分析(xī)人士(shì)称，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全市(shì)场货币(bì)市(shì)场基金数量上将有一(yī)定出清，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布(bù)局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规(guī)定》）正式实施(shī日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗)，从风险管理、人员及系统配置、投资比(bǐ)例、交易(yì)行为、规模控制、申赎管理等多方面对重(zhòng)要货(huò)币市场基金的(de)基金管(guǎn)理人提出了更(gèng)为严(yán)格日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗审慎(shèn)的要(yào)求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和(hé)透明度，降低投资(zī)风险。但是，可(kě)能(néng)会(huì)对(duì)部(bù)分追求高收益的(de)投资(zī)者(zhě)造成一定影响。此外，预计全市(shì)场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整也提(tí)出了(le)要求。

　　哪些(xiē)基金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金是指因基金资产规模(mó)较大或(huò)者(zhě)投(tóu)资者人(rén)数(shù)较多、与(yǔ)其他金(jīn)融机构或者金融(róng)产品关联(lián)性较强，如发生重大风险，可能对资本(běn)市场(chǎng)和金融(róng)体系产生(shēng)重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行(xíng)规定》，货币(bì)市场基金满足下列任一(yī)条件的，基金管理人(rén)应当在10个工作(zuò)日内主动向中国证(zhèng)监会(huì)报告(gào)：基金资产净值连续20个(gè)交(jiāo)易日超过(guò)2000亿(yì)元(yuán)；基(jī)金份额(é)持有人数量连续20个交(jiāo)易日超过5000万个；中国证监会认(rèn)定的(de)符合重要货币市(shì)场基金特征的其他(tā)条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一(yī)季(jì)度末(mò)，市场上共有天弘(hóng)余额宝货币、易方达易(yì)理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货(huò)币A三只基金规模(mó)超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝货币(bì)规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来(lái)看(kàn)，截至2022年(nián)末，天弘(hóng)余额宝货币持有人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施(shī)后(hòu)，对于规模超过(guò)2000亿元或者投资者(zhě)数量(liàng)大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加严格，基(jī)金管理人需(xū)要增强(qiáng)抗风险能力，并明确(què)风险防控与处置机制。这将促使基(jī)金公司更加注重风险(xiǎn)管理和产品合规性，提高产(chǎn)品(pǐn)的透(tòu)明度(dù)和稳(wěn)定性，从而保护投资(zī)者的利益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》与(yǔ)资管新规(guī)一脉相承(chéng)，都是为了提升资管机(jī)构(gòu)的风险管理能力，实(shí)现风(fēng)险(xiǎn)分散化，防止(zhǐ)风险(xiǎn)过度集(jí)中、对金(jīn)融安全产生不(bù)利影响。在(zài)提日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗升风控水(shuǐ)平的前提下(xià)，引导高收益产(chǎn)品打破(pò)刚兑，高安全产品(pǐn)收益率回落至与其风险相匹配的(de)合理水平。随着(zhe)资管新规的逐步落地，回归本(běn)源的主动类资管产品(pǐn)迎来发展良机，财富管理行(xíng)业百花(huā)齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明(míng)确了(le)重要货币市场基金(jīn)的附加监管要求，指出基金管理人应当遵(zūn)循长期稳健的(de)经营和(hé)投资理(lǐ)念(niàn)，确(què)保自身投资研究、人员(yuán)配备、系(xì)统运营(yíng)、客户服务(wù)、风险管理与危机应对等方面的能力水平与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金管理规模相匹配(pèi)，不得盲目扩张基金规模。

　　值得(dé)注意的是，重要货币(bì)市场基金(jīn)的基(jī)金经理不得(dé)少(shǎo)于2人。在薪酬考核(hé)方面(miàn)，基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人的(de)高级管理人(rén)员、基金经(jīng)理等相关人员的考核(hé)评价(jià)、薪酬激励等不得直(zhí)接(jiē)或者间接与(yǔ)重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金的规模相挂钩。

