近期市场(chǎng)风(fēng)向(xiàng)变(biàn)动，北向资(zī)金调仓换股，外(wài)资(zī)基金也(yě)纷纷行(xíng)动。记者(zhě)梳(shū)理发(fā)现，欧洲巨头施罗德(dé)旗下三只旗舰基金(jīn)同(tóng)时大(dà)手笔加仓“宁王”。3月底以来(lái)，宁王股价震荡上行，虽(suī)较高点仍有距(jù)离，但部分(fēn)资金(jīn)开始(shǐ)行动。透露什么信号？我们一起来看看。

　　欧洲巨头(tóu)旗下(xià)三大基金同时行(xíng)动

　　施罗德旗(qí)下“施罗德国际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模(mó)43.96亿美元。

　　截至2023年4月底，基金前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)为中国(guó)平安、招商银行、紫金矿业、宁(níng)德时代、贵州茅台、万华化学(xué)、鼎龙股份(fèn)、芒果超媒、海尔生物(wù)。4月，基金加仓宁德时(shí)代80％。

　　无独有偶，施罗德旗舰(jiàn)基(jī)金“施罗德国(guó)际(jì)精选基(jī)金大(dà)中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截(jié)至2023年4月底，台积电、腾讯(xùn)控(kòng)股、阿里巴巴(bā)、AIA、美团、紫金矿(kuàng)业、港交(jiāo)所、银河娱乐、宁(níng)德时代、隆基(jī)绿能。4月，基金减(jiǎn)持(chí)腾讯控股3.42％，减持紫金矿业(yè)19.25％，加(jiā)仓AIA 4.97％，加仓(cāng)宁德时代(dài)80％。

　　4月，施罗德旗下(xià)另一(yī)只旗舰基金也加仓宁德时(shí)代80％。“施罗德国际精选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新(xīn)规模14.23亿美元。

　　截(jié)至4月底，基金(jīn)前十大重仓股为(wèi)腾讯控股、阿里巴巴、美团、宁(níng)德(dé)时代、隆(lóng)基绿能、蒙牛乳业、银河(hé)娱(yú)乐、紫金矿业、贵州茅台(tái)、深圳国际(jì)。4月，基(jī)金减(jiǎn)持腾讯控股2％、减持阿里(lǐ)巴巴3.89％，减(jiǎn)持(chí)紫金(jīn)矿业(yè)10.31％，增持宁德时代(dài)80％。

　　看(kàn)好中国新(xīn)能源车产(chǎn)业(yè)链

　　同一家机(jī)构(gòu)旗(qí)下三大旗(qí)舰基金同时加仓(cāng)80％，究竟怎(zěn)么回事？

　　资料显示，这(zhè)三(sān)只基金中，施罗德国际精选(xuǎn)基金中国A由(yóu)Jack Lee管理；施罗德国际(jì)精选基金大中华和(hé)施罗(luó)德国际(jì)精选中国(guó)机遇由Louisa Lo管理。最新(xīn)的基金材料中(zhōng)并(bìng)未(wèi)解释为(wèi)何基金在4月大手笔加仓宁(níng)德时(shí)代(dài)。不过，记者(zhě)梳理发现，施(shī)罗德对中国新能源车产业链的看凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗重是一以贯之的。

　　例如，基金经理Jack Lee在一(yī)份研究日志中解释道(dào)：长期来(lái)看，关注三(sān)大主(zhǔ)题。一是电动车供应链；二(èr)是技术自主(zhǔ)可控；三(sān)是医疗(liáo)健康基础(chǔ)设施(shī)。

　　为何看(kàn)好电动车(chē)产业链？

　　Jack Lee解释(shì)道(dào)，随着气(qì)候变化的(de)影响日益显现，全(quán)球各(gè)国的脱碳(tàn)行动变(biàn)得越来越(yuè)重要。转向电(diàn)动(dòng)汽车（EV）是(shì)“脱碳”行(xíng)动(dòng)的一个方面。中国(guó)在这方面为投(tóu)资(zī)者提供了重要(yào)的机会(huì)。中国在电动汽车价值链的(de)供应方面是全球的领导者，同时中国对(duì)成品车(chē)辆的需(xū)求方(fāng)面(miàn)也(yě)占据重要(yào)地位。可能很(hěn)多人不知道的(de)是，全球(qiú)2022年销售的所有电动汽车中，57％是(shì)在中国销售(shòu)的。

