个人(rén)养老金业务试点落地半年(nián)，你参与了(le)吗？

　　自去(qù)年(nián)11月27日开始，个人养老(lǎo)金(jīn)开始进入为(wèi)期一年的试点，在全国(guó)选取了36个(gè)试点城市(shì)和地区进(jìn)行推进。据人(rén)力资(zī)源和社会(huì)保障部(bù)数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)今年3月(yuè)末，个人养(yǎng)老金开户数量达到3324万，市场空间初(chū)步打开。

　　作为个(gè)人养老(lǎo)金业务的代销主渠道之一，证券(quàn)公司凭借其与权益产(chǎn)品的紧密联系(xì)和(hé)与投资者的深(shēn)度了解，在(zài)养老基(jī)金销售方面已有(yǒu)多方实(shí)践。时值个人养老金业务试点推(tuī)行半年之际，中国基金报记(jì)者(zhě)深(shēn)入多家券(quàn)商，了解(jiě)个(gè)人养(yǎng)老金代(dài)销中的“苦与乐”。

　　发挥财(cái)富管理优(yōu)势(shì)

　　券商深耕个人养老(lǎo)金市场(chǎng)

　　中国基金报记者 闫晶滢(yíng)

　　试点半(bàn)年(nián)以来，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务正在获得更多(duō)证券公司的重视(shì)。

　　早在(zài)去年11月个(gè)人养老(lǎo)金试点落(luò)地，14家券(quàn)商获得代销资格。截至(zhì)今年3月(yuè)31日，证(zhèng)监会更新名录中(zhōng)个人养老金基(jī)金数量增加至143只，券商数量扩容至18家，平安证券、安信证券及中信证券（山东）、中(zhōng)信证券(quàn)华南新(xīn)增获批(pī)。

　　作为公(gōng)募基金最主要(yào)的(de)代销方之一，证(zhèng)券公(gōng)司在个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务(wù)试点的铺(pù)开和推广(guǎng)中持(chí)续发力，个(gè)人养(yǎng)老金业务也成为大(dà)型券商们财富管理转(zhuǎn)型(xíng)的重要(yào)抓(zhuā)手。通过(guò)精心(xīn)布局(jú)产品及渠道，与基金投顾服务(wù)结合，试点券商充分(fēn)发挥财富管理优势，做“精”养老基金销售。

　　产品布(bù)局：要全更要精(jīng)

　　投顾大(dà)有(yǒu)可(kě)为

　　目前，个(gè)人养老金可投资的产品主要有四类：银(yín)行(xíng)理财、储蓄存款、养老保险、公募基金。据人社部个(gè)人养老金产品名录显示，当前上线个人(rén)养老金产品共有652只(zhǐ)，其中储蓄(xù)类产品、理财(cái)类产品、基(jī)金(jīn)类产品、保险类产品(pǐn)分别为(wèi)465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下(xià)，证券(quàn)公(gōng)司代销(xiāo)个人(rén)养老金产品资格受到明显限(xiàn)制，仅部分(fēn)具备保(bǎo)险兼(jiān)业代理牌照的证券公司可销售养老保(bǎo)险，大(dà)多数试点(diǎn)券商将视(shì)线聚焦(jiāo)于公募基(jī)金上进行重点开拓(tuò)，发力(lì)“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其顺(shùn)利获得首(shǒu)批(pī)个人养老(lǎo)金(jīn)基金销售(shòu)资格(gé)，完成全部40家基金管理公司共计126只(zhǐ)个人养老金基金产品的上线，基(jī)本(běn)实现(xiàn)个人(rén)养老金(jīn)公募基金产品全覆(fù)盖。

　　中信建投个人(rén)养老金业(yè)务(wù)负(fù)责(zé)人(rén)向中国基金报记(jì)者介绍称，中信(xìn)建投(tóu)已引进(jìn)华夏基金等发行养老(lǎo)基(jī)金(jīn)管理人的137只Y份(fèn)额产(chǎn)品(pǐn)，后续将不(bù)断完善产品(pǐn)池。东方(fāng)证(zhèng)券(quàn)亦表示，目前已(yǐ)基本实现了养(yǎng)老公募基金的全覆盖。

　　银河(hé)证券相关业务负责人指(zhǐ)出，从(cóng)客户服务办理的角度看，大(dà)部分客(kè)户更愿意在产品货架丰富的机(jī)构办理个人养(yǎng)老金(jīn)业务。因此在(zài)服务体系的基(jī)础架构上，风(fēng)格多样、风(fēng)险收益多(duō)元的产(chǎn)品货架能够带给(gěi)客(kè)户更好的(de)服务办理体验，产品(pǐn)布(bù)局的“全面”是(shì)个人养老(lǎo)金业务的基础(chǔ)。

　　与此(cǐ)同时，从客户投(tóu)资选择的角度讲，大(dà)部分(fēn)客户对于金融产品的特征(zhēng)和策略的认(rèn)知、对自身投资能力、投资意愿、投(tóu)资(zī)目的的认知较为(wèi)模糊(hú)。帮助(zhù)客户做好“养老规划(huà)”、协助客户筛选(xuǎn)“合适的产(chǎn)品”，就(jiù)成为服(fú)务机构的(de)“核(hé)心竞争力”。在(zài)全面引入个人养老(lǎo)金可(kě)投资的产品类(lèi)型的基础上，各(gè)家机构需要深入、充分、严谨(jǐn)地(dì)研(yán)究每类产(chǎn)品的特(tè)性(xìng)；结(jié)合(hé)存量客户的个性化(huà)画(huà)像和客户(hù)特点，为客户(hù)提供切(qiè)实可行的产品评估体系和(hé)养老(lǎo)规(guī)划方案。

