个人养老金业务试点落地半年，你参与了吗？

　　自去年(nián)11月27日开始，个人(rén)养老(lǎo)金开始进入为期(qī)一年的(de)试点，在全国选取了36个试点城(chéng)市和(hé)地区进行(xíng)推进(jìn)。据人力(lì)资源和社会保障(zhàng)部数据显示(shì)，截至今(jīn)年3月末(mò)，个人养老金开户数量达到3324万(wàn)，市场空间初(chū)步打开。

　　作为个人养老金业务的代(dài)销主渠(qú)道(dào)之一，证(zhèng)券(quàn)公司凭(píng)借其与权(quán)益产品的紧(jǐn)密联系和与投资者(zhě)的深(shēn)度了解，在养老基金销售方面(miàn)已(yǐ)有多(duō)方(fāng)实践。时值(zhí)个人养老金业(yè)务试点推(tuī)行(xíng)半年之际(jì)，中国基(jī)金报记者(zhě)深入多家券商，了解个人养(yǎng)老金(jīn)代(dài)销(xiāo)中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势(shì)

　　券商深(shēn)耕个人养老(lǎo)金市(shì)场

　　中(zhōng)国基金报记者 闫晶滢

　　试点半年以(yǐ)来，个(gè)人养(yǎng)老金业务正在获得(dé)更多证券公司的(de)重视。

　　早(zǎo)在(zài)去(qù)年(nián)11月个(gè)人养老金试(shì)点落地，14家券(quàn)商获得代销(xiāo)资格。截至今年3月31日(rì)，证监(jiān)会更新名录(lù)中个人养老金基金数量(liàng)增加至143只，券(quàn)商数量扩容(róng)至(zhì)18家(jiā)，平(píng)安证(zhèng)券、安信证券及中信证券(quàn)（山东(dōng)）、中信证券华南新(xīn)增(zēng)获批。

　　作为公募基金最主要的(de)代(dài)销方之一，证券公司在个人养老金业务(wù)试(shì)点的铺开和推(tuī)广中(zhōng)持续发力，个人养老金业务(wù)也成为大型券(quàn)商(shāng)们财富管理(lǐ)转型的重要抓手。通(tōng)过精心布局产品及渠道(dào)，与基(jī)金投顾服务(wù)结合，试(shì)点券商(shāng)充分发(fā)挥财富(fù)管(guǎn)理优势，做“精”养(yǎng)老基金销(xiāo)售。

　　产品布局：要全更要精(jīng)

　　投顾大有(yǒu)可为

　　目前，个人养老金可(kě)投资的产品主要(yào)有四类：银(yín)行理财(cái)、储蓄存款、养老保险、公募基金。据(jù)人社部个人养老金(jīn)产品(pǐn)名录显示，当前(qián)上(shàng)线个人养老金产品共有652只，其中储蓄类产品、理财(cái)类产品、基金(jīn)类产(chǎn)品、保险类(lèi)产品分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比之下(xià)，证(zhèng)券公(gōng)司代销(xiāo)个(gè)人(rén)养老金产品资格受到(dào)明(míng)显(xiǎn)限制，仅部分具备保险兼业代(dài)理牌照的证券(quàn)公司可销售养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)，大多数试点(diǎn)券商将视(shì)线(xiàn)聚焦于公募基金上(shàng)进行重点(diǎn)开拓，发力“全(quán)布(bù)局”。

　　例(lì)如，海通(tōng)证券在2022年年报中表示，其顺利获得首批个人(rén)养老金基(jī)金销售资格，完成全部(bù)40家基金管理(lǐ)公司共计126只个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)基金产品的上线，基本实现个人养老金(jīn)公募(mù)基金(jīn)产品全覆(fù)盖(gài)。

　　中信(xìn)建投个(gè)人养老金业务(wù)负(fù)责人向中国(guó)基(jī)金报记(jì)者介绍称，中信建投已(yǐ)引进华夏(xià)基金(jīn)等发行养老基金管理人的137只Y份额(é)产品(pǐn)，后续将不断完善产品池。东方证券亦表示，目(mù)前已基本(běn)实现了养老公募基金的全覆盖。

　　银(yín)河证券相关业务负(fù)责人指出，从客户服务(wù)办理的角度看(kàn)，大(dà)部分客户(hù)更愿意在(zài)产品货(huò)架(jià)丰富(fù)的机构办理个人养老(lǎo)金业务。因此在(zài)服务体系的基础架构上，风(fēng)格(gé)多样、风险(xiǎn)收(shōu)益多元的产品(pǐn)货架能够带给客(kè)户(hù)更好的服务办理(lǐ)体验，产(chǎn)品(pǐn)布(bù)局的(de)“全(quán)面”是个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务的基础(chǔ)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，从客(kè)户投(tóu)资选择的角(jiǎo)度讲(jiǎng)，大部分(fēn)客户(hù)对(duì)于(yú)金融产品的特征和策略的认(rèn)知、对自身投资能力、投(tóu)资意愿、投资目的(de)的认知较为模糊。帮助客(kè)户做好“养老规(guī)划”、协助(zhù)客户筛选“合(hé)适(shì)的(de)产品”，就(jiù)成为(wèi)服务机(jī)构的“核(hé)心竞争(zhēng)力”。在全(quán)面引入个人(rén)养(yǎng)老金可(kě)投(tóu)资的产品类(lèi)型的(de)基(jī)础上，各(gè)家机构需(xū)要深(shēn)入(rù)、充分、严谨(jǐn)地研究每类产品的特性；结合存量客户(hù)的(de)个性化画像和客(kè)户特点，为客(kè)户提供切实可行的产(chǎn)品评估体系(xì)和养(yǎng)老(lǎo)规(guī)划方案。

