今年(nián)AI波(bō)澜壮阔的大行(xíng)情之下，引发了全行(xíng)业所(suǒ)有(yǒu)基金经理关注，而公募(mù)基金2023年一季报(bào)揭(jiē)开了基金(jīn)经理的观(guān)点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺安积极回报(bào)基金(jīn)，一季度主要(yào)投资在人工智能(néng)、算(suàn)法、应用(yòng)、算力端等领域，因抓住了市场机遇实现(xiàn)了超(chāo)62％的(de)收益，成为今年以来业绩最领先的(de)主动权(quán)益基金。同时，较好的(de)业(yè)绩也让这只冠军基(jī)金一季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在(zài)一季(jì)度也吸引了(le)多(duō)位明星基金经理的(de)关(guān)注(zhù)目(mù)光。

　　兴证(zhèng)全球(qiú)谢治宇(yǔ)就在一(yī)季报表示，一季度(dù)在人工(gōng)智能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司进行精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)：积(jī)极拥抱人(rén)工智(zhì)能

　　开(kāi)年以(yǐ)来，计算机行业在人工智能板块的带动下，走(zǒu)出(chū)了波澜壮阔的行情。因抓住(zhù)市场(chǎng)机(jī)遇，业绩一路领跑，诺安(ān)基金蔡嵩(sōng)松的知名度更(gèng)上一层楼。

　　他在一季(jì)度积(jī)极拥抱AI，所管理的诺安(ān)积极回(huí)报成为(wèi)2023年(nián)表现最(zuì)强的主动权益基金(jīn)，最(zuì)新观点(diǎn)备(bèi)受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道(dào)：随(suí)着(zhe)chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工智能(néng)出现了(le)突(tū)飞(fēi)猛进的发展(zhǎn)，将影(yǐng)响几乎(hū)我们所有的行业，或将成为未来最强的产业(yè)趋(qū)势。

　　他(tā)还提(tí)到，海外引领，从算法大模型(xíng)持续迭代(dài)，到(dào)各种(zhǒng)应用接入AI，再到(dào)算力芯片(piàn)的突飞猛进，产(chǎn)业进(jìn)展(zhǎn)迅速。国内(nèi)厂商也(yě)纷纷开展结合自身业务的(de)人(rén)工智能领(lǐng)域的研究，在股价飞(fēi)涨的背(bèi)后，是相关公司在产业端(duān)的积极布局，人工(gōng)智能浪潮(cháo)不可(kě)逆(nì)。

　　他(tā)也直言，诺(nuò)安(ān)积极回报基金一季度主要投资(zī)在(zài)人(rén)工智能(néng)领域(yù)，算法(fǎ)、应(yīng)用、算力端都有相应布(bù)局。

　　从(cóng)诺安积(jī)极(jí)回(huí)报的持(chí)仓看，前(qián)十大重仓股(gǔ)进行了(le)较大幅(fú)度的调整。相(xiāng)较去(qù)年底，除了(le)中(zhōng)微公司、沪硅产业仍出(chū)现在其前十(shí)大重仓股之列外，其他(tā)重仓股全(quán)部换(huàn)，新(xīn)进了长(zhǎng)川科(kē)技、华海(hǎi)清科(kē)、盛(shèng)美上海、拓(tuò)荆科技(jì)、韦尔股(gǔ)份、浪潮(cháo)信息、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其(qí)重仓股不少(shǎo)在2023年表(biǎo)现神勇，如诺安(ān)积极回报的头号重仓(cāng)股中(zhōng)微公司，截至(zhì)4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙(lóng)等年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现较好的(de)重仓股推动基金(jīn)净(jìng)值大(dà)涨(zhǎng)。

　　从股票(piào)仓位来看(kàn)，诺安积极回报(bào)并没(méi)有(yǒu)保持去年底的高仓位，一(yī)季度末仓位(wèi)仅84.29％，处(chù)于(yú)中性水平(píng)。去年(nián)三、四季度(dù)基本保持在90％以(yǐ)上的仓位(wèi)水平，去年三季末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的另外一只基金(jīn)诺安(ān)成长(zhǎng)并(bìng)没有(yǒu)太大(dà)变化，前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股相较去年底变化很小，仍重点布局卓胜微、中微公司(sī)、圣邦股份(fèn)、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺安成长(zhǎng)的(de)一季报中(zhōng)写道，主要布局芯片(piàn)板块(kuài)，在当前的市(shì)场位置(zhì)，迎接即将到来的科技(jì)大行情(qíng)。

