5月10日，有(yǒu)消息称部分银行相关(guān)部门收到《关于调整协(xié)定存款及通(tōng)知存(cún)款自(zì)律(lǜ)上限的(de)通(tōng)知》，四大国有(yǒu)银行协定存款和通知存款自(zì)律(lǜ)上限的下调幅度为30BP，其它金(jīn)融机(jī)构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执行。本次拟下调中(zhōng)协定存款(kuǎn)更多是对公业务，而(ér)通知(zhī)存款则集中于(yú)短(duǎn)期存(cún)款。

　　就(jiù)本次协(xié)定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州上限拟下调的(de)背景、影响，后(hòu)续货(huò)币政策(cè)走向等，记者采(cǎi)访了招(zhāo)商基金研究部首席经济学家李湛、长(zhǎng)城基(jī)金(jīn)总经理助理(lǐ)兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬(yáng)基金固定收益副总监(jiān)兼鹏(péng)扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保德(dé)信基(jī)金(jīn)、德邦基金(jīn)等公募基金(jīn)公司及投研人士。

　　在业(yè)内看来，本轮调降更多是出于推进利率市场化改革深(shēn)化大背景的考虑。对银(yín)行而言，存款利(lì)率下调有助于减少存款定价的(de)无序(xù)竞争，降低银(yín)行负(fù)债(zhài)成(chéng)本；同(tóng)时本次降(jiàng)息有助于促(cù)进(jìn)投(tóu)资、消费(fèi)，也(yě)被看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下行(xíng)仍是大势所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫性(xìng)不(bù)高(gāo)，但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激(jī)烈(liè)，贷款利率很难上(shàng)行。预计下半年货币政策不会出现(xiàn)急(jí)转弯，延(yán)续稳健(jiàn)货(huò)币政策基调。

　　延续银行存(cún)款利率调降的(de)趋势

　　中国基金报记者：四大国有(yǒu)银行为(wèi)何(hé)下调(diào)协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是(s手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州hì)出于推进利率市场化改(gǎi)革(gé)深化大背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行指导利率(lǜ)自律机制(zhì)建立了存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整机制(zhì)，自律机制成(chéng)员银(yín)行参考以10年期(qī)国债收益(yì)率为代表的债券市场(chǎng)利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利(lì)率，合理调整(zhěng)存款利率水平。

　　随后，国(guó)有大行去年9月下调存款(kuǎn)利率(lǜ)，中小银行(xíng)陆续跟进下调存款利率(lǜ)。今年4月市场(chǎng)利率定(dìng)价(jià)自律机制发布《合格审慎(shèn)评估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相(xiāng)关指(zhǐ)标中引入了(le)存(cún)款定价(jià)惩(chéng)罚措施。而(ér)此前4月部分中小银(yín)行、农(nóng)商(shāng)行存款(kuǎn)利率下调(diào)，5月(yuè)5日(rì)浙商、渤海、恒(héng)丰三(sān)家股份行挂牌利率下调，均(jūn)是在利率市场(chǎng)化(huà)改革推(tuī)进背景下，银行出于自身(shēn)经(jīng)营考虑(lǜ)的自发行为(wèi)。