　　实际上，对于个人投(tóu)资(zī)者来说，当(dāng)前阶段认可并开(kāi)通(tōng)个(gè)人养老金账(zhàng)户(hù)的理由，一是(shì)来自(zì)开户渠(qú)道的多重福利动(dòng)员，二(èr)是个人(rén)养(yǎng)老金带来的个(gè)税抵扣优惠。但不可(kě)否认的是(shì)，虽然(rán)开户数量众(zhòng)多(duō)，但缴存(cún)比率仍(réng)不理想。

　　由于个人养老(lǎo)金(jīn)退(tuì)休后才能取出(chū)，这每(měi)年12000元自然是(shì)需(xū)要在账户内(nèi)充(chōng)分利用长(zhǎng)期(qī)投资，但如何投资也(yě)令(lìng)不(bù)少投资者犯难(nán)：买什么、买多少，在哪买、怎(zěn)么(me)买，选择越多(duō)，困难越多。现有养老产品的选择(zé)已令(lìng)投资者目不暇(xiá)接(jiē)，如何让投(tóu)资者选择到(dào)适合自己(jǐ)的产品，证券公司的(de)投(tóu)顾力量(liàng)大有可(kě)为(wèi)。

　　“中(zhōng)信(xìn)建投拥(yōng)有(yǒu)近万名(míng)高素质的投资(zī)顾问，帮助客户(hù)甄选(xuǎn)适合自身的(de)养老产品，做好养(yǎng)老规(guī)划(huà)和资产配置(zhì)，做到客户(hù)的‘好医生’。”前(qián)述负责人(rén)称，中信(xìn)建投(tóu)采取线上线下(xià)相结合的方式，注重交流(liú)和体验，为(wèi)客户提(tí)供(gōng)有温度的专业服务。

　　国泰君安在推(tuī)广个人养老金业务时曾介绍，其结合(hé)个人养老金基(jī)金(jīn)特(tè)点，细化形(xíng)成“甄选100个人养老金(jīn)基金评价(jià)标准(zhǔn)”，综合基金(jīn)公司治理水平、投研能力、业绩评(píng)价(jià)、风险(xiǎn)管理、声誉口碑(bēi)量化评价，优选(xuǎn)值得(dé)信赖的养老金(jīn)基金；选(xuǎn)出“综(zōng)合优选”、“养老(lǎo)专家”、“投研大(dà)咖”、“风(fēng)险收益性价比”、“聚焦股息”等(děng)特色养老金基金产(chǎn)品清单，满足养老金客户个性(xìng)化养(yǎng)老需求(qiú)。

　　渠道(dào)：打造(zào)“一站式”养(yǎng)老(lǎo)

　　拓展(zhǎn)“上门(mén)服务”企(qǐ)业(yè)员工

　　不得不(bù)承认的是，虽然证(zhèng)券公司营业网点数(shù)量在“金(jīn)融圈(quān)”内并不(bù)算少，但远难以与大型商业银行的(de)优势相匹敌。

　　此(cǐ)前兴(xīng)业银(yín)行召开(kāi)的2022年报发布会上，该(gāi)行(xíng)高管透露(lù)，截至2022年末(mò)，该行已经累计开(kāi)立个人养老(lǎo)金账户(hù)229.16万户(hù)，位列全(quán)行(xíng)业第三位，市场占有率(lǜ)超10％，仅次(cì)于(yú)建设银行和工(gōng)商银行。相(xiāng)比(bǐ)之下(xià)，鲜(xiān)有券商愿意公布投(tóu)资者通过其渠道(dào)开通个(gè)人养老金账户的情况。

　　产品方面，国家社会保险公(gōng)共服务(wù)平台上仅可查(chá)询商业银行个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)开办情况(kuàng)。其中显示，23家获准开办(bàn)个人养(yǎng)老金业务的银行中，有22家开(kāi)设(shè)了资金账户和储蓄交易业务，8家(jiā)同时(shí)开(kāi)展了基金交易业务、保险交易业务和理财交易业务。

　　与大型商业(yè)银行所拥(yōng)有的产品和渠道优(yōu)势相比，证券(quàn)公司个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务的(de)规模相(xiāng)对有限，仍处(chù)于积(jī)极开拓阶(jiē)段。

　　不过(guò)，虽然网(wǎng)点数(shù)量难以比拼，但券商发(fā)力个人养老金业务，自有(yǒu)其(qí)独特“打法”。记者注意到，多家(jiā)券商在推(tuī)广个人养老(lǎo)金(jīn)业务时，将“一站(zhàn)式”服务作为宣传重(zhòng)点。

　　例(lì)如，国泰(tài)君(jūn)安此前(qián)表示，其个(gè)人养老金(jīn)业务从引导客户形成科学养老(lǎo)理财观念的长远视角出发，为客(kè)户提供从产品策略、到(dào)产品优选、再(zài)到组合配置的全周期(qī)专业资配(pèi)服(fú)务(wù)和(hé)一站式的产(chǎn)品(pǐn)选择。中信证券亦推(tuī)出个人养老(lǎo)金投资一站(zhàn)式解(jiě)决(jué)方案“信(xìn)养计划”，为(wèi)客户提(tí)供含账户管理(lǐ)、资产配置、服务陪伴于一(yī)体的个人养老金投资综合服务。

　　除(chú)了(le)“引进来”并全方位服务投资(zī)者外(wài)，“走出去”也是部分券商开拓个人养老金(jīn)业务的解决方案。东方证券副总裁徐(xú)海宁向记者介绍，东(dōng)方证(zhèng)券基于对个(gè)人养(yǎng)老金目标客(kè)群(qún)的深入研究，将开(kāi)发大中型企业作为个人(rén)养老金客户拓展的重点方(fāng)向(xiàng)，制定了“上海深度、全国广度”的(de)推广(guǎng)计划。

