华尔街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾(céng)发百页报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的美(měi)国(guó)新兴做空机构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头对准的是“华(huá)尔街(jiē)之狼”、著(zhù)名亿万富翁投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下控股公(gōng)司(sī)伊坎(kǎn)企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美(měi)东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以(yǐ)来最大单日跌(diē)幅，市值(zhí)蒸发40多亿美(měi)元(yuán)。

　　而伊坎个人(rén)身价(jià)，也一夜蒸(zhēng)发29亿美(měi)元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显(xiǎn)示(shì)，截至收(shōu)稿，伊(yī)坎个人身(shēn)价为(wèi)147亿美元，排名世界富豪(háo)榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构(gòu) “类似(shì)庞氏骗(piàn)局(jú)”

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)在报告中指出(chū)，伊坎企(qǐ)业（IEP）正(zhèng)在(zài)运营 “类(lèi)似庞氏骗局” 的(de)经济结构。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利用来自新投资者的资金向老投(tóu)资者支(zhī)付股息(xī)。报告指出(chū)，简而言之，伊坎(kǎn)一直在使(shǐ)用(yòng)从(cóng)新投资者那里获(huò)得的(de)资金向老(lǎo)投资者支付股息。“这(zhè)种类似庞氏骗局的经无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋(jīng)济(jì)结构(gòu)只有在新(xīn)资金(jīn)愿(yuàn)意冒着(zhe)成为最后(hòu)一批'持有资金的(de)风险(xiǎn)的(de)情况下才是(shì)可(kě)持(chí)续的”，报告说道。

　　兴登堡(bǎo)研究还在报(bào)告中(zhōng)称，IEP的56亿(yì)美元年(nián)终净资产(chǎn)价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡(bǎo)研究在(zài)报告(gào)中表示，IEP的股票被(bèi)高估了75％以上，“IEP的(de)交易价(jià)格比上次(cì)报告(gào)的(de)资产净(jìng)值高出218％，远(yuǎn)远(yuǎn)高于所有可比公(gōng)司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业(yè)的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控(kòng)股公司，其交易价(jià)格均低于各自的资产净值。资产净值是(shì)衡量(liàng)基金业(yè)绩的关键指标，衡量基(jī)金(jīn)所(suǒ)持证(zhèng)券的市场价值。

　　兴(xīng)登堡认(rèn)为，推动IEP股票泡(pào)沫(mò)的是其(qí)15.8％的股息收益率，这是迄今为(wèi)止美国大型(xíng)股(gǔ)公司中(zhōng)最高的(de)。兴(xīng)登(dēng)堡指责伊坎以股(gǔ)票而不是(shì)现金的(de)形式发放(fàng)股息，并(bìng)让伊坎企(qǐ)业(yè)出售新股，以满(mǎn)足(zú)股(gǔ)东的支(zhī)出，从而抬高了(le)股(gǔ)息(xī)收益率。

　　兴(xīng)登堡的报(bào)告还(hái)举(jǔ)例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值(zhí)定为3.81亿美元(yuán)，但(dàn)一个月后，该部门的一家重要子公司申请破(pò)产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责(zé)唯一一(yī)家跟踪伊坎企业(yè)的大型(xíng)投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊(yī)坎之间的(de)关系(xì)密(mì)切(qiè)。报告称，杰富瑞在其研究中假设(shè)，即使在最坏的情况下(xià)，伊坎的股息也(yě)将永久(jiǔ)支付，同时还从安排(pái)IEP股(gǔ)票发售中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报(bào)告“自以为是”

　　伊坎在(zài)一份声明中表示，兴登堡“自以为是”的报(bào)告旨在以牺(xī)牲IEP长期股(gǔ)东的利益为代价(jià)获取(qǔ)利润。伊坎表示(shì)：“我们坚持(chí)公开(kāi)披露(lù)的信息，我们相(xiāng)信，从(cóng)长期(qī)来看，IEP的业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍然相信(xìn)激进主义是(shì)最好的(de)投资范例。“我过去25年的激进主义(yì)投资已(yǐ)经很好地证明了这一点(diǎn)。我们定期将我们(men)的维(wéi)权原则付诸于(yú)我们(men)的多数控(kòng)股(gǔ)公司以及我们投资部门(mén)持有(yǒu)的(de)少(shǎo)数(shù)股权(quán)，目前在14个上市公司(sī)董(dǒng)事会中(zhōng)都有代表。此外，我(wǒ)们坚信通过对(duì)冲(chōng)头寸来降低风(fēng)险，尤其(qí)是在(zài)我们今天所处的(de)市场中。”