　　邹德(dé)立：银行(xíng)近年息差不断下行。在资产端定价压力较大(dà)且存款持续高增的情况下，压降存款成本成为改(gǎi)善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向(xiàng)企业固定资产投资传导较弱(ruò)，下调协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限有利于对公客(kè)户(hù)留(liú)存的活期资金(jīn)投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市场利率整体下行(xíng)，实体经济综合融(róng)资(zī)成本不断下降(jiàng)，银行资产端收益下降较(jiào)为明显；第二，银行整体净息差持续走低，银行利(lì)润空间压缩明显(xiǎn)；第三(sān)，企业和居民风险(xiǎn)偏好大幅下降导致存款增长(zhǎng)比较明显，存款市场供需(xū)关系(xì)发(fā)生(shēng)了变化，降低了银(yín)行(xíng)高吸揽储的必要性；第四(sì)，协定存款和通(tōng)知存款介于(yú)活期(qī)与(yǔ)定(dìng)期(qī)存款之间，自2022年存款自(zì)律机制对于活期存款与定(dìng)期存款(kuǎn)利(lì)率进行(xíng)了几轮(lún)调整，本次将(jiāng)协定存款与通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限下调(diào)也是要将存款(kuǎn)产(chǎn)品线的(de)调整(zhěng)进行统一，全面缓解银行(xíng)负债压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自(zì)身(shēn)经营情况考虑，顺(shùn)应(yīng)市场趋势(shì)，通过(guò)自(zì)律(lǜ)机制协调调降负债成本(běn)，有利于提升(shēng)银(yín)行放贷意愿，抑制资金脱(tuō)实向虚，更好的落实央行宽(kuān)信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款利率管控为上限管控，贷款利率则为下限(xiàn)管(guǎn)控，近(jìn)年来贷款利(lì)率下限管控彻底(dǐ)取消。存款利率定价方式的(de)改变也拉开序幕，2022年4月利(lì)率(lǜ)自律机制(zhì)建立(lì)以来，4月和9月(yuè)经历了(le)两轮大规模存(cún)款利(lì)率下降，主要(yào)是大行和股份行参与，今年以(yǐ)来(lái)的调整(zhěng)更多是延续去(qù)年9月这(zhè)一轮存款(kuǎn)利率(lǜ)下调，中小银行补(bǔ)充下(xià)调(diào)。

　　另外，考评制度(dù)由原来的(de)激励为主引入(rù)惩罚(fá)措施，加速了中小银行存款(kuǎn)利率补(bǔ)降(jiàng)的进度。就今年的经(jīng)济背景(jǐng)而(ér)言，疫后脉(mài)冲式复苏后经济边(biān)际走弱，经(jīng)济修复存在波折。目前居民超额(é)储(chǔ)蓄高增，实体融(róng)资需求有限，银行存款增加，降低存款利(lì)率可以引导减少信贷(dài)套利(lì)，助力经济增长。从(cóng)银行的角度，净息差不断(duàn)压缩，银行(xíng)经营压(yā)力增(zēng)大(dà)，调整存(cún)款成本成为改善息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定(dìng)存(cún)款及通知(zhī)存款自律上限，主要影响对公客户在(zài)商业银行(xíng)的活期类存款收益，延续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商业银行净息差(chà)收窄趋势，特(tè)别是中小行高(gāo)息揽储的成本压力；另(lìng)一方面，有利于引导超额储蓄向消费投(tóu)资(zī)转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘(pán)活(huó)存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机制创设以来，两轮(lún)利率调降都(dōu)集中(zhōng)在活期(qī)和定期(qī)存款，实际上忽(hū)略了这些介(jiè)于(yú)活期(qī)和(hé)定期存款(kuǎn)之间的存款(kuǎn)的利率调整，当下(xià)有必要(yào)一次性调整通知存款和协定存款利率上限，保证存款利率下调的有效(xiào)性。银行(xíng)一季度净息差水(shuǐ)平均创历(lì)史新低，上市银(yín)行(xíng)整(zhěng)体净息差(chà)由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下(xià)调(diào)可以(yǐ)有效降(jiàng)低银行(xíng)负债成本，增厚息差，缓(huǎn)解银行(xíng)经营压力。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是大势(shì)所趋(qū)

　　中国基金(jīn)报：今(jīn)年“降息(xī)潮”迭(dié)起(qǐ)，这是(shì)未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月份社融(róng)数(shù)据(jù)，居民(mín)贷(dài)款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款也在边际(jì)转弱，但企业中长期贷款(kuǎn)同比多(duō)增幅度较大。在这种背(bèi)景下，MLF利率(lǜ)是否下调(diào)，还(hái)要进一步观察5-6月信贷(dài)情况。对于存款利率，2023年银行息差(chà)压力(lì)增大，控制(zhì)存(cún)款成本成(chéng)为当务之急。中(zhōng)小银行或有动力持续主(zhǔ)动下调存(cún)款利率。长期来(lái)看(kàn)，存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。因此银行降(jiàng)息(xī)潮可能仍聚(jù)焦(jiāo)于存(cún)款利率(lǜ)下调(diào)。