　　具体而言(yán)，东(dōng)方证券协同系统内成(chéng)员公司开展走进(jìn)企业推广个人(rén)养老金活动，为企业单(dān)位员工(gōng)提供(gōng)个人(rén)养老金上门服务，免去客户前往营(yíng)业厅办(bàn)理业务(wù)路上花(huā)费的时间，提高服务效(xiào)率(lǜ)，节约客户(hù)时间。展业初期组织了超过(guò)100场的(de)个人养(yǎng)老(lǎo)金走进企业服务活动，覆盖企(qǐ)业员工近万(wàn)人。

　　个(gè)人(rén)养老金制度(dù)试点(diǎn)半年

　　持有体验成(chéng)产品胜(shèng)负手

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者曹(cáo)雯(wén)璟

　　去年(nián)11月下旬，券(quàn)商代销个人养(yǎng)老金业(yè)务“开闸(zhá)”，多家(jiā)获资质的(de)机(jī)构正式展业，逐鹿个(gè)人养老金市场。如(rú)今，个人养(yǎng)老金制度实(shí)施(shī)已有半年，相关产(chǎn)品(pǐn)的收(shōu)益率和回撤情(qíng)况(kuàng)、产品(pǐn)能否真正满(mǎn)足(zú)养老诉求等问题，持续成(chéng)为市(shì)场关注焦点。

　　多(duō)位(wèi)券商业内(nèi)人士表(biǎo)示，由(yóu)于资金“只进不出”，认购的产(chǎn)品又是(shì)为了满(mǎn)足(zú)养老需求，投资者更希望能实现低(dī)波(bō)动、低回撤。如何做到从(cóng)中长期保值增值同时又(yòu)让客户体验良好是个(gè)人养老产品成(chéng)败(bài)的关键。

　　提供(gōng)更(gèng)匹配的养老产品

　　同(tóng)时服(fú)务上寻求创新突破

　　眼下，个人养老金业务已然(rán)成为券商财富管理转型的(de)核心方向(xiàng)之一。通过不(bù)断完善客户服务体系，满足(zú)客户多层次(cì)金融(róng)需求，促进财富管理业(yè)务(wù)高质量(liàng)发展，券商在业务(wù)内涵(hán)上正(zhèng)不断(duàn)挖潜(qián)。

　　多名券商业(yè)内人士表(biǎo)示，在客户分类服务方面，会(huì)根(gēn)据(jù)国家(jiā)政策选择社保关系在(zài)先行城87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些市(shì)（地(dì)区(qū)）、能享(xiǎng)受税优(yōu)且对(duì)税优敏感、对理财有初步认知的客户进行第一阶段的重点服务，对其他客户会随(suí)着(zhe)试点扩大(dà)和(hé)客户画(huà)像的覆盖进(jìn)行后续(xù)服务。

　　东方证券(quàn)副总(zǒng)裁徐海宁表示(shì)，证券(quàn)公司可重点关注企事业单位员工，特(tè)别是大中型城市具有一定(dìng)经营规(guī)模的企业员(yuán)工，他们能够(gòu)享受(shòu)个税抵扣的优势(shì)，具(jù)备(bèi)一定投资意识(shí)和财(cái)务认知；这类(lèi)人群对未来退休有一(yī)定的规(guī)划(huà)和想法。

　　同时，由于(yú)个人养老金是(shì)一个增量市场，对证券公司而言(yán)，针对潜(qián)在客群可以全市场覆盖。证券公(gōng)司(sī)可(kě)以通(tōng)过投研优势和专业投顾(gù)队伍，创造更多养老投资场景，跟踪(zōng)了解客户的风险偏好，结合稳(wěn)健(jiàn)、平(píng)衡、积(jī)极等不同风险类型的养老基金，帮助客户建立个人养老金(jīn)投资计(jì)划。此外，证券公司可以通过加强顾(gù)问服务，帮(bāng)助客户(hù)有效(xiào)应对(duì)投资组(zǔ)合净(jìng)值的(de)波(bō)动，引导客户持续参与养老金投资，提升客户养老(lǎo)投资的获得感、体验感。

　　银河(hé)证券相关业务负责人表(biǎo)示(shì)，会针对不同(tóng)风险(xiǎn)承(chéng)受(shòu)能力、不(bù)同年龄结(jié)构和不同(tóng)资金体量制定个性(xìng)化养老(lǎo)策略。比如(rú)对每年享税优的1.2万个人养老金，为居民（无(wú)需开户）提供符合监管部门要求的金(jīn)融(róng)机构和(hé)金融产品清单、通俗易(yì)懂的(de)“养老看隔壁”理财案例、养老讲堂等(děng)信息和(hé)交易服务；对1.2万之外的资金，提供更(gèng)丰(fēng)富的“安养计(jì)划plus”养老金融服务，包括养老计算器、个性化的补充养老解决方案(àn)、定(dìng)期的养(yǎng)老方案跟踪报告以及养(yǎng)老直播服务，做好“老百(bǎi)姓身边的养老专家”。

　　在服务创新(xīn)方面(miàn)，徐海宁(níng)认为(wèi)，证券公司需要(yào)有长远(yuǎn)眼光，打(dǎ)造增量市场，承(chéng)担起构(gòu)建(jiàn)养老金第(dì)三支柱的重要(yào)使命。

