财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波(bō)久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个(gè)交(jiāo)易日后(hòu)价(jià)格连续两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也提前传导(dǎo)到(dào)A股，锂矿(kuàng)股(gǔ)本周三表现强势，融(róng)捷股份一(yī)度涨停，雅化集团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂(lǐ)能一度涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)和(hé)天齐锂涨业(yè)盘中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是(shì)上(shàng)海车展有望带动购车需(xū)求预期(qī)的提振。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海(hǎi)车展将(jiāng)让消费者感受到汽车(chē)消费的火热(rè)，提升消费信(xìn)心，也提振士气(qì)。国泰(tài)君安表(biǎo)示，此前车企大幅降价导致消费者对电动车的(de)观(guān)望心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有(yǒu)电池企(qǐ)业人士(shì)提(tí)到，目前(qián)磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池(chí)的价格已经(jīng)逐(zhú)渐稳定，且在谈价(jià)策略(lüè)上以企稳(wěn)为主，不(bù)太可能进(jìn)行降价。但未来，止跌(diē)信号能否(fǒu)持续稳定，受(shòu)多方因素影(yǐng)响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂(chǎng)商清库(kù)存(cún)工(gōng)作或到5月完结，届时电池(chí)厂商(shāng)库(kù)存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康水平(píng)，并带动上游材料采(cǎi)购，进(jìn)而对(duì)碳酸锂价格(gé)起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的情况看，一些电池(chí)龙(lóng)头企业5月(yuè)份的排产预计(jì)将环(huán)比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期基(jī)数较低，环比增幅更是高(gāo)达50％以(yǐ)上(shàng)。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份(fèn)开(kāi)始会全面恢(huī)复(fù)生产，排产相比一季度会有明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一(yī)方面需要(yào)观察(chá)下游库存状况，另(lìng)一方(fāng)面还需要看(kàn)终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐(yán)厂商(shāng)内部(bù)人士此前对财(cái)联社记者表示(shì)。该人(rén)士表示，电(diàn)池(chí)厂商实际上从去(qù)年四季(jì)度开(kāi)始便启动(dòng)大(dà)规模去库存举措，这(zhè)一举措在一季(jì)度实际上(shàng)已经有所(suǒ)反映。

　　不过(guò)进入4月中旬(xún)以(yǐ)后，相(xiāng)关电池厂商提到(dào)，目(mù)前库存已恢复至健康水平，此前暂停的(de)产线也已(yǐ)经(jīng)逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁(tiě)锂(lǐ)电池(chí)库存，有业内人(rén)士直言(yán)，相关库存基(jī)本(běn)出清，后(hòu)续将(jiāng)根据公(gōng)司规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度(dù)报告显(xiǎn)示(shì)，其(qí)库(kù)存金额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代的库存(cún)已经退(tuì)回到2022年第(dì)一季度的水(shuǐ)平(píng)。材料价格和库存(cún)水平，两项(xiàng)关键的指(zhǐ)标也构(gòu)成锂电产业走向的关(guān)键，随价格(gé)企稳以(yǐ)及库存水平恢复健康，将带(dài)动(dòng)锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸(suān)锂价格在不(bù)到(dào)半(bàn)年时间跌(diē)去超过(guò)2/3，也(yě)引起了市场热议。就在(zài)26日召(zhào)开(kāi)的中国汽车(chē)动力(lì)电池产业(yè)创新联盟(méng)2023年度(dù)大会(huì)上(shàng)，中国汽车工业协会(huì)常务副会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指(zhǐ)出(chū)，国内动力(lì)电池行业仍然(rán)存(cún)在一(yī)些问题(tí)，包括电(diàn)池产(chǎn)业链分工，价值链分配问题。“原材料(liào)短期大幅下降也不是(shì)正常的现象，”他直(zhí)言。在他看来，原(yuán)材料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以之前大幅(fú)涨价为教训，保(bǎo)证价值(zhí)链的合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些业内人士和分析师近(jìn)期(qī)对锂盐价(jià)格未来走势(shì)进行预判(pàn)并阐述(shù)具体逻(luó)辑，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一(yī)系列的数据验证锂电产业拐点或已经(jīng)到(dào)来。分析人士指出(chū)，此前(qián)锂电产业进(jìn)入调整阵痛(tòng)期，主(zhǔ)要在(zài)于(yú)下游车(chē)市短期(qī)需求下滑(huá)，叠加中游扩(kuò)产迅速从而(ér)在需求(qiú)表现(xiàn)上提前透(tòu)支(zhī)碳(tàn)酸锂(lǐ)的未(wèi)来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中游电池厂(chǎng)商集体(tǐ)进入清库(kù)存阶段。从(cóng)上游材料(liào)价(jià)格(gé)变化来看，近期(qī)碳(tàn)酸锂价格(gé)率先实现反弹。更值得注意的是，在锂(lǐ)电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人(rén)造石墨、极(jí)片粉等(děng)系列(liè)材料(liào)价格也出(chū)现企(qǐ)稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为(wèi)锂电产(chǎn)业拐点的另一关(guān)键指标，中游电池厂(chǎng)商的库(kù)存也已经逐(zhú)步(bù)恢(huī)复至健康水平。据高工锂电了(le)解，目前中游电(diàn)池厂商库(kù)存水(shuǐ)位回(huí)退，此(cǐ)前部分电池厂商(shāng)暂停的生产线已经重启生(shēng)产。