财(cái)联社4月30日讯(xùn)（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的(de)反(fǎn)弹，据上海钢联发布(bù)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，4月28日电池级(jí)碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五(wǔ)开始止跌企稳四(sì)个交易(yì)日(rì)后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前(qián)传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表现强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅化集(jí)团和(hé)永(yǒng)兴材(cái)料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新(xīn)锂能一度(dù)涨超7％、赣锋(fēng)锂业(yè)和天(tiān)齐锂涨(zhǎng)业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一是上海车展有望带动购车需求预期(qī)的提振。乘(chéng)联会秘书长崔(cuī)东(dōng)树表示，上海车展将让(ràng)消费者感受到汽车消费(fèi)的火热，提升消费(fèi)信心，也提振(zhèn)士气。国泰君(jūn)安表示，此前车企大幅(fú)降价导致消费者对电动车的观望心态(tài)有(yǒu)望逐(zhú)渐改善，市(shì)场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池(chí)的(de)价格(gé)已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价(jià)策略上以企(qǐ)稳为主，不(bù)太可能进(jìn)行降价(jià)。但(dàn)未来(lái)，止跌信号能(néng)否持续(xù)稳(wěn)定，受多方因素(sù)影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐(lè)观来(lái)看，国内动(dòng)力电池厂(chǎng)商清库存工作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商(shāng)库存水(shuǐ)平有望逐步恢(huī)复至健康水(shuǐ)平(píng)，并带(dài)动上游(yóu)材料采购(gòu)，进而对(duì)碳(tàn)酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤(luó)资(zī)讯(xùn)近日调查的(de)情况看(kàn)，一些电池龙(lóng)头企业5月份(fèn)的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期(qī)基数(shù)较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上(shàng)。其中，亿纬(wěi)锂能(néng)在4月26日的业绩(jì)说明会上表示，5月份(fèn)开始会全(quán)面(miàn)恢(huī)复生产(chǎn)，排产相(xiāng)比(bǐ)一(yī)季(jì)度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已是大(dà)势(shì)所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还(hái)是底(dǐ)部(bù)反转，目前仍难以(yǐ)判断(duàn)。“一方(fāng)面需要观察下游库存状况，另一方(fāng)面还需要看终端需求是否真(zhēn)正回暖，”华(huá)南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士此前对财(cái)联社记者表示。该人士表示，电池厂商(shāng)实际上从(cóng)去年四(sì)季(jì)度开(kāi)始便(biàn)启动大(dà)规模去库存举措，这一举(jǔ)措在(zài)一季度实(shí)际上已经(jīng)有所(suǒ)反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂商提(tí)到，目前库存已恢复至健康水平(píng)，此前暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复(fù)产。特别(bié)是(shì)针对磷酸铁锂电(diàn)池库(kù)存(cún)，有业内人士直(zhí)言，相关库(kù)存基(jī)本(běn)出清，后续(xù)将(jiāng)根据公(gōng)司规(guī)划，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产业的风(fēng)向标，宁(níng)德时代一(yī)季(jì)度报告显示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额来看，宁德时代(dài)的库存已经退回到(dào)2022年(nián)第一季度的(de)水平(píng)。材料价(j河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖ià)格和库存(cún)水平(píng)，两项关键的指(zhǐ)标(biāo)也构成锂电产业(yè)走向的关键，随价格企(qǐ)稳以及库(kù)存水平恢(huī)复健康，将带动锂电产业恢复(fù)稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向(xiàng) 最乐观者预(yù)判涨回25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲观者全年(nián)看跌(diē)至10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年时间(jiān)跌(diē)去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日召开的(de)中国汽车动(dòng)力电池(chí)产业(yè)创新(xīn)联盟2023年度大会上(shàng)，中(zhōng)国汽(qì)车工业协会常务副会长付(fù)炳锋指出，国(guó)内动力电池(chí)行业仍(réng)然存在一些(xiē)问题，包括电池产业(yè)链分工，价值链分配问(wèn)题。“原材料(liào)短期大(dà)幅(fú)下(xià)降(jiàng)也(yě)不(bù)是正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材料(liào)适当(dāng)涨价是正常现象，行业要以之前大幅(fú)涨价为(wèi)教训，保证(zhèng)价值链的合理分配，避(bì)免大(dà)起(qǐ)大落。

