美国银(yín)行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美(měi)地(dì)区(qū)银行大(dà)跌

　　美(měi)东时(shí)间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项(xiàng)，其中(zhōng)包(bāo)括资产出售，可能(néng)出售(shòu)所有业务或(huò)部分业务。该(gāi)行已经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传出考虑可能出售的消(xiāo)息。本(běn)周三美股盘后(hòu)，因媒体称该行考(kǎo)虑(lǜ)包括出售在内的战略(lüè)选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水(shuǐ)，跌幅(fú)接近50％。

　　周四(sì)，西(xī)太平(píng)洋合众银行发布声(shēng)明确(què)认(rèn)了周三的媒体消息，称在(zài)和多(duō)位潜在的(de)投资者商谈，还(hái)表(biǎo)示，其(qí)核心存款(kuǎn)3月(yuè)以来已(yǐ)经增长，在第(dì)一(yī)共和银行被出售(shòu)后，该(gāi)行并未经历超(chāo)出正常水平的(de)存款流失。

　　但(dàn)西太平(píng)洋合众银(yín)行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后(hòu)表(biǎo)示，关(guān)于该行磋商出售资产(chǎn)等战略选项的媒体报(bào)道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内(nèi)。西太(tài)平洋合众(zhòng)银行跌幅收(shōu)窄到50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一家让(ràng)地区银(yín)行危(wēi)机火上浇油的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数(shù)下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银(yín)行股重(zhòng)挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗收跌38％，第(dì)一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国(guó)参议院(yuàn)银行委员会(huì)就近期大型银行倒闭(bì)事件(jiàn)举行听证会。会上，银行监管专家表示，管(guǎn)理不善是导致破产(chǎn)的主要原因。美(měi)国(guó)商会(huì)副主席(xí)托(tuō)马斯(sī)·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上(shàng)表示，硅(guī)谷银行、签名银行和第一共和银行有(yǒu)非(fēi)常独特的商业(yè)模式，硅谷银行专注(zhù)于资本密集型的科(kē)技以及生物医学初(chū)创企业(yè)；第一共和银行集中于财富管理；而(ér)签名银行则有大(dà)量的(de)数字(zì)资产风险。在听证会(huì)上，专家们明确将最近银行倒闭(bì)潮归(guī)咎于行(xíng)政管(guǎn)理不(bù)善(shàn)，同时他们担心银行倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰(shuāi)退(tuì)。专家(jiā)和议员们(men)也表示(shì)，美联(lián)储存在(zài)监管失误。

　　据(jù)外媒援引知情人(rén)士周四(sì)报(bào)道，美国联邦和州政(zhèng)府官员正(zhèng)在评估(gū)近几天银(yín)行股(gǔ)大幅波动背后(hòu)存在(zài)“市场操纵(zòng)”的(de)可能(néng)性，白宫方(fāng)面也表示将监(jiān)控(kòng)“健康(kāng)银行面(miàn)临的做(zuò)空压力(lì)”。美(měi)股地区银行股本周大(dà)幅下跌，西太平(píng)洋合(hé)众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就通过做(zuò)空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消息人(rén)士称，鉴(jiàn)于地区银(yín)行基本面强劲且资本充(chōng)足，近几日，做(zuò)空(kōng)活动增加和(hé)股(gǔ)市(shì)波动已引起官员(yuán)及监管机构(gòu)越来越多的关(guān)注。

