关注市场热点消息。

　　美(měi)联储布拉(lā)德：利率可能需要进一步提高

　　周(zhōu)五，圣路易斯联储行长布(bù)拉德表示(shì)，决(jué)策者可(kě)能不(bù)得不进一(yī)步提高利率以给(gěi)通胀降温，但他补充称，自己将(jiāng)观望一(yī)定(dìng)时间(jiān)，看(kàn)看经济数据表(biǎo)现再决定6月应该(gāi)采取(qǔ)何种(zhǒng)行动。

　　“我们过去(qù)15个月采取的激(jī)进政策遏(è)制了(le)通胀的上升，但(dàn)目(mù)前还不(bù)清(qīng)楚通胀是(shì)否处于通往(wǎng)2％的道路上。” 布拉德表示，需要看到“通(tōng)胀实质性下降”才(cái)能确信(xìn)没有必要加息(xī)。

　　布拉德还表示，他认为美(měi)联(lián)储仍然可(kě)以实现软着(zhe)陆，在不触发经济严重下滑(huá)的(de)情(qíng)况(kuàng)下帮助通(tōng)胀(zhàng)率回到(dào)2％目标(biāo)。

　　“经济可能陷入(rù)衰(shuāi)退，但这(zhè)不是(shì)基(jī)线情景。我认为基线(xiàn)情境是经济增长缓慢，劳动力市场可(kě)能略有(yǒu)疲软，通胀下降。”布拉德说。

　　布拉德是美联储(chǔ)决(jué)策者(zhě)中(zhōng)鹰派(pài)官(guān)员(yuán)的(de)代表人物，素(sù)有“鹰王(wáng)”之称，但今年在联邦公开市场委员会（FOMC）没有投票权。

　　香(xiāng)港与内地利率互布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少换市场(chǎng)互联互通合(hé)作15日正式启(qǐ)动

　　中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)5月5日表示，香(xiāng)港与(yǔ)内(nèi)地(dì)利(lì)率互(hù)换(huàn)市场互联互通合(hé)作（即(jí) “互换通”）的各项准备工作(zuò)进(jìn)展(zhǎn)顺利(lì)，初期先(xiān)行开通“北向互换通”，“北向(xiàng)互换通”下的交易将于2023年(nián)5月15日启动。

　　“北(běi)向互换通”，是(shì)香港及(jí)其他(tā)国家(jiā)和地区的境外投资者经由香(xiāng)港与内地基础设施机(jī)构之间在交(jiāo)易、清算、结算等方面互联互(hù)通的机制安排，参与内地银行(xíng)间金融衍生(shēng)品(pǐn)市场。初期(qī)可交(jiāo)易品种为利(lì)率(lǜ)互换(huàn)产品，报价、交易及(jí)结(jié)算币(bì)种为人民币(bì)。

　　参(cān)与“北向互(hù)换通”的境内投(tóu)资者(zhě)需与外汇交易中心(xīn)签署报价商(shāng)协(xié)议，并(bìng)为(wèi)上海清(qīng)算所(suǒ)利率互换集中清算业(yè)务(wù)的清算会员或该类会员的清算客户。

　　参与“北向互换(huàn)通”的(de)境外投(tóu)资者为符合人民银行要求并完成内地银(yín)行间债(zhài)券市(shì)场准入备案的境外机(jī)构投资者(zhě)，并经外汇交易中(zhōng)心(xīn)开(kāi)通“北向互换(huàn)通”交易权限。拟申请开通(tōng)“北向(xiàng)互换通”交易权限的境外投资者需同时(shí)申(shēn)请成为场(chǎng)外结(jié)算公司的清算会员或该类会(huì)员的清算客户。

　　初期全市场每日交易净(jìng)限额为200亿元人民币(bì)，清算限额为(wèi)40亿元人民(mín)币，后续(xù)可根据市场情况(kuàng)适时调整额度。

　　罕见大乌龙，上(shàng)交(jiāo)所道歉

　　昨(zuó)日(rì)，转(zhuǎn)债(zhài)市场出(chū)现“大乌龙”。原本公告停(tíng)牌的嵘(róng)泰转债，昨日早盘却(què)仍能正(zhèng)常交易，盘中一度上布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少涨近15％。上(shàng)交所(suǒ)发现后，于当(dāng)日上午10时10分实施停(tíng)牌，并(bìng)发(fā)布公告(gào)，就相(xiāng)关(guān)原因进行排查(chá)。

