随着(zhe)公募基金2023年一季报披露拉开(kāi)帷幕，多位(wèi)知名基金经理调仓换股以及对后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李晓星(xīng)在一季报中表示，看(kàn)好半(bàn)导体(tǐ)、电动车、风光电储、军工(gōng)等(děng)领域投资机(jī)会。他认(rèn)为AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造(zào)成板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能(néng)的垂直类应用(yòng)场景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯(féng)明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入(rù) AI 或数字经济等(děng)热(rè)门概念的(de)创新，以及半导体和制(zhì)造业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复(fù)苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一(yī)定正(zhèng)面(miàn)效应。会继续在新(xīn) 能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的(de)优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中(zhōng)信保(bǎo)诚基(jī)金王(wáng)睿等(děng)人(rén)也发布了一(yī)季(jì)报，均谈到了自己对(duì)AI领(lǐng)域(yù)的密(mì)切关注，但(dàn)观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大(dà)幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季报(bào)数(shù)据显示，从银华基金李晓星在管(guǎn)的(de)10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘精选(xuǎn)、银(yín)华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华心(xīn)选一年持有A 在今年(nián)一季度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的是银华心(xīn)选一(yī)年持(chí)有(yǒu)A，较去年(nián)底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡(yí)A、银华心佳两年持有期(qī)、银华(huá)心享一年(nián)持(chí)有、银华心兴三(sān)年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大(dà)的是银华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个(gè)百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基(jī)金(jīn)产(chǎn)品大幅提高了港股(gǔ)仓位(wèi)，比如银华(huá)心佳(jiā)两年持有期港股仓(cāng)位(wèi)从去年底(dǐ)14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银(yín)华(huá)心兴(xīng)三年持有A港(gǎng)股仓位从去(qù)年底14.93％上升(shēng)到一季(jì)度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代表作(zuò)银华中小(xiǎo)盘为例，前十大重仓股变动(dòng)较大。今年一季度，立(lì)讯精密、金山办公(gōng)、用友网络(luò)、中科创达、中微公司、星(xīng)环科技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链”龙头(tóu)立(lì)讯精密成为第一大重仓股，截至一季报(bào)，该基金(jīn)持(chí)有立讯精密(mì)826.3万股(gǔ)，持有市(shì)值(zhí)约2.5亿元(yuán)。一季(jì)度(dù)，该基金还增持了精测电(diàn)子，较去年底增加了16倍，目(mù)前持(chí)有市值约1.61亿元，新(xīn)晋(jìn)成为(wèi)第7大重仓股。值(zhí)得注意(yì)的是，上述“进新”个股大多数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科(kē)技(jì)、德(dé)业股份(fèn)、晶科能源、海光信息、复(fù)旦微电、锦浪科技则退出前(qián)十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季(jì)度(dù)，该(gāi)基(jī)金减持(chí)紫光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别(bié)持有(yǒu)紫光国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位(wèi)列第二、四大(dà)重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再次用“千字小作文”表达了自己对市场的看法，基金君为大家做(zuò)了些重(zhòng)点摘要(yào)。

　　李(lǐ)晓星在一季(jì)报(bào)中表示，对于今(jīn)年国内的(de)宏观判(pàn)断依(yī)然(rán)是经济整体稳健复苏，产业结构调整继续升级(jí)，居民消(xiāo)费信心逐渐恢(huī)复；我们判断由于国家(jiā)自身实力的不断增强，国(guó)际伙伴(bàn)跟我(wǒ)们的利益共同(tóng)点变多(duō)，国际形(xíng)势相对之前会趋(qū)暖，国际贸易会逐(zhú)渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市场最(zuì)火热的方向是(shì) ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之(zhī)后又(yòu)一(yī)革命(mìng)性的技(jì)术(shù)，现象级应用推出后，国内外各巨(jù)头加速入局。需要(yào)关注(zhù)的是，AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先行的算(suàn)力产业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关(guān)注。

