近(jìn)日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝(pù)光的网友称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的(de)比(bǐ)喻，让(ràng)其(qí)感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月(yuè)17日发布通报，决定没收(shōu)笑果(guǒ)文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言(yán)论(lùn)引发的风波中，《科(kē)创板日报(bào)》记者发现(xiàn)，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文(wén)化也(yě)成为了(le)备受(shòu)资本青睐的宠儿，在(zài)6年中(zhōng)获得众(zhòng)多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资(zī)本(běn)为208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围包(bāo)括文化艺(yì)术交流策划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表(肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内biǎo)演等。

　　脱(tuō)口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆(bào)，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部(bù)成为了炙手可(kě)热的(de)行业，笑果文化也成为中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉(jué)到商(shāng)机并押宝这一(yī)赛道，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑(xiào)果文(wén)化于(yú)2016年至2021年(nián)共(gòng)完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关(guān)联公司入(rù)股笑果(guǒ)文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据(jù)显示(shì)，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网络(luò)、普思资本数(shù)千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资(zī)本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮(lún)投(tóu)资。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到南(nán)山资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本(běn)、华人文(wén)化集团(tuán)、泽时投(tóu)资的战略投(tóu)资，此轮未披(pī)露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内腾讯(xùn)的(de)战略投资。

　　可(kě)以看出(chū)，南山资本(běn)和游族(zú)网络(luò)对笑(xiào)果文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络(luò)更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化走向扩张(zhāng)的关键(jiàn)一子，今(jīn)年4月，位于(yú)北京东城区(qū)隆福(fú)寺的笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后的第四(sì)个(gè)演艺空间。此(cǐ)外，近年(nián)来对外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文化(huà)对外(wài)投(tóu)资的(de)企业共有9家(jiā)，其(qí)中有6家已经注销。如今存(cún)续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海(hǎi)）有限公(gōng)司、上海青豆结(jié)冰(bīng)文化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦(yuè)信息(xī)技(jì)术有限公(gōng)司。

　　笑果(guǒ)文化此(cǐ)前控股的(de)笑果演(yǎn)艺股权也发生(shēng)了变(biàn)更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变(biàn)更为有限责(zé)任公司（港(gǎng)澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果(guǒ)文化(huà)或许是在悄悄开启上市(shì)的(de)前(qián)奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思资本的(de)前(qián)高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参与(yǔ)了对(duì)笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报(bào)》记者表示，他(tā)也(yě)是刚从网上看到本次出(chū)事，此(cǐ)前脱口秀(xiù)行业在国内处于快速发展阶(jiē)段(duàn)，表(biǎo)现形式丰富多样，而(ér)在该领域(yù)笑果文化做的很早，成绩(jì)也(yě)很突出，其《吐槽(cáo)大会》在(zài)年(nián)轻人圈(quān)子里(lǐ)很火爆，出于这些(xiē)原因(yīn)进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大笑一边反思(sī)的感觉。对本(běn)次“翻车(chē)”事件，他个人认为(wèi)，出(chū)于节目效果可能(néng)需要张狂(kuáng)和外向一些，但公众(zhòng)场合(hé)下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到(dào)国家(jiā)政治和解放军形象等严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定(dìng)是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没(méi)有进(jìn)行非常严(yán)格的把控(kòng)。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)注意到，笑果文(wén)化的业(yè)务和腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目前大(dà)股东叶(yè)烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合(hé)伙企(qǐ)业持(chí)股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投(tóu)资有限公司为第三大(dà)股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯(xùn)视(shì)频联合(hé)笑(xiào)果文化打(dǎ)造了《吐槽大会(huì)》，该节目(mù)让(ràng)担任吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视(shì)和笑果文(wén)化(huà)联合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相关(guān)人(rén)士(shì)去年称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视(shì)频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以(yǐ)跟腾(téng)讯合作(zuò)的(de)长视频节目，可(kě)以占到公(gōng)司百分(fēn)之四(sì)十的(de)业(yè)务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本(běn)却(què)后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年以(yǐ)上的发展(zhǎn)历史，脱(tuō)口(kǒu)秀这个舶来(lái)品在国内的发(fā)展历程要(yào)短(duǎn)得多也快得多(duō)。近(jìn)10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺频频占(zhàn)据收视榜(bǎng)与网络热议话(huà)题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风而至。财联社创投通(tōng)数(shù)据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融(róng)资。其中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国(guó)、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗(qí)下的思(sī)维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集(jí)团投了(le)单立(lì)人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱(tuō)口秀行业也(yě)明显呈现(xiàn)出“一(yī)家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂牌融(róng)资轮(lún)次都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及(jí)以(yǐ)前。同时，资本(běn)对脱口秀(xiù)的倾注也有些(xiē)后劲不足(zú)，2021年(nián)之后，市(shì)场(chǎng)上暂(zàn)无新的脱(tuō)口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的(de)反应(yīng)与高(gāo)速增(zēng)长的市(shì)场似(shì)乎(hū)并不匹配。据《中国(guó)脱口秀(xiù)行(xíng)业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商(shāng)业演出场次1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何却(què)逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远营销(xi肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内āo)咨询创始人(rén)高承远(yuǎn)对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深(shēn)受观众喜爱(ài)，但在资本市场并不(bù)吃香。其(qí)核心(xīn)原(yuán)因在于，资本(běn)的投资逻(luó)辑天然是确(què)定性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不(bù)可复制性。演员的不确定性(xìng)、创作(zuò)的不确(què)定性、观众(zhòng)审美(měi)的不确定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件等，都可能让经(jīng)营(yíng)面(miàn)临(lín)巨(jù)大的(de)风险。

　　因此(cǐ)，有投资(zī)人指(zhǐ)出，“脱(tuō)口秀行业未(wèi)来想要可(kě)持续(xù)发展，就需要(yào)拥(yōng)抱(bào)监管，在(zài)合(hé)法合规(guī)的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才(cái)是(shì)这个(gè)行(xíng)业可持续、良性发展的(de)可(kě)靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)作为大文(wén)娱(yú)行业中的一员，和(hé)这(zhè)个行业中的(de)其余行(xíng)业一样（如(rú)影视剧作(zuò)、游(yóu)戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而(ér)非平台，行业本身的“护(hù)城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但这(zhè)个行业的“故事(shì)”却很难讲述，这也是备受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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