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91是质数吗，95是质数吗国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月(yuè)6日讯（编辑若宇）黄金现货价格本周(zhōu)四一度冲(chōng)上2080美元/盎司(sī)一线，创历(lì)史新高。A股方面，珠(zhū)宝首(shǒu)饰品牌老凤(fèng)祥及潮(cháo)宏基自去年10月低点(diǎn)以来股价均接近(jìn)翻倍(bèi)。

　　黄金价格的(de)持(chí)续攀升(shēng)，引(yǐn)来众多投资者的(de)目光。国泰君安刘(liú)越(yuè)男等人在(zài)4月23日(rì)研报中表(biǎo)示，黄金珠(zhū)宝复苏节奏与(yǔ)弹性优于预期(qī)，根据行业数(shù)据(jù)，1-2月同期高基数下黄金(jīn)珠宝(bǎo)销售表现亮眼；3月后(hòu)逐步进入Q2同期低基(jī)数，金(jīn)银(yín)珠宝(bǎo)类(lèi)2023年3月社零同比(bǐ)+37.4％。

　　提及(jí)黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越(yuè)男等人拆解，其(qí)一，金价稳步上行预期提振(zhèn)长(zhǎng)期需(xū)求，存货增值(zhí)提振毛利(lì)率(lǜ)，C端消费者黄金(jīn)投资保值需求及加盟商补(bǔ)货需求有望释放(91是质数吗，95是质数吗fàng)；其二，Q2开(kāi)始婚庆需求显著回补，同店开(kāi)店(diàn)有(yǒu)望匹配释(shì)放(fàng)，长(zhǎng)三91是质数吗，95是质数吗角地区表现尤其值(zhí)得期待(dài)；其三，古法金(jīn)中(zhōng)流砥柱，金(jīn)镶钻打(dǎ)开利润弹性。

　　关于黄金珠宝板块行情的可持续性，德邦证券郑澄怀(huái)在5月5日(rì)研报中(zhōng)分析(xī)，从(cóng)国际金价来看，全球地(dì)缘政(zhèng)治(zhì)的不确定(dìng)性、美国(guó)经济衰退的不确定性(xìng)等因素均有望对金价形成(chéng)长期支撑。从国内(nèi)消费复苏(sū)的节(jié)奏来看，预计今(jīn)年三四季度(dù)婚庆旺季(jì)将持续释放(fàng)消费需求(qiú)。

　　长(zhǎng)期来(lái)看，龙(lóng)头公司有(yǒu)望凭借(jiè)精准的产品定位，创新(xīn)性的产品设计，以及积极的渠道(dào)扩张策略(lüè)下(xià)，持(chí)续提升市场占有率(lǜ)，平稳(wěn)兑现业(yè)绩增长。当前黄金珠宝板块估值(zhí)基本处于历史(shǐ)中枢水平，仍具有较大的(de)投资吸引力。

　　中国银河证券研究院(yuàn)甄(zhēn)唯萱(xuān)在研报(bào)中指出，预期国(guó)内金银珠宝市场规模未来将稳(wěn)步(bù)上升(shēng)，将在2024年超(chāo)过90万亿元，年(nián)复合增长率约为5％，奢侈金银珠宝的市(shì)场规模增长速度更快，年(nián)复合增长率约(yuē)为17％。

　　头(tóu)豹研究(jiū)院预(yù)测，中(zhōng)国金银珠宝(bǎo)行业中黄金市场的(de)增速最快(kuài)，2018-2021年(nián)间的复合增长率为(wèi)5.9％，预计未来5年也将保持6％的(de)增(zēng)速。

　　从黄金(jīn)珠(zhū)宝行业的产业链来看，主要包括(kuò)上(shàng)游黄(huáng)金、钻(zuān)石(shí)等原材料供应，中游的制(zhì)造设计(jì)及下游的终端零售(shòu)环(huán)节(jié)，其中下游环节的附加值(zhí)较高(gāo)，盈利能(néng)力(lì)较(jiào)强。

　　国信证券研(yán)报(bào)中指出，下游零售(shòu)环节同样拥有(yǒu)较高的(de)毛利率水平，黄金(jīn)品(pǐn)类零售毛(máo)利率10％-20％不(bù)等，钻石镶(xiāng)嵌类可达到60％左右的高毛利(lì)率水平，产业(yè)链(liàn)附加值高，相(xiāng)关企(qǐ)业通(tōng)过强势的渠(qú)道建设以提高市场(chǎng)份额，可(kě)以(yǐ)获得更加优化(huà)的盈利表(biǎo)现。

　　从(cóng)竞争格局的(de)角度来看，截至(zhì)2022年，中国金(jīn)银珠宝行业市(shì)占率前十(shí)的(de)集团中，除了瑞士历峰(fēng)集团、路(lù)易(yì)·威登(dēng)集团外其余8个均为(wèi)国产品牌(pái)集团。中国金银(yín)珠宝(bǎo)行业头(tóu)部公司周大福、老(lǎo)凤祥(xiáng)、豫(yù)园股份在2022年(nián)的市占率分(fēn)别达到(dào)了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不(bù)断(duàn)提升，于2021年(nián)超过了30％。