金融界(jiè)4月28日(rì)消息(xī) 为规范开展内(nèi)地与香(xiāng)港利率互(hù)换市场互联(lián)互通合作相关业务，保护境内(nèi)外投资者合法权(quán)益(yì)，维护利率互(hù)换市场秩序，中国人民银行制(zhì)定了《内地与香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未来中国人民银行将(jiāng)根据(jù)市场发(fā)展情况，适时(shí)增加投资品种，调整交易和(hé)清算(suàn)额度(dù)，优化交(jiāo)易清算(suàn)安排，为境外投(tóu)资者(zhě)提供更加便利高效的风险管(guǎ阴肖是指哪几个肖n)理工具。另(lìng)外，两地监(jiān)管当局将结合各方面(miàn)情况，在(zài)风险可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　以下(xià)为中(zhōng)国人民银(yín)行有关(guān)部门负责人就《内地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行(xíng)要求的境外投资者包括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民银(yín)行关于境外央行、国(guó)际(jì)金融(róng)组织(zhī)、主权财富基金运用人(rén)民(mín)币投资银(yín)行间市场有(yǒu)关事(shì)宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外机构投资者投(tóu)资银行间债(zhài)券(quàn)市(shì)场有关事宜的公告》（中国人(rén)民银行(xíng)公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香(xiāng)港债券市场互联互通(tōng)合(hé)作管理暂行办(bàn)法》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完(wán)成(chéng)银行间债券市场准入(rù)备案(àn)的境外投资者(zhě)等，可根据《内地与香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂行办法》（以下简称(chēng)《办法》）相关(guān)规(guī)定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”境(jìng)内外投(tóu)资者可以签(qiān)署的协议范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资(zī)者开展“北向互换通(tōng)”交易前可以(yǐ)与交易对手方签署经中国人民银行认可的衍(yǎn)生(shēng)品主(zhǔ)协议(yì)或(huò)其他协议，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算衍生(shēng)品执行协议(yì)（CDEA协(xié)议(yì)）等衍生品(pǐn)协议(yì)。境内投资者应当(dāng)将是否签署协议、签署协(xié)议类(lèi)型等(děng)事项向中国外汇交易(yì)中(zhōng)心备案。目前，中国银行间市场交易(yì)商协(xié)会正在(zài)研究(jiū)制定(dìng)“互换通”衍生(shēng)品协议，待(dài)其正式(shì)发布(bù)后也可供境内外投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通(tōng)”境外投(tóu)资(zī)者(zhě)的(de)投资范围(wéi)是什(shén)么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投资者现阶段可(kě)在银行间市场开(kāi)展符合集中(zhōng)清算要求的人民币利(lì)率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的(de)境外电子交易平台、境内电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台包括哪(nǎ)些？境外投资者的对手方、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北(běi)向互换通(tōng)”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需(xū)求(qiú)加入其他(tā)受认可的电子交易平台，受认可的(de)境内(nèi)电子交易平台为中国外汇交易(yì)中心(xīn)。

　　为(wèi)便利境(jìng)外投资者(zhě)开(kāi)展人民币利率互(hù)换交易，“北向互换通”参照“债券(quàn)通(tōng)”相关安排，由境内投资(zī)者（即“互(hù)换通(tōng)”报价(jià)商）与境外投资(zī)者(zhě)进行交易，“互换通”报(bào)价商名(míng)单(dān)可在中(zhōng)国外汇交易中心网站上查询。

　　“北(běi)向互换通”交易在(zài)境内电子交易平台达成(chéng)，交易一经达成即(jí)视为交易已确(què)认。境(jìng)外(wài)投资(zī)者(zhě)可通过中国人民银行认可的(de)境外(wài)电子交易平台与境内电(diàn)子交易平台的(de)连接，向境内电子(zi)交易(yì)平台发送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达(dá)成(chéng)交易。

　　五、中国(guó)人民(mín)银行(xíng)认可的境(jìng)内清算机构和香(xiāng)港(gǎng)证监(jiān)会认可的(de)境外清算机(jī)构包(bāo)括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国(guó)人民(mín)银行认可的境内清算(suàn)机构为银行间市(shì)场(chǎng)清(qīng)算所股份(fèn)有限公(gōng)司(sī)（以下简(jiǎn)称上(shàng)海清算所），香港(gǎng)证监会认可的境外(wài)清算机构为香港交易(yì)所旗下(xià)香港(gǎng)场外结算有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中清(qīng)算的主要(yào)流(liú)程是？

　　答：境外(wài)投资(zī)者需要申请(qǐng)获得(dé)场外(wài)结算公(gōng)司清算会员(yuán)资格(gé)或作为清算客(kè)户委托(tuō)场外(wài)结算公司综合清算会员代(dài)理清(qīng)算，并(bìng)与场外结(jié)算公(gōng)司(sī)综(zōng)合(hé)清算会(huì)员(yuán)签(qiān)订客户清(qīng)算(suàn)协(xié)议。交(jiāo)易(yì)达成(chéng)后，境内外清算机构(gòu)对交易进(jìn)行风控检查，对于符合集(jí)中清算要求(qiú)的(de)交易及时纳入集中(zhōng)清算(suàn)。境外机构(gòu)通过场外结算公司或其综(zōng)合清算会(huì)员完成保证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外(wài)清算(suàn)机构如何进行衍生品(pǐn)交易的合约替代？

