5月以来，港股市场(chǎng)仍在持(chí)续下跌，最近一个交易(yì)日即5月(yuè)25日主要指数(shù)更是(shì)创(chuàng)出(chū)年(nián)内收市新低。不过，虽(suī)然多(duō)只投(tóu)资港股的(de)ETF产品年内收益告负，但资金越跌越(yuè)买，多(duō)只港股ETF产品年内份(fèn)额增幅明显，纷纷创(chuàng)下历(lì)史新高。如广发基金两(liǎng)只港股ETF年内份额(é)分别激(jī)增(zēng)16倍、13倍，华夏恒生(shēng)互联网(wǎng)ETF份(fèn)额也持续(xù)增(zēng)长，最(zuì)新份额(é)更是逼近700亿份。

　　多位(wèi)业内人(rén)士对此(cǐ)表示，港股作为离岸市场，基本面主要跟随国(guó)内市场，而流动性与海外流动(dòng)性相(xiāng)关度较高，在基本面及流(liú)动(dòng)性双重压力下，5月(yuè)市场走(zǒu)势(shì)较弱。不(bù)过(guò)，当前港股市场估值水平已处(chù)于(yú)历史偏低水平，具(jù)备一(yī)定的投资(zī)性(xìng)价(jià)比(bǐ)，看好人(rén)工智能、互联网科技、创新药等(děng)细(xì)分领(lǐng)域的投(tóu)资机会。

　　最高激(jī)增16倍(bèi)！

　　多只(zhǐ)份额再创新高

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月26日，港股ETF产品年内份额(é)合(hé)计达(dá)2284.37亿(yì)份，相较于年初(chū)增幅超37％，年(nián)内资金合计净(jìng)流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多只(zhǐ)ETF产品份额增幅明显，且再创历史(shǐ)新(xīn)高(gāo)。其中，广发恒(héng)生科(kē)技(jì)ETF、广(guǎng)发港(gǎng)股创新药ETF年内份额增幅分别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅不仅领涨港(gǎng)股ETF产品，亦(yì)在跨境ETF产品中位列前二(èr)。而易方达(dá)、富国基金等旗下5只(zhǐ)港股ETF产品份额(é)也实现倍数(shù)增幅(fú)。

　　此(cǐ)外(wài)，华夏恒生(shēng)互联网ETF份额也持续增长(zhǎng)，年内份(fèn)额增幅超31％，最新份额(é)已站(zhàn)上699.71亿份的高位，再创历史新高(gāo)，并继续蝉联(lián)市场规模最大的港股ETF产品。

　　不过，从(cóng)产品业绩(jì)来看，截至5月26日，仍有超九成港股ETF产品(pǐn)年内收益为负，产品平均(jūn)收益率为-8.27％。

　　事实上，今(jīn)年以来港股市场持续(xù)震荡下跌，3月下旬虽有小(xiǎo)幅回调，但4月下旬(xún)之后(hòu)又转跌(diē)，5月(yuè)25日，港(gǎng)股再度缩量下跌(diē)，恒生(shēng)指数(shù)、恒生科技指数在(zài)同日创(chuàng)下年(nián)内收市新低；而整体(tǐ)看，5月港股市场跌多涨少，波动中枢朝下移动。

　　对于近期港股市场波动下跌，广发恒生科技ETF基金经理刘杰分析系(xì)受多个因素影响。一方面(miàn)，国(guó)内经济复苏(sū)斜率放缓，市场处(chù)于弱预期和弱(ruò)复苏叠加的阶段；另一方面，海外核心(xīn)通胀仍(réng)存未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗韧(rèn)性，美国(guó)债务上限到期带来的债务违约风险(xiǎn)也对市场风(fēng)险偏好(hǎo)形(xíng)成扰动。

　　同时，港股囊(náng)括了(le)大(dà)部分内地互联网以及新(xīn)经济(jì)领域上市公司，5月份日(rì)本正式出台了制造(zào)设备管制措施，加大(dà)了市场(chǎng)对于国内科技领域(yù)的(de)担忧(yōu)，同期A股市场情(qíng)绪偏弱，均(jūn)影响(xiǎng)了5月份港股市(shì)场(chǎng)的表现。

