今年AI波澜壮阔的大行情之下(xià)，引(yǐn)发了全行业所有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)关注，而公募(mù)基金(jīn)2023年一季报揭开了基金(jīn)经(jīng)理的观点和真实持(chí)仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩(sōng)松所管(guǎn)理的(de)诺安积极回报基金(jīn)，一季度主(zhǔ)要投资在人(rén)工智能、算法(fǎ)、应用、算力(lì)端等领域(yù)，因(yīn)抓住(zhù)了市场(chǎng)机遇实(shí)现了超62％的收(shōu)益(yì)，成(chéng)为今年以来(lái)业绩最领先的主动权益基金。同时，较好的(de)业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季度也(yě)吸(xī)引了多(duō)位明星(xīng)基金经(jīng)理的关注(zhù)目光(guāng)。

　　兴证(zhèng)全(quán)球谢(xiè)治(zhì)宇就在一季报表示，一季度在人工(gōng)智能相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和(hé)软件公(gōng)司进行(xíng)精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人工(gōng)智(zhì)能

　　开年(nián)以(yǐ)来，计算机行业在人工智能板块的带动(dòng)下，走(zǒu)出了(le)波澜(lán)壮阔的行情(qíng)。因抓(zhuā)住市穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼场机遇，业(yè)绩一路领跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松的知名(míng)度更(gèng)上一层楼。

　　他在一季(jì)度积极拥抱AI，所管理的诺(nuò)安(ān)积极回报成(chéng)为2023年表现(xiàn)最强的主(zhǔ)动权益基金，最新观点备(bèi)受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问(wèn)世，人工(gōng)智能出现(xiàn)了突飞猛进(jìn)的发展，将影(yǐng)响几乎(hū)我们所有的(de)行(xíng)业，或将成为未来最强(qiáng)的产业趋势。

　　他还提到，海外引(yǐn)领，从算(suàn)法大(dà)模型持续迭(dié)代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯(xīn)片的突(tū)飞猛(měng)进，产业进展迅速。国内厂商(shāng)也纷纷开展结合自身业务的人工智(zhì)能领域(yù)的研(yán)究，在股价飞涨(zhǎng)的背后，是相(xiāng)关公司在产业端(duān)的积极布局(jú)，人工智能(néng)浪潮(cháo)不可逆(nì)。

　　他也直言(yán)，诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报基金一(yī)季度主要投资在人(rén)工(gōng)智能领域(yù)，算法、应用(yòng)、算力(lì)端(duān)都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓(cāng)看，前十大重仓股进行(xíng)了较大幅度的调(diào)整。相(xiāng)较去年底，除了中微(wēi)公(gōng)司、沪硅产业仍出现在(zài)其(qí)前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)之列外，其他重(zhòng)仓股全(quán)部换，新进了长川科技(jì)、华海清科、盛美上海、拓荆科(kē)技、韦(wéi)尔股份、浪潮信息(xī)、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神(shén)勇，如(rú)诺安积极(jí)回(huí)报(bào)的头号重仓股中微公司，截至4月(yuè)21日，今年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信息(xī)更是年内(nèi)拥有超100％的涨幅，而华(huá)海清科(kē)、拓荆科技(jì)、江波龙等(děng)年内涨幅(fú)也超(chāo)60％，这些表现较好的重仓股(gǔ)推动基(jī)金净(jìng)值大(dà)涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没有保持去(qù)年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去年三(sān)、四(sì)季度基本保持在90％以上(shàng)的仓位(wèi)水平，去年三季(jì)末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二(èr)季末，股票仓(cāng)位(wèi)一(yī)度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的另外一只基金诺安成长并没(méi)有太大变化，前十大重仓(cāng)股相较去年底变化很小，仍重点(diǎn)布局卓胜(shèng)微、中微公司、圣(shèng)邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松在诺安(ān)成长(zhǎng)的一季报中写道，主要布局芯片板块(kuài)，在当前的(de)市场(chǎng)位置，迎(yíng)接即将到来(lái)的(de)科技(jì)大行(xíng)情(qíng)。

　　他还(hái)谈及芯片(piàn)板块的两(liǎng)大细分(fēn)领域，在一季度都到了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先(xiān)是芯(xīn)片设计板块，从2021年(nián)四季度开启的芯片产业下行周期，随(suí)着疫(yì)情落下帷幕，在今年一季度拐点将至。产(chǎn)业(yè)端一季(jì)度(dù)库(kù)存水平接近正常，各厂商二季度毛利率(lǜ)水平(píng)见底(dǐ)。伴随(suí)着疫后经(jīng)济恢复，未(wèi)来需求端将(jiāng)对设计板(bǎn)块持(chí)续拉动。

