编者按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年(nián)一季(jì)报公募基金披露落(luò)幕，基金(jīn)经理的调仓路(lù)线(xiàn)被(bèi)完整曝光。首(shǒu)季行情变化以春节为轴(zhóu)，节后(hòu)市场热点从复苏线逐渐发散到中特估(gū)、人工智能(néng)、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破带火了科技一众赛道，这让一(yī)季度(dù)公募仓位顺势而(ér)为变化明显。

　　在(zài)国内的公(gōng)募基(jī)金中，科技成长阵营中(zhōng)的旗手之一(yī)冯明远，目(mù)前(qián)在管的产(chǎn)品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般(bān)，但是在(zài)管规(guī)模仍维持在230亿元的水平线上。从(cóng)第一(yī)季度的调(diào)仓来看，在他的(de)成名作信澳(ào)新能源产(chǎn)业最新季报(bào)中，保(bǎo)留了上一(yī)季(jì)度的七只重仓，同时(shí)用中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看(kàn)出其坚守新能源的大(dà)框架(jià)，在(zài)细分赛道中不断寻找(zhǎo)性(xìng)价比更优的领域(yù)。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他(tā)仅仅调换了两处(chù)标的(de)，用金域医学(xué)和蓝晓科(kē)技替换了药(yào)明康德和瑞丰新材，特别(bié)是合成(chéng)树脂板块的蓝(lán)晓科技成为年内(nèi)大黑马(mǎ)，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时(shí)他保持了对喝酒(jiǔ)吃药大类(lèi)赛道中(zhōng)龙头的(de)持续青睐，茅台持股量(liàng)与(yǔ)上季持(chí)平(píng)稳居首位。而他(tā)也一如既往地表(biǎo)示，会(huì)在优质的股票里寻(xún)找价值，去(qù)翻更多的石头(tóu)。众所周知，三(sān)大(dà)白(bái)酒龙头是多位顶流(liú)的最爱，“酒(jiǔ)神”之一(yī)的(de)刘彦春在(zài)其成(chéng)名作景顺长城(chéng)新兴(xīng)成长中(zhōng)，前(qián)三(sān)大重仓就依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液(yè)，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金组合配置中的压舱石地(dì)位依然稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历(lì)去年的整体业(yè)绩低谷后，今年竭力寻求(qiú)组合(hé)的α。值得关注的(de)是，公募名(míng)将(jiāng)们对因ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快(kuài)速走红也有(yǒu)冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。交易(yì)占比(bǐ)创新高代(dài)表了(le)主线行情确(què)立，但(dàn)我们认(rèn)为太(tài)阳(yáng)底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星反(fǎn)思。

　　张坤加(jiā)仓茅(máo)台

　　李晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计(jì)了其最新公布的(de)两只A股基金一季报，在管(guǎn)理时间更长(zhǎng)的(de)易方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前五大重仓的占(zhàn)比(bǐ)均超(chāo)过(guò)了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯(xùn)外全部为白(bái)酒，不(bù)过除去加仓茅台外(wài)，张坤减(jiǎn)持(chí)了(le)五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股份。相似(shì)的一幕也出现在他管理的易(yì)方达优质(zhì)企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的(de)重仓次序有(yǒu)所不同，而实际上(shàng)腾讯和茅台(tái)同以占比(bǐ)9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤也是小幅(fú)减持了另外三大白酒标的(de)。再看(kàn)另(lìng)外的半壁重仓(cāng)股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面(miàn)孔，惟一(yī)的(de)变化是(shì)他(tā)用(yòng)中国(guó)海洋石油替换(huàn)了上一(yī)季的(de)药(yào)明(míng)生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对(duì)调仓(cāng)思(sī)路有(yǒu)所阐(chǎn)述(shù)：“基金在一(yī)季度股票仓位基(jī)本(běn)稳(wěn)定(dìng)，对(duì)结构(gòu)进行(xíng)了(le)调(diào)整(zhěng)，增加了消费等行业的(de)配置，降低了金融等行业的配(pèi)置。个股方面，我(wǒ)们仍然持有商业模式(shì)出色、行(xíng)业(yè)格局清晰、竞(jìng)争力强(qiáng)的优(yōu)质公司。”