　　诺(nuò)德(dé)基金基金(jīn)经理(lǐ)张昳泓认为，港股近期波动较(jiào)大主要(yào)有基(jī)本面(miàn)以及资(zī)金面两方面(miàn)的原因。

　　首先，从基本面角度来看，去年防疫政策转(zhuǎn)向后市场(chǎng)对于国内疫(yì)后复苏有(yǒu)较(jiào)高的预(yù)期，“从(cóng)春(chūn)节前后(hòu)的复苏情况，我们确实看(kàn)到由于线下场景的(de)修复，消费需求出现(xiàn)了比较好(hǎo)的恢复。而进入4、5月份，国内经(jīng)济整(zhěng)体(tǐ)相较一(yī)季度环比有所减(jiǎn)弱，这也(yě)使得市(shì)场(chǎng)对于国内经济(jì)复苏预(yù)期开始修正，整(zhěng)体盈利端预期(qī)有所下修。”

　　其次，从资金(jīn)流(liú)动性的角度来(lái)看，张(zhāng)昳泓表示，海(hǎi)外对(duì)于(yú)暂(zàn)停加息的节奏出现反复，人(rén)民(mín)币汇率也在持续走弱，近期跌(diē)破7的关口。港股作为离岸市(shì)场(chǎng)，基(jī)本面主要跟(gēn)随国内(nèi)市场，而流(liú)动性与海外流动性相关度较高，在基本(běn)面及流(liú)动性双重压力下(xià)，5月(yuè)市场走势较弱。

　　中融基金直言，港(gǎng)股从(cóng)Beta的角度是中(zhōng)美经济相对(duì)强弱关系的(de)直接反馈，“放开国(guó)门之后我们预期中国(guó)经济(jì)向上，美国经济进入衰退，所以港股表现很亢(kàng)奋(fèn)，但实际(jì)结果(guǒ)中美两边(biān)的状态变化还是(shì)需要(yào)更长时间，但大概率还是(shì)会发生(shēng)的，在这个过(guò)程(chéng)中(zhōng)的波折(zhé)就对应着人民币汇(huì)率和港股(gǔ)的大幅波动。”

　　看好AI、创新(xīn)药(yào)等细分领域投资机会

　　尽(jǐn)管年内持续(xù)下跌，但多位业(yè)内(nèi)人士认为，当前港股市场估值(zhí)水平已(yǐ)处(chù)于历史偏低水(shuǐ)平(píng)，具(jù)备一(yī)定的投资性价比，并看好人工智能、互联网科技、创新药等细分领域的投资(zī)机会。

　　广发基金刘杰表示，受欧美银行业危机影(yǐng)响(xiǎng)和(hé)主要经济体政(zhèng)策变化扰动(dòng)，今年以来港股持续回调，整(zhěng)体表(biǎo)现不如A股(gǔ)。但随着国(guó)内外流动性压力(lì)持续缓解，未来港(gǎng)股资金面或有机(jī)会得到(dào)改善，结合当前的低估值(zhí)水平(píng)，港股吸引力或许逐步凸显。“某些波动较(jiào)大且(qiě)回调较(jiào)多的细(xì)分板块或许(xǔ)是值得关注的(de)方(fāng)向(xiàng)，例(lì)如恒生(shēng)科技以及(jí)港股创新药(yào)等(děng)，若未来市场(chǎng)进一步回暖，科技领域、港股创新药以及消费复(fù)苏或者(zhě)更能(néng)调动(dòng)市场的关注度。”

　　投(tóu)资建议上，广发基金刘杰认为港股(gǔ)波(bō)动(dòng)性较大，建议投资者通过定投(tóu)分散参与，较好平衡风险和(hé)机会(huì)。同(tóng)时，选择(zé)更有(yǒu)价值的细(xì)分赛道，或许更(gèng)符合未来市场的表(biǎo)现。

