5月以来，港(gǎng)股市场仍在(zài)持续下跌(diē)，最近(jìn)一个交易日即5月25日(rì)主要指数更是创出年内收市(shì)新(xīn)低(dī)。不(bù)过，虽然多只投资港(gǎng)股的ETF产品年(nián)内收益告负，但资金(jīn)越跌越买，多只港股(gǔ)ETF产品年内份(fèn)额增(zēng)幅明显，纷纷创(chuàng)下历史新高。如广(guǎng)发基(jī)金两只港股ETF年(nián)内份额分别激增16倍、13倍，华夏恒生(shēng)互联网ETF份额也持续增长，最新份额更(gèng)是(shì)逼近(jìn)700亿份。

　　多位业(yè)内人士(shì)对此表(biǎo)示，港股作为离岸(àn)市场，基(jī)本面主要(yào)跟随(suí)国内市场，而(ér)流动性(xìng)与海外流动性相关(guān)度较高，在基本面(miàn)及流动性双重(zhòng)压力下，5月市(shì)场(chǎng)走势较弱。不过，当前(qián)港股市场估值水平已处(chù)于历史偏低水(shuǐ)平(píng)，具备一定(dìng)的投资性(xìng)价比，看好人工(gōng)智能、互联(lián)网(wǎng)科(kē)技、创新药等(děng)细分(fēn)领域(yù)的投资(zī)机会。

　　最高激(jī)增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据显示(shì)，截至5月26日(rì)，港股ETF产品年内份额合计达2284.37亿份，相较于年初(chū)增幅超37％，年(nián)内资(zī)金合计(jì)净流入达244.42亿(yì)元。

　　具体来看，有多只ETF产品份(fèn)额(é)增幅明(míng)显，且再创历史(shǐ)新(xīn)高。其中，广发恒生(shēng)科(kē)技ETF、广发(fā)港股创新药ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅不仅领涨港(gǎng)股ETF产品，亦在(zài)跨境ETF产(chǎn)品(pǐn)中(zhōng)位列前二。而易方达、富国基金等旗下5只港股ETF产品份额也实现(xiàn)倍数增幅。

　　此外(wài)，华夏恒生互联网ETF份额(é)也持续增长(zhǎng)，年(nián)内(nèi)份额增幅超31％，最新份额已(yǐ)站(zhàn)上699.71亿(yì)份的(de)高位，再创(chuàng)历史新高，并继续蝉联市(shì)场规模最大的港股(gǔ)ETF产(chǎn)品。

　　不(bù)过，从产品业绩(jì)来看，截至(zhì)5月26日，仍有(yǒu)超九成港(gǎng)股ETF产(chǎn)品年(nián)内(nèi)收益为负(fù)，产品平均收益(yì)率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市场持续震(zhèn)荡下跌，3月下旬虽有小幅回调，但(dàn)4月(yuè)下旬之后(hòu)又转跌，5月25日，港股再度缩量下跌，恒生指数、恒生科(kē)技指(zhǐ)数在(zài)同日创下年(nián)内收(shōu)市(shì)新低(dī)；而整(zhěng)体看，5月港股市场(chǎng)跌(diē)多涨少，波动中枢(shū)朝(cháo)下移动。

　　对于(yú)近期港股市场波动下跌，广(guǎng)发恒(héng)生(shēng)科技(jì)ETF基(jī)金经(jīng)理刘杰分析系受多个因素(sù)影响。一(yī)方面，国内经济(jì)复苏斜率放缓，市场处于(yú)弱预期和(hé)弱复苏叠加的阶段(duàn)；另(lìng)一方面，海外核(hé)心通胀仍存韧(rèn)性(xìng)，美国债务(wù)上限(xiàn)到期带来的(de)债务违(wéi)约风险也对市场(chǎng)风(fēng)险偏好形成扰动。