在(zài)采(cǎi)购(gòu)方面，电(diàn)池厂商(shāng)和(hé)下游车企(qǐ)已(yǐ)陆续重启订单(dān)，带动产业需(xū)求回暖。从终端新能源汽(qì)车市场表现(xiàn)上看，年(nián)初的(de)市场恐慌情绪(xù)主(zhǔ)要来自车(chē)市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季度新(xīn)能源汽车销量数据(jù)来(lái)看(kàn)，其月销量(liàng)逐步攀升并且回暖速度超过往年(nián)。随着(zhe)二三季(jì)度(dù)到来，车市逐渐(jiàn)转入销售(shòu)旺季，也(yě)将(jiāng)进(jìn)一(yī)步带(dài)动锂电产业中上游的(de)订(dìng)单(dān)需求。加上5月份临近，企业重新(xīn)开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可(kě)能会有回涨(zhǎng)的空(kōng)间，但幅(fú)度不可能太(tài)大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加(jiā)清(qīng)晰(xī)，市场预期(qī)回调下，电池厂商在价格谈判上会更加(jiā)谨(jǐn)慎。同时电池厂(chǎng)商一体化(huà)带来的碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱(ruò)上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池(chí)回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业等企业持续推(tuī)进电(diàn)池回收布局，来(lái)自终端材料回收(shōu)的产能也在稳步爬坡。相关数(shù)据(jù)显示，2025年国内回收(shōu)的废(fèi)旧(jiù)电(diàn)池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游，电池厂商都已完善在锂矿端的布(bù)局(jú)，包括(kuò)宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能(néng)的盐湖(hú)提锂项目均进展顺肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西利，将(jiāng)进一步释放碳(tàn)酸锂(lǐ)供给。经历过复(fù)杂的产业调整过程之后，整(zhěng)个锂电(diàn)产业的运作模(mó)式(shì)正从“大(dà)开(kāi)大合”的(de)波浪式变(biàn)得更为平滑。从原材(cái)料到电池，再(zài)到(dào)下游车企，产业链各个环节(jié)的价格以(yǐ)及供需(xū)变化也将(jiāng)变(biàn)得更加平衡且(qiě)具有可预测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦有(yǒu)空方则(zé)认为，当(dāng)前上游库存水平依(yī)旧(jiù)处于(yú)高位(wèi)，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是并不足以(yǐ)带(dài)动(dòng)价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上(shàng)游(yóu)承(chéng)压的简单(dān)故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的价格(gé)下跌过快，但这并不(bù)为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格跌(diē)去近(jìn)7成，最直接受到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度(dù)数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至今年一季度的1783吨(dūn)，环比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压(yā)低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电(diàn)机(jī)4月24日公告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则命(mìng)运分化(huà)，大公司如天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价(jià)格下降周期中获得更多市场份额，行业将变得更集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发生过的事。而同环节的大量中(zhōng)小企业，尤其是最近两年追高入局的(de)新公司，则面临停产乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘(chéng)着(zhe)锂价的东(dōng)风(fēng)，赣锋锂业(yè)在去年轻松(sōng)赚(zhuàn)出(chū)了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪(dí)。业(yè)内人士表示，这一轮(lún)价(jià)格(gé)下(xià)降长期利好中国(guó)最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业。它(tā)们去年的净利润都(dōu)超过(guò)200亿元(yuán)，比中国最大的(de)新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长超过10倍。足(zú)够厚(hòu)的血，使他们(men)更能承受价格下跌和可能的未(wèi)来亏损。这两家公(gōng)司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司(sī)入股的海外锂矿资源开采成本普肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并(bìng)不意味(wèi)着(zhe)，这两(liǎng)家公司能(néng)以低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际(jì)交(jiāo)易(yì)中，即使(shǐ)拥有海外矿产(chǎn)的分销权或开采权，交易价格也需(xū)要(yào)通过长协(xié)确定，按(àn)市价定期调(diào)整。但能获得上游更低成本的资源(yuán)，让这两家大(dà)企业(yè)更能容忍低价，并能在上(shàng)游因(yīn)降价减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵(qiān)动(dòng)着(zhe)万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并(bìng)不是(shì)一个下游(yóu)获(huò)利，上游承压的(de)简单故事。作为(wèi)碳酸锂的下游(yóu)，宁(níng)德时代理论(lùn)上会受益(yì)，但锂价(jià)的超(chāo)预(yù)期(qī)下跌，使宁(níng)德时代今(jīn)年2月提(tí)出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些车企的三(sān)年长单。另一层影响是(shì)，宁德(dé)时(shí)代今年5月计划投(tóu)产的(de)宜(yí)春锂(lǐ)矿很有可(kě)能一开采就亏损(sǔn)。

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