当前，市场投资者正(zhè画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东ng)在担(dān)忧，眼下美(měi)国(guó)政府的债(zhài)务(wù)上(shàng)限僵局正朝(cháo)着更危险的方向(xiàng)升级。

　　当地(dì)时(shí)间5月9日，美国(guó)众议院议长凯(kǎi)文·麦卡锡在白宫就债务上(shàng)限问(wèn)题与总统拜登举行会议后(hòu)表示，这次会见并未就解决债(zhài)务(wù)上限问题达成任何有益意见，自己和国(guó)会其他(tā)几位党团领袖(xiù)将于12日再(zài)次与总统拜登会面。

　　据路(lù)透社(shè)消息，当地时间(jiān)周二，美国总统拜登在白(bái)宫与国(guó)会众议院议长、共(gòng)和党(dǎng)人麦卡(kǎ)锡(xī)进行谈判，试图打破两党围绕美国31.4万亿美元债务上(shàng)限问(wèn)题(tí)长达三(sān)个(gè)月(yuè)的僵局，避(bì)免在5月(yuè)底之前发(fā)生严(yán)重违约。

　　报(bào)道称，美国参议院多数(shù)党领(lǐng)袖、民(mín)主党人查克(kè)·舒默、参议院共和党领袖米奇(qí)·麦康奈尔、众议院民主党(dǎng)领袖(xiù)哈基姆(mǔ)杰(jié)·弗里斯(sī)也将(jiāng)参加此(cǐ)次(cì)会(huì)谈。

　　之前(qián)市场预期，拜登与麦卡锡的此(cǐ)次谈判达成协议(yì)的可能性(xìng)不大，因此(cǐ)，在谈(tán)判前一日，麦康奈尔称，在美国灾难性违约迫在(zài)眉(méi)睫之际，他不(bù)会(huì)在(zài)债务上限(xiàn)问题上打破(pò)党(dǎng)派(pài)僵局，去帮助总统拜登。这番言(yán)论(lùn)无疑给此次谈判(pàn)泼了一盆冷水。

　　今年1月19日，美(měi)国(guó)债务总额超(chāo)过债务上限。美(měi)国(guó)财(cái)政部次日启动非常规举(jǔ)措维持政(zhèng)府运(yùn)营，避(bì)免出现债务违约。然而，使用非(fēi)常规措施只能帮(bāng)助财(cái)政(zhèng)部(bù)暂时性(xìng)地继续借款。

　　上周，美国财政部长耶(yé)伦在致(zhì)信(xìn)国会领袖时发(fā)出了(le)债务违约可能期限的(de)警告，称(chēng)财政部的最佳估计(jì)是，若国会未能提高债(zhài)务上限或暂停(tíng)上限，到6月初(chū)，财政部将无法继续履行政(zhèng)府的所有义(yì)务，最早(zǎo)可能(néng)在6月1日。

　　上月(yuè)末(mò)，共和党的债务上限(xiàn)问(wèn)题相关议(yì)案(àn)在众议院以微弱优势得到通过。议案提出，到(dào)明年3月31日前(qián)，暂停债(zhài)务上限(xiàn)的(de)限制，若(ruò)两(liǎng)党能(néng)在这一时限之前同意把(bǎ)债务上限再提高1.5万亿(yì)美元(yuán)，则暂(zàn)停时限作废，但提高上限需要满足多种削(xuē)减开支(zhī)的(de)条件，共和党预计未来十年内将合计削(xuē)减4.5万亿美元政府(fǔ)开(kāi)支(zhī)。

　　但白宫在(zài)议案通(tōng)过后很(hěn)快表(biǎo)示，这一将削减支(zhī)出和提高(gāo)债务上限(xiàn)捆绑的议案没(méi)机会(huì)成(chéng)为立(lì)法。

　　上周日，耶伦再次警告，6月1日政府将耗尽(jǐn)现金，如国会不提高债(zhài)务上限，可能爆发一场“宪(xiàn)法危机”，引(yǐn)发金融和经济(jì)崩溃。

　　美(měi)国监管机构罕见“认错”

　　针对美国(guó)银行业危机(jī)，美国监(jiān)管(guǎn)机构的第(dì)一份“认错”报告披露。

　　当地时间5月8日，加(jiā)州金(jīn)融保护与(yǔ)创新部（DFPI）发布报告承认，未(wèi)能在硅(guī)谷银行(xíng)倒(dào)闭之(zhī)前(qián)向该行领导层施压，要求其尽快解决(jué)已(yǐ)知问题。