　　整车制造之外(wài)，中(zhōng)国也是全球电动车基础设施(shī)最(zuì)完善的国家(jiā)之一(yī)。以充电桩为例，中国平均一个公共充电桩(zhuāng)对应(yīng)7辆(liàng)车，欧(ōu)洲是16、美国(guó)是(shì)16、印(yìn)度是25、巴西是28。来源：施罗德官网。

　　在(zài)电动汽(qì)车供应(yīng)链中(zhōng)，有许(xǔ)多(duō)公司正在在各自的(de)领域(yù)中建立主(zhǔ)导地位，以某智能组件为例，它是电动汽(qì)车(chē)中(zhōng)用于电池和电(diàn)机温(wēn)控的关键(jiàn)组件的生产商(shāng)。该公司在空调阀(fá)行业全(quán)球市场占有约60％的份额，并在(zài)电(diàn)动汽车阀门行业拥有(yǒu)超过90％的市场份额(é)。客户(hù)包括特斯(sī)拉(lā)等全球电(diàn)动汽车专(zhuān)家(jiā)以及福特、宝马等原始设备制造商（OEMs）。随着电动汽车在全(quán)球范围内继续占据市(shì)场份额——在法规的支持(chí)下，该公司(sī)的增(zēng)长(zhǎng)潜力(lì)是可预见的。

　　事实上，施(shī)罗德也并非(fēi)孤例。

　　另一欧(ōu)洲巨头(tóu)安联投资(zī)旗舰基(jī)金安联神州(zhōu)A股基金也在3月大手笔加仓宁德时代。

　　这只基金最新规模47亿美元，截至(zhì)3月底，基金前十大重仓股(gǔ)为贵州茅台、中信证(zhèng)券(quàn)、宁德(dé)时代(dài)、中国(guó)中(zhōng)免、东(dōng)方财(cái)富、美的集团、迈瑞(ruì)医疗、安井食品(pǐn)、锦江(jiāng)集团、中国平安。

　　3月，基(jī)金对前十大(dà)重仓股逐一加仓，其中(zhōng)加仓幅度最大的(de)就是宁(níng)德时代，加(jiā)仓(cāng)幅度(dù)高达22.17％。此外，基(jī)金(jīn)对(duì)中国中免加仓21.10％，基金加仓(cāng)贵州茅台15.05％。对前十大重(zhòng)仓股中其余(yú)公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中汽(qì)协（中国汽车(chē)工业协会(huì)）近日发布的数据显(xiǎn)示，2023年4月，我国动(dòng)力电(diàn)池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新(xīn)增6.7万台公(gōng)共充电桩，同比增(zēng)长(zhǎng)52.0％，桩(zhuāng)车增量比为1：2.5。

　　动(dòng)力(lì)电池行业集中度方(fāng)面，今年(nián)4月，尽管我国新(xīn)能源汽车市场共计36家(jiā)动力电池企业实现装车配套，较(jiào)去年同期增加2家。但(dàn)是排名前3家、前5家、前10家动(dòng)力电池企业(yè)动力(lì)电池装车量分(fēn)别(bié)为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总(zǒng)装(zhuāng)车量比分(fēn)别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依(yī)旧较高。

　　企业排名来(lái)看，根据中国(guó)汽车动力电(diàn)池产业(yè)创新联(lián)盟(méng)数据显示，今年(nián)4月(yuè)，宁德时代以40.83％的占比持续领(lǐng)跑，比(bǐ)亚(yà)迪、中创新(xīn)航(háng)、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、国轩高(gāo)科(kē)分(fēn)别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第6-10名则分(fēn)别为：欣旺达、LG新能源、蜂巢能源、孚能科技、瑞浦兰钧(jūn)。

　　作(zuò)为(wèi)动力电池(chí)行业(yè)的龙头(tóu)企业，宁德时代于2023年一(yī)季度实现(xiàn)营业收入(rù)890.38亿元，同(tóng)比增长82.91％；实现净利润98.22亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)557.97％，单季利润增速创历(lì)史新高。

