财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随(suí)着公募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理(lǐ)大幅调仓换股的动向和投资方(fāng)向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋石(shí)油(yóu)，刘彦春则加仓(cāng)海康威(wēi)视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环(huán)科技-U，常处(chù)于(yú)风口浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行(xíng)其(qí)道的(de)首季(jì)，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶(dǐng)流(liú)开(kāi)始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面(miàn)，一些专(zhuān)注(zhù)长期成(chéng)长价值的基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)仍坚(jiān)守新能源(yuán)，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年(nián)一季度(dù)，是人工智能(néng)的(de)盛典。面对火(huǒ)出天(tiān)际的AI赛道(dào)，究(jiū)竟是应该与其(qí)共(gòng)舞，还是(shì)不为所(suǒ)动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调(diào)仓换(huàn)股，可(kě)见越来(lái)越多(duō)的基金经(jīng)理选择了前者(zhě)。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是(shì)死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明(míng)了这一点，公(gōng)募基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的(de)计算机和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金(jīn)重仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一(yī)直(zhí)深耕医疗的(de)葛兰在内，众多知名基金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合(hé)一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前(qián)者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精(jīng)选混合(hé)一季度新进金(jīn)山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合(hé)一季度(dù)新进(jìn)中芯国际(jì)、同(tóng)花顺，将寒武(wǔ)纪的(de)仓(cāng)位(wèi)从0.46万股加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金山(shān)办(bàn)公(gōng)的(de)仓位从(cóng)0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换(huàn)股中也能看出葛(gé)兰(lán)的人工智(zhì)能投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰(lán)的操作只是(shì)公募基金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名基金经理调仓动向(xiàng)可以看(kàn)出，大(dà)家都(dōu)纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世(shì)，海外大模(mó)型以及(jí)相关人工智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩(kuò)散到国内产(chǎn)业(yè)界(jiè)，市场聚(jù)焦于(yú)上游算(suàn)力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的情景(jǐng)下，计算(suàn)机(jī)、通(tōng)讯、传媒、电(diàn)子(zi)行业受(shòu)到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万(wàn)达电影新入他所管(guǎn)理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持(chí)有(yǒu)则(zé)加仓了(le)立(lì)讯精密、腾(téng)讯控股等个股(gǔ)；中欧明(míng)睿新常态(tài)则加(jiā)仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的(de)进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块(kuài)等(děng)子(zi)板块(kuài)带动的(de)人(rén)工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得(dé)注意的是，此(cǐ)前招(zhāo)商证券研报称，从历(lì)史上(shàng)来看，30％是(shì)主动偏股(gǔ)公募基(jī)金大类行业配置(zhì)比例一个很(hěn)重要的临界值(zhí)，往往预示着某(mǒu)个板(bǎn)块进入过(guò)热阶(jiē)段(duàn)。截至2023年一季度末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界(jiè)值(zhí)尚存安全(quán)距离。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍(réng)有基金经理(lǐ)并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风(fēng)”的(de)另一面，仍(réng)有(yǒu)一部分仍坚守(shǒu)新能源，也有(yǒu)一部(bù)分(fēn)试图低位捡(jiǎn)拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格(gé)菘。据(jù)了(le)解，广发基(jī)金(jīn)成长团队对新能源(yuán)的(de)钟爱业内闻名，最新(xīn)披露的一季报中也证(zhèng)实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从(cóng)其(qí)十大(dà)重仓股来看，前五大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)的占比(bǐ)均(jūn)超(chāo)过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此之(zhī)外，他还(hái)仍加(jiā)仓了(le)天合光能、荣盛石(shí)化(huà)等个股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了仍对新能(néng)源(yuá比较长的古诗词，比较长的古诗10句n)保持信心(xīn)，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能(néng)、新(xīn)能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本面优(yōu)秀和增(zēng)量(liàng)价值(zhí)积累的公司。