　　DFPI在报告(gào)中批(pī)评(píng)称，监管反应迟钝，未能及时排查隐患，没有及时注意到(dào)第一共和银行、硅谷银行在疫情期间发展(zhǎn)过(guò)快(kuài)，吸收了数千(qiān)亿美元的存(cún)款(kuǎn)。同时，其工作(zuò)人员也没(méi)有意识到银行过快扩张(zhāng)所带来的风险。报(bào)告表示，银行(xíng)“在纠正监管机构已发现(xiàn)的缺陷方面(miàn)行(xíng)动(dòng)迟缓，监管机构也没有采取足够措施去(qù)尽快(kuài)解决问(wèn)题”。

　　需要(yào)指出的是，美国(guó)银行业的这一场危机风暴中，加州是名(míng)副其实(shí)的“震中”。除硅谷银(yín)行以外，刚(gāng)刚宣告倒闭的第一共(gòng)和银(yín)行也位于加(jiā)州旧(jiù)金(jīn)山。此外，近(jìn)期同(tóng)样遭遇严(yán)重冲击(jī)、股价暴(bào)跌的西太平洋合众银行(xíng)也位(wèi)于(yú)加(jiā)州洛杉矶(jī)。

　　根据DFPI最新发布的(de)报(bào)告，在对硅谷银行的(de)监管工作中，DFPI发挥着辅助作用，而(ér)旧金山联邦储(chǔ)备银行承担主(zhǔ)要监(jiān)督责(zé)任，后者未来可能会投入(rù)更多(duō)人员进行监督(dū)。DFPI在报告中称，加州监管机构未来将对资(zī)产超过500亿美元(yuán)、且未纳入保(bǎo)险的存款(kuǎn)规模(mó)很高的(de)银行加强(qiáng)审(shěn)查(chá)。

　　在硅(guī)谷银(yín)行破(pò)产(chǎn)事(shì)件中，未纳入保险的(de)存款规(guī)模(mó)较高是(shì)促成(chéng)银(yín)行挤兑(duì)的关键因(yīn)素之(zhī)一(yī)。然而，报(bào)告指出，在过去，监管机构并未认定大(dà)量无保(bǎo)险(xiǎn)存(cún)款一定意味着风险增加(jiā)，因为(wèi)拥有大量存款的账(zhàng)户(hù)往往(wǎng)是由企(qǐ)业客(kè)户持有(yǒu)的，这(zhè)些客户往往很少更(gèng)换银(yín)行。该报告(gào)还表示，DFPI计划要求银行考(kǎo)虑(lǜ)如何管理社(shè)交媒体和实时提(tí)款带来的风险(xiǎn)，这些风险(xiǎn)也(yě)可(kě)能加剧(jù)和(hé)加速银行挤(jǐ)兑。

　　美国政府再(zài)度推(tuī)迟战略石油(yóu)储备回补计划

　　5月9日周二，美国政(zhèng)府再度推迟美国(guó)战略石油储备的回补计划。

　　美国能源部周二表示：美国战略(lüè)石油(yóu)储备（SPR）仍然是世界(jiè)上最大的石(shí)油储备，能源部仍然致力于以一种为美国纳(nà)税人带来最大价(jià)值并保护(hù)美国(guó)经济和安全利益的方式回补SPR，同(tóng)时遵守国会(huì)的授权并进行必(bì)要的维护——这(zhè)些也是对该(gāi)储(chǔ)备进行良(liáng)好管理的一部分。

　　美国能源部表示，除了直(zhí)接采购外，其补充SPR的(de)方式还包括要求(qiú)一些炼油(yóu)厂(chǎng)退回部分从SPR拿到的石油，并避免“不必要(yào)销售”。

　　虽然(rán)该部门去年通过(guò)政(zhèng)府拨款法案(àn)取消(xiāo)了国会授权(quán)的约(yuē)1.4亿桶从SPR中进行的石油销(xiāo)售，但过去几周，SPR持续消耗150万(wàn)至200万桶。尽管在3月底和本月初，WTI油价一度降至72美元/桶以(yǐ)下(xià)，曾一度短(duǎn)暂符合美(měi)国政(zhèng)府制定的(de)在每桶67—72美(měi)元/桶(tǒng)时购(gòu)入石油(yóu)回(huí)补SPR的条件，但今年以来多数(shù)时候，WTI油价依然高(gāo)于美国政府设定的条件(jiàn)。