　　半导体(tǐ)方(fāng)面，我们维(wéi)持(chí)看(kàn)好国产替(tì)代(dài)方向，集(jí)中(zhōng)在半导体设备(bèi)、材料(liào)、零部件(jiàn)环节，中长期(qī) 看(kàn)，伴随国产供应商(shāng)积极验证导入，国内晶(jīng)圆产线建设将再度提速。在景气复苏方向(xiàng)，我们的看 法边际(jì)转向(xiàng)积极，全球半导体下(xià)行周期接近(jìn)尾(wěi)声，经(jīng)历了过(guò)去几个季度(dù)的去库存，有望在今年(nián)下 半年重启(qǐ)上行周期(qī)，向上(shàng)弹性取(qǔ)决于下游需求恢(huī)复(fù)的力度，数据中心(xīn)有望率(lǜ)先(xiān)回暖，其次是汽车(chē)、 消费(fèi)电子(zi)，关注相关左侧布局机会(huì)。

　　新能源板块是一季(jì)度被(bèi)市场(chǎng)抛弃(qì)较(jiào)多的板块，交(jiāo)410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗易占(zhàn)比和估值已经处于(yú)历(lì)史(shǐ)偏低的位置。只是(shì)市场对于上涨的(de)标的更多地关注(zhù)利好(hǎo)，对于下跌的板块更多地关注(zhù)利空。我们(men)总体认(rèn)为现在市场(chǎng)对于新能源(yuán)板块的担忧(yōu)讨(tǎo)论(lùn)，更多是对于(yú)一个下跌板块(kuài)的(de)应激式反应。在去年的(de)中报(bào)中，我(wǒ)们曾经提到了新(xīn)能源板块的一些风(fēng)险点，这些风险点在(zài)经过大半年的(de)消化后(hòu)，在这个(gè)估值分位以(yǐ)及(jí)股价位置下，我们认为新能(néng)源板块的(de)风(fēng)险因素(sù)已(yǐ)经充(chōng)分释放，目前(qián)这(zhè)个时(shí)间(jiān)段，具有较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好(hǎo)电(diàn)动车、风(fēng)光(guāng)电储(chǔ)、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯(féng)明远继续加仓(cāng)新能源(yuán)相关个股

　　一季报数据显示，信达(dá)澳亚基(jī)金冯明远(yuǎn)在管的6只基金平(píng)均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票(piào)仓位从去(qù)年(nián)底75.82％上升到今年(nián)一(yī)季度末87.68％，信(xìn)澳(ào)新(xīn)能(néng)源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度(dù)小幅(fú)减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明远的代表作(zuò)信澳新能源产业(yè)为例，该基金(jīn)一季度增(zēng)持璞(pú)泰来(lái)，较去(qù)年末加仓25.92％，目(mù)前(qián)持(chí)有股数876.4万(wàn)股(gǔ)，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科达利(lì)、中(zhōng)伟(wěi)股份(fèn)、宁德(dé)时代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增(zēng)持幅度最大的是中伟股份，今年一季(jì)度较(jiào)去(qù)年底增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技为(wèi)“新(xīn)进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十(shí)大之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行(xíng)不同程度减持，其中(zhōng)，减持(chí)幅(fú)度(dù)最大的是天(tiān)齐锂(lǐ)业，今年一(yī)季(jì)度较去(qù)年(nián)底减持了24.23％，目前(qián)持有(yǒu)市值2.19亿(yì)元(yuán)，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复(fù)苏后的调整(zhěng)修复，经(jīng)济先是在大家“强复苏”的预(yù)期 中趋于明显的回(huí)暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱(ruò)现实(shí)”的担忧，随后又出现了显著的回调，从(cóng)而总体呈(chéng) 现出(chū)震荡趋(qū)势。本(běn)基(jī)金的投(tóu)资主要聚(jù)焦在新能(néng)源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本(běn)基金的净值也(yě)出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公(gōng)司加入 AI 或数(shù)字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导体 和(hé)制造(zào)业(yè)正经(jīng)历触(chù)底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效应。我(wǒ)们会继(jì)续在新 能源、科技(jì)、高(gāo)端(duān)制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智(zhì)能