　　无独有(yǒu)偶(ǒu)，银华基金的明星(xīng)基金经理李(lǐ)晓星，在和张萍合(hé)管(guǎn)的(de)银华(huá)盛世最(zuì)新(xīn)季报十大重仓中，持有(yǒu)7只白酒(jiǔ)股。对比(bǐ)上(shàng)一(yī)季度仅(jǐn)有(yǒu)三大(dà)白酒(jiǔ)龙头和古(gǔ)井贡(gòng)酒来看(kàn)，这一季其新进重仓(cāng)了(le)山(shān)西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其思(sī)路可能是想利用次高端和地(dì)产(chǎn)酒来增加组合的(de)进(jìn)攻(gōng)弹性。同(tóng)时，其重仓(cāng)的(de)另三只非白酒标的为(wèi)爱美客、安井食品(pǐn)、海(hǎi)大集(jí)团(tuán)，而这三(sān)者在上(shàng)一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改(gǎi)善弹(dàn)性(xìng)会加(jiā)大(dà)。方向(xiàng)上，最(zuì)看好餐(cān)饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供(gōng)应链(liàn)，餐饮的恢复是确定的；其次，看(kàn)好线下场(chǎng)景恢复后，需求相对刚性(xìng)的医美(měi)以(yǐ)及消费医(yī)疗板块。”

　　对比来(lái)看，公(gōng)募老将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒吃药(yào)”的(de)主打思(sī)路体现得淋漓尽致。白(bái)酒方(fāng)面(miàn)，贵(guì)州(zhōu)茅台依然是他的最爱(ài)，不(bù)过他对于另一重(zhòng)仓五粮(liáng)液有(yǒu)所减持(chí)；医药方面(miàn)，他对重仓表现得是(shì)有所取舍：首先，他选择(zé)加(jiā)仓(cāng)了“眼茅(máo)”爱(ài)尔眼科，该股(gǔ)升(shēng)至十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择小(xiǎo)幅(fú)减持(chí)了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的(de)前者年内目(mù)前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金(jīn)域医学(xué)去年作为核(hé)酸检测机构，业绩相当亮(liàng)眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮(liàng)点(diǎn)众多，作为第三方医学(xué)检验及病理(lǐ)诊(zhěn)断服务商，金(jīn)域医学(xué)近日率先(xiān)推出国内首个(gè)国家(jiā)药(yào)品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基化检(jiǎn)测(cè)项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆(lù)彬(bīn)混(hùn)搭(dā)新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍“恋战”光伏(fú)储能(néng)

　　除去上周率先(xiān)交卷主打(dǎ)产业链上(shàng)游的(de)施成外，本(běn)周(zhōu)一众(zhòng)新能源高(gāo)手(shǒu)中的顶流(liú)冯明远所管产品一季报全部披露(lù)，截至4月19日收盘，目前他(tā)所管理(lǐ)的(de)6只产品维(wéi)持年(nián)内小幅正收益(yì)。当前冯明远在管基金中，任职管理(lǐ)最长的就(jiù)是(shì)代表作新能源产业股票。从被调(diào)出的三只产品看，其中(zhōng)斯莱(lái)克的主营(yíng)与新能源产业链关(guān)系不大。

