财(cái)联(lián)社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年一(yī)季报披露完(wán)成，多位知名基(jī)金经理大幅调仓换股的动向和投资方(fāng)向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中(zhōng)国海洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓(cāng)海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭(xù)创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛(sài)腾股(gǔ)份、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛(gé)兰，也(yě)开(kāi)始布局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金(jīn)山办公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的(de)首(shǒu)季(jì)，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐(zhú)AI，另一面，一(yī)些专(zhuān)注(zhù)长(zhǎng)期成(chéng)长价值的基金经(jīng)理(lǐ)仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火(huǒ)出天际(jì)的(de)AI赛道，究(jiū)竟是应该(gāi)与(yǔ)其共舞，还是不为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报(bào)的调(diào)仓换股，可见越来越多(duō)的(de)基金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可(kě)能是找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢”，是行(xíng)业心(xīn)态的生动(dòng)写照。

　　光(guāng)大证券统(tǒng)计数据也证明了(le)这(zhè)一点，公(gōng)募基(jī)金一季(jì)度大幅(fú)加仓TMT板块中(zhōng)的计(jì)算机和(hé)通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市(shì)值(zhí)4707亿元(yuán)，一季(jì)度大幅提(tí)升116女生有感觉了是怎么样的呢3亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局(jú)AI。具(jù)体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一(yī)季(jì)度(dù)大手笔新(xīn)进(jìn)中芯国际、上(shàng)海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓(cāng)腾讯83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管的(de)另一只中欧研究精选混(hùn)合(hé)一(yī)季(jì)度(dù)新进金(jīn)山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿(ruì)新起点混合一季度新进中芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从(cóng)上述(shù)调仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的人工智(zhì)能投资方向——从AI上游的(de)芯片、到算(suàn)力以(yǐ)及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作(zuò)只是公募基(jī)金经理(lǐ)加仓(cāng)AI的一个缩(suō)影(yǐng)。从各(gè)位知名基金经理调仓动向可以看(kàn)出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到(dào)了(le)TMT。