　　同时，港股(gǔ)囊括了大部分内地互联网(wǎng)以及(jí)新(xīn)经济领域上(shàng)市公司，5月份日本正(zhèng)式出台了制造设备管制措施(shī)，加大了(le)市场对于国内科(kē)技(jì)领域(yù)的担忧(yōu)，同期A股市场(chǎng)情绪偏弱(ruò)，均影响(xiǎng)了5月份港股市(shì)场的表现(xiàn)。

　　诺德基(jī)金基金经理张昳泓(hóng)认为，港股近(jìn)期(qī)波动较(jiào)大主(zhǔ)要有基本(běn)面以及(jí)资金面两方面的原因。

　　首(shǒu)先(xiān)，从基本(běn)面(miàn)角(jiǎo)度来看，去年防疫政策转向后市场对于国内疫后复苏有较(jiào)高的预(yù)期，“从春节(jié)前后的复(fù)苏情况，我(wǒ)们(men)确实看到由于线心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗下场景的修复，消费(fèi)需求出现了(le)比较好的恢复。而进入4、5月(yuè)份(fèn)，国内(nèi)经济(jì)整(zhěng)体相较一季(jì)度环比有所(suǒ)减弱(ruò)，这也使得(dé)市(shì)场对于国内(nèi)经济复苏预(yù)期开始修(xiū)正，整体盈利端预期(qī)有所下修。”

　　其(qí)次，从资金流动性的角(jiǎo)度来看，张昳泓表示，海外对于暂停(tíng)加息的节奏出现反复，人民(mín)币汇率(lǜ)也(yě)在持续走(zǒu)弱(ruò)，近期跌破7的关口。港股(gǔ)作为离岸市场，基本(běn)面主要跟随(suí)国内市(shì)场，而(ér)流动性与海外流动(dòng)性相关度(dù)较(jiào)高(gāo)，在基本面(miàn)及流(liú)动(dòng)性双(shuāng)重压(yā)力下，5月市场走势较弱。

　　中(zhōng)融基(jī)金直言，港股从Beta的角度心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗是(shì)中美经济相对(duì)强弱关系的直接(jiē)反馈，“放(fàng)开国门之后我们预期中国经济向上，美国经济进入(rù)衰退，所以港股表现很亢奋，但(dàn)实(shí)际结果中美两边的状态变化(huà)还是需(xū)要更(gèng)长时间，但大概率还是会(huì)发生的，在这个过程中的波(bō)折就对应着人民币(bì)汇率和港股的(de)大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细(xì)分领域投(tóu)资机会(huì)

　　尽管年内持(chí)续下跌，但多位业内人士(shì)认为，当(dāng)前港(gǎng)股市(shì)场估(gū)值水平已处(chù)于(yú)历史偏低水平，具备一(yī)定的投资性价比，并看好人工智能、互联网科技、创新药等细分领域的投资(zī)机会(huì)。

　　广(guǎng)发(fā)基金刘杰表示，受欧(ōu)美银行业危机影响(xiǎng)和(hé)主要经济体政策(cè)变化扰动，今年以(yǐ)来港股持续回(huí)调，整体表现不(bù)如A股。但(dàn)随着国内(nèi)外流动(dòng)性压力(lì)持续缓解(jiě)，未来港股(gǔ)资金面或有机会得到改(gǎi)善，结合当前的低估值水平，港(gǎng)股吸引力或许逐(zhú)步凸显。“某些波动较大且回调(diào)较多的细分板(bǎn)块或(huò)许(xǔ)是值(zhí)得关注(zhù)的方向，例(lì)如恒(héng)生(shēng)科技以及(jí)港股创(chuàng)新药(yào)等(děng)，若未来市场(chǎng)进一步回暖(nuǎn)，科技领域、港股创新药以及消费复(fù)苏或者更能调动(dòng)市场的关(guān)注度。”

