投资(zī)者(zhě)除了(le)关注AI产业景气、资金情绪、政策等(děng)因素外，还(hái)需要关注业绩(jì)验证以及估值等(děng)因素。

　　近期，受益于(yú)人工智能主题的热炒，全(quán)球AI芯片巨(jù)外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么头公司英伟达（NVIDIA）股价连续(xù)上(shàng)涨，截至6月1日收(shōu)盘，最新(xīn)股价达397.7美元，市(shì)值超(chāo)过9800亿美元，逼近万(wàn)亿美元(yuán)大关。

　　英伟达今年股价的强劲(jìn)表现，带动(dòng)了国内AI投资热(rè)。Choice数(shù)据显示，多只云(yún)计算、人工(gōng)智能ETF涨幅超30％，游戏ETF涨幅(fú)超90％。

　　那么，AI主题的投资能火热多久(jiǔ)？

　　公募基金提前布局

　　凭借着AI芯片和算力(lì)的先(xiān)进(jìn)技(jì)术(shù)，英伟达公(gōng)司的(de)股(gǔ)价在近期大涨(zhǎng)。5月30日盘中(zhōng)，该公司(sī)股价最高达到419.38美(měi)元，公司市值一度突破万亿美(měi)元(yuán)。截(jié)至6月1日收盘，其股价回落至397.7美元，但依(yī)旧有望再次突破万(wàn)亿美元的市值。

　　英伟达公司在中(zhōng)国官网宣称：“我们在AI和元宇宙方面的工(gōng)作正(zhèng)在改变全球大型(xíng)行业，并将为社(shè)会带(dài)来深远的影响。”除了英伟达(dá)公司，微(wēi)软、ADM等科技(jì)公司(sī)也加大(dà)了AI方(fāng)面的投资。

　　国内市场对于AI行情(qíng)的关注热情也是持续高涨。Choice数据显示(shì)，截(jié)至6月2日，今年(nián)以来涨幅最高的(de)股票型ETF是游戏主(zhǔ)题ETF，3只ETF涨(zhǎng)幅(fú)超过90％，这类主题ETF的(de)大涨也与(yǔ)AIGC（人工(gōng)智能(néng)自动内容生成）概(gài)念的热炒(chǎo)有关。涨幅紧随其后的(de)便(biàn)是(shì)传媒、云计算、大(dà)数据、人工智能等主题ETF，多只云计算、大数据(jù)、人工(gōng)智能主题(tí)ETF涨幅(fú)超(chāo)过30％。

　　公募基金(jīn)也(yě)早已布局英伟达或相(xiāng)关概(gài)念股。交易软件通达信推出了英伟达概(gài)念股(gǔ)，该(gāi)软件信息显示，相关概念股一共(gòng)包(bāo)含(hán)32家A股上市公司，这些公(gōng)司(sī)与英伟达在某些方面(miàn)有业务(wù)上的合作。从公募基金(jīn)一季度(dù)末的数据来看，部分被纳入重仓(cāng)股名(míng)单。

　　直接或间(jiān)接持有英(yīng)伟达(dá)公司股票的(de)公募基金(jīn)主要集(jí)中在能投资海外市场的QDII基金和QDII-ETF。据记者统计，持(chí)有英伟(wěi)达且基金规模最高的是(shì)广发纳斯(sī)达克100ETF，该只(zhǐ)基金今(jīn)年一季(jì)度末(mò)规模为(wèi)147.59亿(yì)元，跟踪指(zhǐ)数为纳斯达克100指数(shù)，前十大重仓(cāng)股中包(bāo)括苹(píng)果、微软、英伟(wěi)达和谷歌(gē)等多家全球科技公(gōng)司。

　　主动管(guǎn)理型基(jī)金中，持有(yǒu)英(yīng)伟(wěi)达且规(guī)模最(zuì)高的是广发全球精选(xuǎn)，该只基(jī)金今年(nián)一季度末规模为25.6亿(yì)元(yuán)，英伟达是其第(dì)二大重仓股，持(chí)有12.6万股，持仓市值占(zhàn)净值比例为9.39％。除了英伟达，该基金还(hái)持有微(wēi)软(ruǎn)、AMD、台积电、特斯拉、META等多(duō)只(zhǐ)科(kē)技股。

　　挖财基(jī)金投研人员郑昕昊告诉《国际金融报》记者，国(guó)内AI投资的热潮与微软、英(yīng)伟(wěi)达等美股科(kē)技股(gǔ)年初至今的(de)大涨有关(guān)。

