今年1月，美国政府债务余额又一次触及(jí)法(fǎ)定上限，这标志着美国(guó)再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财(cái)政部(bù)长(zhǎng)耶伦已经多次警(jǐng)告称，如(rú)果国会(huì)不尽早采取行动暂(zàn)停或提高债务(wù)上限(xiàn)，美国政府最(zuì)早可能6月1日出现债务违约——而这将对全球经(jīng)济(jì)和金(jīn)融产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债务(wù)违约风险、两党(dǎng)就(jiù)提高债(zhài)务上(shàng)限进(jìn)行(xíng)争斗，这(zhè)些画面(miàn)在近(jìn)些年似乎频频上演。那么，引发这(zhè)一危机的根本(běn)——美国债务(wù)和债务上限究竟是怎么回事？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美国又为(wèi)何要人为地给(gěi)债务设定上限？

　　美国债务为何不断逼近上(shàng)限(xiàn)？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们(men)需(xū)要先(xiān)了解美国政府的(de)债务从(cóng)何而来，以及其为何(hé)频频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国(guó)政府在绝大部分时期都处于财政赤字状态，即政府支出在(zài)多数(shù)总统(tǒng)任(rèn)期内都高于其财政收(shōu)入。因此，美国政府举债成了惯例，而(ér)政府债务(wù)规模(mó)也一直随(suí)着(zhe)政府(fǔ)赤字的规模而(ér)增长。

　　美(měi)国政(zhèng)府债务在(zài)近年(nián)疯狂飙(biāo)升

　　近(jìn)年(nián)来(lái)，美国(guó)债务规模更是大幅增长。这一(yī)方(fāng)面是由(yóu)于新冠(guān)疫情以及阿富(fù)汗、伊拉克战(zhàn)争使得美国政府背(bèi)负了庞大支(zhī)出压(yā)力(lì)，另一方(fāng)面，还因为美(měi)国人口老龄化导致政府医疗支出(chū)不断上升，拜登(dēng)政府推出(chū)的大规模基(jī)建政策导致财(cái)政支出大增等。

　　与此同时(shí)，美国政府的(de)税收(shōu)收入并没有跟上支出的步伐(fá)，尤其是在小(xiǎo)布什政府(fǔ)和特朗普政府批(pī)准(zhǔn)了减税政策之后(hòu)，税收压力(lì)更是与(yǔ)日俱增(zēng)。

　　在收(shōu)入和支出此消彼(bǐ)长的双(shuāng)重压(yā)力下，美国的赤字规模近(jìn)年来如滚(gǔn)雪球一般扩大，债务(wù)规模也就因此不(bù)断攀升，在近(jìn)年来频频逼近(jìn)债务上限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国(guó)高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来债务为何会有上限？

　　而美国政府债(zhài)务上限的出(chū)现，则(zé)最早可以(yǐ)追溯到(dào)上世纪初的第一次世界大战。

　　在一战之前，美国并没(méi)有明(míng)确的“债务上限”，那时候只要白宫要(yào)发债借钱，美(měi)国国会基本照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使(shǐ)得美国政府开支愈(yù)繁，债务规模越来越大，引发(fā)部分美国议员(yuán)提出的反对（也有一些议员(yuán)是为了(le)反(fǎn)对美国(guó)参战），美(měi)国(guó)国会便(biàn)通过《第(dì)二自由债券法(fǎ)案》，首(shǒu)次对联邦(bāng)债务进行限额规定，以此来(lái)限制政(zhèng)府(fǔ)发债的规(guī)模。