　　同时(shí)我们应该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突(tū)飞猛进的发(fā)展，将影响几乎我们所(suǒ)有的行业，或(huò)将(jiāng)成为未(wèi)来最(zuì)强的产(chǎn)业趋势(shì)。海外引(yǐn)领(lǐng)，从算(suàn)法大(dà)模型持(chí)续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再(zài)到算力(lì)芯片的(de)突(tū)飞猛进，产业(yè)进展(zhǎn)迅速。而算(suàn)力几何级的增(zēng)长和边缘侧(cè)硬件的拉动，都是未来芯(xīn)片需求的重(zhòng)要增(zēng)长(zhǎng)。新需求将(jiāng)让芯片周期拐(guǎi)点提前到来。

　　另外一(yī)个重要板块是(shì)芯片设备材(cái)料EDA，美国对中国半导体的制(zhì)裁已(yǐ)经到了穷途末(mò)路(lù)的地步(bù)，暨2022年10月7日(rì)美国(guó)半(bàn)导(dǎo)体出口(kǒu)新法案对我国晶圆厂(chǎng)极限施(shī)压之后，进一步的制(zhì)裁已经乏善可陈。国(guó)内晶圆代工厂一方面(miàn)加速扩(kuò)产成熟制(zhì)程，另一方面(miàn)在国(guó)内设备(bèi)厂商(shāng)的配合下，继续(xù)研(yán)发攻克先进制程。虽(suī)然美(měi)国的(de)制裁对(duì)我国先进(jìn)制程的扩产(chǎn)造成了(le)一(yī)定的影响，但(dàn)是另外一(yī)个角(jiǎo)度看，芯(xīn)片设(shè)备的(de)国产化率(lǜ)却取得了突飞猛进(jìn)的增长。在全球晶(jīng)圆扩产处于下(xià)行(xíng)周(zhōu)期的(de)大背景下，国产替代进程加速(sù)对(duì)设备材料EDA板块的(de)拉动，很可能会(huì)超预期。

　　冠军基(jī)金(jīn)规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军(jūn)基金(jīn)的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极(jí)回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的(de)主动(dòng)权益基金。这一(yī)业绩还是受到(dào)4月(yuè)21日(rì)AI、半(bàn)导体等领域大跌影响，若截至4月20日(rì)，该基金业绩超(chāo)过72％，一路涨(zhǎng)势如(rú)虹。

　　较好(hǎo)的(de)业绩也让这只冠军(jūn)基金一季度规模(mó)暴增超900％。数(shù)据显示(shì)，诺(nuò)安积极回(huí)报去(qù)年底的规(guī)模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一季度的净(jìng)值涨(zhǎng)幅，这一规模(mó)暴涨更多(duō)来自于投资者申购。相关蔡(cài)嵩松以及诺安积极回报基(jī)金的话题也屡见报端，成为基民热议的话(huà)题(tí)。

　　同样，受益于净值(zhí)大涨(zhǎng)以及投资者(zhě)申购，蔡嵩松管理的5只基金(jīn)在(zài)一季(jì)度规模均出现(xiàn)上涨，除(chú)了诺(nuò)安积极回报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺安(ān)优化(huà)配(pèi)置同样规模(mó)暴增，从去年底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿(yì)元，幅度(dù)达到(dào)91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基金的总规模也从去年底的293.25亿元增长到一季度末(mò)的331.33亿(yì)元，幅度(dù)为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基金(jīn)经理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能相关(guān)产业链进(jìn)行(xíng)挖掘

　　作为兴证全球基(jī)金分(fēn)管投研的副(fù)总，市场上管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调(diào)仓换股方向也受到市场关(guān)注。

　　从最新一(yī)季报披(pī)露情况(kuàng)看，谢治宇主要加仓半导体及光模块相关板块，他也坦言在一季度主要对对人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关(guān)产业(yè)链进(jìn)行(xíng)了挖掘。

　　他管理的(de)兴全合(hé)润基金一季度新进(jìn)了海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份四只个股，几乎(hū)全部(bù)是与AI、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威视在2022年已将AI技术(shù)应(yīng)用于设(shè)备检测、产(chǎn)品盘点、安检等多(duō)类产(chǎn)品(pǐn)。在4月15日发布的《投资者关系(xì)活动记录表》中，海康威(wēi)视表示，AI技术对海康(kāng)威视的(de)营(yíng)收增(zēng)长起(qǐ)了很大的作用。