　　郑昕昊(hào)称(chēng)，年初(chū)以来，微软(ruǎn)就在AI领域加大了投资，先(xiān)是(shì)宣布将(jiāng)ChatGPT整合入搜索引擎Bing，然后又将其(qí)整合(hé)进Office办公套件中(zhōng)的Word、Excel、PPT等。此(cǐ)外(wài)，微软(ruǎn)还宣(xuān)布向ChatGPT开发者OpenAI追(zhuī)加投资数十亿美元(yuán)，这(zhè)是AI领域史(shǐ)上规模最大的一笔投资(zī)。作(zuò)为一站(zhàn)式解决方案的(de)提供(gōng)商，英伟(wěi)达公司是今(jīn)年AI概念热(rè)潮中的另一大赢家(jiā)，该(gāi)公司今(jīn)年(nián)一季度(dù)的业绩远(yuǎn)超预期，AI芯片所在数据中心(xīn)业(yè)务的营(yíng)收创历史新高，远好于(yú)市场预期。

　　如何把握(wò)投(tóu)资(zī)机会

　　对于寻(xún)求AI主题投资(zī)机会的投资者而(ér)言，英伟(wěi)达和(hé)微(wēi)软在内的众多美(měi)股科技股公(gōng)司是其关注的焦(jiāo)点。

　　“从(cóng)目前的产业发(fā)展(zhǎn)趋势来看，AI应用已是科(kē)技革命(mìng)最(zuì)新的突破口。能够率先建(jiàn)立起良好(hǎo)商业模式的公司与掌握AI应用(yòng)核(hé)心竞争力的公司(sī)将会成为未(wèi)来(lái)最有潜力的大赢(yíng)家(jiā)。显然，微软、英伟(wěi)达已具备(bèi)这些特质，他们的中长期基本面(miàn)有(yǒu)所改善。”郑昕昊表示。

　　虽(suī)然(rán)AI产业未(wèi)来的故事看起来(lái)很美(měi)好，但实(shí)际投资中还受诸多因(yīn)素(sù)影响。

　　郑昕(xīn)昊认为，半导体作(zuò)为AI受(shòu)益(yì)板块，受到(dào)资金(jīn)关注，行业成交热(rè)度上升，从(cóng)3月(yuè)中旬一(yī)直涨至4月上旬(xún)，涨幅接近30％。但其(qí)上涨并未(wèi)得到(dào)业绩的验(yàn)证，半导(dǎo)体行业一季度整体营收同比下(xià)降2.9％，净(jìng)利润同(tóng)比大幅(fú)下降(jiàng)59.4％。

　　“根(gēn)据对产业数(shù)据的(de)跟(gēn)踪，目前(qián)全球半导体(tǐ)产业整体仍(réng)处于主动去库(kù)存阶段，行业(yè)并未迎来拐(guǎi)点。在缺乏基(jī)本面支(zhī)撑(chēng)的情况下，4月中旬以来半导体重回弱势。最(zuì)近两周，半(bàn)导体板块虽(suī)然有(yǒu)所(suǒ)企(qǐ)稳，但(dàn)也很难(nán)说行(xíng)业(yè)已经(jīng)迎(yíng)来拐点(diǎn)。”郑昕(xīn)昊表示。

　　金百临咨(zī)询(xún)首(shǒu)席(xí)分析师秦洪(hóng)告诉记者：“半导体(tǐ)板块回(huí)暖的驱动力主要来(lái)源(yuán)于(yú)AI产业的大发展，带(dài)动GPU（图形处理器）为代(dài)表的算力(lì)芯片业务(wù)快速增(zēng)长，美股(gǔ)英伟达的股价外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么表现以(yǐ)及背后的产能扩张信息就是(shì)最好的例证。而(ér)从未来的一段(duàn)时间来看，AI产业发展仍然是(shì)强劲有力(lì)，且空(kōng)间不可小视。”

　　郑昕昊也(yě)表示，尽管(guǎn)目前半导体产业周期尚未反转，但在资金情(qíng)绪、政策扶持和半导体设(shè)备业(yè)绩高(gāo)增(zēng)长等利(lì)好因素支(zhī)撑下，当前位置也不(bù)悲观。

　　站在投资的角度(dù)考(kǎo)虑(lǜ)，秦(qín)洪认为，虽然AI产业的发(fā)展趋势值得期待，但投资需要仔细观察(chá)，“就A股的过去经验来看，大热(rè)必死、均值回(huí)归的规律永不变色，所以投资(zī)与产(chǎn)业发展之间存在着较大差异。在(zài)操作中，不宜在(zài)股价高涨、人(rén)气亢奋时买入(rù)，而是需要在相对(duì)低位或调整一定程(chéng)度后再(zài)买入。”

　　郑昕昊认为，投资者除了关注AI产业景气、资金(jīn)情绪、政策等因素外，还需要关注业绩验证以(yǐ)及估值等因素(sù)。在(zài)具体投资(zī)的时候要(yào)选(xuǎn)择(zé)掌握核(hé)心技(jì)术、真正具有核心竞争力的投资标的(de)，确保产业景气能(néng)够反(fǎn)映在未来的(de)业(yè)绩上，要避免(miǎn)没(méi)有业(yè)绩支持的跟风(fēng)炒作。另外，好的投(tóu)资标的也要以合适的价格买入(rù)，否则很可(kě)能会赚了景气亏了(le)钱。最后(hòu)，投资者要做好分散配置，不要将资金全押一个(gè)赛道。

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