　　油脂板块间走势(shì)分(fēn)化明显 棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)连续(xù)多日(rì)领涨

　　五(wǔ)一节(jié)后(hòu)，油脂(zhī)上演“大逆转”，在节(jié)后开盘一度(dù)全线(xiàn)跌破前(qián)低支撑后，国(guó)内三大油(yóu)脂(zhī)期货价格(gé)随(suí)即反转(zhuǎn)走高，增仓上(shàng)行。三个交(jiāo)易日，豆油主力合约最高涨幅5％或372个点，棕榈油主力(lì)合(hé)约最(zuì)高涨幅8.3％或558个(gè)点(diǎn)，菜籽油(yóu)主(zhǔ)力合(hé)约最高(gāo)涨幅7.1％或553个点。昨日，三大(dà)油脂价格集体回落，豆油率先(xiān)回吐(tǔ)涨幅(fú)，棕榈油抗跌。油脂品种(zhǒng)间走势有明显分化，从板(bǎn)块(kuài)内强弱表(biǎo)现上来看，棕(zōng)榈油明(míng)显强于菜(cài)油(yóu)和豆油。

　　据光大期货分析师侯雪玲介绍，五一餐饮业火(huǒ)爆，美团预(yù)测五(wǔ)一堂食订座(zuò)率同比(bǐ)2019年(nián)增长(zhǎng)205％，市(shì)场对油脂消(xiāo)费预期乐(lè)观，确(què)认了油脂大消费(fèi)基调(diào)，且认(rèn)为节后油(yóu)脂将迎来(lái)补库需求(qiú)。“因海关对(duì)大豆检(jiǎn)验要求增加(jiā)、检(jiǎn)验(yàn)频度增加(jiā)，大豆通(tōng)过慢，供(gōng)应压力(lì)后移，市(shì)场担忧(yōu)豆油产量或不(bù)及(jí)预期，豆油(yóu)累库放慢甚至(zhì)去库(kù)。”侯雪(xuě)玲表示，但随(suí)后咨询机构数据显示大(dà)豆压榨(zhà)保持较高水平，豆油库存(cún)加(jiā)速攀(pān)升，豆油紧张逻辑证伪(wěi)。

　　“受到需求(qiú)表现不佳及后期大豆(dòu)高到港带来的累库趋势(shì)压制，豆油整体(tǐ)一直(zhí)是(shì)不温不火；菜(cài)油整体(tǐ)受(shòu)到需求难(nán)以消化供给的压制，前期(qī)表现弱势但(dàn)在加拿大(dà)题材出现(xiàn)后反弹迅猛。相比之下，棕榈油在(zài)产地及(jí)国内持(chí)续去库的加持下，表现最为(wèi)亮眼，也是本轮油脂上涨的领(lǐng)头(tóu)羊。”中信建投期(qī)货分析师石丽红表示，此次油(yóu)脂反(fǎn)弹较为凌厉，棕榈油连(lián)续几(jǐ)日出(chū)现3％以上的涨幅，一点都不拖泥带水，一定程度反(fǎn)应了前期超跌后(hòu)的市场心态。

　　记者了(le)解到，本轮(lún)反弹中连棕领涨(zhǎng)，主要源于马棕4月供需数据偏紧的预(yù)期。

　　上(shàng)周五主要机(jī)构(gòu)公布的(de)数据显示，马棕4月产量不及预期，马棕4月库存(cún)环比可能大(dà)幅下降，进一步支撑了马棕及连棕盘面的反弹。

　　据(jù)新湖(hú)期货分析师陈(chén)燕杰(jié)介绍，4月马(mǎ)棕出口环(huán)比显著(zhù)下(xià)降(jiàng)19％—20％，主因国际棕榈(lǘ)油近期的价格(gé)优(yōu)势相比豆油及(jí)葵油大(dà)幅缩(suō)窄，导致国(guó)际需求减弱。

　　“前几日彭(péng)博(bó)、路透预估4月马棕产量130万吨，环(huán)比(bǐ)几乎持平。出(chū)口预估120万吨，环(huán)比减少(shǎo)19％。库存(cún)预估151万—153万吨(dūn)，相比(bǐ)3月库存167万吨(dūn)下降比(bǐ)较明显。但上周五(wǔ)到周一，大华(huá)继显及(jí)MPOA给出的4月(yuè)全月产量(liàng)环(huán)比减幅(fú)更大，MPOA预(yù)估环比减(jiǎn)8％。”陈(chén)燕杰表示，若产(chǎn)量预(yù)期兑(duì)现，4月(yuè)马棕(zōng)库(kù)存或仅(jǐn)140多万(wàn)吨，已(yǐ)经是(shì)历史极低(dī)库存水平，库存环(huán)比减幅(fú)可能15％左右。