　　第一，在获客及投教方面(miàn)，应加大资(zī)源(yuán)投入，通(tōng)过教育和(hé)陪(péi)伴，提高客户对个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)的认知。走进企事业(yè)单位，通过上门服务(wù)的(de)方式触达企业(yè)和(hé)客户，举(jǔ)办专(zhuān)题讲座、在线(xiàn)研(yán)讨会和投资(zī)教(jiào)育活(huó)动，帮助客(kè)户了解个人养老金的(de)重(zhòng)要(yào)性、投资策略(lüè)和长期规划(huà)，激(jī)发客(kè)户对(duì)个人养老金(jīn)产品的兴趣(qù)和参与(yǔ)度。

　　第二，在App服务功能优(yōu)化(huà)方面，建立内容丰富的一站式(shì)个(gè)人(rén)养老金专区(qū)，既包(bāo)括产(chǎn)品购买(mǎi)、定投、持仓查询等基础功能，提供丰富的养老(lǎo)资(zī)讯和实(shí)用养老工具（如(rú)节(jié)税计算器），加强(qiáng)与(yǔ)客户的深度互(hù)动。

　　第三，在金融科技应用方面，引(yǐn)入智能科技和人工智能(néng)技(jì)术，通过(guò)数据(jù)分析和算法模型，根据(jù)客户的风(fēng)险承受能力、资产状况和目标退(tuì)休年限，定制化推荐养老(lǎo)金产品组合，并提(tí)供(gōng)实时(shí)投资组合跟踪和风险管理工具(jù)，帮助(zhù)客户(hù)更好(hǎo)地实现养老(lǎo)投资保值增值。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人则(zé)表(biǎo)示，可以通(tōng)过(guò)“人+科技”，在(zài)大数据智(zhì)能客户分析系统(tǒng)的(de)基础(chǔ)上，可以针(zhēn)对不(bù)同养老诉求(qiú)的客户达成“千人千面”的个性(xìng)化服(fú)务，人是“1”，科技（线上(shàng)与线下(xià)结合）是后面(miàn)的“0”，二者(zhě)有机结合，为不同(tóng)生命周期和年龄阶段的客户(hù)提供(gōng)专业(yè)的、一对一的养(yǎng)老配置服务。

　　运行半年七(qī)成收益告负

　　客户体验成产品(pǐn)胜负手

　　个人(rén)养老金制度实(shí)施(shī)已有半年(nián)，产品收益和回撤(chè)率大(dà)不大？产品能(néng)不能(néng)满足真正的养老诉求？这些问题都是投资者的重要(yào)关注(zhù)点(diǎn)。

　　记者(zhě)注意到，目(mù)前养(yǎng)老目标基金的整体收益水平并不乐(lè)观。Wind数据显示，全市场(chǎng)149只公募养老基金产品，近(jìn)七成收益(yì)告负(fù)。其中(zhōng)，业(yè)绩(jì)垫底的(de)一只个人养老目(mù)标基金自成立以来回报(bào)为-7.27％，此外，还(hái)有超20只产品收益在-3％左右。

　　而(ér)业绩表(biǎo)现较好(hǎo)的(de)有平安稳健养老一年(nián)Y、中欧(ōu)预见养老(lǎo)2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去(qù)年11月(yuè)成立以来回报(bào)均为3.15％，紧(jǐn)随其后的(de)是兴全安泰稳(wěn)健养老一年持(chí)有Y，自成立以来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城、南方(fāng)、华夏等旗下超10只养老目标基金收(shōu)益在1％以上。

　　多位券商(shāng)业(yè)内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，由于(yú)资(zī)金“只进不(bù)出”，认(rèn)购的产品又是(shì)为(wèi)了满足养老需求，投资者更(gèng)希望能实现低波动、低回撤。如(rú)何做(zuò)到从(cóng)中长期(qī)保值增值(zhí)同时又让客户体验良好是个人养老产品成败的(de)核心。

　　“养老属性的(de)产品应力争为客户保值(zhí)增值，否则将违背客户通过投资达到(dào)‘养老目的’的初衷。”银(yín)河证(zhèng)券(quàn)相(xiāng)关业务(wù)负(fù)责人介绍(shào)，目前(qián)个人养老金可投资的4类(lèi)产品(pǐn)风险收(shōu)益特点明(míng)显，有的类(lèi)别更(gèng)侧(cè)重本(běn)金安全(quán)、有的(de)类(lèi)别更侧(cè)重资产(chǎn)增值；但同时，每个(gè)类别(bié)很难做(zuò)到在保证其特点达(dá)到的同时(shí)又规避掉该类产品的(de)风险或缺陷(xiàn)。“从不同(tóng)客群情(qíng)况来看(kàn)，低波低回(huí)撤对于离退休时点较(jiào)近的投资者比较合适，性价比高的(de)中波动中回撤、高(gāo)波动高回(huí)撤特(tè)征(zhēng)产品对于还有(yǒu)20-30年才退(tuì)休的投资者(zhě)也(yě)是可(kě)以选择的，拉长周(zhōu)期看(kàn)也能满足客(kè)户养老类(lèi)资金(jīn)的保值增值效果。”

　　为达到上述(shù)两个目的(de)，前提(tí)是有一套完(wán)整(zhěng)、自(zì)洽、适用、有效且(qiě)动态适(shì)配的产品评(píng)价体系，通过该体系的评价，能较为(wèi)清晰地(dì)区分出产品的“性价比”（如风(fēng)险收益比等）、能公平、公正(zhèng)地对同类或者同策略产(chǎn)品进行综合评判。如此，才能(néng)真正将好的产品、合适的产品推荐给合适的客户群体。