　　投资建(jiàn)议上，广发基(jī)金(jīn)刘杰认为港股波动性较大，建议投资者通过定投(tóu)分散参与，较好平衡风(fēng)险和机会(huì)。同时，选择(zé)更有价值的细分赛道，或许更(gèng)符(fú)合未来市场的(de)表现。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，首先，人工(gōng)智能有望(wàng)成为全(quán)球投资的主(zhǔ)线，推动了中美股市的(de)表现，未(wèi)来人工智能应用或利好科(kē)技(jì)相(xiāng)关细分领域。其次，港(gǎng)股创(chuàng)新(xīn)药(yào)是国内医药领域长(zhǎng)期(qī)具备相对优(yōu)势的细分赛(sài)道，对比美国(guó)创新药(yào)占比医药市场80％的占比，国内占(zhàn)比仅为10％左(zuǒ)右，未来肿瘤等方向需要(yào)更多更先进的疗(liáo)法和创新药，长期投(tóu)资价值值得(dé)关注。此外，港股(gǔ)消费(fèi)行业(yè)也有望上行(xíng)。因为目前我国(guó)经济(心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗jì)总量数据回暖，国(guó)内经(jīng)济(jì)长远发展的确定性增强，居(jū)民可支(zhī)配(pèi)收入增加，消费信心正(zhèng)逐步恢复。

　　中融基(jī)金表示，港股市场是以机构和外资为(wèi)主导的市场，因此(cǐ)海外经(jīng)济数据(jù)对港股资金面会产(chǎn)生较大影(yǐng)响。在当前(qián)流动(dòng)性持(chí)续承压和较(jiào)弱的国(guó)际宏观(guān)环境背景下，短期(qī)港股或是震荡行(xíng)情，投资者可(kě)以(yǐ)关注(zhù)高稳定(dìng)性且具备估值性价比的标的(de)。

　　“当中国经(jīng)济恢复比预期(qī)更强或者美国经济下滑(huá)比预期(qī)更快这二者中任一情(qíng)景发生甚至同时发生(shēng)时，我们可能就(jiù)会看到人(rén)民(mín)币(bì)汇率的走(zǒu)强，同时港股整体表现也会(huì)走强。”中融基金(jīn)进(jìn)一(yī)步指出，可以先(xiān)重点关注运营商等高股息(xī)资(zī)产，而(ér)随着(zhe)市场预期更进一(yī)步强化，可以(yǐ)更多(duō)关注(zhù)互联(lián)网、创新药等高弹(dàn)性板块。因为消费品(pǐn)的业绩差异(yì)很大，建议更(gèng)多关注个股的(de)性价比与成长(zhǎng)的确(què)定性。

　　诺德基金张昳泓直(zhí)言(yán)，从(cóng)长期维度(dù)来看，当下港股市场具备一定的投(tóu)资性价(jià)比，当前估值水平仍然位于历史偏低水(shuǐ)平(píng)。从基本(běn)面角度来说，他们认为国内经济的复苏节奏可能大(dà)概率是一(yī)波三折趋势向上(shàng)的弱复苏态势，当下港股市(shì)场已经price in经济复苏(sū)较(jiào)弱的相对悲观的预期，往后看随着经济的缓慢复苏，预计盈利预(yù)期也(yě)会逐步上修。而从流动性(xìng)角度来看(kàn)，美联储暂(zàn)停加息虽(suī)在节(jié)奏(zòu)上(shàng)较难判断，但(dàn)往未来看是大概率事件，预计人(rén)民币汇率的压力也会逐步缓解。

　　“细分板(bǎn)块上(shàng)，我们认为顺周期(qī)受益于国内经济(jì)复苏的消费(fèi)、互联(lián)网、医药(yào)等板(bǎn)块仍然值得重点关注。”张(zhāng)昳泓表示，港股市场(chǎng)由于其离(lí)岸市(shì)场(chǎng)特性，海(hǎi)外投资人占比较高，受国内及海外多重因(yīn)素影响，市场整体波动性(xìng)较大，建议投资人可以逢低布局，更多可以(yǐ)采取基金定投的(de)方式投(tóu)资(zī)于(yú)港股市场。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