　　5月(yuè)5日(rì)盘(pán)后(hòu)，上交所发布关于(yú)嵘泰转(zhuǎn)债停牌及(jí)相关交易处理情况的公告(gào)。公告(gào)称，2023年4月26日，江苏嵘泰工业股份有限公司（以下简称公司(sī)）在上交所(suǒ)网站发布关于实施“嵘泰转债”赎回暨(jì)摘牌(pái)的(de)公告称，嵘(róng)泰转(zhuǎn)债最后一个(gè)交易(yì)日为2023年(nián)5月4日(rì)，自(zì)2023年(nián)5月5日起将停止交(jiāo)易。公司后续分别于4月27日、4月28日、4月29日、5月(yuè)5日发布4次提(tí)示性公告。2023年5月(yuè)5日早盘，因技术原(yuán)因(yīn)，该可转债仍挂(guà)牌交易。上交所发现后，于当日上(shàng)午10时(shí)10分实施(shī)停(tíng)牌。经(jīng)统计，嵘泰转债(zhài)在匹(pǐ)配成交阶(jiē)段(duàn)共成交8.35万手，累计(jì)成交9754万(wàn)元。

　　依据《上海(hǎi)证(zhèng)券交易(yì)所(suǒ)债券交易规(guī)则》第(dì)一百三十条(tiáo)等相关规定，嵘(róng)泰转债(zhài)2023年5月5日相关匹配(pèi)成交(jiāo)取消，交易无效，不进行(xíng)清算(suàn)交收。嵘(róng)泰(tài)转(zhuǎn)债的转股(gǔ)和赎(shú)回不受影响，正常进行。

　　对(duì)于该事件(jiàn)的发(fā)生(shēng)，上(shàng)交所深(shēn)表歉意，并将妥善处(chù)置后续(xù)事宜。

　　油脂板(bǎn)块强势反弹(dàn)

　　在宏(hóng)观利(lì)空(kōng)阶(jiē)段性(xìng)出尽后，市场情绪(xù)有所回(huí)暖(nuǎn)，叠加油脂市场基(jī)本面迎来改善，“五(wǔ)一”假(jiǎ)期过后，油脂(zhī)市(shì)场连涨两日。昨日，棕榈油主力合约(yuē)2309以3.39％的涨幅领涨油脂(zhī)，菜籽(zǐ)油主力合约2309上涨1.95％，豆(dòu)油主力合(hé)约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期(qī)期间，伴随(suí)美联储继(jì)续加息预(yù)期以及欧(ōu)美银行业危(wēi)机的(de)继续发酵(jiào)，国际原油价格大幅下挫(cuò)，外围市场环境整体偏(piān)弱。5月4日凌晨，美联储(chǔ)如预期(qī)加(jiā)息(xī)25个基(jī)点(diǎn)，这是本轮(lún)加息(xī)周期的第十次加(jiā)息，也可(kě)能(néng)是(shì)本轮紧(jǐn)缩周期(qī)的终点。同时，欧洲央行周(zhōu)四决定放慢加息(xī)步伐(fá)。在(zài)外围利空阶段性(xìng)出尽后，大宗商品市(shì)场情绪出现(xiàn)反弹，油脂价格在假期开盘走弱后也迎来上涨。”中泰期货研究所油脂(zhī)油料分(fēn)析师巩力赫表示，在(zài)此轮上(shàng)涨过程中，棕榈油(yóu)领(lǐng)涨(zhǎng)油脂，产(chǎn)地供给偏(piān)紧，同时国内(nèi)棕榈油(yóu)库存连续下(xià)降支撑盘面走强(qiáng)，菜油紧随其后，而(ér)豆油因5—6月大(dà)豆到港压力涨幅相(xiāng)对(duì)有限。

