自4月下旬高点回调(diào)接(jiē)近13％，科创(chuàng)板再(zài)迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最(zuì)近一个(gè)月时(shí)间(jiān)，场(chǎng)内(nèi)资金在科创板投资上采(cǎi)取(qǔ)“越(yuè)跌越买(mǎi)”的操作，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科(kē)创板及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居(jū)全市(shì)场股票ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)首(shǒu)。

　　除了科(kē)创板之外，半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF也持(chí)续(xù)吸引场(chǎng)内资(zī)金(jīn)的目(mù)光。场内11只跟踪半导体及芯片指数(shù)的ETF合计资金净(jìng)流(liú)入超过202亿(yì)元。3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近一个月(yuè)全(quán)市(shì)场行业ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入榜(bǎng)单前(qián)三名。

　　在业(yè)内人士看来，场内资金不(bù)断(duàn)借道ETF基金加速布(bù)局科创板、半导体板(bǎn)块，体(tǐ)现出市场(chǎng)对(duì)上述板块投资价值的认可。经过前期(qī)调整，这(zhè)两大(dà)板(bǎn)块性(xìng)价比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场(chǎng)内(nèi)资金配置的(de)工(gōng)具(jù)性产(chǎn)品，ETF市场一直有着逆势投资的特(tè)征(zhēng)，最近一(yī)个月，随着科创板(bǎn)的回调(diào)，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个(gè)月时间(jiān)，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创(chuàng)板及其关联指数的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全(quán)市场ETF资金净(jìng)流入(rù)榜首，除此(cǐ)之外，易方达科创50ETF资金(jīn)净流(liú)入也超过(guò)30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基(jī)金资金(jīn)净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资金(jīn)持续(xù)流入科创板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的(de)606.24亿元，规模位居(jū)股票(piào)ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子(zi)、计算机等科创(chuàng)板的核心权重行(xíng)业持续获得资(zī)金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT士官生是什么意思，大学士官生是什么为代表的AI产(chǎn)业(yè)成为市场关注焦点，另(lìng)一方面随着半导(dǎo)体下行周期拐点临近，业绩(jì)边际改(gǎi)善(shàn)的(de)预期吸引(yǐn)资金(jīn)切换赛道(dào)。士官生是什么意思，大学士官生是什么p>

　　从科创板的核(hé)心板块(kuài)业绩变(biàn)化来看，电子、计算机(jī)和通信板块的2023年盈利和收入预期增速(sù)保(bǎo)持在(zài)较(jiào)高(gāo)水平，相比(bǐ)过去明显改善，与此(cǐ)同时新能(néng)源板块的增速依然稳健，凸显出科创板(bǎn)整体较高的盈利质量(liàng)。

　　易方达基金(jīn)进一步分析指出，整体(tǐ)来看，科(kē)创50作为成长(zhǎng)性宽基(jī)，今年一(yī)季度的利润增速相对较高，配置吸(xī)引力显现。从未来的一致预期(qī)净利润增速(sù)来看(kàn)，科(kē)创50相比其(qí)他(tā)宽(kuān)基(jī)指数仍有优势(shì)，配置性价比(bǐ)较高(gāo)，反映出(chū)较好的基本(běn)面。

　　从估值(zhí)水平来看，科创50仍(réng)处于历史较低水平(píng)，同(tóng)时盈利估值(zhí)匹配度依然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科(kē)创50指数估(gū)值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理姜英也看好今年以来科创板走势(shì)。“从板块整体估(gū)值(zhí)性价比(bǐ)以及对未来产(chǎn)业的反应(yīng)程度(dù)，都(dōu)是(shì)优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好(hǎo)科创板的表(biǎo)现，经过(guò)了三年的估值回归，很多公司(sī)的(de)估(gū)值与成长(zhǎng)匹配(pèi)，买入并持(chí)有可以享受(shòu)行业和公(gōng)司的长期成长。”华南一位基(jī)金(jīn)经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业ETF资(zī)金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省(shěng)公布外汇法(fǎ)法(fǎ)令修正(zhèng)案(àn)，将(jiāng)先进芯(xīn)片制造(zào)设备等23个(gè)品类追(zhuī)加(jiā)列入出口管理的(de)管制对象，上述修正案在(zài)经过2个月(yuè)的公告期后，并(bìng)将于7月开始实施。受益于国产替代加速的预期(qī)，半导体板(bǎn)块成为5月24日A股市(shì)场少数逆势飘红的(de)板块之(zhī)一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着(zhe)前段(duàn)时间半导体(tǐ)板块回(huí)调，资(zī)金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内11只跟(gēn)踪半导体或是芯片指数的(de)ETF合计资(zī)金净流入(rù)超过202亿元。其中(zhōng)，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只(zhǐ)半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一(yī)个月行业(yè)ETF资(zī)金净流(liú)入前三名(míng)。

　　展望(wàng)未来半导体行业走(zǒu)势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季(jì)度至2023年一季度价格持续下探(tàn)之后，当前阶段或已接近(jìn)行(xíng)业底部。

　　存储(chǔ)芯(xīn)片行业周(zhōu)期(qī)相(xiāng)较(jiào)于(yú)其他(tā)半导体产业链环节，具备较强的大宗商(shāng)品属(shǔ)性，国际龙头会在下游新兴需求诞生(shēng)时(shí)，提升自身产能(néng)。而当(dāng)扩(kuò)产(chǎn)落地(dì)时，行业进入供过(guò)于求周期，各厂(chǎng)商(shāng)则(zé)会(huì)通过降价进行(xíng)库(kù)存去(qù)化。供给与(yǔ)需(xū)求的错配使得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰(tài)基(jī)金称，回顾历史上存(cún)储芯片(piàn)的周期走势(shì)，结(jié)合2022年四季度(dù)行业龙头营收数据，营收增(zēng)速(sù)为-44％。存储(chǔ)芯片当(dāng)前处(chù)于筑底阶段，下半年(nián)有望(wàng)迎来存储芯片行业(yè)周期的反弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大(dà)模型为代表的(de)人工智(zhì)能新兴(xīng)需求爆发，对于算力以及存储的(de)爆发性需(xū)求由产(chǎn)业链下(xià)游传导到(dào)上游，促进上游芯片厂商提(tí)升自(zì)身产量。叠加近两个季度量(liàng)价持(chí)续下探的(de)周期性磨底(dǐ)，芯片板块有望在今年(nián)下半(bàn)年迎(yíng)来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投资(zī)者需(xū)要警惕国际局势以及通胀(zhàng)带来的负(fù)面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯(xīn)片产(chǎn)业基金经理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投资机会需要看到真(zhēn)正的业绩触底(dǐ)、拐点出现，以及一(yī)些真(zhēn)正的创新落地。预(yù)计半导体和消(xiāo)费电子(zi)大概(gài)率(lǜ)在(zài)二季度及二季度以(yǐ)后触(chù)底，当行业周期触底，科技创新蓄能才能(néng)真正地释放出来，下(xià)半年(nián)硬科技的投(tóu)资机会更多。

　　鹏(péng)华国证(zhèng)半导体芯(xīn)片ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾向判断(duàn)，半导(dǎo)体产业链正(zhèng)处于供给侧(cè)收(shōu)缩(suō)匹配(pèi)需求(qiú)端，进一步压缩产业(yè)链库存的时期，价格(gé)下行压力(lì)逐步减轻(qīng)，行业有望迎(yíng)来(lái)库存加速出清(qīng)，营(yíng)收和利润(rùn)迎来拐点。

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