　　具体来看，首先(xiān)，人工智能有望(wàng)成为全球(qiú)投资的主线，推动了中美股市的表现，未来人(rén)工(gōng)智能应用或利(lì)好科技相(xiāng)关细分领域。其次，港股创新药是国内医药领域(yù)长期(qī)具备相对(duì)优(yōu)势的细分赛(sài)道，对比美(měi)国(guó)创新药占比医(yī)药(yào)市场(chǎng)80％的占比(bǐ)，国内占比仅为10％左右，未来肿(zhǒng)瘤等方向需要更多更先进的疗法和创新药，长期(qī)投(tóu)资(zī)价值值得关(guān)注。此外(wài)，港股消费行业也有(yǒu)望上(shàng)行。因为目前我国(guó)经济总量数据回暖，国内经济长远发展(zhǎn)的确定性(xìng)增强，居民可(kě)支配(pèi)收(shōu)入增加，消费信心正逐步(bù)恢复。

　　中融基金表(biǎo)示，港股市场是(shì)以机构和外资为主导的(de)市场，因此(cǐ)海外经济数据对港股(gǔ)资金面(miàn)会产(chǎn)生较(jiào)大(dà)影响。在当前流动(dòng)性(xìng)持(chí)续承压和较弱的国际宏(hóng)观环(huán)境(jìng)背景下，短期港(gǎng)股或是震荡行情，投资者可以关注高稳定(dìng)性且具备估值性价(jià)比的标的。

　　“当中(zhōng)国经济恢复(fù)比预期更强或者美国(guó)经济下(xià)滑(huá)比预期更(gèng)快这二者中(zhōng)任(rèn)一(yī)情景发生甚至同(tóng)时(shí)发(fā)生时，我们可能就会看到(dào)人(rén)民(mín)币(bì)汇率的走(zǒu)强，同时港(gǎng)股整体表现也会走强。”中融基金(jīn)进一(yī)步(bù)指(zhǐ)出，可(kě)以(yǐ)先重点(diǎn)关(guān)注运营商等高股息资产(chǎn)，而随着市场预期更进一步强化，可以(yǐ)更多(duō)关注(zhù)互联(lián)网、创新(xīn)药等高(gāo)弹性板(bǎn)块(kuài)。因为消费品的(de)业绩差(chà)异很大，建议更多关注(zhù)个(gè)股的性(xìng)价比(bǐ)与成长的确定性。

　　诺德(dé)基(jī)金张昳泓直言，从长期维度来看，当(dāng)下港股市场具备一定的(de)投资性(xìng)价比，当前估值水平仍然位于历史偏低水平。从基本面角(jiǎo)度来(lái)说，他们(men)认(rèn)为国内(nèi)经济的复苏节(jié)奏可(kě)能大概率是一(yī)波(bō)三折趋势(shì)向上的弱复苏态势，当(dāng)下港股市场已经price in经济复苏较弱的(de)相对悲观的(de)预(yù)期(qī)，往后(hòu)看随着经济的缓(huǎn)慢复苏，预计盈利预期也会逐步上修(xiū)。而(ér)从(cóng)流动性角度(dù)来看(kàn)，美联储(chǔ)暂停加息虽在节奏上较难判断，但往未来(lái)看是(shì)大概率事件，预计人民币(bì)汇率的压(yā)力也会逐步缓解。

　　“细分板块上，我们认为(wèi)顺周期(qī)受益(yì)于国内经济(jì)复(fù)苏(sū)的(de)消费(fèi)、互联(lián)网(wǎng)、医药等板块(kuài)仍(réng)然值(zhí)得重点关注。”张昳泓表示(shì)，港(gǎng)股市场由于其离岸市场特性(xìng)，海(hǎi)外(wài)投资(zī)人占比(bǐ)较高，受国(guó)内及海外多重因素影响，市场整体波动性较大，建议投资人(rén)可(kě)以逢低布局，更多可(kě)以采(cǎi)取基金(jīn)定投的方式投资于港股市场(chǎng)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