　　而在(zài)新进重仓的三只标(biāo)的中，占比相(xiāng)对最高的(de)就是非(fēi)传(chuán)统新能源产业赛道(dào)龙头中(zhōng)伟股份(fèn)，这家主营锂电池正极体研发的公(gōng)司，主要产品是三元前驱体(tǐ)和四氧化(huà)三钴，从近期发(fā)布的年(nián)度业绩快报来(lái)看，公(gōng)司的主营与(yǔ)净利润(rùn)均(jūn)实现50％以上的(de)逆势(shì)增长(zhǎng)。而据《红周刊(kān)》对其季报的全面梳理(lǐ)，在信(xìn)澳研究优选中还出现了一(yī)只新(xīn)的(de)重仓股银邦(bāng)股份，这也是一家(jiā)高科(kē)技公司，主营业务中有分布式光(guāng)伏发(fā)电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示：“本基金的投资(zī)主要聚焦(jiāo)在(zài)新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的(de)整体走势与市场趋(qū)同，导致本基(jī)金(jīn)的净值(zhí)也出现小幅震荡。对于(yú)二季(jì)度(dù)，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加入AI或数字(zì)经(jīng)济等热门(mén)概念(niàn)的创新，以及半导体和制造业(yè)正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面(miàn)效应(yīng)。我们会继续(xù)在新能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基(jī)本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资(zī)机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的(de)冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是(shì)在新能源大潮(cháo)中(zhōng)快速走红(hóng)的类型(xíng)。天天基(jī)金(jīn)网显示，早在去年底时(shí)他就(jiù)已经是(shì)“双二百(bǎi)”的基金经理了，而他在(zài)管的7只基(jī)金今年同(tóng)时段(duàn)几乎(hū)全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最(zuì)新的基(jī)金一季(jì)报显示，其(qí)重仓的新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)链中股票依然(rán)为上(shàng)季(jì)的7只，它们分(fēn)别是宁德时代(dài)、亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚(yà)迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然上述标的年初至(zhì)今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能(néng)源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长期维度看，新能源产业还具备较长的生(shēng)命(mìng)周期，不少细分板块还能(néng)维持较长(zhǎng)时间(jiān)的高速(sù)增长，而(ér)经过市场的调整，我们(men)看到行业中的优质公司(sī)对应(yīng)2025年的盈利(lì)中枢(shū)在当前(qián)市值(zhí)的投(tóu)资价值。或许，新能(néng)源行业(yè)的终(zhōng)局如大部(bù)分制造业一(yī)样是一(yī)个竞争充分、利润极度压缩(suō)的市(shì)场，但(dàn)在(zài)发(fā)展过程(chéng)中不少公司一(yī)定有一(yī)段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩(jì)开局不(bù)顺(shùn)，最新数据显示(shì)目前在管(guǎn)产品年内回撤全(quán)部超(chāo)过(guò)了10％，以(yǐ)他(tā)的代表(biǎo)作之一的广发小盘成长来(lái)看(kàn)，基(jī)金一季报表明他的(de)重仓(cāng)行业配置思路依然首选新(xīn)能源。

　　对比分析其基(jī)金相关产品的2022年(nián)四(sì)季报(bào)和(hé)一季(jì)报，《红周刊》发现(xiàn)他所(suǒ)持有的是完全一致的10只股票，虽然第(dì)一大重仓股依然是(shì)半导体公司圣邦股(gǔ)份(fèn)，但是整体新能源的地(dì)位似乎(hū)进一步(bù)稳(wěn)固，比(bǐ)如晶(jīng)澳科技从(cóng)第三升(shēng)至第二位(wèi)，隆基绿能从第六(liù)升(shēng)至第四位。同时极为(wèi说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思)罕见的情(qíng)况是，如果按(àn)照保留(liú)小数两(liǎng)位(wèi)来统计，竟然所有10只标的(de)股(gǔ)持仓量与(yǔ)上一季(jì)度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基(jī)金(jīn)季(jì)报中表示：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构(gòu)并没有进行大幅度的调整(zhěng)，依然(rán)围绕(rào)已经建立全球比较优势的高端制造产业链布局。我们对重(zhòng)点持(chí)仓(cāng)的(de)光伏(fú)、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐(lè)观，投资中相信(xìn)基本(běn)面优秀和增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平已在(zài)历史低位，产业链的变化在(zài)市场定价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准布局中国(guó)铁建