　　实(shí)际上，对(duì)于个人投资者来说，当前阶段(duàn)认可(kě)并开通个人养(yǎng)老金账户的理由，一是来(lái)自开户渠(qú)道的多重福利动员，二是个人(rén)养老金(jīn)带来的个税(shuì)抵扣优惠。但不可否认的是，虽然开户数量众多，但缴存比率仍(réng)不(bù)理想。

　　由(yóu)于个(gè)人养老金(jīn)退休后才(cái)能取出，这(zhè)每(měi)年12000元自(zì)然是需(xū)要在账户内充(chōng)分(fēn)利用长期投资(zī)，但中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗如何(hé)投(tóu)资(zī)也(yě)令(lìng)不少投资者(zhě)犯难：买(mǎi)什么、买多少(shǎo)，在哪买、怎(zěn)么买，选择越多，困难(nán)越多。现有养老产(chǎn)品(pǐn)的选(xuǎn)择已(yǐ)令投资者目不暇接(jiē)，如何让(ràng)投资者选择(zé)到适合自己的产品，证券(quàn)公司(sī)的投(tóu)顾力(lì)量大有可(kě)为。

　　“中信建投拥(yōng)有近万(wàn)名(míng)高素质的投(tóu)资(zī)顾问，帮助客户甄选适合自身的养老产(chǎn)品，做好养老(lǎo)规划和资产配(pèi)置，做到(dào)客户的‘好医(yī)生’。”前述负责人称，中信(xìn)建投采取(qǔ)线上线下相结合的方式，注重交流和体验，为客户提供有(yǒu)温度(dù)的专业(yè)服务。

　　国泰君(jūn)安(ān)在推广个人养老金(jīn)业(yè)务时曾(céng)介绍(shào)，其结合个人(rén)养(yǎng)老金基(jī)金特点，细化形(xíng)成“甄(zhēn)选(xuǎn)100个(gè)人(rén)养老金基金评价标准”，综合(hé)基(jī)金公司治(zhì)理水平(píng)、投(tóu)研能力、业(yè)绩评价、风险(xiǎn)管理、声誉(yù)口碑量化评(píng)价，优选值得信赖的养老金基金；选出“综合优选(xuǎn)”、“养老专(zhuān)家”、“投研大(dà)咖”、“风险收(shōu)益性价比”、“聚焦股(gǔ)息”等特色养老金基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)清(qīng)单，满足养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)客户个性(xìng)化养(yǎng)老需求。

　　渠(qú)道：打造“一站(zhàn)式”养老(lǎo)

　　拓(tuò)展“上门(mén)服务(wù)”企业员工

　　不得不承认的是，虽然(rán)证券公司营业网点数量在“金融圈”内并不算少(shǎo)，但远难以(yǐ)与大型商业(yè)银行(xíng)的优势(shì)相(xiāng)匹敌(dí)。

　　此前兴业银(yín)行(xíng)召开的2022年报发布会上，该行高管透露，截至2022年末，该行已(yǐ)经累计开立个人养老金账户229.16万(wàn)户，位列全行业第三位，市(shì)场占(zhàn)有率超10％，仅次于建设(shè)银行和工商银行。相比之下，鲜(xiān)有券(quàn)商愿意(yì)公布投资者通过其渠道开通个人养老金账户(hù)的情况(kuàng)。

　　产(chǎn)品方面，国家(jiā)社会保险公共(gòng)服务平台上仅可查询(xún)商(shāng)业银(yín)行个人(rén)养老金业务开办(bàn)情况。其(qí)中(zhōng)显示，23家获(huò)准开办个人养(yǎng)老金(jīn)业务的银(yín)行(xíng)中，有22家开设(shè)了资金(jīn)账户和储(chǔ)蓄(xù)交易业务，8家同时开展(zhǎn)了基金交易业务、保险交(jiāo)易(yì)业务(wù)和(hé)理(lǐ)财交易业(yè)务。

　　与大型商业银(yín)行(xíng)所拥有的产品和(hé)渠道(dào)优势相比，证(zhèng)券公司个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的(de)规(guī)模相对有限，仍(réng)处于积极开拓阶段。

　　不(bù)过，虽然网点数量(liàng)难以比拼(pīn)，但券商发(fā)力个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务，自有其独特(tè)“打(dǎ)法(fǎ)”。记(jì)者(zhě)注意到，多家(jiā)券商(shāng)在推广(guǎng)个(gè)人养老(lǎo)金业务时，将“一(yī)站式(shì)”服务作为宣传重(zhòng)点。

　　例如，国(guó)泰君安此前表示(shì)，其个人养老(lǎo)金业务从引导客户形成科学养老(lǎo)理财(cái)观(guān)念的长远视角(jiǎo)出发，为客户提(tí)供(gōng)从产品策略(lüè)、到产品优(yōu)选、再到组合配置的全周期专业资配服务和一(yī)站式的产(chǎn)品(pǐn)选择。中信证(zhèng)券亦推出个人养(yǎng)老金(jīn)投(tóu)资一站(zhàn)式解决(jué)方案“信养计(jì)划”，为(wèi)客户提供含账户管理、资产(chǎn)配(pèi)置、服务陪(péi)伴于一体的个人(rén)养老金(jīn)投(tóu)资综合服务。

　　除了“引进来”并全方(fāng)位服务投资者外，“走(zǒu)出(chū)去”也是部(bù)分券商(shāng)开拓个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的解决(jué)方案。东(dōng)方证(zhèng)券副总裁徐海宁向记者介绍，东方证券基于对个人养老金(jīn)目标客群的深入(rù)研究，将开(kāi)发大中型企业作为个(gè)人(rén)养老金(jīn)客户拓(tuò)展的重点方(fāng)向，制(zhì)定了“上海(hǎi)深度、全国广(guǎng)度”的推广计划。