　　答：合(hé)约替代是指清算机构(gòu)作为中央对手方(fāng)针对(duì)已成交(jiāo)的交易充当(dāng)买(mǎi)方的卖方和卖方的买方的一种法律安排，并据此与买方和卖方(fāng)建立(lì)两(liǎng)个新合(hé)约(yuē)，以(yǐ)清(qīng)偿买卖双(shuāng)方(fāng)之间(jiān)的初(chū)始债务。“北向互换(huàn)通”业务中，境(jìng)外与境内参与者达成(chéng)的交(jiāo)易在经(jīng)过上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司的集中清算审(shěn)核后，上海清算所与场外结(jié)算(suàn)公司于当日(rì)将交易进行(xíng)合约(yuē)替代，进(jìn)入(rù)集中清(qīng)算，生成(chéng)为三个独立的新合(hé)约(yuē)，分别为境外参与(yǔ)者与场(chǎng)外结算(suàn)公司、场外结算公(gōng)司与(yǔ)上海清算所、上海清算所与境内参(cān)与(yǔ)者之(zhī)间(jiān)的合约。境外与境内参与者之间将不再存在合同关系(xì)。对于未纳入集(jí)中清算的交易，依照成交双方约定(dìng)的处置方式进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场(chǎng)景下的跨境资金(jīn)流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景下，上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司之间(jiān)的跨境资金(jīn)结算主要通过人民(mín)币(bì)跨境支付系统(tǒng)办理(lǐ)。同时(shí)，场外结(jié)算公司(sī)可在境内银行开立人(rén)民币基本存款账户和(hé)人民币“互(hù)换(huàn)通”结(jié)算专用存款账户(hù)（NRA账户），作为极端情况下(xià)应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算资金、因“互换通”交易结算需(xū)要在应急情况下(xià)所融入(rù)资金的本息和费(fèi)用以及符合中国(guó)人民银(yín)行规定的其(qí)他(tā)收入(rù)支出等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业(yè)务风控方案的一部分(fēn)，上海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公司将针对双方清算所(suǒ)之间的风险敞口建立“互(hù)换通”资(zī)源(yuán)池安排。双方向“互换(huàn)通”资源池缴纳担(dān)保品，该资源池独立于每(měi)一中央对手方从各自清算参与(yǔ)者收取(qǔ)和追(zhuī)缴的(de)保(bǎo)证(zhèng)金、清算基金之外，不用于(yú)任(rèn)何会员机(jī)构的违约(yuē)损失分(fēn)摊(tān)。上海清算所向资(zī)源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以场外(wài)结(jié)算公司(sī)名义于境外开立的“互换通”专用账户，场(chǎng)外结算公司向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资金存(cún)放(fàng)在(zài)以上海清算所名(míng)义(yì)于(yú)境内开立(lì)的“互换通(tōng)”专用人民币/外(wài)币账户(hù)，相关账户内资金可豁免跨境债(zhài)权债(zhài)务(wù)登记(jì)及额度管理要求(qiú)。场外结算公司与(yǔ)上海(hǎi)清(qīng)算所每日基于双方(fāng)清算(suàn)所之间(jiān)的风险敞口计算“互(hù)换通”资(zī)源(yuán)池(chí)要求，并通过境内外存管(guǎn)银行办理人民币或(huò)外(wài)币资金的(de)跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的(de)机构应当及时履行报送义(yì)务。上海清算(suàn)所和境内资源池存管银(yín)行应当向人民币跨(kuà)境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人(rén)民币(bì)收(shōu)支信息；被(bèi)撤销(xiāo)的交(jiāo)易如涉及双边结算补偿金的，相关境内结算银行(xíng)应当进行跨境人民币收支(zhī)信息报送。上(shàng)海清算所、境内投资者等相关(guān)主体(tǐ)应(yīng)当按照规定履行国际收支统(tǒng)计申报义务(wù)，原(yuán)则上“互换通”交易(yì)和资源(yuán)池业务由上海清算所集中进行国际收支统计申报，补偿金(jīn)等不经(jīng)由上海(hǎi)清算所清算的交(jiāo)易或资金收(shōu)付，由境内(nèi)投(tóu)资者等相关主体进行国际收支统(tǒng)计申报(bào)。

