五一长假期间，全球(qiú)市场并(bìng)不平静，一场大风暴(bào)即(jí)将到来。

　　美国加州(zhōu)金融(róng)保(bǎo)护与创(chuàng)新(xīn)部（DFPI）周(zhōu)一表示，监管机构已接管了第一共和银行，这是本轮美国银行(xíng)业危机中第四家倒(dào)下的银行(xíng)，同时(shí)也(yě)是美(měi)国历(lì)史上第二大的破(pò)产银(yín)行。此前我们多次强调(diào)，美国银行业危机远未结束，只是(shì)暂时止(zhǐ)血而已。现在来看，第一共和银行又倒(dào)下了(le)。随(suí)着经济的衰退，银行的资产(chǎn)将(jiāng)持续减值，高息又会令其(qí)成本(běn)抬升，银行的经营将持续恶化(huà)，新一(yī)轮银行业危机将再度爆发。

　　美国债(zhài)务(wù)上限问题(tí)再(zài)度成(chéng)为(wèi)焦点，美国政府债务规模(mó)将于19日触及31.4万亿美元的(de)法定限额，财长耶伦呼吁国会尽(jǐn)快(kuài)采取(qǔ)行动，再次(cì)提高债务上限，避免政府部(bù)门(mén)停摆及可能出现的债务违(wéi)约(yuē)。当地时间(jiān)4月26日，美国国(guó)会众议院投票(piào)通(tōng)过债务上限法案。这项法案提议提高美国31.4万亿美元(yuán)的(de)债(zhài)务(wù)上限，以换(huàn)取大幅(fú)削减政府支出。该法案规定，联(lián)邦政府债务上(shàng)限将提高1.5万亿美元；联邦(bāng)政府预(yù)算年均增长(zhǎng)需控制在1％。不(bù)过拜登将否决众议(yì)院议长(zhǎng)、共和党领袖麦卡(kǎ)锡提出的债务上限方(fāng)案。白宫称众(zhòng)议院共和党人必须在没有任何(hé)要求和条(tiáo)件的情况下打消违约的可能性，并解(jiě)决(jué)债务(wù)上(shàng)限问题。两党在提高(gāo)债务上限(xiàn)问题上分歧(qí)很大，陷入僵(jiāng)局，这(zhè)加剧了美债违约的风险。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦(lún)当地时(shí)间(jiān)5月(yuè)1日致函众议院议长麦卡锡(xī)和其他高级议(yì)员，她在信中表示，美(měi)国政府可能“最早(zǎo)在6月1日”发生(shēng)债务违约，这(zhè)将是美国历史上(shàng)的首次债务(wù)违约。高盛认为(wèi)，政(zhèng)府这回付不起“账单”的风险恐怕是(shì)2011年以来最高的(de)一次。美国(guó)政府债务已(yǐ)逼近31.4万亿美元，而(ér)美国去年国内生产总值约23万亿美元，这(zhè)意味着负债率约达130％。美国一(yī)直在玩儿这种借新还旧的把戏，债(zhài)务(wù)雪球越(yuè)滚(gǔn)越大。如果美元霸权仍在，美国可(kě)以一直(zhí)这样玩儿(ér)下去。但当前美元出现信用危机(jī)，全球掀(xiān)起(qǐ)去美元(yuán)化浪(làng)潮，游戏很可能(néng)即(jí)将结束了。想借新来还旧，但新债(zhài)没人买(mǎi)了，也就玩儿(ér)不(bù)转了，最终债务(wù)违约(yuē)就只是时间问(wèn)题(tí)了。

　　全球经(jīng)济衰退正在路上，有全球经济“金丝雀”之(zhī)称的韩国，2022年(nián)贸易逆差不仅创下472亿美(měi)元(yuán)的(de)历史新高，而且是自2008年全球金融危机(jī)以来，时隔14年(nián)，再度出现贸易逆差。今年第一(yī)季度韩国(guó)出口同(tóng)比下降12.6％，至1515亿美(měi)元。主(zhǔ)要由(yóu)于芯片出口疲软(ruǎn)。3月(yuè)份韩国(guó)出口较去年同期减少13.6％至 551.2亿美元，降幅较2月的7.5％明(míng)显扩大，且为连续第六个月下降。其中，占韩(hán)国(guó)出口五分之一的半导体项(xiàng)目(mù)暴减35％，反映存(cún)储器芯片价格下(xià)跌，且(qiě)需求疲乏。此外，3月(yuè)份韩国对中国的(de)出口骤(zhòu)降(jiàng)33％。马(mǎ)斯克称自己在特斯拉、Starlink和推(tuī)特(tè)之间(jiān)，一个(gè)人(rén)掌握的实(shí)时全球(qiú)经济数据可能比任(rèn)何(hé)人都多，他称(chēng)温和的衰退已经(jīng)出(chū)现。

　　金融危(wēi)机(jī)的本质是债务(wù)危机，因为信贷会(huì)产生周期。有(yǒu)借就要有还(hái)，借钱的时候(hòu)扩(kuò)大支(zhī)出刺激经济(jì)增长，而还钱的时候要缩减支出又使得经济下滑(huá)。在高息(xī)背景(jǐng)下，偿(cháng)债成(chéng)本上升，资产价格(gé)下跌，违(wéi)约(yuē)率就将(jiāng)激增，债务(wù)危机就将引(yǐn)爆。2008年，全球(qiú)债务总(zǒng)量约为83万亿美元，全球GDP总量为64万(wàn)亿美元，约为GDP的1.3倍；而2022年，全球债(zhài)务总(zǒng)量(liàng)达(dá)到300万(wàn)亿美元，GDP总量为(wèi)101万(wàn)亿美元，大约是全球GDP的3倍。也(yě)就是说，当前(qián)全球债(zhài)务规模(mó)是2008年的(de)3.6倍(bèi)，债务/GDP比值是2008年(nián)的(de)2.3倍(bèi)。因此，本(běn)轮金融危机一旦爆发，将(jiāng)超(chāo)越08年。