　　具体而言，东方证券协同系统内成(chéng)员公(gōng)司开展走进企业推广个(gè)人(rén)养(yǎng)老金活动，为企(qǐ)业(yè)单位员工(gōng)提供(gōng)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)上门服务(wù)，免去客户前(qián)往营业厅(tīng)办理(lǐ)业务(wù)路上花(huā)费的时(shí)间，提高服务效率(lǜ)，节(jié)约(yuē)客户时间。展(zhǎn)业初期组织(zhī)了(le)超过100场的个人养(yǎng)老金走进(jìn)企(qǐ)业服(fú)务(wù)活动，覆(fù)盖(gài)企业员工(gōng)近万人。

　　个人养老金制度试(shì)点半年

　　持有(yǒu)体验成产品胜负(fù)手

　　中国基(jī)金报记者曹雯(wén)璟(jǐng)

　　去年11月下(xià)旬，券(quàn)商代销(xiāo)个人养(yǎng)老金业(yè)务“开闸”，多家获资质的机构正式展业，逐鹿个人养老金(jīn)市场。如今(jīn)，个人养老金制度实施已(yǐ)有(yǒu)半年(nián)，相关产品(pǐn)的收益(yì)率和回撤情况(kuàng)、产品能否真正(zhèng)满足养老诉求等(děng)问题，持续(xù)成为市(shì)场关注焦点。

　　多位券商(shāng)业内人士表示，由(yóu)于(yú)资金“只进不(bù)出”，认购的(de)产品又是为了满足(zú)养老需求，投资者更(gèng)希望能实现低波(bō)动、低回撤。如何做到从中长期保值增值同时又(yòu)让(ràng)客(kè)户体验良好是个(gè)人养(yǎng)老产品成败的(de)关键。

　　提供更匹配的养老产品

　　同时(shí)服务上寻求创新突破(pò)

　　眼(yǎn)下，个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务已然(rán)成为券商财(cái)富管理转型的核(hé)心方向(xiàng)之一(yī)。通过(guò)不断完善(shàn)客户服(fú)务(wù)体系(xì)，满足客(kè)户多层次(cì)金(jīn)融需求，促进财富管理业务高质量发展，券(quàn)商(shāng)在业(yè)务内涵上正(zhèng)不断挖(wā)潜(qián)。

　　多名券商业内(nèi)人士表示，在客户分类服务方面，会根据国家(jiā)政策选择社保(bǎo)关(guān)系在先行城(chéng)市（地区）、能享受税优(yōu)且对税优(yōu)敏(mǐn)感、对理财有初步认知的(de)客户进行第(dì)一阶段的重点服务，对其他客户会随着试点扩大和客户画像的覆(fù)盖(gài)进(jìn)行后续服务。

　　东方证券副总(zǒng)裁(cái)徐海宁表示，证券公(gōng)司可重点关(guān)注企(qǐ)事(shì)业单(dān)位(wèi)员工，特别(bié)是大(dà)中型城市(shì)具有一定经(jīng)营规(guī)模的企业员工(gōng)，他们能够享(xiǎng)受个税抵(dǐ)扣的优势，具备一定投资意识和财务认(rèn)知；这类(lèi)人群(qún)对未来退休有一定的规划和(hé)想法。

　　同时，由于个人养老金(jīn)是一个增量市场，对证券公司而言，针对潜在客群可(kě)以全(quán)市场覆盖。证(zhèng)券公司(sī)可以(yǐ)通过投研(yán)优(yōu)势(shì)和专(zhuān)业(yè)投顾队伍，创造更多(duō)养老投资场景，跟踪了解客户的(de)风中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗险(xiǎn)偏好(hǎo)，结(jié)合稳(wěn)健、平衡、积极等不同风险(xiǎn)类型的养老基金(jīn)，帮助客(kè)户建立个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)投资计划。此外，证(zhèng)券公司可以通过加(jiā)强顾(gù)问(wèn)服务，帮助客户有(yǒu)效应(yīng)对投资组合净值的(de)波动(dòng)，引(yǐn)导客户持(chí)续参与(yǔ)养(yǎng)老金投资，提升客户养老投资的获得感、体(tǐ)验感。

　　银河证券(quàn)相关业务负(fù)责人表示(shì)，会针对不(bù)同(tóng)风险承受能力、不同年龄(líng)结构和(hé)不同资金体(tǐ)量制定个性(xìng)化养老策略。比如对每年享税优的1.2万个人养老金，为居民（无需开户）提(tí)供符(fú)合监管部门要求的金融机构和金(jīn)融产品清(qīng)单、通俗(sú)易懂(dǒng)的“养老看隔壁”理财(cái)案例、养(yǎng)老讲堂等信息和交易(yì)服务；对(duì)1.2万之外的资金，提供(gōng)更丰富的“安(ān)养计划plus”养老金融服务，包(bāo)括养(yǎng)老计算器、个性化的补充养老解决(jué)方案、定期的养老方案跟踪报告(gào)以(yǐ)及养老(lǎo)直播(bō)服务，做好“老(lǎo)百姓身边(biān)的(de)养(yǎng)老(lǎo)专家”。

　　在服务创新(xīn)方面，徐海(hǎi)宁认(rèn)为，证券公司(sī)需(xū)要(yào)有长(zhǎng)远眼光，打造增量市(shì)场，承担起构建养老金第三支柱的重要使(shǐ)命。