　　据盖(gài)洛(luò)普民调(diào)显示，在美国银(yín)行(xíng)体系动荡之际，近一半的美(měi)国人(rén)担心他们在银行或(huò)其(qí)他(tā)金(jīn)融机构账户(hù)上的钱(qián)的安全。总共有48％的美国成(chéng)年人表示他(tā)们担心自己的钱，其(qí)中(zhōng)19％的(de)人为(wèi)“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破(pò)产后不久的数据(jù)相(xiāng)似。当时有45％的美国成年人表示，他们非(fēi)常或中度(dù)担心(xīn)自(zì)己资(zī)金的(de)安全。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普并未(wèi)在银(yín)行业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的(de)数据显示，在危机(jī)得到(dào)解决后，人们(men)对(duì)存款安(ān)全的担忧略有减少，这表明对存款(kuǎn)安全的(de)高(gāo)度(dù)担忧可能(néng)并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨(chén)，位于(yú)俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯(sī)基石化厂(chǎng)遭到一架无人机袭(xí)击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞击了该(gāi)工厂(chǎng)的(de)在建厂房间(jiān)连廊，随后(hòu)发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另一处位于俄(é)罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基炼油厂也(yě)遭无人(rén)机袭击，导致一储(chǔ)油罐发生火灾(zāi)，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成人员(yuán)伤亡，火(huǒ)灾目(mù)前(qián)都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币政策(cè)会议，决定将(jiāng)欧元区(qū)三大(dà)关(guān)键利率均上(shàng)调25个基点。主要再融资利率、边(biān)际借贷利(lì)率和存(cún)款机制利率从(cóng)本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)自去年7月(yuè)以来已连续7次上调关(guān)键(jiàn)利率，以(yǐ)期阻止(zhǐ)通胀。不(bù)过专家预计(jì)，要将通胀率(lǜ)降至2％的(de)目标(biāo)还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压(yā)制(zhì)，外(wài)盘原油大幅下跌。受(shòu)外(wài)盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一(yī)”假期后(hòu)跳空低开，较假(苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗jiǎ)期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如(rú)期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮(lún)已累计加息(xī)500个基点(diǎn)，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至(zhì)周(zhōu)四收盘(pán)，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月(yuè)合约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷(fēn)表示，近(jìn)期原(yuán)油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自身(shēn)基本面(miàn)变(biàn)化(huà)不大。

　　“近期(qī)原油(yóu)的走势更多(duō)体(tǐ)现的是金融属性。一方(fāng)面，美联储(chǔ)如期加息(xī)25个(gè)基(jī)点，市(shì)场(chǎng)对连(lián)续(xù)加息(xī)对经济造(zào)成(chéng)影响的担忧加(jiā)剧；另一方面，近期美国再度出现(xiàn)破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品(pǐn)代表(biǎo)受(shòu)到一定冲击。”齐盛期(qī)货能源(yuán)化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师(shī)高健(jiàn)告诉期货日报记者(zhě)，近期海外宏观集中避险，主要还是与美国银行(xíng)危机事(shì)件有关。另(苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗lìng)外，美国(guó)债务上(shàng)限问(wèn)题仍未解决(jué)，市场担心(xīn)该(gāi)问题(tí)是另一个“雷”。美国(guó)白宫对此(cǐ)发布(bù)的(de)一(yī)份(fèn)评估文(wén)件警告(gào)称，如果不提高债务(wù)上限，美国经(jīng)济将面临严重后果，在三种预期(qī)情形下，美国经济(jì)都(dōu)将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中(zhōng)避险状态，对股(gǔ)市和(hé)商品等风险(xiǎn)资产带(dài)来短期(qī)情绪冲(chōng)击。”高健(jiàn)分析称，目前美国银(yín)行问题(tí)再次出现(xiàn)，叠(dié)加(jiā)债(zhài)务上限临期风险，宏(hóng)观层(céng)面的不确定(dìng)性较(jiào)大，主要风险在于当(dāng)前的宏观(guān)避(bì)险情绪是否有可能演化成趋(qū)势(shì)，即(jí)VIX指数是否会由日度级(jí)别演变成周(zhōu)度级别的(de)拉升行情。如果这(zhè)种情况出现，风险(xiǎn)资产将会(huì)出现类似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市场(chǎng)的关注点集(jí)中在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上，重点观察(chá)美股(gǔ)和VIX指数的(de)进一步(bù)动向，侧重留(liú)意避险情绪蔓延(yán)的风险(xiǎn)。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货能(néng)化(huà)分析师郑梦琦(qí)表示，美国制(zhì)造(zào)业、服务业(yè)以及(jí)综合(hé)PMI均低(dī)于预(yù)期，显示(shì)在利率上升和通胀居高(gāo)不下的情况下，美国经济难以获得动(dòng)能(néng)。叠(dié)加美国就业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐(zhú)渐降温，经济面(miàn)临的风险(xiǎn)正在(zài)上升。而(ér)在此次美联(lián)储议(yì)息会议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美联(lián)储致力(lì)于实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息(xī)取决于数(shù)据。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市场风险三方面探(tàn)索货币政策(cè)路径，如果6月初之前高利(lì)率带来(lái)的风险事件进一步扩大，美联储或将(jiāng)终止当(dāng)前紧缩(suō)政策，回(huí)归宽松。目前市场的关注点(diǎn)在于美联储是(shì)否会在(zài)接下来的议息会议中暂停(tíng)加息，以及(jí)降息(xī)开启(qǐ)的(de)时间和(hé)节奏。

