5月以来(lái)，港股市(shì)场仍在持续下跌，最近(jìn)一个交(jiāo)易日即(jí)5月25日主要指数(shù)更是创出年内(nèi)收市新低。不过，虽然(rán)多只投资港股的ETF产(chǎn)品年内(nèi)收(shōu)益(yì)告负(fù)，但资金越跌越买，多只港股ETF产品年(nián)内份额(é)增(zēng)幅明显，纷纷创(chuàng)下历史新高。如广(guǎng)发(fā)基(jī)金两只(zhǐ)港股ETF年内(nèi)份额分别激增16倍(bèi)、13倍(bèi)，华夏恒生互(hù)联(lián)网ETF份额也持续增长(zhǎng)，最新份(fèn)额更是逼近700亿份。

　　多位业(yè)内人(rén)士对(duì)此表示，港股作为离(lí)岸市场，基本(běn)面主要跟(gēn)随国内市场，而(ér)流动(dòng)性与(yǔ)海外流动性(xìng)相关度较高，在基(jī)本面及流动性双重压(yā)力(lì)下，5月(yuè)市场走(zǒu)势较弱。不过，当(dāng)前(qián)港股市场估(gū)值(zhí)水平已处于历史偏低水平，具备(bèi)一定的(de)投资性价比，看好(hǎo)人(rén)工智能(néng)、互联网科技、创新药等细(xì)分领域(yù)的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多(duō)只份额(é)再创新高初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程>

　　Wind数据显示，截至5月26日(rì)，港股ETF产品(pǐn)年内份额(é)合计达2284.37亿(yì)份，相较于(yú)年初增幅(fú)超37％，年内(nèi)资金(jīn)合计净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多只(zhǐ)ETF产品份额增幅明显，且(qiě)再创历史(shǐ)新高。其中(zhōng)，广发恒生科(kē)技(jì)ETF、广发港股创新(xīn)药ETF年(nián)内(nèi)份(fèn)额增幅分(fēn)别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增幅(fú)不仅领涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产品中位(wèi)列(liè)前二。而易方达、富(fù)国基金等(děng)旗下5只(zhǐ)港(gǎng)股(gǔ)ETF产品份额也(yě)实现倍(bèi)数增(zēng)幅。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长，年内份(fèn)额(é)增幅超31％，最新(xīn初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程)份(fèn)额(é)已站(zhàn)上(shàng)699.71亿(yì)份的高位，再创历史新高，并(bìng)继续蝉联市(shì)场规模(mó)最大的(de)港股ETF产品。

　　不过，从产(chǎn)品业绩来看，截至5月26日(rì)，仍有超九成港股ETF产品年内(nèi)收益为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年(nián)以来港(gǎng)股市(shì)场持续(xù)震(zhèn)荡下(xià)跌，3月下旬虽(suī)有(yǒu)小幅回(huí)调，但4月(yuè)下旬之(zhī)后又转跌，5月25日，港股再度(dù)缩量下跌(diē)，恒生指数、恒生科(kē)技指数在同日创下(xià)年内(nèi)收市新低；而(ér)整体看，5月港股市场跌(diē)多涨少，波动(dòng)中枢朝下移动。

　　对于近期港股市场波动下跌，广(guǎng)发恒生科(kē)技(jì)ETF基金经理刘杰分(fēn)析系受多个(gè)因素(sù)影响(xiǎng)。一方面，国内经济复苏斜率(lǜ)放缓(huǎn)，市(shì)场处(chù)于弱预期(qī)和(hé)弱复苏叠加的阶段；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，海外核心通胀仍存(cún)韧(rèn)性(xìng)，美国债务上限(xiàn)到期带来(lái)的债务(wù)违约风险也对市场风险偏好形成(chéng)扰(rǎo)动。

　　同时初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程，港股囊(náng)括了大部分内地互(hù)联网(wǎng)以(yǐ)及(jí)新经济领域(yù)上市公司，5月份日本正(zhèng)式出(chū)台(tái)了制造设备管(guǎn)制措施(shī)，加大(dà)了市场对于国(guó)内科技领域的担忧(yōu)，同期A股市场情绪偏弱(ruò)，均影响了5月份港股市(shì)场的表现。