　　在光大(dà)期货研究所油脂(zhī)油料分(fēn)析师侯雪玲看来，油脂市场的强力(lì)反弹是由基本面的改善推动的。她表(biǎo)示(shì)，一方面源(yuán)于餐饮端的(de)利多预期。油脂相关上市企业一季度业(yè)绩大(dà)增，多因(yīn)为销量上涨和毛利率提升共同推动；“五一”旅(lǚ)游出(chū)行火爆(bào)，交(jiāo)通(tōng)运(yùn)输部数据显示，假期前三天(tiān)日(rì)均发送(sòng)人(rén)数和2019年、2021年基本持平。这意味着(zhe)油脂(zhī)餐饮端消(xiāo)费亮(liàng)眼，假期后，现货普遍存在一(yī)轮补库需(xū)求(qiú)。未来(lái)很长一(yī)段(duàn)时间，餐饮端将(jiāng)持续成为支撑油脂需求的重(zhòng)要力量。另一(yī)方面，国(guó)内(nèi)大豆压榨(zhà)企(qǐ)业5月上旬仍(réng)出现不同(tóng)程(chéng)度的停机计划，市(shì)场现货供应仍有偏(piān)紧张情况，豆(dòu)油(yóu)累库速度放缓(huǎn)；而棕榈(lǘ)油方(fāng)面，产地库存出(chū)现超预期下降(jiàng)。GAPKI数据显示(shì)，印尼棕榈油2月库存环比下(xià)降15％至264万吨，其中产量425万吨(dūn)，出口(kǒu)291万(wàn)吨，印(yìn)尼国内消费180万吨，分项数(shù)据和1月(yuè)几乎持平。机构预(yù)期马来西(xī)亚棕榈油4月产量环比增(zēng)0.9％至130万吨，出(chū)口环比下降(jiàng)19.3％至(zhì)120万吨(dūn)，由此(cǐ)推算4月库存环比减少10％至151万吨。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，海外市场方(fāng)面(miàn)，受到马来西(xī)亚(yà)棕榈油库存减少的(de)预(yù)期(qī)支撑，BMD毛棕榈油(yóu)期货价格在本周(zhōu)累计上涨超(chāo)7％。“节前马来西亚(yà)棕(zōng)榈油(yóu)整体数据(jù)偏弱，出口月度环比(bǐ)下降，且产(chǎn)量降幅不足，导(dǎo)致市场情绪(xù)略显悲观(guān)。但在价格持续下跌后，利(lì)空落地效应以及机(jī)构对(duì)于4月(yuè)马来(lái)西亚棕榈油库存预估超预(yù)期(qī)下(xià)降的乐观情绪，推动期价快速反弹，而库存预估下(xià)降的原因来自于马来(lái)西(xī)亚国内消费需(xū)求的增加。”中辉期(qī)货油脂(zhī)油料分析师(shī)贾晖表示，外盘(pán)带动内(nèi)盘油(yóu)脂价格上行(xíng)，而豆油及菜油自身基本面供应增加(jiā)的利空因素(sù)逐步弱(ruò)化也对盘面带(dài)来(lái)一些支持(chí)。

　　宏观和基本面，谁将起到(dào)主导作(zuò)用？

　　据外媒报道，周五公布的一项(xiàng)调查显示(shì)，全球(qiú)第二大棕榈油(yóu)生产国——马(mǎ)来(lái)西亚截至4月底的棕(zōng)榈油库存料降至11个(gè)月以来最(zuì)低水平(píng)，因产量持平且马(mǎ)来西亚国内使(shǐ)用量增加(jiā)。受访的九位分析(xī)师和贸易商预估中值显示，棕榈油(yóu)库存(cún)料较3月减少(shǎo)9.8％至151万吨，连(lián)续第三(sān)个月减少并(bìng)触(chù)及2022年5月(yuè)以来最(zuì)低(dī)水平。

　　与此同时，国内棕榈油库存也由升转降，刷新5个半月的最低水平。中国粮油商(shāng)务网监测(cè)数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至2023年第(dì)17周(zhōu)末，国内棕榈油(yóu)库存总量(liàng)为77.9万吨(dūn)，较上周减(jiǎn)少4.5万吨；合同量为4.7万吨，较上(shàng)周增加(jiā)0.7万吨。其中(zhōng)24度及(jí)以下库存(cún)量为(wèi)73.6万(wàn)吨，较上周减少4.5万吨；高度库(kù)存量为4.2万吨，较上周减少0.1万吨。

　　“虽然马来西亚和国内棕(zōng)榈油库存都在(zài)下降(jiàng)，但原因各有(yǒu)不同。马来西亚棕榈油(yóu)库存下降的主要原因来自(zì)于产量的季(jì)节性减产以及印尼国内出口政(zhèng)策限制导致的棕榈油出口较好。而国内(nèi)棕榈油库存大幅下(xià)降，主要是受到年初国(guó)内疫情防(fáng)控措施优(yōu)化调(diào)整带来的餐饮消费的增加，同时豆(dòu)棕(zōng)现货价差高(gāo)位运行(xíng)导(dǎo)致棕榈油替(tì)代性能大大增(zēng)强(qiáng)，也进一步刺激了(le)棕榈油的消费。

　　虽然马来西亚及中国棕榈油库存(cún)下降，但由于印尼5月出(chū)口(kǒu)政策出现调(diào)整，将(jiāng)允(yǔn)许更多的棕榈油出口(kǒu)，市场对于马来西(xī)亚棕榈油5月出口数(shù)据保持(chí)谨慎(shèn)态度(dù)。中国和印度作为全球主要(yào)的棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)进口国，虽然库存都不同程度下降(jiàng)，但都仍处(chù)于历史较高水平，若棕榈油价格上涨(zhǎng)，将抑制其消(xiāo)费和进口积(jī)极性。”贾晖表示。