　　“养老组合(hé)基(jī)金分(fēn)为目标风险型和目标日期型两大类(lèi)，投(tóu)资(zī)者可以根据自身(shēn)投资目标和风(fēng)险(xiǎn)承受能力选择具体的产品。比如低风(fēng)险偏好的客户可选择目标日期型中的稳健类(lèi)产品，通过严格控(kòng)制股(gǔ)票资产仓位降低产品波动(dòng)，带给客户相对(duì)稳健的收(shōu)益。”徐海(hǎi)宁表示，目前我国(guó)城镇职工(gōng)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)替代率尚有不足，根(gēn)据国际(jì)经(jīng)验(yàn)，如果(guǒ)退休后的养老(lǎo)金替代(dài)率(lǜ)大于70％，即可维持退休前(qián)的生活水平，养老金(jīn)投(tóu)资的增值功能(néng)也是一个(gè)重要(yào)考量。由于个人养(yǎng)老金(jīn)取用需(xū)要达到年龄等条件，投资资金具有长期性，可以达到几(jǐ)十年，能够承(chéng)受一定的短期波动(dòng)，对(duì)于追求长期(qī)投(tóu)资收益的(de)客(kè)户，可以配(pèi)置一(yī)定高比例资(zī)金在权益型资产上，实现养老投资(zī)的保(bǎo)值(zhí)增值目标(biāo)。

　　中信建投个人养老(lǎo)金(jīn)相(xiāng)关(guān)业务负责人(rén)也认为，个人养老金产品具(jù)有一定的普惠金融属性，需要关注老百姓长期(qī)保(bǎo)值增(zēng)值的养老需求。站在(zài)资(zī)产(chǎn)角度，想(xiǎng)要实现长期资金的稳健投资回报，资产配置不(bù)可或缺(quē)。通(tōng)过投资不同(tóng)品(pǐn)种、不同收益特征、低相关性(xìng)的(de)金融资产，有助于实现风险(xiǎn)分散、降(jiàng)低总(zǒng)体波动，从而更(gèng)好地(dì)满足(zú)投资(zī)者的养老(lǎo)投资目标。

　　推动个人(rén)养老金业务高(gāo)质量发展

　　道阻且长

　　在个人养老金业务积极发展的同时，与渠道网(wǎng)点和客户众多的(de)银(yín)行(xíng)等机构相比，券商(shāng)如何突(tū)破自身瓶(píng)颈，实现差异(yì)化的发展(zhǎn)，可(kě)以说是(shì)“道(dào)阻且长(zhǎng)”。

　　银河证券相(xiāng)关业(yè)务负(fù)责人表示，银行、券商、基金(jīn)独立销(xiāo)售机构都可参与到(dào)为(wèi)客(kè)户提供个人养老基金服务，几类(lèi)机构(gòu)优势互补，严(yán)格意(yì)义上(shàng)说是(shì)竞(jìng)合而非竞争(zhēng)更(gèng)非“相(xiāng)杀”关(guān)系，每类机构或者每家机(jī)构可(kě)以根据自己的资(zī)源禀赋，充分发挥自身优势，服务好有养老87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些(lǎo)投资需求的投资(zī)者。

　　“在政策上(shàng)，未来还(hái)有以下三方面诉求：一(yī)是增(zēng)强(qiáng)基础设(shè)施建设(shè)，能在(zài)服务(wù)时效性上与银(yín)行拉平，提供7×24小(xiǎo)时的(de)开户、下(xià)单服务；二是增加(jiā)产品销售(shòu)范围，在养老品类上更(gèng)加(jiā)丰(fēng)富(fù)，除(chú)特殊产品外，增(zēng)加可为客户提供的养老(lǎo)产(chǎn)品（如养老理财）；三是明确养老规划业(yè)务合规性，为不同的(de)客户提供(gōng)基于(yú)客(kè)户需(xū)求和画像(xiàng)的养老规划方案。”上(shàng)述负(fù)责人(rén)提到。

　　中信建投个人(rén)养老金相(xiāng)关业务负(fù)责人提出(chū)，当(dāng)前(qián)的政(zhèng)策要(yào)求下，客(kè)户(hù)如果(guǒ)想在券商端参(cān)与个人养老金投资(zī)，需要分别在银行端、个税(shuì)端(duān)进(jìn)行一(yī)系列前序操作步骤，对于尚不熟悉业务流程的投资者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政(zhèng)策对代(dài)销个人养老金产品的管理要求，券商暂时无法上线储蓄类、理财类、保(bǎo)险类产品，可供投资者选(xuǎn)择的产(chǎn)品种类较为(wèi)单(dān)一，难以进一步为投资(zī)者提供更丰富的个人养老金配置方案。未(wèi)来期待能够从政策端进一步简化投资者的办理流程，提升(shēng)客户体验；给予券商在多样化个人养老金品种(zhǒng)的引(yǐn)入和研发(fā)上的政策(cè)支持，丰(fēng)富客户多(duō)元化的(de)投资选择。”该负责人称(chēng)。

　　开户热投资(zī)冷

　　券商发(fā)力个人养老第二曲线

　　中国基金报记者 莫(mò)琳

　　随着个(gè)人所得税退税的开始(shǐ)，不少人(rén)发现自己的退税比去年多了不(bù)少，仔细询问(wèn)之(zhī)下才发现，是因为去年底开通了个人养(yǎng)老金(jīn)业务，并入了金。这一消息(xī)大(dà)大(dà)刺激了(le)不(bù)少本来不想开户的年轻人。

　　根据(jù)人社部披露的数据(jù)，截至今年3月(yuè)底，个(gè)人养老金参加人数达(dá)3324万人。与3月初的2817万人(rén)相比，短短(duǎn)的一个月的(de)时(shí)间(jiān)里，增加(jiā)了500万户，开(kāi)户速度明(míng)显提升。

　　虽然开户数快速攀(pān)升，但是个人养老金累(lèi)计缴费约(yuē)200亿元，人均缴费低于1000元。此(cǐ)外(wài)，据中国保险资管业协会执(zhí)行副会长兼(jiān)秘书长曹(cáo)德云(yún)透(tòu)露，在截至2023年(nián)3月开立个人养老金(jīn)账户(hù)的三千(qiān)多万人(rén)中(zhōng)，仅(jǐn)900多万(wàn)人完成了(le)资金储存。

