本轮新股中，有不少风口(kǒu)的企业，但基本(běn)面都(dōu)非常(cháng)垃圾(jī)，虽然(rán)表面看(kàn)看(kàn)似乎都(dōu)有亮(liàng)点，但(dàn)仔细看看就发现大(dà)都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶(jīng)圆生产代(dài)工(gōng)服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立(lì)5年(nián)就(jiù)成长为中(zhōng)国大陆收入第三大、12英寸晶圆(yuán)代工产(chǎn)能第三大(dà)的纯(chún)晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集(jí)成电路产业(yè)发展(zhǎn)规划及(jí)“芯屏器合”的产(chǎn)业发展战略，拟引进国际(jì)知名(míng)企业合(hé)作设立(lì)晶圆代(dài)工厂，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划建设。成立(lì)至(zhì)今(jīn)，晶合集成已成为(wèi)国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后业绩爆发，利润此前一直大(dà)幅亏损，22年依靠收入和(hé)产品价格上(shàng)涨利润(rùn)来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面(miàn)板行业需求大幅(fú)下滑，公司选择(zé)了(le)业绩最好的时候上(shàng)市，此后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首付大幅(fú)下(xià)滑60％，产能(néng)大(dà)幅闲置后利润重回亏(kuī)损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神(shén)经学(xué)科为龙(lóng)头，强(qiáng)专科、小(xiǎo)综(zōng)合的发展(zhǎn)模式(shì)，形成(chéng)覆盖全国核(hé)心(xīn)区域的医疗(liáo)服务钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称(wù)网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经(jīng)外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括(kuò)妇(fù)科(kē)、儿科、内科、外(wài)科(kē)、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营(yíng)医院里毛利率算比较(jiào)低的那(nà)一(yī)档(dàng)，未来(lái)主要看扩张，也要小心政策的影响，个人感觉比如几个国企医院（不论(lùn)是收入增速(sù)还是估(gū)值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高精密狭缝(fèng)式涂布(bù)模(mó)头(tóu)产(chǎn)品(pǐn)的(de)设(shè)计(jì)、研发和生产(chǎn)及涂(tú)布(bù)技术产业化(huà)整体(tǐ)解决方(fāng)案能力(lì)的(de)高新技(jì)术企业。高(gāo)精密狭缝式涂布模头为锂电池生(shēng)产涂布机的核心部件(jiàn)，涂(tú)布是继制备正负极浆(jiāng)料完成后的下一道工序，是锂(lǐ)电(diàn)池生产前段(duàn)工(gōng)序的核心环节，目(mù)的是(shì)将正负极(jí)浆(jiāng)料均匀(yún)地(dì)涂覆在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩(ēn)斯特产(chǎn)品广(guǎng)泛应用于(yú)锂离子电(diàn)池涂布、半(bàn)导体先进封(fēng)装涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池涂布(bù)、氢燃料(liào)电池电极涂布(bù)、液晶显示中的薄膜(mó)晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产业(yè)链(liàn)公(gōng)司，业绩在21年爆(bào)发，22年(nián)业(yè)绩更进一步，但(dàn)行(xíng)业基本见顶(dǐng)，下游(yóu)需求大幅放(fàng)缓，上游(yóu)锂(lǐ钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称)矿价格(gé)大幅下滑，且公司只是(shì)生产过程(chéng)中很小的一块市场，天花板非常低(dī)，公司未来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率(lǜ)、传(chuán)感和传输应用领域，提供(gōng)模拟芯片(piàn)及模块封(fēng)装(zhuāng)的代(dài)工服务的(de)制造商。中芯集成以(yǐ)晶圆代工为起点，向下延(yán)伸到模组封装，为国内(nèi)外客(kè)户提(tí)供一站式代工解决方案(àn)，为功率、传感和传输等(děng)领域的(de)半导体产品公司提供完整生产(chǎn)制(zhì)造平台，支持(chí)客(kè)户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国(guó)际关联企(qǐ)业，处于规模扩张阶(jiē)段，但由于规模扩大太快，折旧研发(fā)投入初期非(fēi)常(cháng)高，因(yīn)此利润大幅亏(kuī)损，好不(bù)容易快熬出(chū)头了（资(zī)本(běn)支出高峰在22年结束），公司也预(yù)期23年底(dǐ)会转为盈利(lì)，但下游需求在23年大幅放缓，公司面(miàn)对的压力(lì)显然是要比那些已经规模化完成(chéng)有利润的(de)公司(sī)大得多，且公司过于依赖中芯国际，未来还(hái)有可能(néng)面临同(tóng)业竞争而收回许可的(de)风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分(fēn)散染料(liào)及其滤(lǜ)饼(bǐng)的研发、生产及销售(shòu)，产(chǎn)品以(yǐ)中高端分散(sàn)染(rǎn)料为主(zhǔ)，主要用于涤纶(lún)及(jí)其混纺织物的染色和印花，经分散染料(liào)印染加工的化(huà)纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优良(liáng)，用途广(guǎng)泛。其中部分(fēn)终端应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统(tǒng)染料公司(sī)，毫无亮点，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年(nián)利润只(zhǐ)有19年(nián)的(de)一(yī)半都不到，下(xià)游服装行业景气度(dù)也(yě)一般(bān)，不关(guān)注(zhù)了(le)。

