大家好，简单看一个基金经理，把新能源全部砍(kǎn)仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通吕(lǚ)越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一个(gè)基(jī)金经理，海富通的吕(l戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班ǚ)越超老(lǎo)师(shī)。

　　从其管(guǎn)理的海富通(tōng)股票混合来看，截至(zhì)去年年底，持仓基本为新能源板块股票(piào)。

　　结果到了今(jīn)年(nián)一季度末，已经基本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其他三只(zhǐ)产品也基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报称(chēng)，在一季度的操作(zuò)中，本(běn)基金总体把握住了市场的节奏变化和结构转换，降低了新(xīn)能 源(yuán)板块(kuài)的配(pèi)置(zhì)权重，较好地把握了 TMT 板块的投资机会，组合调(diào)整取得了(le)明显的(de)超(chāo)额(é)收益。

　　另(lìng)外(wài)，他称(chēng)，中国特色估值体系所代表(biǎo)的传统(tǒng)实体行业正(zhèng)在被市场一(yī)部分“聪明钱”定价(jià)，后续可能成(chéng)为市(shì)场最有持(chí)续性的一条结构主线(xiàn)。

　　数据(jù)显示，海富通(tōng)股票混合今(jīn)年以(yǐ)来涨了14％，其他(tā)三只产品今年以来均(jūn)取得(dé)正(zhèng)收益(yì)。

　　至于Ai板块后市(shì)怎么走？

　　中信证券认为，AI主(zhǔ)题板块在短期高度依赖交易，阶段(duàn)性失(shī)去(qù)靠配(pèi)置获取超额(é)回报的特征。TMT板块(kuài)成交占(zhàn)全(quán)市场比重超40％的(de)天数已累(lèi)计(jì)达到22天，上(shàng)一次出现持续成交占(zhàn)比超(chāo)过40％的板块是2021年7月底的电力设备(bèi)及新能源，持续约28个交易日(rì)，在此(cǐ)期间新能源ETF累(lèi)计收益率仅有2.5％，期(qī)间(jiān)最高累计回报(bào)率为+8.8％，最(zuì)低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现(xiàn)出类似特(tè)征，尽管热(rè)闹(nào)，但不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别出现过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行(xíng)情，最大(dà)单日涨(zhǎng)幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其(qí)他AI相关(guān)主题ETF在内，平(píng)均跌幅达到-4.5％。两周(zhōu)时间(jiān)TMT板块(kuài)累计(jì)成(chéng)交了5.41万亿元，但总市值反(fǎn)而减少了6717亿元，较4月第一周降低(dī)约5.4％，是典型的减(jiǎn)量博弈(yì)。

　　而招商证(zhèng)券认为(wèi)，TMT大年(nián)通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏(xià)攻(gōng)势”“获(huò)利了(le)结”四波(bō)行情，春季躁动后往往会有一波明显(xiǎn)的(de)调整，时间在1-2个月，幅度(dù)在20％左(zuǒ)右。面对这种调(diào)整(zhěng)，逢低加仓是最(zuì)佳策略，因为往往后续(xù)盛夏(xià)攻势大概率(lǜ)创新高。如果今(jīn)年在业绩披露(lù)期结束后，随着AI+/数字经济/自主可控等大产(chǎn)业趋势以(yǐ)政府支(zhī)持力度(dù)进一步加大、资本开支增加(jiā)、订单增加和产品销量业(yè)绩的改善逐(zhú)渐被市场所确定，则(zé)TMT将会(huì)重回上行(xíng)趋(qū)势(shì)，进入(rù)盛夏攻势。

　　中泰证(zhèng)券认为(wèi)，AI等板块或(huò)阶段(duàn)性见顶，指数(shù)上半年阶段性顶(dǐng)部亦或基本形成本轮调(diào)整(zhěng)标志着AI等(děng)高位板块或(huò)阶(jiē)段性(xìng)见顶，指(zhǐ)数(shù)上半(bàn)年阶(jiē)段性顶部亦(yì)或基本(běn)形成。本(běn)次大幅调整主要还是因为在AI相关板块市(shì)场情绪处于极值的(de)情(qíng)况(kuàn戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班g)下(xià)，叠加上(shàng)述(shù)基本面(miàn)风险因(yīn)素逐步发酵，市(shì)场内生调整需求出现集中释放。就资本市场而言(yán)，或代(dài)表(biǎo)本轮AI+难以复制(zhì)2013-2015年互联(lián)网(wǎng)+模式。

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