金融(róng)界(jiè)4月26日(rì)消息 国内期货(huò)市场早盘(pán)收盘，商品期货跌多涨少，沪锡、玻(bō)璃、焦(jiāo)煤跌(diē)超2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原(yuán)油、燃油跌(diē)近2％，焦炭(tàn)、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸(zhǐ)浆、沪铜跌超1％。涨幅(fú)方面，豆二(èr)、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南(nán)华期货：纯(chún)碱(jiǎn)向下(xià)看胆量 向(xiàng)上无(wú)驱动 玻璃行情波动较(jiào)大

　　短(duǎn)期(qī)SA属(shǔ)于(yú)估值合适做多但是驱动有限的阶段。前(qián)期我们做空纯碱的原因(yīn)在于4月偏宽松的预期(qī)下(xià)，存在累(lèi)库和(hé)订单下滑导致(zhì)的现货价格(gé)下降，近几(jǐ)周现货也基本兑(duì)现，期货重心下移。从09可能的向上(shàng)驱动来看(kàn)，检修、可流通现(xiàn)货、投(tóu)产延迟(chí)这三点可能会构(gòu)成反(fǎn)弹的驱(qū)动(dòng)。而目前来看(kàn)，投产(chǎn)的变数预计不大；中(zhōng)游库存偏低，但是(shì)现货反馈并不存在缺货(huò)迹象，基差(chà)表现同样(yàng)偏弱；因(yīn)此09反弹的驱(qū)动(dòng)依(yī)旧是等待检修的(de)兑(duì)现造(zào)成现货的趋紧反(fǎn)馈，短期确难见(jiàn)得。策略上(shàng)，SA现(xiàn)货存(cún)在企(qǐ)稳的(de)迹象，但是(shì)驱动(dòng)依旧是等待检修兑现，可选(xuǎn)择9-1正套的(de)方(适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么fāng)式入(rù)场，等待驱动。

　　从3-4月的(de)需求来看，玻璃的表现环比和(hé)同比上都是相(xiāng)当出类拔萃，日均水平持(chí)平去年8月份和2021年(nián)旺(wàng)季的水平，而这一点(diǎn)和下(xià)游反馈和实际地产的表现并不(bù)匹配。同时(shí)，我们观察到(dào)下游原(yuán)片(piàn)库存基本补至2022年年初(chū)水平；进入五月，我们还(hái)是得考虑梅雨季的因素，往年(nián)下(xià)游(yóu)存在压缩(suō)原片库存的(de)可(kě)能性。但是从(cóng)近期的现货(huò)反馈来(lái)看，各家玻璃厂继续上(shàng)调现货价(jià)格，产销维持在较高水(shuǐ)平，因(yīn)此近(jìn)月确实难以出现回撤，总体(tǐ)还(hái)是正套思路。

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