　　从记者(zhě)走(zǒu)访的结(jié)果(guǒ)来看，个人养老金产品的收益率远(yuǎn)低于预(yù)期(qī)，是大多人不愿(yuàn)意(yì)入金的主要原因。而选择开户的原因主要是为了“薅羊毛(máo)”（金融机构出台了不少吸引客户开(kāi)户的优惠(huì)政策(cè)）。

　　如(rú)何解决“开(kāi)户(hù)热投资冷”的问题(tí)？银河证券相关业务负责人认为，这(zhè)是一个专业活，既需要了解客户的经(jīng)济状况、风险偏好和养(yǎng)老规(guī)划，也(yě)需要业务人员及其所在机构有比(bǐ)较专业(yè)且综合(hé)的(de)服(fú)务能力。

　　也有(yǒu)部分投资者认为，个人养老(lǎo)金产品每年封(fēng)顶12000元，难以充分满足个(gè)人或家庭养老(lǎo)的(de)全面(miàn)需求，还需(xū)要结合其他商业产品等综合考虑(lǜ)；大多数产品(pǐn)流动性差，难以预防到退休前的应急资金需求(qiú)。

　　从产品(pǐn)端改善(shàn)“开户热投资冷”

　　虽然近半年来(lái)，个(gè)人养老金产品正在逐(zhú)渐(jiàn)丰(fēng)富，但是“开(kāi)户热投资冷”的(de)现象没(méi)有随(suí)之(zhī)发生改变。

　　中国保险资(zī)管业协会执行副会长兼秘(mì)书(shū)长(zhǎng)曹德(dé)云在近期举办的(de)2023清华五道口全球金融论坛(tán)上表(biǎo)示(shì)，目前个人养老金(jīn)试点效(xiào)果呈“两(liǎng)低三(sān)不”漏斗(dòu)状，即建立(lì)账户人数占基本养老保险参(cān)保人数比例低、已缴费人数(shù)占建立账户(hù)人数(shù)比例(lì)低；产品供应(yīng)不均衡(héng)、选购(gòu)渠道不畅(chàng)、民众参保意愿不强。

　　针对产品供应不均(jūn)衡的问题，国家金融(róng)监督管理总局出(chū)手，率先增加养老保险产品的供给。近日，国家金融监督管理总局已(yǐ)向业内就关于促进专属商业养老保(bǎo)险(xiǎn)发展有关(guān)事(shì)项征求意见。根(gēn)据征求意(yì)见稿，专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险拟由试点业务转为常态化业务。

　　业内人士表(biǎo)示，随着(zhe)专属商业(yè)养老保险(xiǎn)转为常态化业务，参与该项业务的(de)险企数(shù)量将增(zēng)加不少。此(cǐ)外(wài)，专属商业养老保险是(shì)对接个人养老金(jīn)制度的(de)主(zhǔ)要保险产(chǎn)品，这(zhè)意味着(zhe)个(gè)人养老金保险产品名单也将扩容。

　　据(jù)了解，专属商业(yè)养老保(bǎo)险采取(qǔ)“保证+浮动(dòng)”的收益模(mó)式，提供(gōng)稳(wěn)健型、进取型两种(zhǒng)风格账户供客户选择。据各家保险公司披(pī)露(lù)的专属商(shāng)业养老保(bǎo)险产品2022年结算利率，稳健账户结(jié)算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进(jìn)取(qǔ)账户结算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现有的个(gè)人(rén)养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)的收益率(lǜ)。

　　在增(zēng)加产品供给的同时，多(duō)家(jiā)金(jīn)融机构(gòu)呼吁从产品设计端(duān)解决“开户(hù)热投资冷”的问题。

　　在(zài)银河证券(quàn)相关业务负(fù)责人看来，“老龄风(fēng)险(xiǎn)”与其他(tā)投资风险相比(bǐ)，有(yǒu)其更加突出的特(tè)点，包(bāo)括为(wèi)退(tuì)休(xiū)人群提供稳(wěn)定安全有保(bǎo)障(zhàng)且(qiě)抗通胀的(de)收(shōu)入补充来源、对冲长寿风险(xiǎn)、为高龄人群储备失(shī)能养护和医疗应急资产(chǎn)、为退(tuì)休人群(qún)规划遗(yí)产、将养(yǎng)老投资与(yǔ)养老保(bǎo)障/养老生活无缝(fèng)对接等。

　　养(yǎng)老金融产品的设计初(chū)心，必须切(qiè)实从客户需求出发；养老金融产品的(de)设计理念，必须(xū)紧(jǐn)密围(wéi)绕承担、减少或转移上述“老龄风(fēng)险”主旨(zhǐ)；养老(lǎo)金融产品的设计成果，应该(gāi)更多的让(ràng)利于民、普惠百姓，运用(yòng)好专(zhuān)业的金融(róng)工(gōng)具、做艰难但(dàn)长期正确的事(shì)。

　　因(yīn)此，能否(fǒu)设计出充分利用(yòng87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些)资本市场具有良(liáng)好增(zēng)值能力资产的养老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)取(qǔ)决于发行(xíng)人（或(huò)管(guǎn)理人）的产(chǎn)品设(shè)计能力和资产(chǎn)管理(lǐ)能力。“证券(quàn)公司作(zuò)为财富管理服务提供商(shāng)，可以与产(chǎn)品发行(xíng)人（或管理人）合作，根据客户(hù)需(xū)求设计出(chū)在养老功能方(fāng)面更有竞争力的产品”，上述负(fù)责人表示。