　　此外(wài)，广(guǎng)义上(shàng)的降息潮不仅仅集(jí)中在银行(xíng)领域。以地方(fāng)债为(wèi)例，2022年后广东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发达地区地(dì)方债(zhài)发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至(zhì)5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其信用债收益率仍(réng)有下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的(de)方向(xiàng)仍是由实(shí)体经(jīng)济(jì)资金(jīn)供需决定的，而央行的(de)政策(cè)利(lì)率、基准利率在(zài)一方面(miàn)要合适顺(shùn)应市场环境，一(yī)方(fāng)面也(yě)代表着政策意(yì)愿(yuàn)强(qiáng)调信号(hào)意义的作(zuò)用。今(jīn)年是真正(zhèng)疫后复苏的第(dì)一年，我们仍面临内(nèi)生动(dòng)力不(bù)强需(xū)求(qiú)不足的情(qíng)况，央行(xíng)已经通过(guò)降准以及结构性货币政策等多项举(jǔ)措(cuò)给予了实体(tǐ)经济所需的(de)一定(dìng)的资金投放支持，有效降低了实体综(zōng)合融资成本，后(hòu)续需要财政政策产(chǎn)业政策等(děng)配(pèi)套政策继(jì)续激活(huó)内生动力扭转预期。

　　当(dāng)前央行需要观(guān)察(chá)跟踪(zōng)经(jīng)济运(yùn)行情(qíng)况(kuàng)，短期调整(zhěng)政(zhèng)策(cè)利(lì)率的概率不大，但(dàn)仍会维持资金(jīn)合理(lǐ)充裕(yù)的环(huán)境，故从银行资产端(duān)的角度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维持低位，后续是否(fǒu)进(jìn)一步下调要看实体经(jīng)济复苏的(de)情况。银行负债端，存款基(jī)准利率(lǜ)下调的(de)概(gài)率(lǜ)不大，而存(cún)款利率上(shàng)限(xiàn)的调整空间仍存(cún)在(zài)，而是(shì)否(fǒu)进一步下调要看银行自身经营(yíng)需(xū)要(yào)。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：2022年4月，人民银(yín)行指导(dǎo)利率自律机(jī)制建(jiàn)立了存(cún)款利率市场(chǎng)化(huà)调整机制，自律机制成员银(yín)行参考以10年期(qī)国债(zhài)收(shōu)益率为代表的债券(quàn)市(shì)场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合理(lǐ)调整存款利率水平。在存(cún)款利(lì)率市(shì)场(chǎng)化(huà)调整机制(zhì)作(zuò)用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月(yuè)，《合(hé)格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存(cún)款利率市场化定价情(qíng)况(kuàng)作(zuò)为合格审慎评估的扣分项，引发(fā)中小银行跟随(suí)调(diào)降存款利率(lǜ)。我们(men)认为，通过存款利率下行，稳定商(shāng)业银行净息差进而保持(chí)贷(dài)款利(lì)率维(wéi)持低位或继续下行，最(zuì)终有利于社会融资成本下行。

　　德(dé)邦基金(jīn)：从日(rì)前公(gōng)布的金(jīn)融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需(xū)求边际(jì)弱(ruò)修复趋势或仍在(zài)。近期国债利率(lǜ)持(chí)续下行，银行间利(lì)率下(xià)行，叠加(jiā)银(yín)行存(cún)款定价下(xià)调，4月(yuè)社融(róng)信贷低(dī)于(yú)预期(qī)，国内降息预期被进一(yī)步(bù)强化。海(hǎi)外来看，全球(qiú)经(jīng)济(jì)进入衰退周期，加(jiā)息周期基本(běn)结束(shù)，后续有(yǒu)望逐(zhú)步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基金：目前，我国(guó)国有大(dà)型商业银行和股份制商(shāng)业(yè)银行的定(dìng)期存(cún)款利率已告别(bié)“3时代(dài)”。压降(jiàng)存款成本(běn)仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发放贷(dài)款加权(quán)平(píng)均(jūn)利率(lǜ)较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差(chà)压力加剧明显，监(jiān)管层面有动力去(qù)持(chí)续推动存款利率下降(jiàng)，来(lái)保障银行合理利差范围，增(zēng)加(jiā)银行信贷投放的动(dòng)力。

