金融界5月(yuè)22日消息 日本股市走出了泡沫经济崩(bēng)溃(kuì)以(yǐ)来的阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主要股指日经(jīng)225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高，同时也是自(zì)日本泡沫经(jīng)济崩溃以来(lái)的最高收盘价。今年以来，日(rì)经225指数(shù)涨超19%。

　　对此，高盛(shèng)表(biǎo)示(shì)日本可能正接(jiē)近十年一遇的牛市。

　　海外资金(jīn)是不可或缺(quē)力量

　　对于(yú)日本股市爆发，海外(wài)资金(jīn)是(shì)不可或缺(quē)的力量(liàng)。数(shù)据显示，海外投资(zī)者对日本(běn)股票(piào)需求(qiú)稳健。根据日本交易所集团，4月(yuè)海(hǎi)外投资(zī)者净买入价值2.15 万亿日(rì)元（约合(hé)157亿美元）的日本(běn)股票，为(wèi)2017年10月以来最大规模的外国人净购买量。

　　不过，日本企业部门仍然是日本股票的最大净买家，年初至今的买入(rù)量为1.1万亿日元。

　　股(gǔ)神巴(bā)菲特(tè)成为日(rì)本股市爆发(fā)导(dǎo)火索

　　尤其(qí)是股神巴菲特(tè)的出(chū)手，成为日本股(gǔ)市(shì)爆发的(de)导火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴(bā)菲特掌(zhǎng)管的伯克希(xī)尔·哈撒韦公司（下称(chēng)“伯(bó)克(kè)希(xī)尔”）首次(cì)披露(lù)，其收(shōu)购了日本前五大贸易(yì)公司每家略高于(yú)5%的股份。这五大贸易公(gōng)司分别(bié)是伊藤忠(zhōng)商事、三菱商(shāng)事、三井(jǐng)物(wù)产、住友商事和(hé)丸红(hóng)。自首次(cì)披露之(zhī)后(hòu)，巴菲特已3次购买并扩大了对日本(běn)五大商社的股份持(chí)有量。

　　从近期数据披(pī)露可以看出，伯(bó)克希尔哈撒(sā)韦(wéi)目前在(zài)日(rì)本持有(yǒu)的股票比(bǐ)在美国(guó)以外任何其他国家(jiā)都多(duō)。今年(nián)早些(xiē)时候，巴(bā)菲特增持了日(rì)本五(wǔ)大商社(shè)，并(bìng)暗示将(jiāng)进一步投资日(rì)本股票。现年(nián)92岁(suì)的他还在上个月罕见地访(fǎng)问日本。

　　在(zài)5月初(chū)巴菲特股东大会上(shàng)，巴菲特就这样说到：

　　投资(zī)日本商社的决(jué)定其实非(fēi)常简单，也(yě)非常(cháng)容易理解，我们可(kě)能和这五(wǔ)家公司都有过业务来往。从整(zhěng)体(tǐ)来看，这些(xiē)公司能(néng)够支付不(bù)错的分红(hóng)，在某(mǒu)些情况(kuàng)下也(yě)会回购(gòu)股票，我们也能很好(hǎo)地理(lǐ)解(jiě)他们所拥有的(de)一大堆业务，同(tóng)时我们还能通过融资(zī)解(jiě)决汇率风险问题。所以我们就开始购买了，甚(shèn)至这件事(shì)情(qíng)一开始我都没有告诉(sù)阿贝尔(ěr)。

　　此外(wài)，巴菲特日本之行的部分(fēn)原因是为了向这些(xiē)公司介(jiè)绍阿贝尔（伯克希尔非保险(xiǎn)业务副董事长格雷(léi)格·阿贝尔(ěr)，被视为巴(bā)菲(fēi)特的(de)接班人），因为(wèi)接下来双方(fāng)可能要(yào)共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局(jú)的巴菲(fēi)特已经(jīng)赚麻了，巴菲(fēi)特再次用行动告诉大(dà)家姜还是老的(de)辣。