　　据财(cái)联社不完全梳(shū)理，这些业内人(rén)士和(hé)分析师近(jìn)期对锂盐(yán)价格未来走势进行(xíng)预判并阐述(shù)具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价(jià)格反弹(dàn)为(wèi)信号，一系(xì)列的数据验证锂电产业拐点或(huò)已经到来。分(fēn)析(xī)人士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调(diào)整(zhěng)阵痛期(qī)，主要在于下游车市短期需(xū)求下滑，叠加中(zhōng)游扩产(chǎn)迅速从而(ér)在需求表现上提前(qián)透(tòu)支碳酸锂的未来(lái)增长空(kōng)间。进(jìn)而导致，碳酸锂价(jià)格(gé)持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集(jí)体(tǐ)进入清库存阶段。从上(shàng)游材(cái)料价格变化来(lái)看(kàn)，近期碳酸(suān)锂价格率先实现(xiàn)反(fǎn)弹。更(gèng)值得注意的是，在锂(lǐ)电产业(yè)链，包括六氟磷(lín)酸(suān)锂(lǐ)、人造(zào)石墨、极片粉(fěn)等系列材料价格(gé)也出现企稳甚(shèn)至(zhì)反弹的局(jú)面。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业(yè)拐点的(de)另一关键指标，中游电池(chí)厂(chǎng)商的库存(cún)也已经逐步恢复至健康水平(píng)。据高工(gōng)锂电了解，目前中游(yóu)电池厂商(shāng)库存(cún)水(shuǐ)位回(huí)退，此前部分电池(chí)厂(chǎng)商暂(zàn)停(tíng)的(de)生(shēng)产线(xiàn)已经(jīng)重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车企已(yǐ)陆续重(zhòng)启订单(dān)，带动(dòng)产业需求回暖。从终端新能源汽车市场(chǎng)表现上看，年初(chū)的(de)市场恐慌情绪(xù)主要(yào)来(lái)自车市(shì)的(de)需求腰(yāo)斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体一季度新能源汽(qì)车(chē)销量数据来看，其月(yuè)销量逐步(bù)攀升(shēng)并且(qiě)回暖速度超过往年。随着二三季度到来(lái)，车市逐渐转入销售(shòu)旺(wàng)季，也将进一步带动锂电产业(yè)中上游的(de)订单需求。加上(shàng)5月(yuè)份临近，企业重新(xīn)开启月度采购谈(tán)判，行业有望(wàng)迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价(jià)格可能(néng)会(huì)有(yǒu)回涨的空间(jiān)，但幅度不可能(néng)太大(dà)，最多在(zài)10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人(rén)士表示(shì)，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电(diàn)池厂(chǎng)商对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情(qíng)况(kuàng)更加(jiā)清晰(xī)，市场预期回调下，电池厂(chǎng)商在价格谈判上会(huì)更加谨(jǐn)慎(shèn)。同时电池(chí)厂(chǎng)商一体化带(dài)来的(de)碳(tàn)酸锂供(gōng)应稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂商(shāng)的(de)议价权。电池回(huí)收端，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持续推(tuī)进电池回收布局，来自终(zhōng)端材料(liào)回(huí)收的(de)产能也在(zài)稳步(bù)爬(pá)坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回收的废旧(jiù)电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已完(wán)善在锂矿(kuàng)端(duān)的布局，包括宁德(dé)时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖 #ff0000; line-height: 24px;'>河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖均进展顺利，将进(jìn)一(yī)步释放(fàng)碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂的产(chǎn)业调整(zhěng)过程之后，整个锂电(diàn)产业的运作模式正从“大开(kāi)大合(hé)”的(de)波浪式(shì)变得(dé)更为平滑。从原(yuán)材料到(dào)电池，再到下游车企，产(chǎn)业链(liàn)各个(gè)环节的价格以及供(gōng)需变(biàn)化(huà)也将变得更加平衡且具有可(kě)预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当(dāng)前上游(yóu)库(kù)存水平依旧处(chù)于高位(wèi)，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但(dàn)是并不足以带动价(jià)格(gé)企稳。

　　▌锂价(jià)超预期(qī)下跌并不是一个(gè)下游获利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过去一(yī)段(duàn)时间(jiān)，碳酸(suān)锂和电池材料的(de)价格下跌过(guò)快，但这(zhè)并(bìng)不为业内(nèi)人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元(yuán)不到，价格跌(diē)去近7成，最直接受到冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿(kuàng)业(yè)一季度(dù)数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四(sì)季度销量(liàng)2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂出货价格，部(bù)分锂矿企业已经出(chū)现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一(yī)季度营业(yè)收(shōu)入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净(jìng)利(lì)润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环(huán)比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运(yùn)分化，大公(gōng)司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下降周期中获得更(gèng)多市场份额(é)，行(xíng)业将(jiāng)变得更集(jí)中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂(lǐ)价下(xià)降中发生(shēng)过(guò)的事。而同环节的大量中小企业，尤(yóu)其是最近(jìn)两年追高入局(jú)的新公司，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东(dōng)风，赣(gàn)锋锂(lǐ)业在去年轻松(sōng)赚出了(le)0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价格下(xià)降长期利好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去年(nián)的净利润都超过200亿(yì)元，比中(zhōng)国最大(dà)的新能源车企比亚迪还多，其(qí)中天齐(qí)锂业净利润(rùn)增(zēng)长超过10倍。足(zú)够厚的血(xuè)，使他们更能承受(shòu)价格下跌和(hé)可能的未来(lái)亏损。这(zhè)两家公(gōng)司也有行业里最优的(de)成(chéng)本(běn)。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司入股的海外(wài)锂矿资源(yuán)开(kāi)采成本普遍在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎是(shì)全(quán)球最低水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公司能(néng)以低于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交(jiāo)易(yì)中，即使拥有海外(wài)矿产的(de)分销权或开采权(quán)，交易价(jià)格也需要通过(guò)长协确定，按市价定期调(diào)整。但(dàn)能(néng)获得上游更低(dī)成本的(de)资源，让(ràng)这两家(jiā)大企业更能容忍低价，并能在上游因降价减(jiǎn)产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动(dòng)着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的(de)连锁反应，并不(bù)是一个下游获利，上游(yóu)承压的简单(dān)故事(shì)。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁(níng)德时(shí)代理论上会受益，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利” 计划(huà)沦为鸡(jī)肋(lē)，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企(qǐ)的三年长单。另一层(céng)影响(xiǎng)是，宁德时代今年(nián)5月(yuè)计划(huà)投产的宜(yí)春锂矿很有可能一(yī)开采就亏(kuī)损。

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