我们(men)坚信通过对(duì)冲头寸来降低(dī)风险(xiǎn)，尤其是在我(wǒ)们(men)今天(tiā会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点n)所处的(de)市场中。”

　　伊坎的(de)公司持有他在能源、汽车、食品包装、房地产和其(qí)他行(xíng)业的各种(zhǒng)投资。他是(shì)IEP的(de)控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出(chū)，报告中的说法 “不(bù)会阻(zǔ)止IEP履行(xíng)其对IEP的单位持(chí)有人和员工的(de)承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐(zuò)不住了！股(gǔ)东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏(kuī)损(sǔn)的(de)投资者就兴(xīng)登堡研究做(zuò)空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴(xīng)登堡研究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登堡研究(jiū)的做空(kōng)实例，最出名的(de)莫过于(yú)今年2月做空印(yìn)度首(shǒu)富的(de)阿达尼(ní)集团了(le)。兴(xīng)登堡研(yán)究百页的做空报告使得前“亚洲首富”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌(diē)下神坛(tán)，引发了外资(zī)纷(fēn)纷从(cóng)印度股(gǔ)市撤离，更让印度总理莫迪受(shòu)到反对派质疑。

　　根据当时美国全国(guó)公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼集团市值在短短10日内蒸发逾(yú)1000亿(yì)美元，集团的债券(quàn)价格跌至垃圾债(zhài)水平。阿达尼的(de)个人净资产也缩水近500 亿(yì)美元。

　　那(nà)么，兴登堡研究究竟什(shén)么来头？公(gōng)开资料显示，兴登堡研(yán)究(jiū)公(gōng)司成立于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研究官网(wǎng)介(jiè)绍，公司(sī)的(de)主要业(yè)务包括披露企业的会计(jì)造假、管理问题、未公开关联交易(yì)、财(cái)报违规等。媒体统计显示，从(cóng)2020年至今(jīn)，兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)公(gōng)司共对(duì)30家公司发过难。他们雇佣金融分析师、会(huì)计师(shī)和记(jì)者，来进行调查。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究的创始？为内(nèi)特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安(ān)德森(sēn)来自(zì)中产家庭，曾在(zài)康涅狄格大学学习商科。 据其(qí)Linkedin资(zī)料(liào)，大(dà)学期间，他加入了以色列的救护车急救部门(mén)，是拥(yōng)有以色(sè)列证书的救护人员。

　　公司官网显示(shì)，“兴登(dēng)堡研究”这个名字源于(yú)1937年在(zài)新泽西(xī)上(shàng)空不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我(wǒ)们将(jiāng)兴登堡视为完全(quán)可以避免的(de)人为灾难(nán)的缩影，”该公司的网站(zhàn)上(shàng)写道。

　　除(chú)了此(cǐ)次的IEP以及阿(ā)达尼集团，兴登堡(bǎo)研究(jiū)也(yě)曾瞄准其他企业。2020年，兴(xīng)登堡(bǎo)研究？份69页的做空报(bào)告，让市值一度(dù)达(dá)到(dào)340亿美(měi)元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部和证(zhèng)券(quàn)监管机(jī)构随后跟进调(diào)查，Nikola的创始人最(zuì)终被判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年(nián)3月，兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)指控(kòng)电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在(zài)生(shēng)产能力方面(miàn)误导(dǎo)投资(zī)者。该公司的(de)市值一度超过50亿(yì)美元(yuán)，如(rú)今已缩水至不(bù)到2.6亿美元，其(qí)股票在兴(xīng)登堡研究做空报告公布后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介入马(mǎ)斯克对(duì)推特(tè)的收购(gòu)案(àn)。在兴登堡研究宣(xuān)布(bù)做空推特后，推(tuī)特(tè)的股价从49.80美(měi)元跌至(zhì)37.39美(měi)元，随后安(ān)德森宣布关闭做空仓位。去年7月中旬(xún)，当推特的(de)股价(jià)位(wèi)于低点附(fù)近(jìn)时，兴登(dēng)堡研究宣布转为做空推特，推特股价随即(jí)大涨约8％。

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