　　余广新进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋(dòng)荣外(wài)，中(zhōng)泰(tài)资(zī)管的姜诚(chéng)是近几年(nián)出镜(jìng)相对(duì)较多(duō)的基(jī)金经理，而他的业绩特别(bié)从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他(tā)所管理的8只基金中，除去(qù)刚满两(liǎng)个(gè)月的中泰元和价值精选(xuǎn)不纳入统计外，其(qí)余7只基金均实(shí)现了(le)正收益，特别是兴(xīng)诚价(jià)值一年持有的收益(yì)率接(jiē)近了14％，同(tóng)时还有两只(zhǐ)基金净(jìng)值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年(nián)为例，对比基(jī)金四季(jì)报和今年(nián)一季度可以看出，姜(jiāng)诚实际上只是微调(diào)了一个(gè)席位，而新调进来的(de)中国铁建恰好就是中字(zì)头中的典型代表公司，该股从(cóng)年初至今上(shàng)涨超过(guò)了40％。由此(cǐ)，该基金(jīn)所重仓的中字头公司达到(dào)了四(sì)家。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最(zuì)好的是(shì)游戏股吉比特，最新该股(gǔ)年内上涨(zhǎng)达到(dào)了66％。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的(de)价值投资，同时也谈到了(le)今年大(dà)热的AI：“在海(hǎi)量信息(xī)中，我(wǒ)们需(xū)要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期因素，淡化(huà)短期因(yīn)素。人(rén)工(gōng)智能的发展是说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思一个长期因(yīn)素，我们(men)还(hái)没有(yǒu)足(zú)够的把(bǎ)握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低(dī)的价(jià)格买尽可能好的(de)资(zī)产是我们的投资目标。好资(zī)产的标准是活得久、站得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持得长(zhǎng)、平(píng)均净资产收益率高(gāo)，以及在好的公(gōng)司治(zhì)理加持下能够(gòu)把长期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红(hóng)周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风格同为公(gōng)募(mù)中少(shǎo)数(shù)的深(shēn)度价值。天(tiān)天(tiān)基金(jīn)网显(xiǎn)示，2023年年初(chū)以(yǐ)来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内净(jìng)值(zhí)增长率全部超过了10％。以他任(rèn)职回报最高的景顺长城能源基建为例，能够清晰地看到其偏(piān)爱高估息和低(dī)估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股，从而使该股从(cóng)上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国(guó)电信(xìn)却退出了前一(yī)季的前十。同时他加仓(cāng)了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近重仓了铜陵(líng)有色和神火股份，表明了其对这一类资源股格外垂(chuí)青。此外，他对于(yú)小众的中南传媒和凤凰(huáng)传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金季(jì)报中(zhōng)，他表(biǎo)示基(jī)金仓位(wèi)基本(běn)稳定，主要增加了有色行业配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国企业处于落后(hòu)位置(zhì)，无(wú)论是AI核心(xīn)模型(xíng)的研(yán)发、新型商业(yè)模式的(de)迭代(dài)以及底层芯片(piàn)制造，说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思我们都希望国(guó)内企(qǐ)业能在(zài)不远的将来迎(yíng)头赶上。近期而(ér)言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市(shì)场基本上是基于美股映射在(zài)炒作相关(guān)题(tí)材，对(duì)于这样的行(xíng)情，需(xū)要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的基(jī)金经(jīng)理余广是2012年的公(gōng)募状元，目(mù)前其担任(rèn)基金经理也接近了13年。