　　第一，在获(huò)客及投教方面，应(yīng)加(jiā)大资源投入(rù)，通过教育和陪伴，提(tí)高客户(hù)对个人养老金的认知。走进企事业单(dān)位，通过上门服务的方式触(chù)达企(qǐ)业和客户，举办专题讲(jiǎng)座、在线研讨会和投资教育活动，帮(bāng)助客户了解个人养老金的重(zhòng)要性、投资策略和长期规划，激(jī)发客户对个人(rén)养老金产品的兴(xīng)趣(qù)和(hé)参与(yǔ)度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立内容丰(fēng)富的一站式(shì)个人养老金专区，既包括产(chǎn)品购买、定投(tóu)、持仓查询等基础(chǔ)功能(néng)，提供丰富(fù)的(de)养(yǎng)老资讯和实用养老(lǎo)工具（如节(jié)税(shuì)计算器(qì)），加强与客(kè)户的(de)深(shēn)度互动。

　　第三(sān)，在金(jīn)融科技应用方面，引入智能科技和人工智能技术，通过数据分析(xī)和算(suàn)法模型，根据客(kè)户的风险承受能力、资产状况和目标退(tuì)休年限(xiàn)，定制化推荐(jiàn)养老金产(chǎn)品(pǐn)组合，并提(tí)供实时投资组合跟踪和风险管理工具，帮助客户(hù)更好(hǎo)地(dì)实现养老投资保值增值。

　　中(zhōng)信建投个人养老金(jīn)相关业务负责人(rén)则表示，可以通过“人+科技”，在大数据智(zhì)能客户分析(xī)系(xì)统(tǒng)的基础上，可以针对不同养老诉求的客(kè)户达成(chéng)“千(qiān)人千面”的个性化服务，人是“1”，科技(jì)（线上与线下结合）是后面的“0”，二者有机结(jié)合，为不同生命周期和年龄阶段(duàn)的客户(hù)提供专业的、一对(duì)一的养老(lǎo)配置服务(wù)。

　　运行(xíng)半年七成收(shōu)益告负(fù)

　　客(kè)户体验成产(chǎn)品胜负(fù)手

　　个人养老金制度实(shí)施(shī)已有(yǒu)半年，产品收益和(hé)回撤率大(dà)不大？产(chǎn)品能不(bù)能满足真正的(de)养老诉求(qiú)？这些问题都是投资者的重(zhòng)要关注点。

　　记(jì)者注(zhù)意到，目前养老目标基金的整(zhěng)体收(shōu)益水平并(bìng)不乐观。Wind数据显示(shì)，全市场149只公募养老基金产品，近七(qī)成收益(yì)告负。其中，业绩垫底的一只(zhǐ)个(gè)人养老(lǎo)目(mù)标基金(jīn)自(zì)成立以来回报为-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只(zhǐ)产品(pǐn)收益在-3％左右(yòu)。

　　而业(yè)绩表现较好(hǎo)的有平安(ān)稳健养老一年Y、中欧预(yù)见养老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自(zì)去年11月(yuè)成立(lì)以来回报均为3.15％，紧(jǐn)随(suí)其后的是兴全安(ān)泰(tài)稳(wěn)健养(yǎng)老一年持(chí)有(yǒu)Y，自成(chéng)立以来回报为2％，另有富国、万家(jiā)、华(huá)宝、景顺长城、南方、华夏等旗下超10只养老(lǎo)目(mù)标基(jī)金(jīn)收益在1％以(yǐ)上。

　　多位券(quàn)商业内人士表示，由(yóu)于资金“只进不出”，认购的产品又是(shì)为了满足养老需求，投资者更希(xī)望(wàng)能实现低波动、低回(huí)撤。如何(hé)做到从(cóng)中长期保值增值同时又(yòu)让(ràng)客户体验良好是个人养老产品(pǐn)成败(bài)的核心(xīn)。

　　“养老属性的产品应力争为客户保值增值，否(fǒu)则将违背客(kè)户通过(guò)投(tóu)资达到(dào)‘养(yǎng)老(lǎo)目的(de)’的初(chū)衷。”银(yín)河证券相关业务负责人介绍，目(mù)前个人养老金可投资的(de)4类产品风(fēng)险收益特点明显，有的类别更侧重(zhòng)本(běn)金安全、有(yǒu)的类别(bié)更侧重资(zī)产(chǎn)增值(zhí)；但同(tóng)时，每个类别(bié)很难(nán)做到在保证其特点(diǎn)达到的同(tóng)时又(yòu)规避掉该类产品的风险或(huò)缺陷。“从不同(tóng)客(kè)群情况来(lái)看，低(dī)波(bō)低回(huí)撤(chè)对于离退休时(shí)点(diǎn)较(jiào)近的投资者(zhě)比较(jiào)合适，性价比高的中波(bō)动中(zhōng)回撤(chè)、高波动高回撤特征(zhēng)产品对于(yú)还有20-30年才(cái)退休的投资者也是(shì)可以选择的(de)，拉(lā)长(zhǎng)周期看也能满(mǎn)足客户养老类资金的保值增值(zhí)效(xiào)果。”

　　为达到上述两个目(mù)的，前提是有一套完整(zhěng)、自洽、适用、有(yǒu)效且动态适配的产品评价体系，通过(guò)该体系(xì)的(de)评价(jià)，能较为清晰地区分(fēn)出产品的“性价比(bǐ)”（如风险收益比等）、能公平、公(gōng)正(zhèng)地对(duì)同(tóng)类(lèi)或者(zhě)同策略(lüè)产品进行综合评判。如此，才能真正将好的产品、合适的产品(pǐn)推荐给合(hé)适(shì)的客户群体(tǐ)。