　　从美股(gǔ)走势来看(kàn)，标普指数(shù)期(qī)货虽然(rán)在5月1日再创新高，但次(cì)日即大幅回(huí)落，反弹大概率已经结束了。从月(yuè)线(xiàn)来看，标普指数是大级别的B浪(làng)平台(tái)型反弹，B-c已经走完(wán)5浪，即(jí)新一(yī)轮C下跌将(jiāng)展(zhǎn)开。这将(jiāng)是月线级别的下跌，幅度会很大(dà)。

　　从欧股来看，欧洲50指数局部出(chū)现破(pò)位反(fǎn)抽，5月2日再度中(zhōng)阴创新低(dī)，预示见顶的可能性已经非(fēi)常大(dà)。欧股目前仍处于(yú)高位(wèi)，这一次见顶很可能是历史性(xìng)的大顶，未来下(xià)跌(diē)空(kōng)间巨(jù)大。此前我们(men)已经强烈建议有权限的投资者做空欧股。

　　从大(dà)宗商(shāng)品来看，原油在(zài)欧佩(pèi)克(kè)减(jiǎn)产后出(chū)现大幅反弹，但目前已经再度掉(diào)头向下。截(jié)至发文(wén)，WTI原油主力合约(yuē)已(yǐ)经触及70美元，预计3月低点必将不保，年内(nèi)恐将跌破(pò)60美(měi)元，而(ér)最终则很可(kě)能(néng)跌(diē)破40美元。

　　从国(guó)内期货的文华商品指(zhǐ)数来(lái)看，去年11月低点已经被跌(diē)破。该指数自去年(nián)7月以(yǐ)来已经盘整(zhěng)9个月，一旦(dàn)下跌则杀伤力巨大(dà)。本轮下跌可看作(zuò)是(shì)C3浪，目标将指(zhǐ)向2020年(nián)4月低点，或许年内到(dào)不了，但也(yě)不会(huì)距离太(tài)远，最终(zhōng)极(jí)目标则是将跌至2008年(nián)的(de)低点附(fù)近。

　　对(duì)于(yú)全(quán)球空头而言，等这个机会已经很(hěn)久了，金融危机(jī)本轮早就该爆发的(de)，但由于美(měi)联储的(de)无限量QE，危(wēi)机被一再推后。但该来的总会(huì)来，大放(fàng)水是一(yī)剂(jì)毒药，迟到的危机将(jiāng)更加(jiā)猛(měng)烈！本轮危机将(jiāng)是对全球的一次暴(bào)力(lì)去杠杆，将重建世界经济新秩序。百(bǎi)年(nián)大变局不是说着玩儿的，我们将再度见证历史！

　　你说的金(jīn)融(róng)危机(jī)在哪里？怎么(me)还不出现？哪里(lǐ)有什么金融危(wēi)机(jī)？空头(tóu)一直都(dōu)活在被质疑和嘲笑的阴影下。虽然多年(nián)以来，金融危机一直没有出(chū)现，每当你认为它要出现的(de)时候(hòu)，最终却(què)发(fā)现它还(hái)是没有(yǒu)来，总是(shì)在希(xī)望与失望中不断轮回(huí)。但无论(lùn)如何(hé)，我一直都相(xiāng)信超越08年的(de)世纪金融(róng)危机一定会爆发，我(wǒ)会(huì)像等(děng)初恋一样去等待它的到来。

　　你(nǐ)忘了(le)，划过(guò)伤口的冷风(fēng)，在放手时刻(kè)眼(yǎn)泪会(huì)掉落。你睡了，可时间它依然走着；你怕了，恍然抬(tái)头梦(mèng)却醒了。你(nǐ)会静默，手(shǒu)握着星火等在至(zhì)暗时(shí)刻；你被击破，当熟悉呢喃(nán)又穿透耳朵。一个一个(gè)走(zǒu)过，一个一个错过，一遍一遍来过，一次一次(cì)放过，一(yī)声(shēng)一声笑(xiào)着(zhe)，一声(shēng)一声(shēng)吼(hǒu)着(zhe)，一幕一幕闪着刺痛我。因为(wèi)享受着它的灿烂，因为忍受着它(tā)的腐(fǔ)烂。你说别(bié)爱啊，又依依不舍。所以(yǐ)生命啊，它苦涩(sè)如歌。想不想看花海盛开？想不想看燕(yàn)子归来？如果都回不来，那么我该为了(le)谁(shuí)而存(cún)在？

　　胜利(lì)终将(jiāng)属(shǔ)于(yú)永不言弃，对(duì)真理执着追求的人。雪崩将(jiāng)至，这一次，大空(kōng)头必将一(yī)战(zhàn)封神！

　　一定要看到花开(kāi)，你一定等燕子归来，想(xiǎng)着他(tā)们都(dōu)会回(huí)来，你誓死为了(le)这些而(ér)存在(zài)……（公 号“中产投资(zī)”）

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