金融(róng)界5月(yuè)23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖(táng)期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的(de)最后一(yī)个(gè)交(jiāo)易日，在(zài)郑州(zhōu)商品(pǐn)交易(yì)所交(jiāo)易的白糖主力期货合约收盘成功(gōng)站上7000元/吨(dūn)关(guān)口(kǒu)。

　　让人遗(yí)憾的是，如此(cǐ)关键的信息湮没(méi)在五一假(jiǎ)期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引起市场(chǎng)关注(zhù)。直(zhí)至(zhì)昨日（5月22日），白(bái)糖(táng)主力合(hé)约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯(qū)一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖(táng)主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下(xià)7202元/吨(dūn)的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一(yī)次(cì)白糖(táng)主力期货合约(yuē)打破(pò)7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的(de)白糖主力合约正在上演最后(hòu)的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点(diǎn)位，收盘(pán)大涨(zhǎng)4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即(jí)白糖期(qī)货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意(yì)的是，从白(bái)糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年(nián)一(yī)次的白糖周期十分准时，从未缺(quē)席过(guò)。而形成这(zhè)种(zhǒng)周(zhōu)期的原因(yīn)与白(bái)糖期货的种植周期有关，一般(bān)甘蔗的(de)每三年(nián)一个种植周期，这从根(gēn)本(běn)决定了白(bái)糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮，据生意社显示(shì)，截至5月22日，白(bái)糖现(xiàn)货市(shì)场价格报6962元/吨(dūn)，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经(jīng)创下2018年以来(lái)的(de)新高。

　　国内(nèi)白糖(táng)供(gōng)给方面，减产是大概(gài)率(lǜ)事(shì)件(jiàn)。

　　中(zhōng)国(guó)糖(táng)业(yè)协(xié)会发布的全(quán)国食糖产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停机，甘(gān)蔗(zhè)糖厂除(chú)云南(nán)省有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(区(qū))糖厂(chǎng)已全部(bù)收榨。

　　广杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外(wài)，广西等主(zhǔ)产(chǎn)区陆续收榨。由于广(guǎng)西(xī)前期(qī)受不利天气影响，甘(gān)蔗单产(chǎn)降(jiàng)幅高于预期，22/23榨(zhà)季(jì)国内糖产量延(yán)续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万(wàn)吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万吨，同比减少(shǎo)约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说并不现实(shí)，由于国(guó)内(nèi)糖料作(杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介zuò)物(wù)种植面积(jī)增(zēng)长有(yǒu)限，国内糖料作物(wù)产量(liàng)也增长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产量整体保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右。目前国内食(shí)糖消费量每(měi)年(nián)在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日(rì)报(bào)报道，联合国粮食(shí)及农业组织（粮农组织(zhī)）发布的(de)报(bào)告显示，4月(yuè)国际杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介食品价格(gé)指数出现1年以来的首次(cì)回(huí)升，食糖、肉(ròu)类及(jí)大米的(de)世界报价上涨(zhǎng)。粮农组(zǔ)织食(shí)糖价格指数4月环比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产国和地区(qū)包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前十(shí)位食糖产量约(yuē)占全球总产量的76%；前四大(dà)出口国分别是(shì)巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易(yì)量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖(táng)国(guó)之一，印(yìn)度正面临甘蔗产量下降危机，加(jiā)上政府实施的出口限(xiàn)制，世(shì)界(jiè)各地的糖(táng)价可能会(huì)进(jìn)一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙(lóng)头股中粮糖业(yè)、南宁糖(táng)业双(shuāng)双(shuāng)涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继(jì)续大(dà)涨，收盘(pán)大涨超(chāo)4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮糖业累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约(yuē)是(shì)否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继(jì)续挑战极限，市场将会(huì)给出(chū)答案。

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