　　“养老(lǎo)组合基金分为目(mù)标风险型和目(mù)标日期(qī)型两大类，投资者可以根据自(zì)身投资目标和(hé)风险承受(shòu)能力(lì)选(xuǎn)择具体的产品。比如(rú)低(dī)风(fēng)险偏好的客户可选择目标日期(qī)型中(zhōng)的(de)稳健类产(chǎn)品，通(tōng)过严格控制(zhì)股票资产仓位(wèi)降低产品波(bō)动，带(dài)给客户相对稳健的(de)收益(yì)。”徐海(hǎi)宁表(biǎo)示，目前我国城镇职工养老金替代率(lǜ)尚有不足，根据国(guó)际经验，如(rú)果退(tuì)休后的养(yǎng)老金替代率(lǜ)大于70％，即可维(wéi)持退休前的生活水平，养老金投资的增值功(gōng)能也是一个重要考量。由(yóu)于个(gè)人养老金取用需要(yào)达到年龄(líng)等条件(jiàn)，投资资(zī)金(jīn)具有长期性，可以达到几(jǐ)十年(nián)，能(néng)够承受一定的短期波动，对于追求长期投资(zī)收益的(de)客户，可以配置一定(dìng)高比例资(zī)金在权益型资产上(shàng)，实现养老(lǎo)投资的保值增值目(mù)标(biāo)。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业务负责人也认(rèn)为，个人(rén)养老(lǎo)金产品具有一定的(de)普惠金融属(shǔ)性，需(xū)要关注老百姓长(zhǎng)期保值增(zēng)值的养老(lǎo)需求。站在资产(chǎn)角度，想要实现(xiàn)长期(qī)资金(jīn)的稳健投资回报(bào)，资产配置不(bù)可或缺。通过投(tóu)资(zī)不(bù)同品种、不同(tóng)收益特征、低相关(guān)性的金融(róng)资产(chǎn)，有助(zhù)于实(shí)现风险分散、降低总体波(bō)动(dòng)，从而更好地(dì)满(mǎn)足投资者的养老投资目标(biāo)。

　　推(tuī)动(dòng)个人养老金业(yè)务高质量发展(zhǎn)

　　道阻且(qiě)长

　　在个(gè)人养老金业(yè)务积极发展(zhǎn)的同时，与渠道网点(diǎn)和客户众多的银(yín)行等(děng)机构相比(bǐ)，券商如何突破(pò)自身瓶颈(jǐng)，实现差异(yì)化(huà)的发展(zhǎn)，可以说是“道阻且长”。

　　银(yín)河证券相(xiāng)关业务负责人表示(shì)，银行、券商、基金(jīn)独立销售(shòu)机构(gòu)都(dōu)可参与到为客户提供个人养(yǎng)老基金(jīn)服(fú)务，几类机(jī)构优势互补，严格(gé)意义上(shàng)说是竞合而非竞争更非“相杀(shā)”关系，每类机构或者每家机构可以根据自己的资源禀赋(fù)，充分发挥自身优势，服(fú)务好有养老(lǎo)投资需(xū)求(qiú)的投资者。

　　“在政策上，未来(lái)还有(yǒu)以下三方面诉求：一是增(zēng)强基(jī)础(chǔ)设(shè)施(shī)建设，能(néng)在服务时效性上(shàng)与银行拉(lā)平，提供7×24小时(shí)的(de)开户、下单(dān)服务；二是增加产(chǎn)品销售范围，在养老品类上(shàng)更加丰富(fù)，除特殊产(chǎn)品外，增加可(kě)为客户提供的养老产品(pǐn)（如养老理财）；三是明确养老规(guī)划(huà)业务合规性，为不(bù)同的客(kè)户提供基于(yú)客户需求和(hé)画像的养老规划(huà)方案。”上(shàng)述负责(zé)人提到。

　　中信建投个人(rén)养老金相关业务负责人提出，当前的(de)政策要求(qiú)下，客户(hù)如果想在(zài)券商端(duān)参与个人养老(lǎo)金投资，需要分别在银行端(duān)、个税端进行(xíng)一系列前序操作(zuò)步(bù)骤，对于尚(shàng)不(bù)熟悉业务流程的投资(zī)者(zhě)来讲，体验(yàn)不太友好。

　　“此(cǐ)外(wài)，由于(yú)政策对(duì)代(dài)销个人养(yǎng)老金(jīn)产品(pǐn)的管(guǎn)理(lǐ)要求，券商暂时无法上线储(chǔ)蓄(xù)类、理财(cái)类、保(bǎo)险类产(chǎn)品，可供投资者选(xuǎn)择的产(chǎn)品种类(lèi)较为单一(yī)，难(nán)以进一步为(wèi)投资者提供更丰富的(de)个人(rén)养老金(jīn)配置方案。未(wèi)来(lái)期待(dài)能够(gòu)从政策端进(jìn)一步简化投(tóu)资(zī)者的办理流程，提升客(kè)户(hù)体验；给予券(quàn)商在多(duō)样化个人养老金品(pǐn)种的引入(rù)和研发上的政策(cè)支(zhī)持(chí)，丰(fēng)富客户(hù)多元化(huà)的(de)投资选择。”该负(fù)责人称。

　　开户(hù)热投资冷

　　券商发力个人养老(lǎo)第二曲线

　　中(zhōng)国基金报记者 莫(mò)琳

　　随着个人(rén)所得税退税的开(kāi)始，不(bù)少人(rén)发现自己的退税比(bǐ)去年多了不少，仔(zǎi)细询问之下才发现，是因为去(qù)年底开通了个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)，并入了金。这一消(xiāo)息大大刺激了不少(shǎo)本(běn)来不(bù)想开户的(de)年轻人。

　　根据人社部披(pī)露的(de)数据(jù)，截至今(jīn)年(nián)3月底，个人养老金参(cān)加人数达3324万人。与3月初的2817万人相比(bǐ)，短短的一个月的时间里，增加了500万户(hù)，开户速度明显提升(shēng)。