　　另一方面，居民(mín)避(bì)险需求仍在，存款持续高增，在揽储压力不大的基础(chǔ)上，银行自身也有(yǒu)动力去下调存(cún)款定价来保(bǎo)障利(lì)差。

　　缓解银(yín)行负债及经(jīng)营压力

　　中国基(jī)金报：协定存款、通知存(cún)款利率自律上限调(diào)整(zhěng)，将(jiāng)有哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金(jīn)：一方面银行(xíng)息(xī)差压力大是普(pǔ)遍现象(xiàng)，此次政策(cè)调整(zhěng)有(yǒu)望带动中(zhōng)小银行主动跟随下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利率。另一方面(miàn)，由于(yú)此前经济(jì)下(xià)行影响，投资者悲观预期被放大，大(dà)量资金集中在银行存款端，此次存(cún)款利率下调(diào)也有望带动存款资(zī)金的释放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知释放了以下信号(hào)：①减轻银行息差(chà)压力(lì)。本(běn)次下(xià)调将引(yǐn)导银行(xíng)的对公活期成本下降(jiàng)，存款降价叠加资产端(duān)让利压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将合理修(xiū)复，有利于增强(qiáng)银行内(nèi)生资(zī)本补(bǔ)充(chōng)能(néng)力(lì)；②减少(shǎo)企业及居民的(de)短期存款意愿、促进企业投资、居民消(xiāo)费。

　　后(hòu)续(xù)来(lái)看，本次下调对(duì)市场的影(yǐng)响集中在以下两点：①规范银(yín)行的协定存(cún)款定价秩序(xù)，减少存款定价的无(wú)序竞争。此前，部分中小银行(xíng)的协定(dìng)存款和(hé)通知存款定价过高(gāo)，会对遵守自律机(jī)制(zhì)、定(dìng)价较(jiào)低的银行(xíng)产生揽储冲击(jī)。本次上限下调后会普(pǔ)遍降低中小行协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通知存款利率，减少(shǎo)中小银行(xíng)间揽储恶(è)意竞争，而对股(gǔ)份行及国有大行影响(xiǎng)较小。②长端利率下行仍(réng)有空间(jiān)。市场(chǎng)降息预期升温，但大概率(lǜ)落空。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定(dìng)存款及通(tōng)知存(cún)款自律(lǜ)上限(xiàn)，主要影响对公(gōng)客户(hù)在商业银行(xíng)的(de)活期类(lèi)存款(kuǎn)收益，使得对公客户(hù)活期存款收益向对私(sī)客(kè)户看齐，一(yī)方面(miàn)有助于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋(qū)势(shì)，另一方面有利于引导超额储蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款利率自律上限(xiàn)调整降低了银行(xíng)负(fù)债成本(běn)，目前上市银行(xíng)协定存款占总存(cún)款的比重在13％左右，重新规(guī)定(dìng)协定利率上限(xiàn)后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一(yī)方面可以限制高(gāo)息揽储，规范行(xíng)业竞争，特别是降低银行对公活(huó)期存款成本压(yā)力，减轻银(yín)行负债及经营压(yā)力。此(cǐ)外，银行负债端成本的下降使得(dé)银行盈利能(néng)力增强，进一步打开了资(zī)产端收(shōu)益率下行的空(kōng)间(jiān)，或带动债券(quàn)收(shōu)益率不断下行。