　　1939年，由于预(yù)计美国将加入(rù)第(dì)二(èr)次(cì)世界大战，美国国会通过《公共债务法案》，实(shí)质上正(zhèng)式确(què)立了(le)对美国政府(fǔ)债务总(zǒng)额的限制。随后(hòu)，美(měi)国国会(huì)又(yòu)对其进行了修订(dìng)，以更(gèng)改上限金额。从此，提高债务上限就或多或少地(dì)成为了国会的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)总共提高了100多次。尤其高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来是自1960年以来，美国两党已经提高了78次债务上限，平均每9个月(yuè)就会提高一次(cì)——其中共和党(dǎng)总统执政期间曾提高49次，民主党总统(tǒng)执政期间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以(yǐ)来，美国(guó)债(zhài)务(wù)上限的上调幅(fú)度(dù)进(jìn)一步(bù)加大，在(zài)最近(jìn)几届总统任(rèn)期内(nèi)更是如此：在奥巴马任期内，美国最新债(zhài)务(wù)上限为18万亿(yì)美元（2015年），到了特朗普任内(nèi)，这个数(shù)字提高至22万亿(yì)美(měi)元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫情期间，美国国会暂停了债务上限，以暂时取消美国政(zhèng)府的支(zhī)出限制，这导(dǎo)致美(měi)国(guó)政府债务疯狂(kuáng)飙升至27万亿美元。

　　美国近几届(jiè)政府大幅上(shàng)调债务(wù)上(shàng)限(xiàn)

　　直到2021年，美国(guó)国会最(zuì)新(xīn)一(yī)次提高债务上(shàng)限，美国(guó)债务上(shàng)限已经(jīng)提高至现在的31.4万(wàn)亿美(měi)元，相(xiāng)较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经(jīng)足足增长了(le)超(chāo)过(guò)2700倍。

　　为什么美国不能取(qǔ)消债务上限(xiàn)？

　　本质上来(lái)说，“债务(wù)上限”是美国国(guó)会为联邦政府设(shè)定的(de)举债的最高(gāo)额度，一旦(dàn)触及这条“红线”，意味(wèi)着美国财(cái)政部借款授(shòu)权用尽，除非国会调高债务上限，否则白宫(gōng)无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府为什么要“自我限制”，不(bù)能直接(jiē)取消掉(diào)债务上限呢？

　　的(de)确，债务上限会对(duì)美国政府造成限制，使其不能随(suí)心所以的举(jǔ)债，但从理论上来说，这一限制也同时对其(qí)美国政府(fǔ)的(de)债务信用提供了保证。

　　这是因为，美国作为(wèi)手握美(měi)元霸权的超级大国，本身并不受到(dào)发行美钞的(de)外在约束。如果美(měi)国(guó)政府开(kāi)支无度、过度举债，将会导(dǎo)致美元(yuán)贬值、通胀(zhàng)失控，那么其债权信用将受到损害，原有债权(quán)人权益也会(huì)遭受稀(xī)释。

　　因此(cǐ)，只有(yǒu)通过“债务上限”这一(yī)内控举措，才(cái)能维持美国政府的偿付信用，保证美元霸权地位。换句(jù)话来说，“债务上限”理论(lùn)上也相当于是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中(zhōng)国和日本是美国债券的最(zuì)大海外“债主”

　　为什么这次(cì)债务上限难以提高了(le)？

　　那么，在过去被频(pín)频上调的(de)美国债务上限，为什么在(zài)现(xiàn)在会陷(xiàn)入无法上调(diào)的(de)僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美国债(zhài)务(wù)上限，往往需要美(měi)国国会两院(yuàn)的通过(guò)。在此前的历史中，提(tí)高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)在国会中绝大多数时候类似于一(yī)个“走过(guò)场”的周期性任务，两(liǎng)党并不(bù)会对此进行过于激烈(liè)的博弈。

　　但近年来(lái)，随着美国党派分歧不断扩大(dà)，债务上限问(wèn)题逐步沦为两党的政治(zhì)武器，被在野党用作了与执政党讨价还价(jià)的(de)砝码。尤其是在当(dāng)下美国两党分别(bié)占据两院(yuàn)多(duō)数席位的分裂(liè)背景下，这一(yī)斗争就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多(duō)数，而共和(hé)党占据众议院多(duō)数。拜(bài)登要想(xiǎng)提(tí)高债务上限，就需(xū)要和国会共和党人(rén)达成一(yī)致。

