5月(yuè)12日晚间，根据美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露(lù)，国(guó)内(nèi)千亿(yì)私募景林(lín)资产(chǎn)递(dì)交了截至2023年3月(yuè)31日(rì)的第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国(guó)内管理(lǐ)超千亿元人民币的对冲(chōng)基金机构，亦(yì)是内地少有的(de)进(jìn)行(xíng)大手笔持有(yǒu)美股的买方机构之一，景林的动向(xiàng)受(shòu)到了市场(chǎng)广泛的关注。

　　1

　　千(qiān)亿(yì)私募景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资(zī)产(chǎn)整体持仓规模小幅提(tí)升(shēng)至(zhì)17.29亿美元，折合(hé)人(rén)民币120.2亿元，相(xiāng)较(jiào)于2022年四季度的(de)16.29亿美元(yuán)规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季度末，景林资产在美股市场(chǎng)持有34家上(shàng)市公司的股(gǔ)票。其中，前十大持仓(cāng)标的在总市值中的占比下降到77.89％，上(shàng)季度这一数据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只(zhǐ)股票(piào)，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清(qīng)仓和减持方面(miàn)，景林资产一季度前五大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾(wù)芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前十大(dà)重仓股分别(bié)为：拼多(duō)多、新(xīn)东方(fāng)、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快(kuài)递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼(pīn)多多，与上季(jì)度对比，景林资产减仓了(le)133.85万股，较(jiào)上季(jì)度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多(duō)24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万股，一次比一(yī)次猛(měng)。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼(pīn)多多去年二、三、四(sì)季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势头在今年2月初便戛然而止了，景林资(zī)产(chǎn)在此前“越(yuè)跌越买”的策(cè)略奏效(xiào)后，或许在股(gǔ)价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英(yīng)伟(wěi)达，空降前十大重仓股第(dì)七(qī)位，一(yī)口气买入32.53万股(gǔ)，一季度(dù)末持仓市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年以来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

　　2

　　积极(jí)布(bù)局教育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资(zī)产在美股(gǔ)的操作中，最(zuì)为亮眼(yǎn)的当属重(zhòng)点加仓教育(yù)股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)末，景林(lín)资产持有新东方430万(wàn)股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景(jǐng)林资产的第二(èr)大重仓股。与此同时，景林资产一季度还(hái)建(jiàn)仓了好未来，期(qī)末持股数(shù)量达(dá)224.6万(wàn)股。

　　今年以(yǐ)来(lái)，上述(shù)两(liǎng)只教育个(gè)股股价均处于震荡态势(shì)，并无太多亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业来(lái)看，不同年龄(líng)层的(de)用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应(yīng)对(duì)考试(shì)，还(hái)包括开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等(děng)。双减政(zhèng)策推行之后，目前行业政策(cè)环境趋于稳(wěn)定，但过程中(zhōng)很多公司退出离开，使得(dé)行业竞争格局趋缓，对(duì)于存(cún)量公司有(yǒu)利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身来说，凭借多年积累(lèi)的口(kǒu)碑和公信力，品牌的(de)护城河依然很(hěn)深。个(gè)别头部企业在K9学科(kē)之外的教育领域(yù)业务基础扎实，原有的(de)留(liú)学(xué)等(děng)业务恢复增长，同时素(sù)质(zhì)教育、直播电商(shāng)业(yè)务等新业(yè)务成为新的增长(zhǎng)驱动(dòng)力。且公司(sī)的利润和(hé)现金流稳中(zhōng)转(zhuǎn)好，同时账上资金充足，当时的估值下有足够的安全边际。在(zài)过去几(jǐ)个季度的财报(bào)中，我们看到了(le)相关(guān)的积极(jí)信号(hào)。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提(tí)的是，高毅资产对于教(jiào)育(yù)领域也颇(pǒ)为看好，但是(shì)标的选(xuǎn)择似乎(hū)与景林资产存(cún)在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资(zī)料显示，截至(zhì)今年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万(wàn)股，青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克相比于(yú)去年底减仓超10万股，减仓(cāng)比(bǐ)例(lì)接近三成。而(ér)一季度高(gāo)毅资产大举买入近156万股(gǔ)好未(wèi)来，相(xiāng)比于去年(nián)底(dǐ)增持幅度达112％。

　　3

　　但(dàn)斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五一节过后，传媒、游戏(xì)板块成为资(zī)金炒作AI的重点方(fāng)向，中特(tè)估支线也(yě)由暗转明(míng)，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可好景(jǐng)不长(zhǎng)，本(běn)周中特估仅热闹了一两天(tiān)，随后便开始持续下(xià)跌，传(chuán)媒、游戏(xì)板块更是大幅(fú)杀(shā)跌，高位股接连(lián)跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信息罗(luó)列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易(yì)日成交额超万亿元阶段纪录，在(zài)本(běn)周遭(zāo)遇终结。周(zhōu)三时，市场成交量尚(shàng)且保持在1.2万(wàn)亿水平，周四便(biàn)陡然跌破(pò)万(wàn)亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额连(lián)续两日萎缩(suō)，分别(bié)为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入(rù)缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观(guān)点认为，主要(yào)原因是5月11日晚(wǎn)间发布(bù)的金融(róng)数据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常(cháng)，因而与往年相比(bǐ)，今年(nián)4月(yuè)信(xìn)贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款回落(luò)再度成为信贷回落的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因。而企业(yè)中长期贷款继(jì)续(xù)保持同比多(duō)增(zēng)，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑(huá)带动社融增速回(huí)落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今(jīn)年4月同比(bǐ)少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的点评称，4月(yuè)下旬票(piào)据利率先下后上，并不意味着贷款好转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要因为(wèi)今年国股行NIM和营收(shōu)压力很大，一直在压降票(piào)据等低效资(zī)产，对(duì)分行收票额度(dù)控制很严。4月(yuè)前(qián)两旬已经收(shōu)了很多票，后面(miàn)改用(yòng)其他贷款来冲。5月(yuè)上旬票据(jù)已经快要(yào)接近零利率(lǜ)了，信贷再度出现深度(dù)负(fù)增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过于陡峭化(huà)产生的后果(guǒ)，5月(yuè)份(fèn)的(de)贷款可能仍(réng)然不太(tài)乐观。

　　在(zài)这(zhè)种背景之(zhī)下，市(shì)场要想好起来(lái)，必然(rán)要让大家看到宽(kuān)信(xìn)用的(de)信号出(chū)现(xiàn)，而这(zhè)可能(néng)还需(xū)要(yào)一定(dìng)的时间。

　　当(dāng)前市(shì)场(chǎng)存量资金博弈的背景(jǐng)不改，而(ér)两(liǎng)大主线(xiàn)人工(gōng)智能和中特估，今年已然累计不小的涨(zhǎng)幅(fú)。中特(tè)估这边，本月还有多只央企ETF等(děng)待进场，而人工(gōng)智能这边，在未有增量资金进(jìn)场的情况之下，再想继(jì)续向上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌(bīn)更(gèng)是罕见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)的(de)难处，在业绩(jì)和投资信(xìn)仰之(zhī)间无法(fǎ)两全(quán)。紧(jǐn)接着(zhe)，炮轰当(dāng)下市场投机之风大盛，认为(wèi)当(dāng)下(xià)市(shì)场交(jiāo)易(yì)机制应(yīng)要有所改变。

　　相(xiāng)信，这(zhè)不仅仅只是但总一个人的心(xīn)声。