当前(qián)，其在管的产品为(wèi)4只(zhǐ)，它(tā)们分别是核心(xīn)竞争力、核(hé)心招景混合、核心中景一(yī)年(nián)、核心(xīn)优选一年，从今(jīn)年的表现来看(kàn)，虽然所管(guǎn)产品涨幅不(bù)大(dà)，但也整(zhěng)齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍的核心竞争力(lì)为例，第一(yī)季度他(tā)在(zài)前十中调仓(cāng)了四(sì)个席位，其中新进的公(gōng)司半数为中(zhōng)字头，它们就是中国海油和(hé)中国移(yí)动，与它们(men)携手进(jìn)入的还有安徽合(hé)力(lì)和(hé)紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去(qù)两只中字(zì)头(tóu)外，后两者年内(nèi)的涨幅(fú)也是超过了30％。此(cǐ)外，当(dāng)季被(bèi)其提拔(bá)为第一(yī)重仓的电动车龙头爱(ài)玛科(kē)技，年内迄今的(de)涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报(bào)中的总结与“中特估”基本吻合：“基(jī)金(jīn)坚持自下而上，看重公司基(jī)本面(miàn)，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合(hé)理或偏低的估值水(shuǐ)平买入持有(yǒu)。在经济复苏和企业盈利修(xiū)复的预期下，我们较(jiào)为看好(hǎo)今年的权益市场，特别是前期调整较为充分，估值较为低估的(de)多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期(qī)成(chéng)名的(de)郑巍山今年业绩优(yōu)异(yì)，特别(bié)是其去(qù)年3月(yuè)接手的银河智联主题净值(zhí)快速拉升，截至(zhì)本周(zhōu)四的年(nián)内涨幅(fú)已经(jīng)超(chāo)过45％，这一水平甚至超(chāo)过了(le)他的成名作银河(hé)创(chuàng)新(xīn)成长(zhǎng)。从郑(zhèng)巍在管基(jī)金的当季重仓行业风格(gé)来看，除去银河(hé)和美(měi)生活还(hái)有较(jiào)强的新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏(piān)向(xiàng)了(le)TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为例分析，最新的十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)除去用(yòng)友网络和海康(kāng)威视外，年内(nèi)最新的涨幅(fú)全部超过了(le)30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易信息(xī)、大华股份均已实(shí)现了(le)涨幅翻番(fān)，而这四只(zhǐ)标(biāo)的均是第一季(jì)度新近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留(liú)的(de)上(shàng)一季(jì)重仓股仅有(yǒu)金山办公和国网通信。对比来看(kàn)被调(diào)出的标的，中国(guó)长城、中望(wàng)软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报总结中仅(jǐn)仅(jǐn)是(shì)寥寥数语：“本基金严格执(zhí)行基金合同的(de)配置(zhì)范围，切合主题，主(zhǔ)要(yào)围绕智(zhì)慧智联、信息技术(shù)等的(de)概念范畴展(zhǎn)开。一季度智(zhì)联主题继续增加了软件(jiàn)服务(wù)、信息技术的配置比例。围绕(rào)数(shù)字经济和新(xīn)的信息技(jì)术(shù)应(yīng)用展开投(tóu)资。二季度，将会继续围(wéi)绕信(xìn)息技术(shù)、数字(zì)经济的(de)范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两(liǎng)位一度遭遇(yù)非议人物同期成名的(de)还有华安(ān)胡(hú)宜斌(bīn)，作(zuò)为当年公司力捧的三位基金经理中(zhōng)最年轻(qīng)者(zhě)，他可谓(wèi)是少(shǎo)年得志，但后来(lái)所管产品(pǐn)几(jǐ)经浮沉，好在今(jīn)年(nián)卷土重来。天天基金网数(shù)据(jù)显示(shì)，年内他(tā)所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最(zuì)好的还是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们发现他所保留的上一个季度重仓股只有王府井和华(huá)大九天(tiān)，而将(jiāng)剩余的八个席位全部更换。从最新的标的来(lái)看，这(zhè)其(qí)中就有近期大火的芯片(piàn)新贵寒(hán)武纪。从新进重仓标的年内表(biǎo)现来看，其中中文在线的年内(nèi)涨幅已经超过(guò)了(le)180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙(zhè)数(shù)文化、美亚柏(bǎi)科(kē)等标(biāo)的年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对(duì)比来看，他所剔(tī)除的锦江酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公司(sī)，目前(qián)年内至今(jīn)仍然体现(xiàn)为(wèi)股价下跌。