　　九、如何理解“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运行(xíng)，“北向(xiàng)互换通”充分考虑(lǜ)境外投(tóu)资(zī)者投资银行(xíng)间(jiān)债券市(shì)场的情况，初期全(quán)市场每日交(jiāo)易净(jìng)限(xiàn)额为(wèi)200亿元人民币（即全部(bù)境外投资者通过“北向互换通”开展利率互换交易在轧差后(hòu)的名义(yì)本金净额每日(rì)不超过200亿元人民币(bì)），清(qīng)算(suàn)限额为40亿元人民币（即(jí)上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算公司之(zhī)间净(jìng)头(tóu)寸(cùn)对应的“互换通(tōng)”资源池风险(xiǎn)敞(chǎng)口上限为40亿元人民币）。未来，可根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况适时调整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵(zūn)守的人民币购售业务相关规定(dìng)具(jù)体包(bāo)括哪(nǎ)些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售(shòu)业务(wù)的相关(guān)文件主要包括：《中(zhōng)国人民银行关于明确(què)跨(kuà)境人民币业务相(xiāng)关问题(tí)的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)调整人民(mín)币购售(shòu)业务管理的通(tōng)知》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于拓宽人民币购售业务范(fàn)围(wéi)的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行(xíng) 国家(jiā)外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人(rén)民银(yín)行办公(gōng)厅关(guān)于(yú)加(jiā)强境外金融(róng)机构(gòu)进入银行(xíng)间(jiān)外汇市场开展人民(mín)币购售业(yè)务(wù)宏观(guān)审慎管(guǎn)理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购售业务管理有关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人(rén)民币购售业务境外(wài)参加行和境外(wài)清算行进入银行(xíng)间外汇市场有关事项的公告》（中汇(huì)交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境内(nèi)银行间外汇市场平(píng)盘(pán)头寸时，沿用现有(yǒu)境外(wài)清算行和境外参加行的业务模式、产品种(zhǒng)类(lèi)和信息(xī)报送等相关安排。根据《办法》和人民币购售业(yè)务管理(lǐ)规定(dìng)，香港(gǎng)结算(suàn)行在境内银行间外汇(huì)市场平盘头寸时，应当确保与(yǔ)其(qí)相关的境外(wài)投资者在本(běn)机(jī)构的资金兑换是基于“北向互换通”的真实(shí)合(hé)理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用外汇(huì)参(cān)与交易(yì)的，其交易到(dào)期或不再继续参与的，原则上应当通过香港结算(suàn)行(xíng)兑换回外汇(huì)”？

　　答(dá)：为方(fāng)便持(chí)有外汇的境外投资者通(tōng)过“北(běi)向互换通”投资内地银行间(jiān)金(jīn)融衍生品(pǐn)市场，使用(yòng)外汇的(de)境外(wài)投资者可在香港结算行办理外(wài)汇资(zī)金兑换，香港结算行由(yóu)此所产(chǎn)生的头(tóu)寸(cùn)可(kě)到境内(nèi)银行间外汇市场平(píng)盘。初期，境外(wài)投资者(zhě)可选择一家香港结算行办理业务(wù)。香港结算行为境外投(tóu)资者(zhě)办理(lǐ)外汇资金兑(duì)换时，应当做好真实性审核相(xiāng)关(guān)工作，确保所兑换的资金用于“北向互(hù)换通”交易。其交易到期所得的人民币资(zī)金，可(kě)继续投资，如用于(yú)非(fēi)“北向互(hù)换通”投资用(yòng)途，应当(dāng)通过香港结算行兑换(huàn)为(wèi)外汇。

　　十二(èr)、“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易(yì)报告有哪些要求？

　　答：境内外(wài)投资者(zhě)和相(xiāng)关金融市场基础设(shè)施(shī)应当向(xiàng)中国人民银行认可的交易报(bào)告库报(bào)告“北向(xiàng)互换通”交易(yì)相关数据(jù)。中(zhōng)国外汇交易(yì)中(zhōng)心是(shì)中国人民(mín)银行认可的“北向(xiàng)互换通”数据(jù)的交易报(bào)告库(kù)，在中国外汇交易(yì)中心(xīn)达成(chéng)的“北向互换通”交易(yì)，境内外投(tóu)资者无需另(lìng)行(xíng)报告。此外，中国人(rén)民银行和相关监管部门可以根据需要向基础设施调取与(yǔ)境外投(tóu)资者投资活动(dòng)相关的(de)数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会(阴肖是指哪几个肖huì)发(fā)布相(xiāng)关配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内电子交易平(píng)台、境内外清算机构将制(zhì)订配(pèi)套的业务(wù)规则等文件并对外发布(bù)。

　　十(shí)四、“互换(huàn)通”未来有什么发展计(jì)划？

　　答：未来中国人(rén)民银行将根(gēn)据市场发展情况，适时增(zēng)加投资品种，调(diào)整(zhěng)交易和清(qīng)算(suàn)额度，优(yōu)化交(jiāo)易(yì)清(qīng)算安(ān)排，为境外投资(zī)者提(tí)供(gōng)更加(jiā)便利高效的风险管理(lǐ)工具。另(lìng)外，两地(dì)监管当局将(jiāng)结合各方面情况，在风(fēng)险可控、对(duì)等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 阴肖是指哪几个肖