北(běi)京时间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特股东大会在(zài)奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档芒(máng)格在5个半(bàn)小(xiǎo)时的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全(quán)球(qiú)各地的投(tóu)资者。“来自中国的投(tóu)资者是最多的(de)，据(jù)说达(dá)到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基(jī)金(jīn)首(shǒu)席基金(jīn)学家杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会谈到(dào)中(zhōng)国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两(liǎng)国都具(jù)有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣(róng)发展的前景。中(zhōng)国将会(huì)成为(wèi)更(gèng)好(hǎo)的国家，美(měi)国也可(kě)以如此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾多(duō)次公开表示(shì)十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资(zī)部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不俗，收益率达到了(le)10倍(bèi)甚至30倍以上(shàng)。

　　在(zài)今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事(shì)长的芒格(gé)也曾表示，“投资人去投资(zī)美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母中国是没有问题的。相较于投(tóu)资美国而言，投资(zī)中国可以让你(nǐ)用便宜的(de)价格买(mǎi)到一些更(gèng)好(hǎo)的公司，而这即便有一些不确(què)定因(yīn)素的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照(zhào)巴菲特的投(tóu)资标准(zhǔn)，A股哪些股票可(kě)能(néng)会(huì)得到(dào)他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的(de)“净资产(chǎn)收益率不低于(yú)20％而且能稳定(dìng)增(zēng)长”的最低标准，加上(shàng)其(qí)投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司进行了梳(shū)理，选出(chū)了(le)相对符合巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只股票中(zhōng)，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中酒企(qǐ)表现(xiàn)尤为(wèi)出色；而(ér)从近(jìn)3年的净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)来看，医(yī)疗(liáo)行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选(xuǎn)股(gǔ)，时代财经(jīng)首先考虑(lǜ)净资(zī)产收益率指(zhǐ)标(biāo)，且(qiě)出于对公(gōng)司的价值判断而不是价格判断，选择的(de)是加权平均（年化）净(jìng)资(zī)产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这一指(zhǐ)标达到巴(bā)菲特(tè)“20％”标准(zhǔn)的A股上(shàng)市公(gōng)司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率来看，排名第一(yī)的(de)分别(bié)为博拓生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生物(wù)（688298.SH美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母）和安旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药生物行(xíng)业公司(sī)。

　　其次，时代财(cái)经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术平均(jūn)值进行对比，又从(cóng)100家(jiā)公(gōng)司中挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持(chí)仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如既(jì)往偏爱快消领(lǐng)域，同时也在重金押注能源(yuán)领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多(duō)次减仓(cāng)银行股(gǔ)，包(bāo)括2006年入手的合众银(yín)行和2010年入手的纽约梅(méi)隆(lóng)银行，分别减持(chí)约90％和(hé)60％，甚至(zhì)在2022年一季度(dù)清(qīng)仓(cāng)持有33年的百(bǎi)年(nián)老行——富(fù)国银(yín)行。但巴菲(fēi)特对金融领域的(de)持仓(cāng)仍(réng)有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还(hái)对海(hǎi)天味业等这类之前(qián)商品(pǐn)信誉受过不(bù)良影响的公司进(jìn)行了剔(tī)除。最终(zhōng)，“淘(táo)”出了18家(jiā)相对符合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经制(zhì)图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及(jí)吃、美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母喝、穿、用多个领域，其中饮料行业(yè)约有5家，占比近三(sān)分之一。而在近五(wǔ)年内，酒(jiǔ)企表现出色(sè)，净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率均在22％以上(shàng)，其中泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星(xīng)家电潜(qián)力大

　　实际上(shàng)，在A股(gǔ)市场上，有不(bù)少行(xíng)业龙头股五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资(zī)产收益率为(wèi)正，达到巴菲特关注(zhù)的最低(dī)标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前(qián)这些企(qǐ)业的TTM高于其所(suǒ)属(shǔ)行业滚动市(shì)盈率，所(suǒ)以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中(zhōng)，家用电器(qì)行业(yè)公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净利润复合年(nián)增长率(lǜ)表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行(xíng)业市盈率之(zhī)差来看(kàn)，差距最大的是主营集(jí)成电路设(shè)计(jì)的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻(gōng)数(shù)字营销的三(sān)人(rén)行(xíng)（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最新市(shì)盈率为27.19倍(bèi)，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上涨。其中(zhōng)，区(qū)间涨幅前三(sān)名(míng)仍(réng)是酒(jiǔ)企，分别(bié)是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司(sī)分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代(dài)财经(jīng)也曾筛选出(chū)相对符(fú)合巴(bā)菲特(tè)投(tóu)资逻辑的22只股票(piào)，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司(sī)自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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