　　虽然(rán)开户数快(kuài)速(sù)攀(pān)升，但(dàn)是(shì)个人养老金累计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此外(wài)，据中国(guó)保险资管业协会执行(xíng)副(fù)会(huì)长兼秘书长(zhǎng)曹德云透露(lù)，在截(jié)至2023年(nián)3月(yuè)开立个人(rén)养老金账户(hù)的三千多(duō)万人中，仅900多(duō)万人(rén)完成了资金储存(cún)。

　　从记者走访的结果来(lái)看，个人养老金产品的收益率远低于预期，是(shì)大多人不(bù)愿意入金的主要原因。而选(xuǎn)择(zé)开户的原因(yīn)主要(yào)是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不少吸引客户开户(hù)的优惠政策）。

　　如何(hé)解决(jué)“开(kāi)户热投(tóu)资冷”的问题？银(yín)河证券相关(guān)业务负责(zé)人(rén)认(rèn)为，这是一个专业(yè)活(huó)，既需要了解客户的经济状况、风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)和养老规(guī)划，也(yě)需要(yào)业务人员及其所(suǒ)在机构有比较(jiào)专业且综合的服(fú)务(wù)能(néng)力。

　　也有部分投资者认为，个(gè)人养老金(jīn)产品每年(nián)封顶12000元，难(nán)以充分(fēn)满足个人或家庭养老(lǎo)的全(quán)面需求，还需要结合其他商业产品等综合考虑；大多数产品流动性差，难以(yǐ)预(yù)防(fáng)到退休(xiū)前的应急资金需求。

　　从产品端改(gǎi)善“开户热投资冷”

　　虽然近半年来，个人养老金产品(pǐn)正在逐(zhú)渐(jiàn)丰富，但(dàn)是“开户热(rè)投资冷”的现象没(méi)有随之发(fā)生改变。

　　中国保险(xiǎn)资管业协会执行副会长兼秘书长曹德云在近期(qī)举办(bàn)的2023清华五道口全球金融论(lùn)坛上表示，目前个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金试点效果(guǒ)呈“两(liǎng)低三不”漏斗状，即建立账户人数占基本养老保(bǎo)险参保(bǎo)人数比(bǐ)例低、已缴费人数(shù)占建立账户人数比(bǐ)例低；产(chǎn)品供应(yīng)不均衡、选购渠道不畅、民众(zhòng)参保意愿不强。

　　针对产品供(gōng)应(yīng)不(bù)均衡的问题，国家金融监(jiān)督管(guǎn)理总局出手，率先增加养老保险产品的供给。近日，国家(jiā)金融监督管理总局(jú)已向(xiàng)业内就关于促进(jìn)专(zhuān)属商业养老保(bǎo)险(xiǎn)发展有关事项征求(qiú)意见。根据征求(qiú)意(yì)见稿，专属商(shāng)业养老(lǎo)保险(xiǎn)拟由试点业务(wù)转为常态化业务。

　　业内人士表(biǎo)示，随着专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险转为常(cháng)态化(huà)业(yè)务，参与(yǔ)该项(xiàng)业务的险(xiǎn)企数量将增加不少(shǎo)。此外，专属商(shāng)业养老(lǎo)保险是(shì)对接个人养老金(jīn)制度的(de)主要保险产品(pǐn)，这意味着个人养老金保险产(chǎn)品名单也(yě)将扩容。

　　据了(le)解，专属商业(yè)养(yǎng)老保险采取“保证+浮(fú)动”的收益(yì)模式，提供(gōng)稳(wěn)健型(xíng)、进取型两(liǎng)种风格账户(hù)供客(kè)户选择。据各家(jiā)保险公司(sī)披露的专属商业养老保险(xiǎn)产品2022年结算利率，稳健账户结算(suàn)利(lì)率约4.0％至5.15％，进(jìn)取(qǔ)账户结算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有的个人养老保险(xiǎn)的收益率。

　　在增加(jiā)产品供给的(de)同时(shí)，多(duō)家金融机构呼吁从产品(pǐn)设计端解(jiě)决“开(kāi)户热(rè)投资冷”的(de)问题。

　　在银河证(zhèng)券相关业务负责人(rén)看来，“老龄风险”与其他投资风险(xiǎn)相(xiāng)比，有其(qí)更加(jiā)突出的特点(diǎn)，包括为退(tuì)休人(rén)群提供稳定安全(quán)有保(bǎo)障且抗通胀的收入补(bǔ)充来源、对冲(chōng)长寿(shòu)风险、为高龄人群储(chǔ)备失能养护和医疗应急资产、为退休人群规划遗产、将(jiāng)养老投资与养老保(bǎo)障/养老生(shēng)活无(wú)缝对接(jiē)等(děng)。

　　养老金融产品的设计初心(xīn)，必(bì)须(xū)切(qiè)实从客户需(xū)求出发；养老(lǎo)金融(róng)产品的设(shè)计理念，必须紧密(mì)围绕(rào)承担、减(jiǎn)少或转移(yí)上述“老龄风(fēng)险”主旨(zhǐ)；养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)的设(shè)计(jì)成(chéng)果，应该更多的让利于民、普惠百(bǎi)姓，运用好(hǎo)专业的(de)金融工具(jù)、做(zuò)艰难但(dàn)长期正确的事。

　　因(yīn)此，能否设计出充分利用(yòng)资本(běn)市场(chǎng)具(jù)有良好(hǎo)增值能力资(zī)产的养(yǎng)老产(chǎn)品取决于(yú)发行人（或管(guǎn)理人）的产品设计能力和(hé)资产管(guǎn)理(lǐ)能力。“证券公司作(zuò)为财富管(guǎn)理服(fú)务提供商，可以与产品发行人（或管(guǎn)理人(rén)）合作，根据客户需求设计出在养老功能方面更有竞争力的产(chǎn)品”，上述负责(zé)人表示。