　　值(zhí)得注意的(de)是，近期(qī)原油盘面连续(xù)大跌(diē)的情况与(yǔ)3月中旬的(de)走势类似，甚至驱动上(shàng)也有(yǒu)较高(gāo)的相(xiāng)似(shì)性。高健表示，共同点是在银行业危机的背景下(xià)，宏观避险情绪升(shēng)温引(yǐn)发盘面快(kuài)速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏观避险还(hái)有一部分债(zhài)务上限的(de)加成(chéng)；二是当前(qián)原油基本面状态要好(hǎo)于3月(yuè)。综合来看，3月(yuè)中旬原(yuán)油盘面(miàn)的走势，对此轮原油(yóu)大跌有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面(miàn)上的(de)表现(xiàn)是连续收出长下影线。因此，近期原(yuán)油盘面(miàn)也要(yào)重点留意是否会重现以上两点变(biàn)化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本(běn)面看，短期原(yuán)油尚(shàng)不具(jù)备持续大幅下滑(huá)的基础。本周(zhōu)美(měi)国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已经连续(xù)五周出现大幅减少，而(ér)美国(guó)即将进入夏季用(yòng)油(yóu)高峰(fēng)，市场预(yù)期(qī)需求(qiú)将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自(zì)愿减产”状态(tài)，以沙(shā)特为首的中东产油国为(wèi)稳定油价进行着各(gè)种努力，虽然实际落(luò)地(dì)情况仍需(xū)观察，但整体上市场再度进入供小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖情绪的逐(zhú)步释放，原(yuán)油(yóu)供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油(yóu)价仍以弱势振荡为(wèi)主，价格(gé)的突破上行仍需其他利多(duō)因素指引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是振荡格局，价格向下逼近年内低(dī)点，短(duǎn)线观察前(qián)低的支撑(chēng)力度。未(wèi)来能否驱(qū)动(dòng)原(yuán)油破位向下，主要看避险情绪(xù)的持(chí)续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能否出现周线级别(bié)的行情(qíng)。除此之外，原油暂时看不到实质性大利(lì)空。

