金融界5月(yuè)23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一(yī)个周期(qī)轮回的白糖期货正在(zài)迎来疯狂(kuáng)时刻(kè)。五一假(jiǎ)期之前的最(zuì)后一(yī)个交易日，在郑州商品交易所交易的白糖主(zhǔ)力期(qī)货合约收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是(shì)，如(rú)此关键(jiàn)的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并(bìng)未引起市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日(rì)），白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)收盘站上7100/吨(dūn)关口，市(shì)场资金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合(hé)约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而(ér)上一次白(bái)糖主力期货合约打破7000元/吨大(dà)关还(hái)是6年半前(qián)。中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗>

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上(shàng)演最后的末日疯狂，一天(tiān)之(zhī)内，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收(shōu)盘(pán)大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即(jí)第二天(tiān)（11月29日），白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周期高点，随即(jí)白糖期(qī)货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势(shì)。

　　真的(de)注意(yì)的是，从白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白(bái)糖周期十分准(zhǔn)时(shí)，从未缺(quē)席(xí)过(guò)。而形成这种周期的原因与白糖(táng)期(qī)货的种植周期有关，一般甘(gān)蔗的每三(sān)年一个种植(zhí)周期，这从根本决定了白糖(táng)周期到(dào)来(lái)。

　　此(cǐ)轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据(jù)生意社显示，截(jié)至5月22日，白(bái)糖现货(huò)市场价格(gé)报6962元/吨(dūn)，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对(duì)比来看，白糖(táng)价格已(yǐ)经创下(xià)2018年以(yǐ)来(lái)的(de)新(xīn)高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产(chǎn)是大(dà)概率事件(jiàn)。

　　中国糖业(yè)协会发布(bù)的(de)全国食(shí)糖产(chǎn)销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘(gān)蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚在生(shēng)产(chǎn)外，其(qí)他省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年(nián)白糖生产季逐步(bù)进入尾声，除云南(nán)地(dì)区(qū)外，广西等主产区陆(lù)续(xù)收榨(zhà)。由于(yú)广西前期受不利天气(qì)影响，甘(gān)蔗(zhè)单(dān)产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋(qū)势(shì)。

　　据农业农村部(bù)预测(cè)，22/23榨季(jì)全国食(shí)糖产量约933万(wàn)吨，同(tóng)比(bǐ)下降2.4%，其中广西(xī)白(bái)糖产量约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨(dūn)。考(kǎo)虑国(guó)内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单(dān)估算(suàn)供需缺口超(chāo)过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对(duì)白(bái)糖来(lái)说并不现(xiàn)实，由于国内(nèi)糖料作物种(zhǒng)植(zhí)面积增(zēng)长有限，国(guó)内糖料(liào)作物产量也增长缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产量整体保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国(guó)内食(shí)糖消(xiāo)费(fèi)量每中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但(dàn)是，国(guó)际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报(bào)报道，联(lián)合国粮食及农(nóng)业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品(pǐn)价(jià)格指(zhǐ)数出现1年以来的(de)首次回升，食糖、肉类及(jí)大米(mǐ)的世(shì)界报价(jià)上(shàng)涨。粮农组(zǔ)织(zhī)食(shí)糖价(jià)格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月以来的新高(gāo)。

　　白糖(táng)全球主要(yào)生产国和地区包括巴(bā)西(xī)、印(yìn)度、欧盟、泰(tài)国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯(中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗sī)坦和(hé)澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占全(quán)球(qiú)总产(chǎn)量的76%；前四(sì)大出口(kǒu)国(guó)分别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易量(liàng)占(zhàn)全(quán)球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作(zuò)为全(quán)球主要(yào)产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加(jiā)上政府实施的出口限制，世(shì)界各地的糖价可(kě)能会进一(yī)步飙升。

　　A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日(rì)，南(nán)宁糖业继续大(dà)涨，收盘大(dà)涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至(zhì)目前，今(jīn)年以来，中(zhōng)粮糖业(yè)累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖(táng)业(yè)年内(nèi)涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆(fù)辙(zhé)，还是继续挑战极限，市场将会(huì)给出答案。

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