　　北向资金调仓换股，“宁王”重受青睐

　　或许(xǔ)是基于优异的业绩，来自(zì)Wind的数据显示，截至(zhì)5月14日，最近7天北向(xiàng)资(zī)金净流入宁德时代15.75亿(yì)元，位居(jū)北向净流入榜(bǎng)首。北向资金净流入较多(duō)的其它(tā)个(gè)股还包括宁(níng)德时(shí)代、工业富联、贵州茅台、工商银行、北方华创(chuàng)、兴业(yè)银行、紫金矿(kuàng)业、建设银行、比亚迪、中国(guó)石化(huà)。北向资金净流(liú)出较多的个股包括格力电(diàn)器、中国建筑、东方财(cái)富、中国(guó)中免、阳光电源、中兴通讯(xùn)、科大(dà)讯飞、隆基绿能、长(zhǎng)江电力、恒瑞医药(yào)。

　　看好的“宁(níng)王”的外(wài)资还包括“柏基(jī)”。超长线(xiàn)投(tóu)资者“Baillie Gifford”重(zhòng)仓宁(níng)德时代。

　　柏基在谈及为何持有宁德时代时，写(xiě)道：宁德时代所处的位置(zhì)是令人羡慕的。它背(bèi)后有两(liǎng)大(dà)增长(zhǎng)机遇一是(shì)电动(dòng)车二是储能；CATL聪明地(dì)选(xuǎn)择(zé)聚焦磷酸铁锂电(diàn)池，这方面它(tā)的市场份(fèn)额(é)是领(lǐng)先(xiān)的。此外，磷酸铁(tiě)锂电池因(yīn)为安全性、生命周(zhōu)期(qī)和不(bù)含钴等特征而(ér)受到(dào)欢迎；动力电池的(de)企业(yè)发展与政(zhèng)府(fǔ)的脱碳(tàn)计划是一(yī)致(zhì)的。CATL的(de)领(lǐng)导者(zhě)也(yě)非常有远见。

　　柏(bǎi)基(jī)凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗同时也解释了：他们如(rú)何通过(guò) “柏基十(shí)问”来考察宁(níng)德时代的(de)。

　　不过，柏基也表(biǎo)示，如同所有(yǒu)的投资者，他们的判断也可能是错的。例(lì)如，若未来新的电(diàn)池技(jì)术出现(xiàn)，宁德(dé)时(shí)代的竞争优势不复(fù)。随着电(diàn)池(chí)成本下降，宁德(dé)时代(dài)若不能(néng)保持利润率。宁德时代和电(diàn)动(dòng)车厂商的关系若不能维系。这(zhè)些因素都(dōu)会影(yǐng)响(xiǎng)柏基对于宁德时(shí)代的判断。

　　但并(bìng)非(fēi)所有的外(wài)资都在加仓宁(níng)德(dé)时代。4月另一欧洲巨头安本投资旗舰中国基金(jīn)“安本标准SICAV I-中国A股可持续股(gǔ)票基金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓(cāng)宁德时代0.04％。基金最新规模35.62亿(yì)美(měi)元。

　　截至2023年4月底，基(jī)金持有的前(qián)十大重仓股为贵州茅台、宁德时代、中国中免、迈瑞医疗、爱尔眼科、华测检测、招商(shāng)银行、美(měi)的集团、广联(lián)达、宁波银行(xíng)。

　　摩根大通加(jiā)仓(cāng)泸州老窖(jiào)

　　宁(níng)德时代之外，互联网或者(zhě)食品饮料也颇受关注。

　　例如，摩根大(dà)通(tōng)旗舰基(jī)金“摩根(gēn)基金-中(zhōng)国A股(gǔ)机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新(xīn)规模395 亿元人(rén)民币，截至2023年一季度(dù)末，基金前十大(dà)重仓股为贵州茅台、金(jīn)山软件、中国(guó)平安、招商银行、万华化学(xué)、恒生金融、泸州老窖、迈瑞医疗(liáo)、京东方(fāng)。3月基金(jīn)加(jiā)仓(cāng)幅度最大的为泸州(zhōu)老窖(jiào)，加仓(cāng)幅(fú)度(dù)27.59％。

　　瑞(ruì)银旗下(xià)瑞(ruì)银（卢森堡(bǎo)）股票(piào)基金-中(zhōng)国机(jī)遇基金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美(měi)元(yuán)。截至2023年 3月底，基(jī)金(jīn)前(qián)十(shí)大重仓股为腾讯控(kòng)股、贵州茅台(tái)、网易、阿里巴巴、中国平安、招商银(yín)行、石药集团、AIA、平(píng)安银行、美(měi)团。3月(yuè)，基(jī)金(jīn)加(jiā)仓阿里巴巴11.66％。

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