　　并非降息(xī)的确定性(xìng)信号

　　中(zhōng)国(guó)基金报：未来(lái)存款利(lì)率是(shì)否还有进(jìn)一(yī)步(bù)下(xià)降的空间？对股(gǔ)债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款(kuǎn)利率的非对称(chēng)下行(xíng)使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压(yā)力倒逼存款利率有(yǒu)进一步(bù)调降(jiàng)的预(yù)期。一方面，为支持实体(tǐ)经济，政策导向下贷款加(jiā)权(quán)平均利率(lǜ)创有(yǒu)统计以来新(xīn)低(dī)，2022年(nián)12月金融机构人民币贷款加权平均利率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争类似(shì)“非零和博弈”，“存款立(lì)行”和存款市场份(fèn)额考核压力(lì)使得各行下调存款利(lì)率(lǜ)动力(lì)不(bù)足，同样2020年以来上市银行存(cún)量存(cún)款平均成本率基本持平(píng)。贷(dài)款(kuǎn)和存(cún)款(kuǎn)利率的非对(duì)称下行作用下，2022年12月商业银行净(jìng)息(xī)差缩小至1.91％，已经(jīng)逼(bī)近《合格审慎评估(gū)实施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期，有利(lì)于降低全社会无风险收益率，利(lì)多(duō)永续经营(yíng)性质的(de)票(piào)息资产，比如利率(lǜ)债、稳(wěn)定(dìng)股(gǔ)息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下(xià)降(jiàng)的(de)趋(qū)势和空间。从(cóng)银行(xíng)角度，2018年以来(lái)由于存款定期化，活期存款占(zhàn)比明(míng)显下降(jiàng)，存款付息(xī)率有所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了(le)银行息差压力，这使得控制存款(kuǎn)成本尤为重要(yào)。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民超(chāo)额(é)储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢(màn)，监(jiān)管层面有(yǒu)动力去持续(xù)推动存款利率下(xià)降，促进(jìn)存(cún)款流向消费和实际投(tóu)资。短期(qī)看，存款利率下(xià)调带动流动性继续(xù)进(jìn)入债市，中短期(qī)利率(lǜ)，特别(bié)是(shì)中短(duǎn)期(qī)信用债利率(lǜ)仍有下行空(kōng)间。如果经(jīng)济复苏(sū)较强，流动性也有可能进(jìn)入股市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所(suǒ)复苏，进一步(bù)降(jiàng)低(dī)贷款(kuǎn)利率的紧迫性(xìng)不高。但(dàn)银行(xíng)普遍以量(liàng)补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。考虑到存(cún)量贷款(kuǎn)重定价等(děng)影响，2023年银行息差(chà)压力增(zēng)大(dà)，中小银行或有(yǒu)动力主动(dòng)跟进下调存款利(lì)率。长期来看，有望(wàng)带动存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)整体(tǐ)下行(xíng)。现实中，存款利率降低有助(zhù)于压低(dī)全社会利率(lǜ)水平，利好债券(quàn)，同时股票(piào)市场(chǎng)中(zhōng)，对流动(dòng)性敏(mǐn)感(gǎn)的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放(fàng)的信号来(lái)看(kàn)，是否意味(wèi)着货币政策进一(yī)步(bù)宽松(sōng)？货币政策充裕(yù)延(yán)续，但(dàn)解读为边际再宽松(sōng)为时尚早。2022年(nián)四(sì)季度(dù)货币政策执行报(bào)告以(yǐ)及2023年(nián)一季(jì)度货政例会均表明(míng)当前(qián)货币政策(cè)基调未变(biàn)，“精准有力”仍是第一要求，而(ér)在此基础上(shàng)强调(diào)“着力支(zhī)持扩大内(nèi)需，为实(shí)体经济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意味着当前(qián)长端利率仍(réng)有下行空间，但(dàn)这一调(diào)降是针对银行协定存款及通知(zhī)存款利率自(zì)律上限，而(ér)非直接调(diào)降(jiàng)挂(guà)牌(pái)存(cún)款利率，存(cún)款利率下调(diào)并不等(děng)于(yú)政策利率(lǜ)就必须进行对等下调，市场不应视为(wèi)降息(xī)的(de)确定性信号(hào)。