　　中信建投(tóu)也希望能参(cān)与到具(jù)体的产品设计(jì)之中。其个人养老业务负(fù)责人建议，参考(kǎo)部分发达国家的经验，未(wèi)来(lái)除了(le)股(gǔ)、债配置(zhì)，或在未来可(kě)以(yǐ)考虑(lǜ)增加底层可投(tóu)标的类型(xíng)，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球(qiú)等另类(lèi)资产，丰富投资者(zhě)的可(kě)选标的(de)，更好(hǎo)地(dì)分散投资风险。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建议，应该避(bì)免“开(kāi)空账”。也(yě)就是说，参与者可以(yǐ)直(zhí)接在开户(hù)的(de)时候做(zuò)投资(zī)选择。这样在(zài)开户的时(shí)候就可以形成(chéng)闭环(huán)体验。

　　针(zhēn)对参与(yǔ)个人养老金可能面(miàn)临(lín)的(de)流动(dòng)性问(wèn)题，长城人(rén)寿保(bǎo)险股(gǔ)份有限公司总经(jīng)理王玉改近日表示，保险公司可(kě)以通过“保单质(zhì)押贷(dài)款”等多种金融(róng)工具(jù)来(lái)解决(jué)客户对短期资金(jīn)的需求。

　　券商发力个人(rén)补充养老(lǎo)金融方案

　　此(cǐ)外(wài)，针(zhēn)对1.2万难(nán)以满足个人或家庭养老的全面(miàn)需求，多(duō)家券商还(hái)发力个人养老(lǎo)金账户以外的个人(rén)补充养老(lǎo)金融方案，例如(rú)银河证券的“安养计(jì)划plus”、中信证券的(de)“信养(yǎng)计划”等(děng)。

　　银河(hé)证券产品(pǐn)中心副总经理鹿宁(níng)告诉记(jì)者，目(mù)前，银河证券已根据在职群体(tǐ)养老规划的长期性、稳健性、安全性(xìng)等特点，已退休人(rén)群养老(lǎo)需求的流(liú)动性、安全性、稳健性等(děng)特点，设计出多层次、多元化(huà)、个性化的养老配置方(fāng)案，积极履行养老保障(zhàng)社会责任，力争为居民(mín)提供持(chí)续(xù)卓越的养老规划与满(mǎn)足不同养老(lǎo)需求的资产配置(zhì)服务。

　　中信证(zhèng)券(quàn)的(de)“信养计划”则基于个人养老场景(jǐng)，引入更丰富的养老型年金、增额终(zhōng)身寿等不(bù)同品(pǐn)类产品，覆盖养老收益性资产和保障性资产，满足客户多样化、多层级的养(yǎng)老资产配置需求。

　　针对(duì)三大支(zhī)柱养(yǎng)老金业务(wù)中的企业年金业(yè)务，银河证券(quàn)还上线了自研的年(nián)金综合评价系统。该系(xì)统(tǒng)可以(yǐ)通(tōng)过客户提供的“脱(tuō)敏”后年金组合净值(zhí)与持股比例等数据，结合公募基金(jīn)、股市债市(shì)数据(jù)，展示客户(hù)委(wěi)托年金(jīn)组(zǔ)合的评价结(jié)果(guǒ)。此(cǐ)外，也可以利用(yòng)年(nián)金机制间(jiān)接服务背后的(de)企(qǐ)业员工和机构事(shì)业单位职工(gōng)。

　　截至目(mù)前，银河证券(quàn)基(jī)金研究中心(xīn)已为部(bù)分(fēn)省市提(tí)供职业(yè)年(nián)金的组合评价与(yǔ)管理咨询(xún)服务，也计划结合机构条线业务规划为央企与(yǔ)国企提供企业(yè)年金(jīn)组(zǔ)合评价(jià)等综(zōng)合金融服(fú)务。

　　银(yín)河证(zhèng)券(quàn)副总裁罗黎明告诉记者，公司自(zì)主开(kāi)发(fā)建设部署的年金综合评(píng)价系统及研究咨询服务，具有养老属性的综合(hé)金融服务体系(xì)均(jūn)是公司积极(jí)响应国家养老发展战略而(ér)推(tuī)出的新服(fú)务，体现了在第二、三支柱上的积极筹划(huà)。

　　“我们高(gāo)度重(zhòng)视三大支柱养老(lǎo)金业务，目(mù)前公司已初步建立了(le)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金及个人养老金融(róng)服务体系，充(chōng)分(fēn)利用金融产品代(dài)理销售牌(pái)照和保(bǎo)险(xiǎn)兼业(yè)代理牌照，为百姓提供更加(jiā)有(yǒu)温度、有态度的个(gè)人养老金融(róng)服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观(guān)望情绪浓厚

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者赵心怡

　　“现在个(gè)人养老金账(zhàng)户开通过(guò)程非(fēi)常‘丝滑’，并且有(yǒu)不少开户人在(zài)我们介绍之前都已有所了解，感觉(jué)这项制度的普(pǔ)及度和客户认(rèn)识程(chéng)度在不断提(tí)升。”某大型银行的客户经理林漪（化名）向记者(zhě)表(biǎo)示。

　　“但也有很多人只是开了账户并没有存钱，或存了(le)钱没(méi)有开始投(tóu)资，主要因为不(bù)知道(dào)如何选择产品或者有其他顾虑(lǜ)。”林漪还告(gào)诉(sù)记者(zhě)，“这种情(qíng)况下我们就会再用PPT或者是纸质资料向客户进(jìn)行详细介绍和对比分析(xī)。”