　　同样为中(zhōng)欧(ōu)“顶梁(liáng)柱(zhù)”的(de)周蔚文也(yě)在一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大(dà)模型以及相关人工智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国内(nèi)产业界，市场聚焦于上游(yóu)算(suàn)力、传输和下(xià)游运(yùn)用，在经济复苏相对温和(hé)的情景(jǐng)下(xià)，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各方资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看(kàn)，万达电影新(xīn)入他所管理(lǐ)的(de)中欧(ōu)新(xīn)趋势十(shí)大重仓(cāng)股，中欧洞见一年(nián)持有(yǒu)则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等个(gè)股；中(zhōng)欧明睿(ruì)新(xīn)常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均(jūn)为新晋(jìn)兴(xīng)全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得了突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子板块带动(dòng)的人工智能、中字(zì)头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是(shì)，此前招商(shāng)证券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是(shì)主动偏股(gǔ)公(gōng)募基金大(dà)类行业(yè)配置比例一个很重(zhòng)要(yào)的临界值，往(wǎng)往(wǎng)预示着某个(gè)板块(kuài)进入过热阶(jiē)段(duàn)。截至2023年一(yī)季度(dù)末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安(ān)全距离(lí)。从(cóng)这点(diǎn)看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经(jīng)理并未上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分试(shì)图(tú)低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘(liú)格菘。据了解(jiě)，广发基金成长团队对新(xīn)能源的钟(zhōng)爱业内(nèi)闻名，最新披露的一季报中也(yě)证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠(guān)军基金广发(fā)双擎升级，从其十大(dà)重仓股来看(kàn)，前五(wǔ)大重仓股的占比均(jūn)超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概念股。除(chú)此之外(wài)，他还仍加仓(cāng)了(le)天合光能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了仍对新能(néng)源保持信心，“我们对(duì)本产品(pǐn)重点持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保(bǎo)持相对乐(lè)观，投(tóu)资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价(jià)值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史低位(wèi)，产业链的变化(huà)在(zài)市(shì)场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远成长价值混合(hé)前十大重仓股分别(bié)为(wèi)中国移动、宁德时(shí)代、三安光电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对(duì)比(bǐ)去年年底该(gāi)基(jī)金增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度(dù)最(zuì)多的是光伏(fú)龙头通(tōng)威股份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华(huá)心怡混合也加(jiā)仓了(le)新能源，如晶(jīng)科能源、锦(jǐn)浪科技(jì)、东方电(diàn)缆等(děng)。他表示，“我们曾(céng)经提到了新能源板块的一(yī)些风(fēng)险点(diǎn)，这些风(fēng)险点在经过大(dà)半年的消化后(hòu)，在这个估值(zhí)分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经(jīng)充(chōng)分释放，目前(qián)这个时间段，新能源(yuán)非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力。在(zài)一(yī)季度我们(men)对于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为(wèi)，“太阳(yáng)底下(xià)没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多(duō)基金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受财联社记者采(cǎi)访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他选(xuǎn)择(zé)会在全市(sh女生有感觉了是怎么样的呢ì)场做行业轮(lún)动(dòng)，在操作上绝对(duì)不是去捕(bǔ)捉每个(gè)时期的(de)“最(zuì)靓的仔”。“对于自(zì)己(jǐ)看好的(de)行业，你(nǐ)重(zhòng)仓押进去，不确定性来(lái)的(de)时候，无论是基金(jīn)经理个人还是投资者，其实都是无(wú)法承(chéng)受(shòu)的。所(suǒ)以(yǐ)，任何一(yī)个行业，即(jí)使你再看好，也要控(kòng)制持有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗(luó)德基(jī)金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内也很(hěn)难在A股找到明显的(de)受益标的，就没有参与。不(bù)过(guò)他也认为这些股票的估值体系还(hái)在合(hé)理接受(shòu)范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今(jīn)年(nián)一季度仍有不(bù)少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的未来(lái)走势将如(rú)何(hé)？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策略目前仍(réng)维持TMT为全年市场(chǎng)主(zhǔ)线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以(yǐ)及光模块等细(xì)分赛道将陆(lù)续迎来基本面(miàn)的确认，中微(wēi)观层(céng)面(miàn)上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上(shàng)是(shì)找机会的格局。

　　中金公(gōng)司(sī)研报指出(chū)，年初至今市(shì)场对AI关注度持续高企，上一轮行(xíng)情(qíng)催化主要集中于大模型的突破进展；而4月(yuè)以(yǐ)来，我(wǒ)们观察到各个(gè)领域的应用厂商正加速AI融合(hé)应用产品(pǐn)的研发(fā)和发布(bù)，其中办公场景进展相对较快(kuài)，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的加(jiā)速繁(fán)荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在(zài)应用、算力、模(mó)型三(sān)层中建(jiàn)议投资者优先关注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董(dǒng)承非(fēi)也看(kàn)好相关(guān)板(bǎn)块(kuài)，他认为，2011年(nián)之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未来(lái)10年，最牛(niú)的资产是(shì)科(kē)技。他坦言(yán)，自己目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另(lìng)一部分市场人士也指出，AI后续(xù)或(huò)有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券策略首席分(fēn)析师(shī)陈果，在A股二季度投资策(cè)略会上提到“今年大(dà)概率(lǜ)还是一个偏(piān)成长风格占(zhàn)优，尤其是(shì)很多(duō)科技股在过(guò)去几年其实(shí)没有太多的表(biǎo)现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长(zhǎng)时间没有太多表现。今年(nián)要推动数字(zì)经济，今年半导(dǎo)体周期要见底，本身(shēn)今年科技股的机会(huì)是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可能(néng)会(huì)有一些(xiē)波动。AI现在还(hái)是主题(tí)投资阶段不太适(shì)合(hé)大(dà)多数的投资者(zhě)，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第一轮(lún)调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有望率(lǜ)先实现业绩兑现的环节(jié)，即满足(zú)“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇”的领(lǐng)域，比如(rú)，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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