　　中信建投也希望能参与到具体的产品设计之中。其个人养老业务(wù)负责人建议，参(cān)考部分发达国家的经验，未(wèi)来除了股(gǔ)、债配置(zhì)，或在未来可以(yǐ)考(kǎo)虑增加底(dǐ)层可投标(biāo)的类型，如(rú)REITS、衍生品、雪(xuě)球等(děng)另类资(zī)产，丰富投资者的可(kě)选标的，更好地分散投资风(fēng)险。

　　励正集团中国区总裁张雨萌(méng)建(jiàn)议(yì)，应该(gāi)避免“开(kāi)空账”。也就是说，参(cān)与者可(kě)以直接(jiē)在开户的时候(hòu)做(zuò)投资选择(zé)。这样在开户(hù)的时候就(jiù)可以(yǐ)形成闭环体(tǐ)验。

　　针对参(cān)与个人养老金可能面临的流动(dòng)性问题，长城人寿保险股份有(yǒu)限公司总经理王玉改近日表示(shì)，保险公司可以通过(guò)“保单质押贷款(kuǎn)”等多种金融工具来(lái)解(jiě)决客户对(duì)短(duǎn)期资(zī)金的需求。

　　券(quàn)商(shāng)发力个(gè)人补充养老金融方案

　　此外，针对1.2万(wàn)难(nán)以满足个人或(huò)家庭养老(lǎo)的(de)全(quán)面需求，多家券商还发(fā)力(lì)个人养老金(jīn)账户以外的个人补充养老金融(róng)方案(àn)，例如银河(hé)证(zhèng)券的“安养计(jì)划plus”、中(zhōng)信证券的“信养计划”等。

　　银(yín)河证券产(chǎn)品(pǐn)中(zhōng)心副总经(jīng)理鹿宁告诉记者，目前，银河(hé)证券已根据在职群体(tǐ)养(yǎng)老(lǎo)规划的(de)长期性、稳健性、安全性(xìng)等特点，已退休(xiū)人群养老需求的(de)流动性、安全性(xìng)、稳健性等特点，设计出多层次、多元化、个性化的养老(lǎo)配(pèi)置方案，积极履行养老(lǎo)保(bǎo)障社会(huì)责任，力争为居(jū)民提(tí)供持续卓越的(de)养老规划(huà)与满足(zú)不同养老需求的资(zī)产配置服(fú)务。

　　中信证券的“信(xìn)养计(jì)划(huà)”则基于(yú)个人养老场景，引入更丰(fēng)富的养老型年金、增额终身寿等不同品类产(chǎn)品，覆盖养老(lǎo)收益性资产和保(bǎo)障性资(zī)产(chǎn)，满足(zú)客户多(duō)样化、多(duō)层级的(de)养老资产配置需求。

　　针对(duì)三大支柱养老金业务中(zhōng)的企业(yè)年金业(yè)务(wù)，银河证券还上线了(le)自研的年金综合(hé)评价系统。该系统可(kě)以通(tōng)过客(kè)户提供的(de)“脱敏”后(hòu)年金组(zǔ)合净值与持股比例等数(shù)据，结合公募基金、股(gǔ)市(shì)债(zhài)市(shì)数据，展示客户委(wěi)托年金组合的评价结果。此外(wài)，也可以(yǐ)利用年(nián)金(jīn)机(jī)制间接服(fú)务背后的企业员工和机(jī)构(gòu)事业单位职工。

　　截至目前，银河证(zhèng)券基金研究中心已(yǐ)为部分省市提供职业年金的组(zǔ)合评价与管理咨询(xún)服(fú)务(wù)，也计(jì)划(huà)结合机构条线业(yè)务规划为央企(qǐ)与国企提供(gōng)企(qǐ)业年(nián)金组(zǔ)合(hé)评(píng)价等综合金(jīn)融服务。

　　银河证券副总裁罗黎明(míng)告诉记者，公司(sī)自主(zhǔ)开(kāi)发建设部署的年金综合评价系统及(jí)研(yán)究(jiū)咨询服(fú)务，具有养(yǎng)老(lǎo)属性的综合金(jīn)融(róng)服(fú)务体系均(jūn)是公司积极响应国家养老发展(zhǎn)战略而推出的新服务(wù)，体现(xiàn)了在(zài)第二、三支(zhī)柱(zhù)上的积极筹划。

　　“我(wǒ)们(men)高度重视三大支柱(zhù)养老(lǎo)金业务，目(mù)前公(gōng)司已(yǐ)初步建立了个人养老金及(jí)个(gè)人养老金(jīn)融(róng)服务体系(xì)，充分利用金融产品代理销售(shòu)牌照和保险兼业代理牌照，为百姓提(tí)供更(gèng)加有温度、有态度(dù)的(de)个人养(yǎng)老金融服务(wù)。”罗黎明说道。

　　记者(zhě)观察(chá)｜“吸睛(jīng)”大于“吸(xī)金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪浓(nóng)厚

　　中国(guó)基金(jīn)报记者赵心(xīn)怡

　　“现在个人养老(lǎo)金(jīn)账户(hù)开通(tōng)过(guò)程(chéng)非常‘丝滑(huá)’，并且有不少开户人在我(wǒ)们介绍之(zhī)前都已有所(suǒ)了解，感觉这项制度(dù)的普及度和(hé)客户认识程度在不断(duàn)提升。”某大型银(yín)行的客户经(jīng)理林漪（化名）向记者(zhě)表示。

　　“但也(yě)有很多人只是(shì)开了账户并(bìng)没有存钱(qián)，或存了钱没(méi)有开始投资，主要因为不知道(dào)如何选择产品或者有其(qí)他(tā)顾(gù)虑。”林(lín)漪(yī)还告诉记者，“这种情况下我们(men)就会再用(yòng)PPT或者(zhě)是纸质资料向客户(hù)进行(xíng)详(xiáng)细介(jiè)绍和(hé)对比分析(xī)。”

