30年“不(bù)败”的可转(zhuǎn)债信仰，突然之(zhī)间出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可转债，*ST搜特的可转债搜特转债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价(jià)格(gé)跌至(zhì)31.66元(yuán)，30年可转债历史(shǐ)上从(cóng)未有过如此低价(jià)可转(zhuǎn)债，与(yǔ)此同时，各类低价转债接(jiē)连雪(xuě)崩。分析认为，资金开始(shǐ)担心退市和(hé)违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天(tiān)也继续(xù)不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市(shì)场持续回(huí)落(luò)，上证指数今天又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要(yào)指(zhǐ)数(shù)和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科(kē)创50指数也跌超1％。个(gè)股(gǔ)3790只下跌(diē)，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩(suō)量。

　　行业板块方面，此前(qián)最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网(wǎng)、建筑、有色等(děng)也(yě)跌超3％；纺织(zhī)服装、电(diàn)力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过(guò)北(běi)上资金却(què)是逆(nì)势抄底，全(quán)天(tiān)净(jìng)买入(rù)13亿元。

　　两只(zhǐ)转债(zhài)面临退市

　　带崩整个(gè)低价(jià)转债市(shì)场

　　30年没有过的可转债退市(shì)历史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣(xuān)告(gào)公司和蓝盾转债被告知要退市，打破了30年来的可转债没(méi)有出现正股和转债退市的(de)历史。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只打破历史来(lái)得太快。蓝盾(dùn)转债已停牌，而搜(sōu)特(tè)转(zhuǎn)债还在交易。

　　退市危机之下，搜(sōu)特转债今日再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨(zuó)日搜(sōu)特(tè)转债已经(jīng)暴跌19.75％。持(chí)续上演断崖(yá)式暴跌，面值(zhí)100元的转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没(méi)什么悬(xuán)念。

　　接连的退市(shì)情形(xíng)，以及可能面临的违(wéi)约。彻底带崩了整个低价转债，过(guò)去(qù)的双低策略似乎(hū)也不(bù)再(zài)奏效。思创转债暴跌11％，而正(zhèng)股(gǔ)思(sī)创医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债暴(bào)跌8.19％，而正(zhèng)股塞(sāi)力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又涌现大批(pī)价格跌破100元的(de)低价转债，而一年(nián)前(qián)市场还在关注(zhù)“消灭”100元以下可转债(zhài)，一度(dù)没有转债价格低于(yú)100元。如今(jīn)是多只(zhǐ)接连闪崩断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又(yòu)跌(diē)破3300点

　　市场近期波(bō)动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等(děng)金(jīn)融股带动之下(xià)，一(yī)度冲上3400点，而后(hòu)快速跳水(shuǐ)。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一度翻红后，市场持续走低。

　　有分(fēn)析表示，近期市场波动(dòng)加(jiā)剧，资金分(fēn)歧(qí)较大(dà)。

　　华泰证券近日策(cè)略点(diǎn)评表(biǎo)示，4月(yuè)新(xīn)增社融(róng)、新增信贷、M2同(tóng)比均低于Wind一致预期，一季度冲量明显(xiǎn)+票(piào)据利率下行，数据走弱在方向上(shàng)不超预期，但幅度较预(yù)期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增中长贷(dài)MA6同比(bǐ)走高，冷热不匀(yún)再现，居(jū)民中长贷在1Q脉(mài)冲式修复过后(hòu)明显走弱(ruò)，单月新增(zēng)创历(lì)史新(xīn)低，与地产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基(jī)数效应外，主因C端新(xīn)增存款(kuǎn)转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金融(róng)企业盈(yíng)利全年或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及(jí)财报数(shù)据反映(yìng)的(de)制造(zào)业库存(cún)及产能周(zhōu)期位(wèi)置(zhì)看，弹性或有限。金(jīn)融数据再(zài)次印(yìn)证(zhèng)复苏成色需巩固，或提升政策加码“恢复(fù)和扩(kuò)大(dà)需求”的可(kě)能(néng)。

　　前海开源基金近(jìn)日也表示，后续来看市场(chǎng)回落空间有限(xiàn)：

　　第一、4月出(chū)口(kǒu)仍超预期，外(wài)需仍(réng)有韧性。4月出(chū)口同(tóng)比增长8.5％，好(hǎo)于市场预期，除基数(shù)效应外，欧美的(de)韧性(xìng)与东盟相对强劲的需求(qiú)均支撑了外需，内需同样在修复下市场分子端边际(jì)向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内看，a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数4月政(zhèng)治局(jú)会(huì)议仍然(rán)强调稳增长，应(yīng)对弱(ruò)复苏下流动性大概率仍然维持宽松，同样仍可能有增量(liàng)政策出台，对市(shì)场均(jūn)是呵护而非压力；海(hǎi)外(wài)看，5月FOMC会议后市场基本已定价美(měi)联储本(běn)轮(lún)加息已至(zhì)顶点，仍(réng)然存在(zài)区域(yù)银行风险隐患同(tóng)时通胀(zhàng)仍在下(xià)行下(xià)，后续海外流动性(xìng)难更紧，外资(zī)对国内市场的(de)流出压力不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热门板块交(jiāo)易性的波动(dòng)是指数调整(zhěng)主因，但在内(nèi)需修复、外(wài)需韧性，且国内(nèi)政策呵护延续、外资流出压力不大(dà)下市场无大风险(xiǎn)，震荡(dàng)修复延(yán)续。

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