　　今日(rì)，中信保诚基(jī)金旗(qí)下多位基金(jīn)经理也(yě)发布了一(yī)季报。其中(zhōng)，中信保诚基金权益投(tóu)资部(bù)总监王(wáng)睿在一季(jì)报中表示(shì)，宏观经(jīng)济(jì)目(mù)前处(chù)在一个温和复苏(sū)的通道，在海外(wài)加息进(jìn)入(rù)尾声(shēng)后(hòu)，社会流动性将(jiāng)相对宽(kuān)松，宏观及(jí)货(huò)币环境(jìng)有利于权益市(shì)场(chǎng)行情的开展，二季度指数仍有可能(néng)会是震荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持(chí)了部分短期(qī)达到目标价的(de)相关品种，并(bìng)根据(jù)收(shōu)益率预(yù)期的变化调(diào)整(zhěng)了一(yī)部分科技(jì)持仓。具体来看，以其代表作中(zhōng)信保诚创新(xīn)成长为(wèi)例，该基(jī)金在一季度增(zēng)持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福医药“新(xīn)进(jìn)”前(qián)十大(dà)。

　　王(wáng)睿(ruì)在(zài)一季报中表示(shì)，对于人工智能这一非(fēi)常宏(hóng)大的(de)命题，他(tā)目前持谨慎(shèn)乐(lè)观的态度。首先我们相信这是(shì)一项会对目前(qián)的生(shēng)产和生(shēng)活(huó)方式带来重大变化的(de)技术变革(gé)，值(zhí)得我们投入非(fēi)常多的精力去(qù)跟踪(zōng)和研究。但另一方面，我们目(mù)前还无法相(xiāng)对准确的评估这项技术革(gé)命给(gěi)具(jù)体公司和行(xíng)业格局带来的影响(xiǎng)，也不(bù)能给出大部分公司一个相(xiāng)对清晰的(de)定价(jià)，因(yīn)此我(wǒ)们一(yī)季度暂时还没有明(míng)显增加相(xiāng)关的持(chí)仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度(dù)我们持仓较多的电动(dòng)车和光伏表现不佳(jiā)，受到了一些短期因(yīn)素的干(gàn)扰，投资者的信(xìn)心出(chū)现(xiàn)了(le)波动。投资者(zhě)预(yù)期变(biàn)化导致(zhì)部分(fēn)个股出现了较大(dà)回调，目前行业整体估值水平(píng)处于(yú)历(lì)史较低位置，而这两个(gè)行业未来的发展方向还是(shì)相对比较确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也(yě)发布了一(yī)季(jì)报在(zài)一季报中，姜(jiāng)诚(chéng)表示，一季度的市场走势再次佐证了一个道(dào)理，即(jí)市场是难以预测的(de)。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，AI或许是科(kē)技发展进程中(zhōng)最重(zhòng)要的事件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清(qīng)楚它对投(tóu)资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同(tóng)环节之间将(jiāng)如何分(fēn)配(pèi)？ 市场当前认为的受益410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗环(huán)节是否能(néng)如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么程(chéng)度(dù)以及渗透率将多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不(bù)明(míng)就里(lǐ)的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值(zhí)投资的基(jī)本原理(lǐ)告诉我们，价(jià)值会随(suí)着时(shí)间增长，而非(fēi)随着利(lì)润(rùn)波动(dòng)。所以在海量(liàng)信(xìn)息中，我们需要重点关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人工智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有足(zú)够的(de)把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的(de)资产，是我们的投资目(mù)标(biāo)。好资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维(wéi)持(chí)得长、平均(jūn)净资(zī)产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治理加持下能(néng)够把长期(qī)利润转化为(wèi)诱人分红。所以(yǐ)，我们会一如既往，不(bù)去(qù)猜测和追(zhuī)逐市场热点(diǎn)。

　　具(jù)体持仓方面，以姜(jiāng)诚代表作中泰星元价值(zhí)优(yōu)选A代表作为例，该基(jī)金在一季度减持了中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊(pō)尔(ěr)、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持(chí)了工商银行(xíng)、建发股份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过(guò)去的一个季度，姜(jiāng)诚表示，自己(jǐ)的组(zǔ)合没有大的(de)变化，是因为长期观点没有大的变化。对中国经济的长期乐观，结合当前市场提供的较(jiào)低估值水(shuǐ)平，让我(wǒ)们可以(yǐ)在(zài)热点不断切(qiè)换的(de)市(shì)场中保持平和(hé)。但(dàn)投(tóu)资是一项苦差事，需要随时准备证伪自己的观点，需要保持学习，永远没有躺平(píng)的(de)一天(tiān)。

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