　　在重要(yào)货币市场(chǎng)基金的(de)投资运作指标方面(miàn)，也需(xū)要(yào)满(mǎn)足多(duō)项要求(qiú)。例如，持有(yǒu)一(yī)家公(gōng)司(sī)发(fā)行的证券市值不得超过(guò)基金资产净(jìng)值的5％；投资于具有(yǒu)基金托管人资格的同一(yī)商业(yè)银行发行的金融工具占基金资产净值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投资于流动(dòng)性受限资产的规模合计不(bù)得超过基(jī)金资(zī)产净(jìng)值的 5％；投资组合的平(píng)均(jūn)剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比(bǐ)例不(bù)得(dé)超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购(gòu)申请，避免出现接受单一(yī)投(tóu)资者(zhě)申(shēn)购申请后导致其持有份额超(chāo)过基金(jīn)总(zǒng)份额5％的(de)情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面(miàn)， 基金管理人、基金托管人每月从重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金的管理费、托(tuō)管费(fèi)中计提的(de)风险准备金比例不得(dé)低(dī)于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金融防风(fēng)险的(de)重要举措。部分货币市(shì)场基金规模较大、投资者数(shù)量较多(duō)，具有(yǒu)“牵一(yī)发而动全身”的重(zhòng)要影(yǐng)响，当出(chū)现风险事件时，可能会(huì)对金(jīn)融市场的流动(dòng)性安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论是(shì)从(cóng)考核机(jī)制，还是从(cóng)投(tóu)资(zī)比(bǐ)例(lì)、久期、可(kě)变现(xiàn)资产的限制(zhì)，都是为了(le)更(gèng)高流动性考虑，重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金防范流动(dòng)性风险的能(néng)力将进(jìn)一(yī)步提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分(fēn)货币市场基金类(lèi)似的流动性风险事件。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重要货(huò)币市场基金的风险防控(kòng)和(hé)监督管理机(jī)制方面，《暂行规(guī)定》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》指(zhǐ)出，基金(jīn)管理人应当(dāng)综合评估重要货币市场基(jī)金各类风(fēng)险的成因、表现及影响，会同相关市场主体共(gòng)同(tóng)制(zhì)定合理(lǐ)有效(xiào)的风(fēng)险应对预案。风险应对预案应当报(bào)中(zhōng)国证(zhèng)监会备案，中(zhōng)国证监会对风险应对预案(àn)的有(yǒu)效性、合理性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)发生重大风险的(de)，由(yóu)中国证监会牵(qiān)头相(xiāng)关部门成立风险处(chù)置(zhì)小组，督(dū)促基金管理人及相关市场(chǎng)主体依(yī)据风险应对预案等(děng)对重要货币市场基金(jīn)实施(shī)风险(xiǎn)处置。

　　那(nà)么(me)，《暂行规定》的实施对(duì)于投资者(zhě)有什(shén)么影响(xiǎng)？

　　有业(yè)内(nèi)人士对(duì)记者表示，《暂行规(guī)定》将(jiāng)提(tí)高货币基金的风险管(guǎn)理能力(lì)和透明度，降低投资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能会对部(bù)分投资者造成一定(dìng)影响，例如可能会对一些追求(qiú)高收益(yì)的(de)投资者造成一(yī)定(dìng)冲击。此外，新规可能(néng)会导致(zhì)一(yī)些货币(bì)基金规(guī)模较(jiào)小的产(chǎn)品退出(chū)市场，投资者需要注意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于(yú)保(bǎo)护低风险偏好的投资者(zhě)。相对于其他资管产(chǎn)品，货币(bì)市场基金具有着(zhe)投资者数量(liàng)庞大(dà)，风(fēng)险偏好较(jiào)低的特点。部(bù)分规(guī)模较大的(de)货(huò)币规(guī)模基金如出现风险事件，或将对(duì)社会稳定(dìng)产生不(bù)利影响。《暂(zàn)行规定》提升了(le)重要货(huò)币(bì)市场基金的资产安全要求，有利于保护投资(zī)者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后(hòu)，货(huò)币市(shì)场基(jī)金(jīn)的规范化、标准化、投资分(fēn)散化、安全化(huà)程度将有提(tí)升(shēng)，未来是否(fǒu)在公布的(de)重(zhòng)点货币基金名录内(nèi)，可能是投资者选择考量的潜在背书因素之一。预计(jì)全(quán)市(shì)场货币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一(yī)定出(chū)清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

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