　　兼顾考量(liàng)收益性(xìng)、流动性以及安全性

　　中国(guó)基金报：当前(qián)利率环境下，普通投资者应(yīng)该如何守住自己的钱(qián)袋(dài)子？你有什么建议？

　　邹德立(lì)：普通投资者(zhě)的投资工具应该兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以(yǐ)及(jí)安全性(xìng)。在存款利率(lǜ)下降的背景下，短债(zhài)基金(jīn)以(yǐ)及其他(tā)固收类基金在具一定流(liú)动性的同时，相较活(huó)期存款和相当部分(fēn)的(de)银行(xíng)理财产品，具有(yǒu)一定的超额(é)收益，是风险偏好较低和风险(xiǎn)偏好适(shì)中(zhōng)投资者的(de)合适投资(zī)工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来(lái)，债券市场利率整体下行(xíng)，4月以来下行加速，当前无论从(cóng)绝对利率(lǜ)水平还是从信用利差，都回到(dào)了较低历史分位数水平(píng)，虽(suī)然(rán)债市多头环境仍未改(gǎi)变，但一致(zhì)预(yù)期导致行(xíng)情走的(de)比较迅(xùn)速，市场进一步(bù)盈利空间被压缩，若看(kàn)不到央行货(huò)币政策增量政策(cè)，后(hòu)续或进(jìn)入震荡环境(jìng)，而存量博弈(yì)交(jiāo)易下也可能(néng)会放(fàng)大市场(chǎng)波动(dòng)。

　　对(duì)于普(pǔ)通投资者(zhě)来说，在这样的(de)环境下尽量(liàng)选择(zé)防守类型的产品(pǐn)，规避市场波动，例如货币基金，而短债基金(jīn)中(zhōng)要选择久(jiǔ)期(qī)短流动性好、历史回撤控(kòng)制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济高(gāo)频数据(jù)的弱化趋势显(xiǎn)现，且(qiě)4月底政(zhèng)治局会(huì)议从疫情后(hòu)稳增长转向中长期调结构，政策发力预期下(xià)降(jiàng)，市(shì)场对经济(jì)的“弱复苏”预期进一步强化，因此股票市场也(yě)进入到“休整期”。在(zài)市(shì)场震(zhèn)荡休整(zhěng)期，高(gāo)股息(xī)策略往往跑(pǎo)赢市(shì)场。因此(cǐ)在当前环(huán)境下(xià)，建议关注行(xíng)业估值(zhí)水平较低(dī)，高(gāo)股(gǔ)息的(de)个(gè)股。

　　平(píng)安基金(jīn)：目前面(miàn)临低利率环(huán)境，需要(yào)我们(men)识(shí)别金融陷阱(jǐng)，抵挡(dǎng)住金(jīn)融(róng)陷阱的诱(yòu)惑，比如面对收益率高达20％且能保(bǎo)本的所(suǒ)谓理财产品。对普通投资者而言，如果不(bù)具备相(xiāng)关专(zhuān)业(yè)知识，可以选择把(bǎ)投资理财交给少数专业的人来做，让优(yōu)秀的基(jī)金经(jīng)理管理自(zì)己的钱袋子。具备(bèi)一定投资能力和(hé)风(fēng)控能力(lì)的人士可(kě)通过理财和(hé)投资试图跑赢通(tōng)胀，但前提(tí)条件是做好风控，选择适(shì)合自己风险偏(piān)好的(de)方向和标的(de)。

　　光大保德信基(jī)金：随着存款利率下(xià)行，普通(tōng)投资者储蓄收益下(xià)降(jiàng)，为(wèi)保(bǎo)持资金(jīn)保值增值，投资(zī)者(zhě)在(zài)评估自(zì)身(shēn)风(fēng)险承受能力后可适当考虑公募货(huò)币(bì)基金、公(gōng)募中(zhōng)短债基金、商业银行(xíng)现金管理类产品等风险等级(jí)较(jiào)低、支取相对灵(líng)活(huó)的(de)产品。

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