　　去年11月，个人(rén)养(yǎng)老金制度(dù)正式落地，在北京、上海、青(qīng)岛等36个(gè)先行城市（地区）启动实施(shī)。距离(lí)个人(rén)养老金制度落地已经过(guò)去半年，民众接(jiē)受度和业务进展(zhǎn)情况如何？从业人员在具体(tǐ)实操过程中又遇(yù)到了(le)哪些困难？不同年龄段的群体会怎(zěn)样理解(jiě)这项制度(dù)？

　　近日(rì)，本(běn)报记者实地探访上海地区几家(jiā)银行网点(diǎn)和券商(shāng)营业部，了(le)解个人养老金(jīn)制度近半年的落地(dì)情(qíng)况。

　　年轻(qīng)人更关注税收优(yōu)惠

　　中老年人更在意(yì)退休(xiū)后多一份保障

　　根据(jù)人(rén)社(shè)部和(hé)国(guó)家社会(huì)保(bǎo)险公共服务平台数据(jù)可(kě)知，个人养老金(jīn)制度(dù)经过半(bàn)年时间(jiān)的发展，在(zài)产品种类、数量和参与人数(shù)方面都有所增加。

　　某券商营(yíng)业部财富管理(lǐ)相(xiāng)关岗位的黄(huáng)宁（化名）告诉记者：“很多客(kè)户都对个人养老金业(yè)务热(rè)情(qíng)高涨，有(yǒu)直接到营业(yè)部咨询的，还(hái)有(yǒu)很多是打电话(huà)过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍(biàn)对个人(rén)养老金业务(wù)的热情和关注度比(bǐ)“90后(hòu)”更高，并(bìng)且除(chú)了个人(rén)咨询和开户外，还有不少企业(yè)员工(gōng)、学校教师、退伍军人等通过企(qǐ)业和单位组(zǔ)织(zhī)来了解、参(cān)与个人养(yǎng)老金投(tóu)资。

　　记(jì)者(zhě)了(le)解了身边(biān)两(liǎng)位(wèi)不同年(nián)龄段、均已购买个人(rén)养(yǎng)老金产品(pǐn)的朋友后发现，两人所关注(zhù)的问题“焦点”的确有(yǒu)所不(bù)同(tóng)。

　　一(yī)位(wèi)在上海地区(qū)金(jīn)融机构工作的“80后”告诉记者，自从工作以(yǐ)来，她每年都(dōu)将收入的一(yī)部(bù)分(fēn)拿来强(qiáng)制储蓄，有(yǒu)了个人养老金(jīn)制(zhì)度后，就分一(yī)部分(fēn)在个人养(yǎng)老金账户中，这部(bù)分(fēn)强制储蓄的钱即使存长(zhǎng)期也不会影响她未来的生活(huó)质量，并(bìng)且放(fàng)进个人养老(lǎo)金账(zhàng)户是在(zài)基本养老保险之外多一份积(jī)累(lèi)。

　　而(ér)另一位工(gōng)作不(bù)久的“90后”表示，他现(xiàn)阶段最在意的就是买个人(rén)养(yǎng)老金可以(yǐ)享受税收优惠，直接考(kǎo)虑到退休后的(de)生活质量(liàng)还(hái)有(yǒu)点遥远(yuǎn)。

　　针对上述(shù)两种不同的想法(fǎ)，黄宁也向记者(zhě)坦(tǎn)言，他(tā)们(men)在日常介(jiè)绍个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务的过程中(zhōng)确实(shí)会考虑到(dào)不(bù)同年龄群(qún)体的不同需求和想法，进而更(gèng)好地(dì)“对症下药”，比如给刚工作不久的年轻人(rén)着重(zhòng)介(jiè)绍“退休后多一份保障”推广(guǎng)效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老(lǎo)金业(yè)务取得(dé)进展(zhǎn)的同时，还有不少(shǎo)已经了解(jiě)个人养老金业务(wù)的(de)民众仍在“观望”。从现有数据(jù)可知，截至(zhì)2023年3月底，虽然有3000多万人开通了个人(rén)养老金账户，但完(wán)成资金存储(chǔ)的只有900多万人(rén)。

　　林漪在(zài)银行端个人(rén)养老金业(yè)务(wù)的(de)开展中感受到，一些客户开(kāi)了户(hù)但没存(cún)储的主要(yào)顾虑是锁定时间太长，担(dān)心之后如果(guǒ)要大(dà)笔用钱时(shí)会很“棘手”；另(lìng)外(wài)一些客户则是认为在个人养老金产(chǎn)品并非(fēi)专门设计(jì)且收益优势不明(míng)显，目前个(gè)人养老金可以购买的养老储蓄(xù)、银行(xíng)养老理财、养老保险产品、养(yǎng)老目标基(jī)金四类产(chǎn)品，即(jí)使不通(tōng)过个人养老金账户也可以直接(jiē)买(mǎi)，且收益差距(jù)不大。

　　黄(huáng)宁(níng)则从券商(shāng)从业(yè)人员(yuán)的(de)角度谈(tán)到了推(tuī)广个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)过程中的(de)“困境”。他表示(shì)：“券商(shāng)端个人(rén)养老(lǎo)金只支持代销公募基金(jīn)，无法代销存款、银行理财(cái)、商(shāng)业养老保险，有些(xiē)客户风险承受能力(lì)较低，想(xiǎng)寻求(qiú)更低风险(xiǎn)等(děng)级的产(chǎn)品，纯公募(mù)基(jī)金难以达到资产(chǎn)配置的需求。”

　　此外，还(hái)有一部分年轻人向(xiàng)记者(zhě)直(zhí)言，对于离退休(xiū)还(hái)较遥远的(de)群体来说，养老需求当然(rán)也(yě)需要考虑(lǜ)，但眼下(xià)的生活和经济(jì)状况才是更重要(yào)的。

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