　　他还谈及芯(xīn)片板(bǎn)块的(de)两大细(xì)分(fēn)领域，在一季(jì)度都到了临近拐点(diǎn)的阶(jiē)段(duàn)。

　　首先是芯(xīn)片设计板块，从(cóng)2021年(nián)四季度开启的芯片(piàn)产业下行周期(qī)，随着疫情落下(xià)帷幕，在今年(nián)一季度拐(guǎi)点将至。产业端一季度(dù)库(kù)存水平接近正(zhèng)常，各(gè)厂商二季度毛利(lì)率水平见(jiàn)底。伴随着疫后经济恢复，未(wèi)来需(xū)求端将对设计板块持续拉动。

　　同时(shí)我们应该觉察到，随(suí)着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突(tū)飞猛进的(de)发展，将(jiāng)影(yǐng)响(xiǎng)几乎我们(men)所有(yǒu)的(de)行业，或将成(chéng)为未来最(zuì)强的产业(yè)趋势(shì)。海外引领，从算法大模(mó)型(xíng)持续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家迅速。而算力几何级的增(zēng)长和(hé)边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的重要增长。新需求(qiú)将让芯片周期拐点提前到来。

　　另(lìng)外一个重要板块是芯片(piàn)设备材料EDA，美(měi)国对中(zhōng)国半导体的制裁已(yǐ)经到了穷(qióng)途末(mò)路(lù)的(de)地(dì)步(bù)，暨(jì)2022年(nián)10月7日美国(guó)半导体出(chū)口新法(fǎ)案对我国晶圆厂(chǎng)极限施压(yā)之后，进(jìn)一(yī)步的制(zhì)裁已经乏(fá)善(shàn)可陈。国内晶(jīng)圆代工厂一方面加速扩产成熟制(zhì)程，另一方面在(zài)国内设备厂(chǎng)商的配合下(xià)，继续研发攻克先进制(zhì)程。虽然美国的(de)制裁对我国先进制程的扩产造成了(le)一(yī)定的(de)影(yǐng)响，但是另外一(yī)个角度(dù)看，芯片设备的国产(chǎn)化率却取得了突飞猛进的增长。在(zài)全球晶圆扩产处于下行周期的大背景(jǐng)下，国(guó)产(chǎn)替(tì)代进(jìn)程加(jiā)速(sù)对设备(bèi)材料EDA板块的拉(lā)动，很可能会超预期。

　　冠军基金规(guī)模(mó)“一口气(qì)”增长(zhǎn中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家g)913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的(de)规(guī)模也出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以来业绩(jì)最强的主(zhǔ)动权(quán)益基金。这一业(yè)绩还是受到4月21日AI、半导体等领(lǐng)域大跌影响(xiǎng)，若截至4月(yuè)20日，该基金业绩超过72％，一路(lù)涨势(shì)如虹。

　　较好(hǎo)的业(yè)绩(jì)也(yě)让(ràng)这只冠军基(jī)金一季度规模(mó)暴(bào)增超(chāo)900％。数据(jù)显(xiǎn)示，诺安积极回报去年(nián)底(dǐ)的规模仅0.7亿(yì)元，而一(yī)季度末规模(mó)已(yǐ)达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净值涨幅，这(zhè)一规模暴涨更(gèng)多来自(zì)于(yú)投资(zī)者申购。相(xiāng)关蔡嵩松(sōng)以(yǐ)及(jí)诺安积(jī)极(jí)回报基(jī)金的话题也屡(lǚ)见报(bào)端，成为基民热议的话题。

　　同(tóng)样(yàng)，受益于净值大涨以及投资(zī)者(zhě)申购(gòu)，蔡(cài)嵩松(sōng)管理(lǐ)的5只基金在一季度(dù)规模均出现上涨，除了诺(nuò)安积极回(huí)报之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安优化配置(zhì)同样规模暴增，从(cóng)去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度(dù)达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金的总规(guī)模也从(cóng)去(qù)年(nián)底的293.25亿元增长(zhǎng)到一季(jì)度末的331.33亿元(yuán)，幅度为(wèi)12.95％，成为(wèi)一(yī)季度末“300亿基金经理俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘

　　作为兴证全球基(jī)金(jīn)分管投研的副总，市场上管理规模超过(guò)700亿的(de)基金经(jīng)理，谢(xiè)治宇(yǔ)一季度调仓换股(gǔ)方(fāng)向也受到市场关注。

　　从(cóng)最新一季报(bào)披露情况看，谢治宇主(zhǔ)要加仓(cāng)半导体及(jí)光(guāng)模块相关板块(kuài)，他也(yě)坦言在一季度(dù)主要对对人(rén)工智(zhì)能(néng)相关产业链进行(xíng)了(le)挖掘。