　　六、友车科(kē)技(jì)（688479）

　　用友(yǒu)汽(qì)车成立(lì)于2003年(nián)，自设(shè)立以来，公司主营业务一(yī)直聚(jù)焦于(yú)汽车行业(yè)营销与后(hòu)市场服务(wù)领域，为(wèi)客户提(tí)供相关软件产品及服务。2010年被用友网络收购后，公司继续独立经(jīng)营上述(shù)业务。用(yòng)友(yǒu)汽车主要面向汽车行业(yè)的(de)整(zhěng)车厂(chǎng)、经销商、服务站(zhàn)等客户，提(tí)供营销与后市场(chǎng)服务领域(yù)的数智化解决方案、云服(fú)务、软件(jiàn)及专(zhuān)业服务。

　　用友(yǒu)集(jí)团旗(qí)下(xià)子公司分拆上市，汽车(chē)软件服务，汽车数字化(huà)是趋势，且随(suí)着人均保有量的(de)增长，公司(sī)行业前景不算很差，但公(gōng)司自身技术含量较(jiào)低(dī)，产品以(yǐ)车(chē)企营销(xiāo)系(xì)统为(wèi)主(zhǔ)，基本没什么研发，都靠销(xiāo)售(shòu)，且汽(qì)车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份(fèn)主要从(cóng)事电力工程技(jì)术服务及地(dì)理信息技术服务(wù)。电力(lì)工(gōng)程技术服务占主营业务收入比(bǐ)重(zhòng)超过(guò)80％，是公司(sī)主要(yào)收入和利润(rùn)来源。电力工程(chéng)技术服务主要系为电网(wǎng)企业、工商业企业电(diàn)力相关(guān)工程提供规划(huà)咨询(xún)、设计(jì)、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和地理信息设(shè)计(jì)咨询公司，主要是电(diàn)力工程技术服务收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工程类企(qǐ)业，设备(bèi)施工(gōng)业务，所以应收(shōu)款高(gāo)，坏(huài)账多，现金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是(shì)一家为智能手机(jī)、物联(lián)网等(děng)领域(yù)提供射(shè)频(pín)前端(duān)的芯(xīn)片设计公司(sī)，主营业(yè)务为射频(pín)前端(duān)芯(xīn)片(piàn)及模组的研发、设计(jì)和销售。慧智(zhì)微具备全套射频前端芯片设计(jì)能(néng)力(lì)和集成化模组研发能力(lì)，技术体(tǐ)系(xì)以功率放(fàng)大器（PA）的设计能(néng)力为核心，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开(kāi)关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能力，产品系(xì)列(liè)覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户提(tí)供(gōng)无线(xiàn)通信(xìn)射频前端发射模组、接收(shōu)模组等。

　　射频前端芯片模组公司(sī)，下游主要是(shì)消费(fèi)电子，22年业(yè)绩大幅放(fàng)缓，下(xià)游砍单存(cún)货(huò)大(dà)幅增长，亏损不断扩大(dà)，主要是大量研(yán)发(fā)投入，但高(gāo)研发(fā)下(xià)，公司(sī)毛利率极低，远低于同行业(yè)公(gōng)司，但(dàn)即便这(zhè)样，估值(zhí)却一路上升到150亿，在(zài)IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参股（未来解禁(jìn)后都会成为抛(pāo)售的主(zhǔ)力(lì)）。搞不(bù)懂这公司的价值在哪里，但(dàn)现在风(fēng)口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天(tiān)南(nán)湖是一家主要(yào)从事防空预警雷达研发、生产(chǎn)、销售(shòu)和服务的国家(jiā)级高(gāo)新技术和专精特新(xīn)“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配套装备，重点供应国内军方(fāng)客户和军工集团。成立(lì)至今，航(háng)天(tiān)南(nán)湖已成为我国防空预警雷达主要生产单位(wèi)之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入增长较快，但利润远没有回到20年，且关联交易占比(bǐ)越来越(yuè)高，对于这种(zhǒng)客户(hù)不透(tòu)明度极高的军工(gōng)企业，实在无法(fǎ)判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂(fēng)助(zhù)手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联网数字(zì)化(huà)虚拟商品综(zōng)合(hé)服务提(tí)供商，主要(yào)为移动互联网相关场景客户提供移动互(hù)联网数字化虚拟商品(pǐn)聚合运营、融合运营、分(fēn)发运营等综合运营(yíng)服务，为物联(lián)网相关场(chǎng)景提供物联网流(liú)量接入、硬件(jiàn)方(fāng)案、场景应(yīng)用(yòng)等综合(hé)解决方(fāng)案及(jí)云终端解(jiě)决方案(àn)，并根据客(kè)户需求提供定制化(huà)的运(yùn)营支撑服务及技术服务(wù)。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数字化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈利模式是获得(dé)购(gòu)销差价或服务佣(yōng)金，占(zhàn)公司总收(shōu)入超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖(mài)流量的公(gōng)司，主要是卖视频(pín)会员和(hé)其他通用流量，业绩(jì)过去几年看起来不(bù)错，但公司现金流越来越差，且互联(lián)网流量(liàng)已经见(jiàn)顶，大互联网公司(sī)越来越不依赖买量来拓广(guǎng)业务，感觉上(shàng)市(shì)就(jiù)是业绩顶峰。

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