　　“4月(yuè)马棕产量偏(piān)低主要在于(yú)当月(yuè)假期(qī)较多，工作日(rì)偏(piān)少。因马来种植园的(de)印尼工(gōng)人要返乡庆祝开斋节，通常开(kāi)斋节当月马棕产(chǎn)量环比数(shù)据有偏低倾向(xiàng)。今年(nián)印尼开斋节假(jiǎ)期从4月19—25日，且随(suí)后是国际劳动节假期，预计因(yīn)此(cǐ)印尼工人返乡偏慢导致当月(yuè)产量环比(bǐ)降(jiàng)幅较(jiào)往年更(gèng)大。”陈燕杰说。

　　在(zài)业内(nèi)人士看来，三个品种(zhǒng)表现强弱与各自的(de)国内外供需、消息面有(yǒu)直接(jiē)关系，阶段性的宏(hóng)观(guān)企稳(wěn)及情绪修复也是此轮(lún)油(yóu)脂(zhī)反(fǎn)弹的重要(yào)前提。

　　“外围市场尤其(qí)是美国经济衰退(tuì)及风险事件的担忧(yōu)情绪缓和，令原油及国内(nèi)商品短期偏(piān)强，是(shì)国内油脂反弹(dàn)的重要(yào)环境因素(sù)。”陈(chén)燕杰(jié)表示，上周五晚(wǎn)间公布的美(měi)国非农就业(yè)等数据全面超(chāo)预期。此(cǐ)外，耶伦也在敦促国会提高联邦债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)。这(zhè)些消息，从(cóng)边(biān)际(jì)上缓(huǎn)解了因美国银行业危(wēi)机、债务上限到期、短(duǎn)期较差经济数据带来的美(měi)国经济低迷(mí)及(jí)衰退(tuì)担忧，国际原油随(suí)之止(zhǐ)跌回升(shēng)。

　　陈燕杰认为，综(zōng)合宏观环境（欧美经(jīng)济衰退预期、美国(guó)银行业危(wēi)机(jī)、美国债务上限(xiàn)等），考虑巴西大豆(dòu)卖压有(yǒu)所(suǒ)减轻(qīng)但(dàn)仍将持续(xù)、美豆新作目前(qián)播种顺利、棕榈油产地处于季节性(xìng)增产季、欧洲新菜籽(zǐ)上市等因素，油脂本轮(lún)可(kě)定(dìng)义为反弹(dàn)。

　　上涨根(gēn)基(jī)不牢 业内人(rén)士不看好油脂(zhī)反弹(dàn)的持(chí)续性

　　值得注意的是，当前，因宏(hóng)观(guān)和(hé)基本面的压制依然存在(zài)，受访人(rén)士对(duì)油脂(zhī)此轮反(fǎ画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东n)弹的持续(xù)性(xìng)并不乐观。

　　“从基本面来(lái)看，在油脂供应改善倾向较强的背景下，我们预期油脂很难具备持续的上行(xíng)基础，此轮超跌反弹(dàn)或难持续太久。”石丽红表示。

　　在侯雪玲看来，国内(nèi)油脂需求好于2022年，但不及2021年，且(qiě)5—6月是消(xiāo)费淡(dàn)季，市场(chǎng)对于(yú)需(xū)求不宜过分乐观。而从(cóng)时间节(jié)点上来看，油脂(zhī)整体也(yě)将(jiāng)进入增库周期，在(zài)业内人士(shì)看来，进入(rù)增库周期(qī)已是事实，这也将(jiāng)抑制(zhì)油(yóu)脂反弹空间(jiān)。

　　对此，陈燕杰(jié)表示，从国际棕榈油产地(dì)看(kàn)，目前(qián)是季(jì)节(jié)性增产季，中期产地库存趋向回升(shēng)。但当(dāng)前马棕库存很低，马(mǎ)棕供需转为充裕预计还需要(yào)几个月的时间。

　　“产地(dì)棕榈油连续(xù)几个月的去库是建立在1—4月产量(liàng)偏低的基(jī)础上，但在倒(dào)挂的(de)豆棕价(jià)差及主需求国(guó)高库存带来(lái)的(de)并不(bù)算好的(de)出口前(qián)景下，后续产地库存累库(kù)倾向较(jiào)强。”石(shí)丽(lì)红表示。