　　据(jù)侯雪玲介绍，对于棕榈油产(chǎn)地(dì)来说，每年的1—4月属于(yú)去库(kù)周期，因产量处于(yú)年(nián)内低位(wèi)，无法满(mǎn)足当月(yuè)需(xū)求。今年(nián)4月国际豆(dòu)棕倒挂以及(jí)需求国库存(cún)偏(piān)高，棕榈(lǘ)油出口需求差，但依然没有扭转去库趋势。可以(yǐ)说，产量绝对水平低是(shì)去库的主要(yào)原因。后期随着产量季节性增加，棕榈油重(zhòng)新累库也是必然趋势(shì)。

　　国内方面，侯雪玲认为(wèi)，棕榈油(yóu)的去库更多是供(gōng)需双重(zhòng)推(tuī)动(dòng)的结果。随(suí)着产地(dì)挺价，进口利(lì)润差，棕榈油到港压力下降，月均到港量30万吨(dūn)左右。更为重(zhòng)要的是，国内油脂餐(cān)饮(yǐn)需(xū)求旺盛，随着气温升(shēng)高，棕榈油使(shǐ)用限制减少，棕榈油表观消费同(tóng)比几乎翻倍。国内棕榈(lǘ)油要想重新累(lèi)库，需(xū)要(yào)进口增加，也就是(shì)说进口(kǒu)利润打开，产地(dì)让利，这至少需要产地库存(cún)压力明显恢复(fù)才有可能(néng)。因此，未来产地的(de)累库必(bì)将早于国内，存在节奏差。

　　“从目前(qián)的市场情况来看，短(duǎn)期内缺乏明显利多因素(sù)驱动，因此棕榈油上涨缺乏(fá)可(kě)持(chí)续性。不(bù)过(guò)，从(cóng)更长的年(nián)度时间周期来看，在厄尔尼诺(nuò)气候的(de)预(yù)期下，棕榈油有望逐步(bù)进入中期(qī)企稳阶(jiē)段。后续需要密切关注厄尔尼诺(nuò)气候的(de)发(fā)生(shēng)和(hé)持续情况。”贾(jiǎ)晖认为。

　　在许多市场人士(shì)看来(lái)，今(jīn)年仍是“宏观大(dà)年”，宏(hóng)观(guān)层面对于大(dà)宗(zōng)商品的影响仍然起到主导作用。那么(me)，对于(yú)油脂市场来说是这(zhè)样(yàng)吗？

　　“美(měi)联储加息周期(qī)接近尾声，欧洲央行在周四也放慢了(le)激进紧缩的步伐。在外围利(lì)空阶段(duàn)性(xìng)出(chū)尽(jǐn)后(hòu)，大宗商品市(shì)场(chǎng)情绪出(chū)现反弹。不过(guò)，随着(zhe)美联储会议(yì)的结束，市场(chǎng)焦点仍(réng)将集中在美国银行(xíng)业的任何(hé)可能的风险蔓延，对此仍需保持谨慎态(tài)度(dù)。对于油脂来(lái)说，目前基本面仍(réng)然(rán)多(duō)空交织。当前年度加(jiā)拿大油菜籽的丰产对国内市(shì)场的压力(lì)持(chí)续存在，5—6月进口(kǒu)大豆大量到港的预期(qī)对(duì)豆系品(pǐn)种带来压力，另外国内棕(zōng)榈油整(zhěng)体库存(cún)偏高(gāo)也使得油脂整布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少体的(de)行情难以表现得特别强势(shì)。不过，油脂的(de)估值在(zài)偏低的油粕(pò)比和当前年度南美(měi)大豆的减产预期的逐(zhú)渐兑现背景下，又(yòu)显得处(chù)于(yú)偏(piān)低水平。在此情况下，油脂(zhī)似乎(hū)难以表(biǎo)现(xiàn)出(chū)独立走势，单边行情仍将比较多地被宏(hóng)观因(yīn)素主导。”巩(gǒng)力赫表示。

　　而(ér)在贾(jiǎ)晖看来，由于美(měi)联储加息(xī)已经在市场预期当中，因此(cǐ)对大宗商品市场的利空影(yǐng)响(xiǎng)有限。对(duì)于油脂市场来说，虽然(rán)生物柴油消(xiāo)费占比不低，比如棕(zōng)榈油工(gōng)业(yè)消费占到(dào)产量30％以上，欧盟工(gōng)业消费和食用消(xiāo)费各(gè)占一(yī)半(bàn)，但各(gè)国生(shēng)物柴油政策比例一段时期内是固(gù)定(dìng)的，不会因为(wèi)原油及宏观市场的波动，而出现生物柴油产量的大幅波动，加上油脂(zhī)食用(yòng)作为消(xiāo)费必需(xū)品，宏观因(yīn)素影响有限，因此(cǐ)油脂自身基本面对价格波动仍然将起到主导作用。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少