　　澜起科(kē)技主营业(yè)务是(shì)为(wèi)云计算和人(rén)工智能(néng)领(lǐng)域提提供(gōng)以芯片为基础的解决方(fāng)案，目前(qián)主(zhǔ)要产(chǎn)品包括内存接(jiē)口等。晶晨股份也是全球布局、国内领(lǐng)先(xiān)的无晶圆半导体系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数据中心光模(mó)块供应商(shāng)。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积(jī)极加仓，仅一个季度(dù)的时间就狂买8个多亿，直(zhí)接买进(jìn)第七大重仓股。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药业(yè)在内(nèi)的(de)四只个股(gǔ)在一季度退(tuì)出(chū)兴(xīng)全合润前十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢(xiè)治宇管理的(de)另(lìng)外一只可投港股的兴(xīng)全合宜基金在一季度除了加仓半导体(tǐ)等(děng)板块之外，互联网(wǎng)板块中的腾讯控(kòng)股也(yě)是其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢(xiè)治(zhì)宇在一(yī)季报中表示，随着各种(zhǒng)风险因素减弱，一季(jì)度(dù)A股市场上证(zhèng)指数(shù)上(shàng)涨5.94％，创(chuàng)业(yè)板指上(shàng)涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源(yuán)板块指穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼数(shù)上涨较多，A股板块(kuài)分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了(le)突破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等子版(bǎn)块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　基金(jīn)报告期内维持了较高(gāo)仓(cāng)位，对人工智(zhì)能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选和布局。未来仍将坚持挖(wā)掘公(gōng)司(sī)长(zhǎng)期成长(zhǎng)价(jià)值，不(bù)断寻(xún)找具有良好投资性(xìng)价(jià)比的优秀公司(sī)。

　　朱红欲：增持(chí)了(le)计算机(jī)、大众(zhòng)消(xiāo)费品

　　2022年4月(yuè)13日(rì)成立，招商(shāng)核心(xīn)竞争力在当年弱(ruò)市环境下斩获超(chāo)47％的收益，让招商基金朱红(hóng)裕成为市场备受(shòu)关注(zhù)的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报(bào)的披(pī)露揭开(kāi)了(le)朱红裕的投资思(sī)路和路径。从股票持仓来看(kàn)，一季度(dù)末该基(jī)金股票市(shì)值占基金(jīn)总资产比例为(wèi)93.84％，处于该(gāi)基金成立以来的最高值，显示出一种积极的态度。从该基金(jīn)2022年(nián)中(zhōng)报、三(sān)季报、年报来看(kàn)，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一(yī)季度(dù)朱红裕配(pèi)置A股比例有所降低，配置(zhì)港(gǎng)股比(bǐ)例有所提(tí)升。数据(jù)显示，招商核心竞争力配置(zhì)中国大陆(lù)、中国香港股(gǔ)票市值占基金(jīn)净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配(pèi)置来看，重点布局(jú)了信(xìn)息(xī)技(jì)术、可(kě)选(xuǎn)消费等。前十(shí)大重(zhòng)仓股来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华科技、美的(de)集团、金蝶(dié)国际等。其(qí)中卫宁健康(kāng)持有比(bǐ)例(lì)达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕整体(tǐ)做了一些(xiē)持(chí)仓调整，绿城服务、中国民航信息网络(luò)、安琪酵母新进(jìn)前十大重仓(cāng)股之列，通(tōng)威(wēi)股份、希(xī)望(wàng)教育、中(zhōng)航光电(diàn)则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初期，我们基于对经济复苏预期大概率偏弱(ruò)的判断，主要减持了经济(jì)复苏敏感(gǎn)度相对较(jiào)高的(de)部分制造业，增(zēng)持了(le)计算(suàn)机、大(dà)众消费品等行业，同时，我们亦在(zài)一季度末期逐步(bù)逢低增持了港股(gǔ)中可能(néng)面临业(yè)绩(jì)拐(guǎi)点的物业及计(jì)算(suàn)机等(děng)公司。

　　他也坦言(yán)，虽(suī)然创造了(le)一定(dìng)的超额收益(yì)，但市场的博弈程度超出(chū)了我们的预期，导(dǎo)致对部分行(xíng)业(yè)的定价出(chū)现(xiàn)了较为显(xiǎn)著的偏离。我们将(jiāng)基于中长(zhǎng)期(qī)的(de)行业研究(jiū)视野，逆势而行。

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