　　记者了(le)解到(dào)，1—2月为(wèi)棕榈油传统低产期，3月(yuè)马来西亚(yà)出现洪涝，4月下旬则有(yǒu)开斋节的(de)扰(rǎo)乱，过去几个(gè)月马棕产(chǎn)量表现(xiàn)不佳导致了棕榈(lǘ)油的连续去(qù)库。然而，开斋(zhāi)节后(hòu)棕榈(lǘ)油(yóu)一般有着(zhe)超(chāo)于正常季节性的产量表现(xiàn)。

　　“鉴于开斋节处于(yú)4月(yuè)下(xià)旬，预(yù)计马棕5月全月(yuè)的产(chǎn)量环比增幅可能还会更高，这预(yù)计(jì)将(jiāng)为马来西亚带来(lái)显(xiǎn)著的累(lèi)库(kù)压力，不利于产地(dì)报价及棕榈油期价(jià)的持续上行(xíng)。”石丽红称。

　　同样，在(zài)侯雪玲看来，国(guó)内(nèi)未来两个月油脂市场(chǎng)累(lèi)库为主，大豆检验只影响大豆供给的节奏但(dàn)不会消化供应压(yā)力(lì)，根(gēn)据船期初步推算，5—6月国内大豆月均到港950万吨、油菜(cài)籽月均到港50多万吨、油脂(zhī)直接进(jìn)口月均(jūn)30多万吨，那么(me)油脂(zhī)单(dān)月供应在230万吨以上，超过了2021年5—6月220万吨平均消费量。

　　“从(cóng)国内(nèi)油脂库存走势来(lái)看，国内(nèi)菜油库存从年初以来早(zǎo)就(jiù)已经进入累(lèi)库状态。截(jié)至5月(yuè)5日，华东菜油库存34.75万(wàn)吨，周比增(zēng)19％，同比增75％。随着巴西大豆(dòu)到港带来压榨整体回(huí)升，豆油(yóu)的累库(kù)趋势也已经比较明(míng)显，截(jié)至5月5日，国内豆(dòu)油商业库存78.99万吨，虽同比下(xià)滑，但周比增近10％，已连续三(sān)周累库。后(hòu)期从库存季(jì)节性(xìng)角度来(lái)看，整体累库(kù)倾向(xiàng)也较为明显。”石(shí)丽红表示，目前唯一呈(chéng)现(xiàn)库(kù)存下滑的(de)油脂是(shì)近(jìn)月进口不太足的棕(zōng)榈油，但产地棕榈(lǘ)油有望在(zài)开斋节(jié)后开启累库，带来远月棕(zōng)榈油进口利润改善及新增买船。

　　在(zài)陈燕杰看来，增库确实会限制油(yóu)脂反(fǎn)弹空间(jiān)，但国(guó)内油(yóu)脂油料(liào)多数进口为主，成本端原料的供需(xū)及(jí)价格的变化对油脂行情(qíng)的影响要(yào)更大(dà)一些(xiē)。后期，市(shì)场需关注(zhù)巴(bā)西大豆贴水是否进一步反弹，美豆新作面积预期，国际棕(zōng)榈(lǘ)油产地(dì)累库情况及国(guó)际菜(cài)油葵油价格(gé)变化。

　　此外，值得(dé)关(guān)注的(de)是，宏观风险(xiǎn)并(bìng)没有完全消散(sàn)，全球经济预期、美(měi)高利息对大(dà)宗商品需(xū)求(qiú)传导等(děng)影(yǐng)响(xiǎng)或(huò)更(gèng)大。

　　“在(zài)宏观风险尚(shàng)未释放完(wán)全，市(shì)场随时可能重新聚(jù)焦宏观风险，且油脂整体(tǐ)供应改善的(de)背景下(xià)，油脂并(bìng)不(bù)具备持续性反弹的基础，后期(qī)涨势预(yù)计放缓。”石丽红(hóng)称。

　　基于以上判断，业内人士不看好(hǎo)油脂(zhī)反(fǎn)弹的持(chí)续性和高度。在侯雪玲看来，每次反弹乏力(lì)都(dōu)是空单入场机会，合约上建议选择远月合约，品种中首选(xuǎn)豆油。待供需报告发布后可择机考虑棕榈油空(kōng)单及(jí)菜棕价差做扩。

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