财联社(shè)4月21日(rì)讯（记者(zhě) 王宏）财联(lián)社(shè)记者从(cóng)业内获悉，近期监管部门正陆续(xù)召集相关保险公司开会，主要内容是(shì)进(jìn)行窗口指导，要求(qiú)寿(shòu)险公司调整新开(kāi)发产品(pǐn)的定价利率(lǜ)，控制(zhì)利差损，要求新开(kāi)发产品的(de)定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市场有(yǒu)效，监管有为，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开发产品定价(jià)利(lì)率或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获悉，近日监(jiān)管部门陆续召集了多家(jiā)寿险公(gōng)司(sī)开会，以窗口指(zhǐ)导(dǎo)的名义(yì)，要(yào)求(qiú)公司调整产品(pǐn)利(lì)率，控制利(lì)差损。

　　据悉，监管要求险企新开(kāi)发产品的定(dìng)价利(lì)率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思路是市(shì)场有(yǒu)效，监管有(yǒu)为(wèi)，主体调节在先，控制(zhì)节奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监管(guǎn)召集险企进行调研会的(de)后续。3月21日财(cái)联社记者曾报(bào)道，为引导人身(shēn)险业降(jiàng)低负(fù)债成本，加强行业负债质量管(guǎn)理，银保监会(huì)人身险部组(zǔ)织保险(xiǎn)行(xíng)业协(xié)会以及多家保(bǎo)险公司开(kāi)展调研(yán)。将重点调研普通险(xiǎn)预定(dìng)利率分布、分红险预定利率和(hé)分红水平等(děng)公司负债成(chéng)本情况，以及降低责任(rèn)准备(bèi)金评(píng)估利率(lǜ)对公司(sī)和(hé)行(xíng)业(yè)的(de)影响，包(bāo)括对新(xīn)产品定(dìng)价(jià)、存量业务(wù)退保(bǎo)、销售行为(wèi)、市场竞(jìng)争分析变化等的影(yǐng)响。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武汉三地召开(kāi)座谈会。其中(zhōng)，北京(jīng)参会(huì)的保险公(gōng)司包括(kuò)中国人(rén)寿、新华(huá)人寿、阳光人寿(shòu)、中邮(yóu)人寿等；南京参会的保险公司有(yǒu)太保寿险、工银安盛(shèng)人寿、安联人寿(shòu)、中韩人寿等；武(wǔ)汉参会的保险公司(sī)有合众(zhòng)人寿、国(guó)富人寿、国(guó)华人寿等。

　　据(jù)当时参会的一位总(zǒng)精算师表示，各险企基本就降低责任准备(bèi)金(jīn)评估利(lì)率达成共识(shí)，有公司(sī)建议分阶段调(diào)整(zhěng)，比如普通型长期(qī)年金的责(zé)任准备金评(píng)估利率(lǜ)目前(qián)为年复利(lì)3.5％，可(kě)以先降到3％，以后再动态调整(zhěng)。具(jù)体的调整方案还(hái)有待(dài)监管研究后出台。

　　有保险公司业内人士对财联社记者表(biǎo)示：“已(yǐ)经准(zhǔn)备好利率3.0的产品了”。也有(yǒu)业内人士(shì)对财联社记(jì)者表示，此次主要涉及新开发产品(pǐn)的定价利率，以(yǐ)往(wǎng)的产品(pǐn)不受影(yǐng)响(xiǎng)，行业(yè)“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下(xià)调预定利率避免利(lì)差损风险

　　平安非银(yín)团(tuán)队表示，我国险企资产配(pèi)置风(fēng)格稳(wěn)健，债(zhài)券(quàn)投资比例稳步(bù)提升，其他资产以非标资产为主、投资比例持续回(huí)落(luò)，股票和(hé)基(jī)金投资比(bǐ)例基本稳定。2018年以来(lái)，主要(yào)券种长端利(l不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语ì)率中枢下行，长久期债券和优质非标资(zī)产(chǎn)供(gōng)给有(yǒu)限(xiàn)，保险固收类资(zī)产配(pèi)置面临挑(tiāo)战。同时，权益市场波动率(lǜ)较大、对投资收益率影(yǐng)响(xiǎng)较大。近(jìn)年监管按产品类型调整评估(gū)利率、防范(fàn)化(huà)解(jiě)利(lì)差损风(fēng)险(xiǎn)。2023年3月银保监会召(zhào)开座谈会，各险企已就(jiù)降低责任(rèn)准(zhǔn)备金评(píng)估利(lì)率达(dá)成(chéng)共识。

　　东吴证券非银团队此前曾表示，短期来看，引导(dǎo)降低(dī)负债成本将大幅刺激(jī)产品销售，老产品停售炒(chǎo)作(zuò)难以(yǐ)避(bì)免。中期来看，预(yù)定利率跟(gēn)随评估利(lì)率(lǜ)下行，保险公司(sī)分红险占比提升，有望(wàng)缓解人身险公(gōng)司刚性负(fù)债成(chéng)本压力，寿险产品本身保本属(shǔ)性有望进一步强化(huà)。

　　实(shí)际上(shàng)，监管历史上有过多次调(diào)整评估利率的行动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险公司为了(le)和银(yín)行竞争，长期(qī)保险的预(yù)定利率均在8％以上(shàng)。考虑到利差损风险，1999年(nián)，原保(bǎo)监会下发《关(guān)于调整寿险保单预(yù)定(dìng)利率的紧急通(tōng)知》，全面叫停高预定利率产品，强制寿(shòu)险公司将寿险保单(dān)的(de)预定利率调整(zhěng)为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全(quán)球(qiú)市场来看，美(měi)国在(zài)20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临利(lì)差(chà)损风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿(shòu)险业竞(jìng)争激烈，为提高竞争力(lì)，险企销售大量高负债成本、低利(lì)润(rùn)产品。1980年(nián)左右，利率下行，投资承压，据美国审计(jì)总署统计，1975年-1990年间共有176家(jiā)人寿和健(jiàn)康保险公司破产(chǎn)，其(qí)中80％发生(shēng)在(zài)1982年以后，主(zhǔ)要系险企(qǐ)销售大量对(duì)利率敏(mǐn)感的(de)低利润产品；同(tóng)时市场压(yā)力致(zhì)使投(tóu)资端面(miàn)临亏损。

　　平安非银团队表(biǎo)示(shì)，参(cān)考海外，低利率环境下(xià)，负债端主要通过调(diào)整寿险产品(pǐn)结(jié)构、下(xià)调预定利率的方式来避免利差(chà)损风险。近年(nián)来，我国(guó)长(zh不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语ǎng)端(duān)利率地位震(zhèn)荡、权益市场(chǎng)波动加剧，寿险(xiǎn)行业面临着潜在的利差损风险(xiǎn)、险企(qǐ)利润承压(yā)。保险监管(guǎn)趋严，通过发(fā)布(bù)产品负面清单、下(xià)调(diào)演示利率、分产品调整评估利率等(děng)降低负(fù)债端成(chéng)本。

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