经(jīng)过调整比较长的古诗词，比较长的古诗10句(zhěng)，行(xíng)业估(gū)值水(shuǐ)平已在历(lì)史低位，产业(yè)链的变化在市场定价中未被(bèi)充(chōng)分(fēn)认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其(qí)管理的(de)睿远成长价值混(hùn)合(hé)前十大重仓股分别为中国移动、宁(níng)德时代、三(sān)安(ān)光电、通威股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年(nián)底该基(jī)金(jīn)增持了(le)宁(níng)德时代(dài)、通威股份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹。值得(dé)关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李晓星(xīng)所管(guǎn)的(de)银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新能源(yuán)板块的一(yī)些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点在经过大半(bàn)年(nián)的消化后(hòu)，在(zài)这个(gè)估值分位以及股价(jià)位置下(xià)，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素(sù)已(yǐ)经充分释放，目前这个时间(jiān)段，新(xīn)能源非常具有吸(xī)引力。在一季度我们(men)对于电动(dòng)车(chē)、光伏、储能、海风的(de)一些标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于(yú)人(rén)工智能(néng)，他认为，“太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在(zài)AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择(zé)“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经(jīng)理(lǐ)章(zhāng)恒在接受财联社记者采访(fǎng)时提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐(zhú)风口，他(tā)选择会(huì)在全(quán)市场做行业(yè)轮(lún)动，在操作上(shàng)绝对不是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金(jīn)经理(lǐ)个人还是投(tóu)资(zī)者，其实都是无法承受的(de)。所以(yǐ)，任(rèn)何一个行业，即使你再看(kàn)好，也(yě)要控制持(chí)有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂(zàn)时无法(fǎ)预测其兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也很(hěn)难在A股找到明显的受益(yì)标的，就没有参(cān)与。不(bù)过他也认为这些股票的估(gū)值体系还在(zài)合(hé)理接受范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析可知，今年一(yī)季(jì)度仍有不少(shǎo)基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块的(de)未来走势(shì)将如(rú)何(hé)？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍(réng)维持TMT为全年市场主(zhǔ)线(xiàn)的判(pàn)断，相关(guān)领域如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等(děng)细(xì)分赛道将陆续迎来基(jī)本(běn)面的确认(rèn)，中微观层面上尚有(yǒu)空间，估值(zhí)修复尚(shàng)未结束，个股(gǔ)上(shàng)是找(zhǎo)机会(huì)的格局。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至今市(shì)场对AI关注度(dù)持续(xù)高企(qǐ)，上一轮行情(qíng)催化(huà)主要(yào)集中(zhōng)于大模型(xíng)的(de)突(tū)破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到各个(gè)领域(yù)的应用厂商正加速(sù)AI融合(hé)应用产品的研发和发布，其中办公(gōng)场(chǎng)景进展相对(duì)较快，我们(men)预计(jì)5月之后将(jiāng)进入AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算(suàn)力、模型三(sān)层中建(jiàn)议投资者(zhě)优先关注应(yīng)用层投(tóu)资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周(zhōu)期(qī)的时(shí)代(dài)，2011年之后是消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛(niú)的(de)资产是科技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部(bù)分市(shì)场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首(shǒu)席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度(dù)投资策略会上(shàng)提(tí)到“今年大概率还是一个偏成长风(fēng)格占优，尤其是很多(duō)科技(jì)股在过去几年其实没有太多(duō)的表现。以前我们(men)讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有很长时(比较长的古诗词，比较长的古诗10句shí)间没有太多(duō)表现(xiàn)。今年要推动(dòng)数字经济(jì)，今年半导体周期要见底，本身今年科技股的机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可(kě)能会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投(tóu)资阶(jiē)段不太适合大多数的投资者，不适合(hé)在(zài)这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮AI板(bǎn)块(kuài)已(yǐ)进入(rù)第一轮(lún)调整期，但对标(biāo)2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调整时长与幅(fú)度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局(jú)有(yǒu)望率先实现业绩(jì)兑现的环节(jié)，即满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传(chuán)媒(méi)、通信。

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