5月迎(yíng)来开门红(hóng)，A股成交额(é)连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能(néng)、消费、新(xīn)能(néng)源等板块(kuài)看法分歧较大，截至(zhì)5月(yuè)4日，已(yǐ)有多家券商发布(bù)了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关注度(dù)提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机械设(shè)备(bèi)行(xíng)业板块暂时是5月(yuè)机构(gòu)人气最(zuì)高的板(bǎn)块，占比接近(jìn)1成，银行板块罕见出现多只金(jīn)股，两者(zhě)一定程(chéng)度与中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而人(rén)工(gōng)智能/TMT产(chǎn)业出(chū)现分(fēn)化，传媒板(bǎn)块(kuài)关注(zhù)度提升(shēng)最(zuì)为明显(xiǎn)，计算机板块关注度(dù)则快(kuài)速下降，这也与4月(yuè)份行(xíng)情走势相互印(yìn)证，传媒板块率先突(tū)破(pò)，可能会成为AI概念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售的关注度也小幅回(huí)暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五(wǔ)一(yī)旅(lǚ)游(yóu)市场的(de)火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的(de)金股标的(de)集中度来(lái)看，150多只金股中，有22只金股同时被(b一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升mlèi)2家及以上的(de)机构共同推荐。其中三(sān)只(zhǐ)传媒股(gǔ)同时获得3家以上机构推(tuī)荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻(luó)辑(jí)也主要(yào)是(shì)两点：1.底部复(fù)苏(sū)，2.版(bǎn)号(hào)放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放(fàng)量（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东(dōng)吴(wú)证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海(hǎi)通证券以(yǐ)12.42%的收(shōu)益紧随其(qí)后。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券(quàn)商金(jīn)股策略(lüè)盈利，收益(yì)中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演绎体现在(zài)热门金股上则(zé)表现(xiàn)为(wèi)“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金(jīn)股中(zhōng)仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州老窖则(zé)出现(xiàn)了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城(chéng)、精(jīng)测(cè)电子涨(zhǎng)幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投(tóu)资方向做(zuò)了预判，综合多(duō)家观点，券(quàn)商们对五月的大(dà)盘的(de)看法比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地产股的走势机(jī)构有分歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个(gè)股期(qī)权则因有(yǒu)事件驱动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐述了(le)美国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票市场的(de)相对弱(ruò)势(shì)。这(zhè)有悖于现(xiàn)代投资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四(sì)年中(zhōng)仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出(chū)现上涨，其他年(nián)份均现(xiàn)下跌。如果统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月的市(shì)场表现，则四年(nián)均报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济(jì)的微刺激(包括重大项目的陆续推出(chū)和开(kāi)工)不(bù)会停止(zhǐ);同时，管理层(céng)对信用风(fēng)险(xiǎn)及资产价格风险的容忍度正在降(jiàng)低，但在投资(zī)缺口(kǒu)重回下行通(tōng)道、通胀继续(xù)低位(wèi)徘徊的(de)经济周期格局下，只托不(bù)举、定点发力(lì)的“微刺(cì)激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略(lüè)认为市(shì)场依然维持(chí)震荡格局，长(zhǎng)期看二级市场估值体(tǐ)系国际化是趋势(shì)，优质成长有望(wàng)迎(yíng)来深蹲(dūn)起跳的(de)机会，可以(yǐ)做一把反弹，国企改革红利释放非(fēi)常值得期待。

　　招(zhāo)商策(cè)略判断在去杠(gāng)杆的背景下，要么(me)减少(shǎo)负债，要么(me)增(zēng)加资本(běn)，减负债(zhài)会带来经济(jì)收缩(suō)压(yā)力，增资本会带来(lái)股(gǔ)票供给压(yā)力(lì)，市场(chǎng)尚未走出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经(jīng)济(jì)下行压力(lì)暂(zàn)时(shí)有所(suǒ)缓和，但尚无(wú)法期(qī)望经济会出(chū)现(xiàn)持续或者(zhě)大幅改善(shàn);资(zī)金利率(lǜ)的回落是(shì)衰退性的，不意味着流(liú)动性出(chū)现主动式改善(shàn);风险偏好(hǎo)受刚性(xìng)兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上(shàng)仍维持二季度(dù)投资策略观点，谨(jǐn)慎(shèn)为上，保持(chí)低(dī)仓位(wèi);相对来(lái)说，中盘股如医药、家电、汽(qì)车(chē)、食品(pǐn)饮(yǐn)料等一线白马等业绩增长确(què)定性高、估值不高，可以有相对收(shōu)益。(关键词一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml：医药、食(shí)品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通(tōng)策略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积极因素(sù)正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观(guān)预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性(xìng)、事件(jiàn)性(xìng)亮点望提(tí)振(zhèn)市场情绪。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短(duǎn)期打破概率偏低(dī)，震(zhèn)荡(dàng)市特征没变。短期(qī)市场下(xià)跌后5月(yuè)有些积极(jí)因素出现(xiàn)，建议备(bèi)战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先(xiān)，A股盈利增速(sù)下行确立，并将继续;其次，前期小批多次的(de)微刺激下(xià)，市场对短期(qī)经(jīng)济预期偏(piān)乐观，而实际政策(cè)效果难(nán)以对冲来自(zì)房地产等领(lǐng)域带来的经(jīng)济(jì)下行动(dòng)能，基(jī)本面预(yù)期(qī)很有(yǒu)可能(néng)下修;再(zài)次，改革(gé)和结构调整依然是(shì)政策主要目标，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都(dōu)有(yǒu)不利(lì)影响。监(jiān)管部门的(de)维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市(shì)场仍将继续维持弱势下(xià)跌格局。

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