　　在(zài)于芃(péng)森看来，美联储年内加(jiā)息基本全部(bù)落地，后期将(jiāng)不再存在加(jiā)息(xī)对大宗商品压制(zhì)的预期，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但美联(lián)储连续大(dà)幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍需一段时间观(guān)察，情绪(xù)的(de)底部可(kě)能已经出现，但市场的底部(bù)仍需要观(guān)察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有明(míng)确的(de)定(dìng)论，但用油旺季(jì)即将(jiāng)到来，短期(qī)内将会(huì)支撑油价。“综合来看，目(mù)前原(yuán)油(yóu)阶段性底部或(huò)已出(chū)现，将进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累(lèi)沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖(tuō)累，沥青期货假期后首(shǒu)个交易(yì)日大(dà)幅下(xià)行，BU2307合约最大(dà)跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥青走势(shì)偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉石油有关的(de)交(jiāo)易许可证延(yán)长至7月20日，稀(xī)释沥青(qīng)分流至欧(ōu)洲和美国的问(wèn)题依然存在，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥青(qīng)贴水上(shàng)涨，从(cóng)而减缓了成本端(duān)原(yuán)油(yóu)价格下(xià)跌带(dài)来的(de)冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加终端需求未有明(míng)显回暖(nuǎn)，沥青(qīng)基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端(duān)总(zǒng)计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下(xià)降(jiàng)3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部(bù)分无(wú)配(pèi)额炼厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截(jié)至5月(yuè)4日当周，国内沥(lì)青产能利用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环(huán)比下降(jiàng)3.4个百分(fēn)点；样本(běn)装(zhuāng)置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东(dōng)油恢(huī)复(fù)沥青生产，华北(běi)部(bù)分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥青(qīng)生产利(lì)润(rùn)较好影响，国内(nèi)沥(lì)青(qīng)装置开工率持续回升，尽(jǐn)管近期随(suí)着(zhe)利润的压缩，沥青(qīng)装置检修(xiū)增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信(xìn)期货能化(huà)分析(xī)师汤剑林称，由于沥(lì)青利(lì)润压(yā)缩(suō)限制生产积极性，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺的问题(tí)持续，5月份(fèn)国内沥青供应存在收缩预期，后续关注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨(yǔ)季，需(xū)求回升(shēng)偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从(cóng)下游(yóu)行业的开(kāi)工率看，道路需求表现(xiàn)偏(piān)弱，防水需求表现(xiàn)稍(shāo)好但占比较小，整体需(xū)求一般。5月(yuè)份(fèn)基建乐观(guān)预期仍在，且随着气(qì)温的(de)回升，道路施工项目逐渐启动(dòng)，预计需求会继续(xù)回(huí)升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥青(qīng)价格(gé)波动的主要逻辑在(zài)于成本端原油，短期(qī)供需(xū)端(duān)矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海(hǎi)外(wài)风险事件以及衰退预期的压(yā)力，预计原油仍(réng)维持弱(ruò)势运(yùn)行。在此背景下，沥(lì)青价格(gé)也难有较(jiào)强的表现，短期(qī)仍跟随(suí)原(yuán)油偏弱运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值处于(yú)偏低位，炼厂生产成(chéng)本(běn)下(xià)移(yí)，沥青(qīng)综合(hé)加(jiā)工利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥青总体库存(cún)持续累积，但仍处历史偏(piān)低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端具备(bèi)施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期(qī)需(xū)关(guān)注沥青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘(pán)大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加(jiā)工差突破(pò)670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求(qiú)不及预(yù)期、PX海外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工(gōng)率(lǜ)下降对PTA的负(fù)反馈(kuì)造成的。而假期期间宏(hóng)观事(shì)件的扰动加大了成本端的跌幅，从(cóng)而(ér)拖累PTA价(jià)格。”物产中大期(qī)货研究院(yuàn)能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货(huò)市场基差偏(piān)强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明(míng)显回升(shēng)，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需偏(piān)紧的格局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差(chà)进入压缩(suō)阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置(zhì)将逐步重启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球(qiú)汽油裂解价差(chà)开始(shǐ)回落，芳烃调油(yóu)需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油价(jià)差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡(héng)线为250美(měi)元(yuán)/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石(shí)化等有检修(xiū)计划，但(dàn)由(yóu)于高加工差下装置开工较为(wèi)积极，实际(jì)检修力度(dù)有待(dài)观察。而且，亚(yà)东石化和英(yīng)力士重启(qǐ)提负，桐(tóng)昆新产能(néng)释(shì)放，供应有小幅增(zēng)加预(yù)期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万吨(dūn)附(fù)近，预计5月供需依(yī)然偏松(sōng)。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示(shì)，目前来看(kàn)调油(yóu)驱(qū)动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度(dù)放(fàng)缓(huǎn)，甚(shèn)至(zhì)出现小幅(fú)累(lèi)积(jī)，而且从年初开始，韩国就有(yǒu)甲(jiǎ)苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美(měi)国，存在(zài)提前备货行为。同时(shí)，PXN维持在(zài)440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带(dài)动(dòng)部分装置开工，且随着(zhe)集中检(jiǎn)修将进入尾(wěi)声，预计(jì)5月底负(fù)荷(hé)或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置(zhì)检修(xiū)期(qī)结束(shù)，PX开工率回升明显，而国(guó)内部分PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松(sōng)。同时，调油需求(qiú)不及预期，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美(měi)亚价差(chà)进一步扩(kuò)大(dà)，PX价格或有(yǒu)所承压(yā)。PTA在成本(běn)拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续(xù)需(xū)关注原油价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油(yóu)需求旺(wàng)季是否实质发生。若原油(yóu)价(jià)格企(qǐ)稳、调油(yóu)需求再起，在(zài)聚酯开工率有改(gǎi)善(shàn)预(yù)期的前提下(xià)，PTA有(yǒu)望(wàng)出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油(yóu)下(xià)跌和聚酯端(duān)开(kāi)工(gōng)下(xià)滑的利空可能会慢慢(màn)发生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘(pán)后油价已(yǐ)经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游(yóu)的织造、加弹(dàn)开工(gōng)率(lǜ)也出现(xiàn)了周度回升的态势。最大的利空因素在(zài)于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加(jiā)将(jiāng)导(dǎo)致趋势延续。从价格(gé)走(zǒu)势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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