　　诺(nuò)德基金基金(jīn)经理张昳泓(hóng)认为，港股(gǔ)近期(qī)波动较(jiào)大主要有基本面以及资金面两方面的原因。

　　首先(xiān)，从(cóng)基本面角度来(lái)看，去年防疫政(zhèng)策转向后市场对于国(guó)内疫后复苏有较高的预期(qī)，“从春节前后(hòu)的复(fù)苏情况(kuàng)，我(wǒ)们确(què)实看到由于线下场景的修复(fù)，消费(fèi)需(xū)求出现了(le)比(bǐ)较好的恢复。而进入4、5月份(fèn)，国内经济(jì)整体相较一季度环比(bǐ)有所减弱，这也使(shǐ)得市(shì)场对(duì)于国(guó)内经(jīng)济复(fù)苏预(yù)期开始修(xiū)正，整体盈利(lì)端预期有所下修(xiū)。”

　　其次，从资金流动性的(de)角(jiǎo)度来看，张昳泓表示，海外对于暂(zàn)停加息的节(jié)奏(zòu)出(chū)现反复(fù)，人民币汇率也在(zài)持续(xù)走弱，近(jìn)期跌(diē)破7的关口。港(gǎng)股作为离(lí)岸(àn)市场，基本面主要跟随国内市场(chǎng)，而流(liú)动性与(yǔ)海外流(liú)动性相关(guān)度较(jiào)高，在基本面及流动性双(shuāng)重压力下(xià)，5月(yuè)市场走势较弱(ruò)。

　　中融基金直言，港股从Beta的角度是(shì)中美经济相(xiāng)对强弱关系(xì)的直(zhí)接反馈，“放开国(guó)门之后(hòu)我们预期中国经济向上，美国经(jīng)济进入衰退，所(suǒ)以港股表现很亢奋，但实(shí)际结果(guǒ)中美两(liǎng)边的(de)状态变化还是需要更长时(shí)间，但大(dà)概(gài)率还是会发生的(de)，在这个(gè)过(guò)程(chéng)中的(de)波折就对(duì)应着人民(mín)币汇率和港股的大(dà)幅(fú)波动。”

　　看好AI、创新(xīn)药等细分(fēn)领域投资(zī)机会

　　尽管(guǎn)年内持续下跌(diē)，但多位业内人(rén)士(shì)认为，当前港股市场(chǎng)估值水平已处于历史偏低水(shuǐ)平，具备一定的投资性价(jià)比，并看好(hǎo)人工智(zhì)能、互联网科技、创新(xīn)药等细分领域的(de)投资机会。

　　广发基金刘杰表示，受欧美银(yín)行业危机(jī)影响和主要(yào)经济(jì)体政策变化扰动，今年以来港(gǎng)股持续回调，整体表现(xiàn)不如A股。但(dàn)随(suí)着国内外流(liú)动(dòng)性压力持续缓解，未来港股(gǔ)资金面(miàn)或(huò)有机会(huì)得(dé)到改善，结(jié)合当前的低(dī)估值水平(píng)，港股吸引力或许(xǔ)逐步凸显。“某(mǒu)些波动(dòng)较大且回(huí)调较多(duō)的细分板块或许(xǔ)是值得关注(zhù)的方向，例如(rú)恒(héng)生科技以及港股创新(xīn)药等，若未来市场(chǎng)进一步回暖，科(kē)技(jì)领域、港(gǎng)股(gǔ)创新药以及消费(fèi)复苏或(huò)者更能调动市场的关(guān)注度。”

　　投资建(jiàn)议上(shàng)，广发基金刘杰认为港股波动性较大，建(jiàn)议投资者通过定投分散参与(yǔ)，较好平(píng)衡风险和机会。同时，选择更有价值(zhí)的细分赛(sài)道，或(huò)许更符合未来市(shì)场的表现(xiàn)。