　　至于(yú)大幅调(diào)仓原因，他(tā)表示：“当下我国仍处(chù)经济(jì)结(jié)构转型时期，我们相信未来科技创新和消费升级仍将(jiāng)成为经济总量增(zēng)长(zhǎng)核心(xīn)驱(qū)动力，围绕产业(yè)创(chuàng)新(xīn)、尖端技(jì)术突(tū)破、新材料、新(xīn)能源、新消费等(děng)领域仍(réng)将诞生大量投资机会，在策略上，我们(men)已(yǐ)将(jiāng)挖掘(jué)、发现(xiàn)和(hé)配置(zhì)基金合同主题范(fàn)围内的(de)科技创新和受益于国民经济持续增(zēng)长(zhǎng)的消费及原材料放(fàng)在前所未有高度(dù)。”

　　而当年(nián)一并成名的万家(jiā)基金名将(jiāng)黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样强势回(huí)归(guī)。天天(tiān)基(jī)金网数据显示，他目前在管(guǎn)的基金年内(nèi)除(chú)去QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别(bié)是万家科技(jì)创新(xīn)迄今的(de)年内涨幅超过了25％，具(jù)体来分析他的成名(míng)作万家(jiā)行业优(yōu)选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴(xīng)亮(liàng)仅仅是做出了一处调整，也就是用(yòng)中(zhōng)微公司替代了四季度末的兆易创新。但就是这只新进标的，目前年(nián)内的(de)涨幅已经(jīng)超(chāo)过(guò)90％，与保(bǎo)留重仓(cāng)中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度(dù)的调(diào)仓，黄(huáng)兴亮表示：“本(běn)基金(jīn)增(zēng)持了(le)机器视觉(jué)和(hé)医疗(liáo)器械行业的部分个(gè)股，相(xiāng)应地略微(wēi)降(jiàng)低了(le)半导体(tǐ)行(xíng)业的持仓。截至(zhì)季(jì)度末，基金持仓仍以计算机软件和半导(dǎo)体(tǐ)行业为主(zhǔ)，总体风(fēng)格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈(chén)良(liáng)栋(dòng)布局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来(lái)看(kàn)，这些相(xiāng)对低调的领域(yù)也开始越(yuè)发受到明星(xīng)基金经理们的追(zhuī)捧，比(bǐ)如融通基金的明星基金经理邹曦，这(zhè)位任(rèn)职(zhí)已经逼近15年半的老将善战周期，目(mù)前在公司仍然管理(lǐ)6只基金产品，其(qí)代表(biǎo)作是(shì)2012年(nián)开始管(guǎn)理、迄今任职回报超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新(xīn)出(chū)炉(lú)的季报来(lái)看，在上一季度没(méi)有单(dān)一标的(de)持仓比(bǐ)例超限后，这一季度头三大重仓股竟然(rán)全部超过10％的比(bǐ)例上(shàng)限，它们分别是(shì)恒立(lì)液压（10.50％）、华(huá)发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后(hòu)面重(zhòng)仓中的汇川技术和安徽(huī)合力，虽然去年(nián)下半年(nián)以来(lái)重(zhòng)仓(cāng)中就(jiù)没(méi)有(yǒu)了三(sān)一重工，但实际上(shàng)在(zài)当(dāng)季的重仓行业中，机械制造是(shì)仅次(cì)于房地产(chǎn)的第二行(xíng)业(yè)。

　　对于(yú)调仓(cāng)的思路，他在季(jì)报中就表(biǎo)示：“本季(jì)度增加了工程机械、家居、顺周期(qī)装备、医药等行业的配置。目前组合配置偏(piān)向周期(qī)价值，同(tóng)时保持了科技、消费板块的适度配置。组合结构(gòu)主要围绕国内(nèi)经济稳增长的主线展开，相(xiāng)关配置集中在优质房地(dì)产(chǎn)股、地产(chǎn)产业链，以及顺周期装备(bèi)等板块。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前十，但朱(zhū)少醒对(duì)机械制造的兴趣也越来越浓，例如(rú)兰石重装年报的十大(dà)流通股股东中(zhōng)，富国天(tiān)惠新进上榜排名(míng)第六位。