　　他(tā)管理的兴全合润基金(jīn)一季(jì)度新进了海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股(gǔ)份四只(zhǐ)个股，几乎全部(bù)是与AI、半(bàn)导体、光模块(kuài)方(fāng)向相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海康威视(shì)在(zài)2022年已将AI技术应用于设备检测、产品(pǐn)盘点、安检等多(duō)类(lèi)产(chǎn)品。在(zài)4月15日(rì)发布(bù)的《投资者(zhě)关系活动记录(lù)表(biǎo)》中，海康威视表示，AI技术(shù)对海康威视的营收增(zēng)长起了很大的作用。

　　澜起(qǐ)科技主(zhǔ)营业务是为云计(jì)算和人(rén)工智(zhì)能领域提(tí)提供以芯片为(wèi)基础的解决方案，目前主(zhǔ)要产品包括内存接口等。晶晨股(gǔ)份也是(shì)全球布局、国内(nèi)领先的无晶圆半(bàn)导体(tǐ)系统设计厂商。

　　作(zuò)为(wèi)数据(jù)中心光模块供应商(shāng)。截止4月21日(rì)，中际旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极(jí)加仓(cāng)，仅(jǐn)一个季度(dù)的时(shí)间就狂买8个(gè)多亿(yì)，直接(jiē)买进第七(qī)大重仓股。

　　而包括立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药业在内的四只个股(gǔ)在(zài)一季度退出兴(xīng)全合润(rùn)前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　除(chú)了(le)兴全合润，谢治宇管理的另(lìng)外(wài)一只可投港股的兴(xīng)全(quán)合宜基金在一季度除了(le)加仓半导体等板(bǎn)块之外，互联网板块中(zhōng)的(de)腾(téng)讯控(kòng)股也是(shì)其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在(zài)一季(jì)报中表示，随着(zhe)各种风险因(yīn)素减弱，一(yī)季度(dù)A股市(shì)场上证指数上涨5.94％，创业(yè)板(bǎn)指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电(diàn)讯、能源板块指(zhǐ)数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子版块带动(dòng)的(de)人工智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较高(gāo)仓位，对人工智能(néng)相关(guān)产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选和(hé)布局。未来(lái)仍将坚持挖掘公司长期成长价值，不断寻找具有良好投资性(xìng)价比(bǐ)的优秀公司。

　　朱红欲：增持(chí)了(le)计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核心(xīn)竞争力在当年(nián)弱市环境下斩获超47％的(de)收益(yì)，让招商(shāng)基金朱(zhū)红裕成为市场(chǎng)备(bèi)受(shòu)关注的基(jī)金经(jīng)理。

　　招商核心竞争力一季(jì)报的披露揭(jiē)开了朱红(hóng)裕的投资思路和路径。从股票持仓来看，一(yī)季度末(mò)该基金股票市值占基金总资(zī)产(chǎn)比(bǐ)例为93.84％，处(chù)于该基金成立以来的最高值(zhí)，显示出一(yī)种(zhǒng)积(jī)极的(de)态度。从该基(jī)金2022年中报、三季(jì)报、年报来看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度(dù)朱红裕配置A股(gǔ)比例(lì)有所降低，配置港股比(bǐ)例有所提升。数据显(xiǎn)示，招商核(hé)心竞争力配置中国大陆(lù)、中国香港股票市值占基金(jīn)净值比(bǐ)例(lì)分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞(jìng)争力配置(zhì)来(lái)看，重点布局了信(xìn)息技术、可选消费等。前十(shí)大重仓股(gǔ)来(lái)看，重(zhòng)仓卫宁健(jiàn)康(kāng)、振华科技、美(měi)的(de)集(jí)团(tuán)、金蝶国际(jì)等(děng)。其中(zhōng)卫宁健(jiàn)康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些持仓(cāng)调整(zhěng)，绿城服务(wù)、中国民航信息网络、安琪酵母新进(jìn)前(qián)十大重仓(cāng)股之(zhī)列，通威(wēi)股份、希望教育(yù)、中航(háng)光电则退出(chū)前(qián)十大。

　　朱(zhū)红裕也在季报中写道，一季度初期，我(wǒ)们基于对经济复苏(sū)预(yù)期大概率偏弱的判断(duàn)，主要(yào)减(jiǎn)持了经济(jì)复(fù)苏敏感度相(xiāng)对较高的部分(fēn)制造业，增持了计(jì)算机、大众消费品等行业，同时(shí)，我(wǒ)们亦(yì)在一季度末期逐步逢(féng)低增(zēng)持了(le)港股中可能面临业(yè)绩拐点(diǎn)的物业及计算机等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造了一定的超额收益，但市场的(de)博(bó)弈(yì)程度超出了我们(men)的预期，导致对部分行业的定(dìng)价出现了较为显著(zhù)的偏离。我们将基于中长期的行业研(yán)究视野，逆势而(ér)行。

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