　　然而，共和党人(rén)正试图利用债务上限的最后期(qī)限，向(xiàng)拜登总统施压，要求他先(xiān)同意削减开支，再谈提高债务上限。而民主党人坚持(chí)不愿(yuàn)让(ràng)步，认为(wèi)应无条(tiáo)件提高债(zhài)务上限(xiàn)，这就导致了(le)当下的(de)僵(jiāng)局。

　　拜登已经预(yù)定于美东(dōng)时(shí)间(jiān)周二（5月16日）再度与国(guó)会领导人(rén)会面(miàn)，讨论提高美国债务(wù)上限的计划。

　　但值得(dé)注意(yì)的是，如果拜(bài)登和国会领(lǐng)袖们(men)在周二(èr)仍(réng)无法(fǎ)取得突破性进(jìn)展，这场危机恐(kǒng)怕真(zhēn)就要无限(xiàn)逼近(jìn)债(zhài)务违(wéi)约的“X日”了——因为拜登已经计划(huà)于本周三前往日本参加(jiā)G7领导人(rén)峰会，并将在(zài)周末访问巴布亚新(xīn)几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下(xià)来(lái)留给拜登和两党领袖(xiù)谈判(pàn)的时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上(shàng)演

　　事(shì)实上，十多(duō)年前，美(měi)国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面(miàn)临类(lèi)似严峻的违约风(fēng)险：时任(rèn)美国总统奥巴马(mǎ)和众议院共和党人在谈判最后一(yī)刻(kè)，才就债务(wù)上限达成协议，勉强避免了一场债务(wù)违约(yuē)灾(zāi)难。奥(ào)巴马及民主(zhǔ)党在最后关头妥协，同意在十年内削(xuē)减9000亿美元的(de)财政支出。

　　但在(zài)当(dāng)时，即(jí)便没有真正违约而(ér)仅仅(jǐn)是(shì)逼近违约(yuē)，这一紧(jǐn)张局(jú)势也引(yǐn)发了全(quán)球资本(běn)市场剧烈波动，美(měi)股一度大跌，并直接导(dǎo)致标准(zhǔn)普尔(ěr)首次下调美国的主权信用评级。这使得美国面临更高的借(jiè)贷(dài)成本(běn)——美国第(dì)二年的借贷成(chéng)本上(shàng)升了13亿美元，并在之后数年继续上涨，基本上抵消了当时两党谈判(pàn)中的一些成本削减措施。

　　对一些经济(jì)学家来说，上述(shù)的市场动荡(dàng)也只(zhǐ)是短期影响。而(ér)更重要的是，从(cóng)长期来看，财政支出削减意(yì)味着美(měi)国多年(nián)的预算(suàn)紧(jǐn)缩，这(zhè)可能会(huì)产生更严重的(de)长期影响——比如拖(tuō)累美国的经济复(fù)苏。

　　美国左翼(yì)智库经济(jì)政策研究所首(shǒu)席经济(jì)学家(jiā)乔希·比(bǐ)文斯在回顾(gù)2011年(nián)债务危(wēi)机(jī)时表示：

　　“在实施这些(xiē)削减(jiǎn)措施(shī)时，我们仍处(chù)于相当(dāng)低(dī)迷的经济中(zhōng)，并且正处于从大衰退中(zhōng)复苏(sū)的(de)阶段。他们只是让(ràng)复苏持续的时间(jiān)远远超过了应有的时(shí)间(jiān)……在接下(xià)来的六七年里，美国政府没有提(tí)供真正有价值(zhí)的(de)公共(gòng)产品和服务，因为(wèi)它(tā)们（财政支出）被大幅(fú)削减。”

　　而如(rú)今这(zhè)场(chǎng)债务上限危机(jī)，也被许多人看作(zuò)2011 年债务上(shàng)限危机的翻版(bǎn)：美国(guó)国会面(miàn)临类似的分裂局面，美国经济也(yě)正处于(yú)类似的衰退环境之(zhī)中(zhōng)。即(jí)便美国两(liǎng)党能(néng)够重演2011年的戏码，在(zài)最后(hòu)关头提高债(zhài)务上限，由此带来的短(duǎn)期(qī)市场(chǎng)动(dòng)荡和长期经济损害，恐怕也将(jiāng)再次重演。

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