　　除了巴菲特，还有(yǒu)其(qí)他大佬也在(zài)紧锣密(mì)鼓的行动中。4月初造(zào)访日本东京的还有美(měi)国对冲(chōng)基(jī)金Point72创始人史蒂夫·科恩；对(duì)冲基金Citadel在今年早些时(shí)候决定重新(xīn)在东京开设办事处，据《金(jīn)融时(shí)报》报道，Citadel正(zhèng)在申请在日本(běn)市场的(de)运营牌照。

　　巴菲特看好日本股市的什(shén)么？

　　1、基本面的变化(huà)

　　据(jù)日(rì)经中文(wén)网，日本综合商社的2022财(cái)年（截至2023年3月）合(hé)并财报（国际会计准则）于5月9日全部(bù)出炉。日(rì)本5大商社的合(hé)计净利润超过约4.2万亿(yì)日元，增至美国(guó)著名投(tóu)资(zī)家沃伦·巴(bā)菲特开始大量持股的(de)2020财(cái)年（截至(zhì)2021年3月）的(de)4倍以上。

　　日本(běn)5大(dà)商(shāng)社的(de)合(hé)计净(jìng)利润在短短2年时间里增加到了4.3倍(bèi)。股价也上涨(zhǎng)到了巴菲(fēi)特(tè)宣布持有股(gǔ)票的2020年8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的(de)美国苹果和美国可口可(kě)乐股票的上涨率(lǜ)。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国(guó)泰(tài)君安(ān)国际宏观在研报(bào)中指出在过去(qù)的三十(shí)年中，日本经历了(le)漫(màn)长而(ér)痛苦的通缩，也被认为将(jiāng)会撤离世界(jiè)舞台的中心(xīn)。但其并没有(yǒu)完全失去(qù)竞争优势(shì)，与此(cǐ)同(tóng)时，在国(guó)际格局大变化的背景下，日(rì)本经济(jì)的边际变(biàn)化值得研究并重(zhòng)视。

　　国(guó)泰君安表示在新的地缘政(zhèng)治(zhì)格局下，日(rì)本在亚太格局中扮演(yǎn)了更加(jiā)重要的角色，同时日(rì)本(běn)在芯(xīn)片等产(chǎn)业发展中野心勃勃(bó)，这都成为(wèi)了边际上的重要(yào)变量。仔细观(guān)察日本的经(jīng)济脉络，我们(men)也(yě)会发现日本的设备投资开始进入(rù)加速期(qī)，这背(bèi)后(hòu)有产(chǎn)业自身发展的原因，也暗合地缘变迁(qiān)的(de)逻辑。

　　值得(dé)一(yī)提的(de)是(shì)，日本三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿(běn)相对稳定甚至略(lüè)显僵(jiāng)化的政治格局，在全球动荡的大背景下反(fǎn)而(ér)成为(wèi)了“避风港”。与此同时，劳(láo)动力的下(xià)滑趋势固然不可避免(miǎn)，但良(liáng)好(hǎo)的(de)医疗体系(xì)以及(jí)人工智能(néng)的发展，也(yě)意(yì)味着(zhe)劳动力萎缩的风(fēng)险(xiǎn)在一定程度上(shàng)出现了(le)下降。

　　3、日(rì)本监管(guǎn)层的推动

　　近年(ni三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿án)来(lái)，日本监管层持续推动企业经营能力的改善和价值的修复，其中敦促(cù)企业对投资者提高回(huí)报、鼓励(lì)企业公开回购成(chéng)为改革重要抓手。尤其是在今年3月底，东京证券交易所为了改变大量个(gè)股股价跌破净值的情况(kuàng)，发布《关于实(shí)现关(guān)注资金成本和股(gǔ)价(jià)经营(yíng)要求》要求上(shàng)市公(gōng)司提高企业(yè)价(jià)值和(hé)资本效率从(cóng)而提升股价后，日(rì)本股市开始掀(xiān)起(qǐ)一波回购热潮。

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