　　伊(yī)坎的(de)公司持有他在能源、汽车、食品包(bāo)装、房地(dì)产和其他行业的(de)各种(zhǒng)投资。他是IEP的控股(gǔ)股东，持有85％的股份。

　　申明还(hái)指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持(chí)有人和(hé)员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损(sǔn)的投资者就(jiù)兴登堡研究(jiū)做空(kōng)报(bào)告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登堡研究的做空实(shí)例，最出名的莫过(guò)于今年(nián)2月(yuè)做空(kōng)印度首富的阿达尼集团了。兴登(dēng)堡研(yán)究百(bǎi)页的(de)做(zuò)空报告使得前“亚洲(zhōu)首富”高塔姆·阿(ā)达(dá)尼跌(diē)下(xià)神坛，引发了外资纷纷从(cóng)印度股市(shì)撤(chè)离，更让印(yìn)度总理莫迪受到(dào)反对派质疑。

　　根据当时美国全国公共(gòng)广(guǎng)播电(diàn)台称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达尼(ní)集(jí)团市值在短(duǎn)短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的(de)债券价格跌至垃圾债水平。阿(ā)达尼的个(gè)人(rén)净资产也缩(suō)水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登(dēng)堡研究究竟(jìng)什(shén)么来头？公开(kāi)资料显示，兴登(dēng)堡研究公司(sī)成立于2017年，总(zǒng)部位于纽(niǔ)约市(shì)。据兴登堡研究官网介绍，公司的主(zhǔ)要业务包(bāo)括披露企业(yè)的会计造假、管理问题、未(wèi)公开关联交易、财(cái)报违规等。媒体(tǐ)统计显示(shì)，从2020年至今，兴(xīng)登(dēng)堡研究公司共对30家公(gōng)司发过难。他(tā)们雇佣金融分析师、会计师(shī)和记者，来(lái)进行调查。

　　兴(xīng)登堡研究的(de)创始？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来(lái)自(zì)中产家(jiā)庭，曾在康(kāng)涅狄格大学学习商科。 据其(qí)Linkedin资(zī)料，大学期间，他加(jiā)入了以色列的救护车急救(jiù)部(bù)门，是拥有以色列证书(shū)的救护人员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴登(dēng)堡研(yán)究”这(zhè)个名字源于1937年在新泽(zé)西上空(kōng)不(bù)幸坠(zhuì)毁的(de)飞艇(tǐng)——“兴(xīng)登堡”号(hào)。“我们将兴登堡视为(wèi)完全(quán)可(kě)以避免的人为灾难(nán)的缩影，”该(gāi)公司的网站上写道(dào)。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及阿达尼(ní)集(jí)团，兴(xīng)登堡研究也曾(céng)瞄准其他企业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页的做(zuò)空报告，让市值(zhí)一度达(dá)到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始人(rén)被迫辞(cí)职，美(měi)国司(sī)法部(bù)和证券监管机构随后跟(gēn)进调查，Nikola的创(chuàng)始人(rén)最终被判(pàn)欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指控电动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能(néng)力(lì)方(fāng)面误导(dǎo)投资者。该公司的市值一度超过50亿(yì)美元(yuán)，如今已缩水至不(bù)到2.6亿(yì)美(měi)元，其股票在兴登堡研究做空报告公(gōng)布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾介入(rù)马斯克对(duì)推特的收购案。在兴登堡研究宣布做空(kōng)推特后，推特的股价从49.80美(měi)元(yuán)跌至37.39美元，随后安德森(sēn)宣布关闭(bì)做空(kōng)仓位。去年7月中(zhōng)旬(xún)，当推特的股价(jià)位于低点附近时，兴登堡研究宣布转为做(zuò)空(kōng)推(tuī)特(tè)，推特股价随即(jí)大涨约8％。

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