北京(jīng)时间(jiān)5月7日(rì)，备受关注(zhù)的巴(bā)菲特股东大会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和(hé)他的老搭(dā)档(dàng)芒格在5个半小时的提问环节中，回答了(le)投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集(jí)了来自(zì)全球各地的投资者。“来(lái)自中国的(de)投资者是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首(shǒu)席基金学家杨德龙(lóng)如此(cǐ)分(fēn)享自己在(zài)股东大会(huì)的现场见闻。

　　往(wǎng)届大(dà)会上，巴菲特都(dōu)会(huì)谈到中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中(zhōng)美(měi)两(liǎng)国(guó)都具有竞(jìng)争(zhēng)力，都能达(dá)成繁荣发展(zhǎn)的前景(jǐng)。中(zhōng)国将会成为更好(hǎo)的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多(duō)次公开表示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资部署，不(bù)过(guò)投资对象(xiàng)均为中国公司的H股。根据公开资(zī)料(liào)，巴菲特(tè)曾曾投资中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊）年度股东大会(huì)上，作(zuò)为(wèi)董(dǒng)事(shì)长的芒格也曾(céng)表示(shì)，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投资(zī)中国可以让你用便宜的价(jià)格(gé)买到一些更好(hǎo)的公司，而这即便(biàn)有(yǒu)一(yī)些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照(zhào)巴菲特的投(tóu)资标(biāo)准，A股(gǔ)哪(nǎ)些股(gǔ)票可能会(huì)得到他的(de)青睐？

　　时代财经(jīng)根(gēn)据巴菲(fēi)特提出(chū)的“净(jìng)资(zī)产收益率不低于(yú)20％而且能稳定增长”的(de)最低(dī)标准，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选出了(le)相对符合巴菲(fēi)特(tè)投(tóu)资逻(luó)辑的18只股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据(jù)三分(fēn)之一，其中(zhōng)酒(jiǔ)企(qǐ)表现尤为出色(sè)；而(ér)从近(jìn)3年(nián)的(de)净资产收益率(lǜ)来看，医(yī)疗行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家(jiā)”

　　此次(cì)选股(gǔ)，时代财(cái)经首先考虑净资产收益(yì)率指(zhǐ)标(biāo)，且出于(yú)对(duì)公(gōng)司的价值判断而不是价格判断，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有100家(jiā)。

　　以过(guò)去(qù)3年的净资产收益率来看，排(pái)名第(dì)一的(de)分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方(fāng)生物(wù)（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财(cái)经参考了上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行业算术(shù)平均值进行对比(bǐ)，又从100家(jiā主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别)公司中挑选出了估值相对(duì)行业平均值偏(piān)低的(de)67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也(yě)在重金押注能源领(lǐng)域(yù)，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴(bā)菲特(tè)多次减(jiǎn)仓银行股，包(bāo)括2006年入手的(de)合众(zhòng)银(yín)行(xíng)和(hé)2010年(nián)入手的纽约梅隆银(yín)行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持(chí)有33年的百年老(lǎo)行——富国银(yín)行。但巴菲特对(duì)金融领(lǐng)域的持仓(cāng)仍有一定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行了(le)行业(yè)筛(shāi)选，还对海天味业等这类之前商品(pǐn)信誉受过不(bù)良影响(xiǎng)的公司进(jìn)行(xíng)了剔除。最终，“淘(táo)”出了(le)18家(jiā)相对符合(hé)巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代(dài)财经制图

　　如上表所示(shì)，这(zhè)18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三分(fēn)之(zhī)一。而在近五年内，酒企表现出色(sè)，净利(lì)润复(fù)合(hé)年增(zēng)长率均(jūn)在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复(fù)合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮(yǐn)料(liào)界，明(míng)星家电潜(qián)力大

　　实际上，在(zài)A股(gǔ)市场上，有(yǒu)不少行(xíng)业龙头(tóu)股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为(wèi)正，达到巴菲特关注的最低主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些(xiē)企业的TTM高于其所属行(xíng)业(yè)滚动市(shì)盈率，所以或(huò)还需要等待入场时(shí)机。

　　时代财经筛(shāi)选(xuǎn)出的18家公司中(zhōng)，家用电器行业公(gōng)司上榜不少。其中，有专做厨(chú)卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比起酒(jiǔ)企，上述三家(jiā)企(qǐ)业的5年净利润复(fù)合(hé)年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差来看，差距最大的是(shì)主营集(jí)成电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业(yè)最新市(shì)盈(yíng)率仅(jǐn)差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，2018年(nián)1月2日至2023年5月主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企业(yè)股价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企(qǐ)，分(fēn)别是(shì)重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述两(liǎng)家公(gōng)司自(zì)2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及(jí)沪(hù)深指数的-0.35％。

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