　　去年(nián)11月，个(gè)人养老金制度正式落地，在北京、上海、青岛等36个先行中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗城(chéng)市（地区）启动实(shí)施。距离个人养老金制度落(luò)地已经过去(qù)半年，民众接受(shòu)度(dù)和业务进展情况如(rú)何？从业(yè)人员在具(jù)体实操过(guò)程中又遇到了哪些困难？不同(tóng)年龄段的群体会怎样理解这项制度(dù)？

　　近日，本报记者实地探访上(shàng)海(hǎi)地区几家银行(xíng)网点和(hé)券商营业(yè)部，了(le)解个(gè)人(rén)养老(lǎo)金制度近(jìn)半年的落地情况(kuàng)。

　　年轻人(rén)更关注税收优惠

　　中老年人更(gèng)在意退休后多一份保障

　　根据(jù)人(rén)社部(bù)和(hé)国家社(shè)会保(bǎo)险公(gōng)共服务(wù)平台数据可知(zhī)，个人养老金制度经过半年时间的发展，在(zài)产品(pǐn)种类、数量和(hé)参与(yǔ)人(rén)数(shù)方面都有所增加(jiā)。

　　某券商(shāng)营业部财富管理相关岗(gǎng)位的黄宁（化名）告诉(sù)记者：“很多客户都对个(gè)人养老金业(yè)务热情高涨，有直接到营业部咨(zī)询的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄(huáng)宁还(hái)观(guān)察到，“70后(hòu)”“80后”普(pǔ)遍对个(gè)人(rén)养老金业务(wù)的热情和关注度比“90后”更高，并且除了个人(rén)咨询和开户外，还有不(bù)少企业(yè)员工、学校教师、退伍(wǔ)军人等通过企业和单位(wèi)组织来了解、参与(yǔ)个人养老金投资。

　　记者了解了身(shēn)边两(liǎng)位不同年(nián)龄段、均已购买个人养(yǎng)老金产(chǎn)品的(de)朋友(yǒu)后发现，两人所关注的(de)问题“焦点(diǎn)”的确(què)有(yǒu)所不同。

　　一位在上海地区金融机(jī)构工(gōng)作的“80后”告诉记者，自从工作(zuò)以来(lái)，她每年都将收入(rù)的(de)一(yī)部分拿(ná)来强制储蓄，有了(le)个人养老金(jīn)制(zhì)度(dù)后，就分一部分在个人养(yǎng)老金账户(hù)中，这部分强(qiáng)制储蓄的钱(qián)即使存长期也不会影(yǐng)响她未来的(de)生活质量，并且放进个(gè)人养老(lǎo)金账户是在基本养老保险之(zhī)外多一份积累(lèi)。

　　而另(lìng)一(yī)位工作不(bù)久(jiǔ)的(de)“90后”表(biǎo)示，他现(xiàn)阶段最(zuì)在(zài)意的就是买个(gè)人养(yǎng)老金可(kě)以享受税收优惠，直接考虑到退(tuì)休后(hòu)的生活(huó)质量还有点遥(yáo)远。

　　针对(duì)上(shàng)述(shù)两种不(bù)同(tóng)的(de)想法，黄宁也向记者坦(tǎn)言，他们在(zài)日常介(jiè)绍(shào)个人养老金业(yè)务的过程中(zhōng)确(què)实会考虑到不同年龄群体(tǐ)的不同需求和想法，进而更好(hǎo)地“对症(zhèng)下药(yào)”，比如(rú)给刚工作不(bù)久的年轻人着重介绍(shào)“退休后多一份(fèn)保障”推(tuī)广效果就不明显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　然而(ér)，在个(gè)人养老金业(yè)务取(qǔ)得进展的同(tóng)时，还有不少已经了(le)解个人养(yǎng)老金业务的民众仍在“观望”。从现有数据(jù)可知，截(jié)至2023年(nián)3月底，虽然有3000多万人开通了(le)个人养老金账户，但完(wán)成(chéng)资金存储的(de)只有900多(duō)万人(rén)。

　　林漪在银行端个人养老金业务的开展(zhǎn)中(zhōng)感受到，一(yī)些客户开了(le)户但没存储(chǔ)的主要顾虑是锁定时间太(tài)长，担心之(zhī)后如果(guǒ)要大笔用钱时会很“棘手(shǒu)”；另外一(yī)些(xiē)客户则是认为在个人(rén)养(yǎng)老金产(chǎn)品并(bìng)非专门设(shè)计且收益优(yōu)势不明(míng)显(xiǎn)，目前个人养老金可(kě)以购买(mǎi)的养老储(chǔ)蓄、银(yín)行养老理财、养老(lǎo)保险产(chǎn)品(pǐn)、养老目标基(jī)金四类产品，即使不通过(guò)个人养老金账户也可以直接买，且收益差距不大(dà)。

　　黄(huáng)宁则从(cóng)券商从业人员(yuán)的角度谈到(dào)了(le)推(tuī)广(guǎng)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务过程(chéng)中的“困境”。他表示：“券商(shāng)端个人养老金(jīn)只支持代(dài)销公募基(jī)金，无法代(dài)销(xiāo)存款、银行理财(cái)、商业养老保(bǎo)险，有些客户风险承受(shòu)能力较(jiào)低，想寻求更低风险(xiǎn)等级(jí)的产品，纯公募基金难以达到资产配置的需求。”

　　此外，还有一(yī)部分年轻(qīng)人(rén)向记(jì)者直(zhí)言，对于离退(tuì)休(xiū)还较遥远的群体(tǐ)来(lái)说，养老(lǎo)需求当然也需要考虑，但眼下的生活和经济(jì)状况(kuàng)才是更重要(yào)的(de)。

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