　　而(ér)长城基金的(de)明星基金经理陈(chén)良栋(dòng)，其在圈内以善战(zhàn)高端制造板块闻名，目前他在(zài)公司所管理的产品数达到了(le)6只，尤其是他参与管理(lǐ)的长城科(kē)创板两年定开业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时间最长(zhǎng)的长城(chéng)新兴产业为例(lì)，可以(yǐ)看到一季度与众不(bù)同的一点(diǎn)是(shì)，消费电(diàn)子赛道股票在(zài)其中占据明显的数(shù)量(liàng)优势。具体说(shuō)来，虽然(rán)在(zài)基(jī)金十(shí)大重仓中不见(jiàn)耳熟能(néng)详的龙头立讯精(jīng)密，但大体包括(kuò)华测导航、东山(shān)精(jīng)密、电连(lián)技术、和(hé)而泰、科(kē)大讯飞都能被(bèi)划入到消费电子的大范畴(chóu)中(zhōng)，也(yě)就是说其占据了(le)十(shí)大重(zhòng)仓中的半边(biān)天。

　　他解释了(le)看好的(de)原因：“预期今(jīn)年下(xià)半年或(huò)明年，消(xiāo)费(fèi)电子会有一个触底回(huí)升的(de)过程。如(rú)果叠加在汽车产业链(liàn)上的布(bù)局，我判(pàn)断可(kě)能对(duì)收(shōu)入利(lì)润拉动更大。消(xiāo)费电子(zi)的复(fù)苏可(kě)能只(zhǐ)是一个周期的因素(sù)。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能(néng)也进入到尾声(shēng)阶段，接下(xià)来(lái)苹果新品推出或(huò)是行业复苏(sū)契(qì)机。

　　而在高端(duān)制(zhì)造这一领(lǐng)域中，还有(yǒu)不可忽视的一环(huán)就是军工(gōng)装备。同(tóng)时作为成长股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工(gōng)虽然(rán)很难(nán)有持(chí)续(xù)性的表现，但也隔三(sān)差五会(huì)有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经(jīng)理万方方，是圈内少数同时管理两只军工主题的(de)基金经理。

　　以万方(fāng)方管理时(shí)间最长的军工安全混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓股中做(zuò)出了一(yī)处调整，也就是用昊华科技替代(dài)了(le)上一(yī)季的新雷(léi)能。从整体10只(zhǐ)标的所(suǒ)属(shǔ)细(xì)分来看，明显中(zhōng)航系乃(nǎi)至航空航天赛(sài)道占据优势。而这一思路在他管理的高端装备龙头乃至全市场基(jī)金中(zhōng)都体现得颇为明显。进(jìn)一步对照两只军(jūn)工主题(tí)产品(pǐn)，《红周(zhōu)刊(kān)》发现重(zhòng)叠的公司(sī)有八(bā)家，惟二的区(qū)别是高(gāo)端装备龙头中(zhōng)用复旦微电和西部超导替代(dài)了前者中的钢(gāng)研高纳和昊(hào)华(huá)科技(jì)。

　　他在(zài)季报(bào)中的(de)阐述思路(lù)清晰：“着重探究未来(lái)两年(nián)确定(dìng)性的产业(yè)趋(qū)势和高增长(zhǎng)的细分赛道，组(zǔ)合构建(jiàn)从2023年全年维度在高(gāo)确定性的(de)航空发动机(jī)赛道、景气度弹(dàn)性潜力较高(gāo)的航天(tiān)导弹产业链、航空装备平(píng)台型企业(yè)以及技术禀赋(fù)和壁(bì)垒高筑的新材料领域(yù)重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提(tí)及个股仅为举例分析(xī)，不做买卖推荐。）

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