　　具体来看(kàn)，首先，人工智能(néng)有望成(chéng)为全球投(tóu)资的主线，推动了中美股市的表(biǎo)现，未来人工智能(néng)应用或利好科技相关(guān)细分领域。其次(cì)，港股创新药是国内(nèi)医药(yào)领域长期具备相对(duì)优势的细(xì)分赛道，对比(bǐ)美(měi)国创新药占比医药市场80％的占(zhàn)比，国内占比仅为10％左右，未来肿瘤等方(fāng)向需要更多更(gèng)先进的疗法和创新药，长期投(tóu)资(zī)价(jià)值值得关(guān)注。此外，港(gǎng)股消费(fèi)行业也有望上行(xíng)。因为目前(qián)我国经(jīng)济总量(liàng)数(shù)据回暖(nuǎn)，国(guó)内经济长远(yuǎn)发展的(de)确定性增强，居民(mín)可支配收入(rù)增加，消费(fèi)信(xìn)心正(zhèng)逐步恢复(fù)。

　　中(zhōng)融基(jī)金表示，港股市场是(shì)以(yǐ)机构和外资为主(zhǔ)导的(de)市场，因此(cǐ)海外经济数据对港股(gǔ)资金面(miàn)会产(chǎn)生(shēng)较(jiào)大影(yǐng)响(xiǎng)。在(zài)当前(qián)流(liú)动性持(chí)续(xù)承压和较(jiào)弱的国际(jì)宏观(guān)环境背景下，短期港(gǎng)股或是震荡行(xíng)情，投资者可以关注高稳定性且具备估值性价(jià)比(bǐ)的标的。

　　“当中国经济恢(huī)复比预期更强或者美国经济(jì)下滑比预期更快这二者(zhě)中任一(yī)情景发(fā)生(shēng)甚至同时(shí)发(fā)生时，我(wǒ)们可能就会(huì)看到(dào)人民(mín)币汇率(lǜ)的走强，同时(shí)港股(gǔ)整体表现也会(huì)走(zǒu)强。”中融基金进一步指出，可以先重点(diǎn)关注运营商等高股息资产，而随着市场预(yù)期(qī)更进一(yī)步强化，可以更多关注互联(lián)网、创(chuàng)新药等高弹性板块。因为消(xiāo)费品的业绩差异(yì)很大(dà)，建(jiàn)议更多(duō)关注个股(gǔ)的性价比与成长的确定性(xìng)。

　　诺(nuò)德基(jī)金张昳泓(hóng)直言，从长期维度来看，当下(xià)港股市场具备一定(dìng)的投资(zī)性(xìng)价比，当前估值水平仍(réng)然位于历史偏(piān)低水平。从基本面角(jiǎo)度来说，他们认为国内经济(jì)的复苏节(jié)奏可(kě)能大概率是一(yī)波(bō)三折趋势(shì)向上的弱复苏(sū)态(tài)势，当下港股市场已(yǐ)经price in经(jīng)济复苏(sū)较弱的(de)相(xiāng)对悲观的(de)预期，往后看随着经济的(de)缓慢复苏，预计盈利(lì)预期也(yě)会逐步上修。而从流动性角度来看，美联储暂停加息(xī)虽在节奏上较难判断，但往(wǎng)未来看(kàn)是(shì)大(dà)概率事件，预计人民币汇率(lǜ)的压力也会(huì)逐步缓解。

　　“细分板块上，我们(men)认为(wèi)顺周期(qī)受益于国(guó)内经(jīng)济复苏(sū)的(de)消费、互联网、医(yī)药等板块仍然值得重点关注。”张昳泓(hóng)表示(shì)，港股市(shì)场由于其离岸市场特性，海外投资人占比较高，受国内及海外多重因素(sù)影响，市场整体波动性较大，建议投资人可以逢低(dī)布局(jú)，更(gèng)多可以采取基(jī)金定(dìng)投(tóu)的方式投资(zī)于港股市场(chǎng)。