金融界5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供(gōng)需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮(lún)回(huí)的白糖期货(huò)正在迎来疯狂时(shí)刻。五一假期之前的最后一个交易日，在(zài)郑州商品交易所交易的白糖主(zhǔ)力期(qī)货合约(yuē)收盘(pán)成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾(hàn)的是(shì)，如(rú)此关键的信息湮没(méi)在五一(yī)假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白(bái)糖主力合约收(shōu)盘(pán)站上7100/吨(dūn)关口，市场(chǎng)资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖(táng)主力合(hé)约(yuē)盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下(xià)7202元/2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米吨的高点。

　　六年一次(cì)的(de)白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力合(hé)约正在上演最后的末日(rì)疯狂，一天(tiān)之内，白糖(táng)主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘(pán)中就创下7314元/吨(dūn)的(de)周(zhōu)期高点，随即白糖期(qī)货开始(shǐ)一(yī)路(lù)狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年年初才勉(miǎn)强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约(yuē)价格看(kàn)，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年一次(cì)的白糖周期十(shí)分准时(shí)，从未缺席过。而(ér)形成这种(zhǒng)周期(qī)的(de)原因(yīn)与(yǔ)白(bái)糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的(de)每三年一个种植周期，这从根本决定了白(bái)糖(táng)周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入高(gāo)潮

　　目(mù)前，此(cǐ)轮(lún)白糖(táng)周期已经(jīng)渐入(rù)高潮，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白(bái)糖现(xiàn)货市场价格报6962元(yuán)/吨(dūn)，较去年底涨幅(fú)约(yuē)20%。与历史(shǐ)对比(bǐ)来(lái)看，白糖价格已经创下2018年(nián)以来的新(xīn)高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业(yè)协会发(fā)布的全国食糖产(chǎn)销(xiāo)数据(jù)显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年制糖(táng)期(qī)截(jié)至(zhì)今年(nián)4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生(shēng)产外，其他省(区(qū))糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由(yóu)于(yú)广(guǎng)西前期受(shòu)不利天气(qì)影响，甘蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季(jì)全国食(shí)糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西(xī)白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国(guó)内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说并不现实，由于国(guó)内糖料作物(wù)种植面积增长有限，国内糖(táng)料作物产量也(yě)增长缓慢且有限，我国(guó)食糖产量整体(tǐ)保持平(píng)稳，年(nián)产(chǎn)量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食糖消费量(liàng)每(měi)年在(zài)1500万吨左右，缺口部分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供需情况也不容乐(lè)观。

　　据消(xiāo)费日报(bào)报道(dào)，联(lián)合(hé)国(guó)粮(liáng)食及农业(yè)组织（粮(liáng)农(nóng)组(zǔ)织）发布的报(bào)告显示(shì)，4月(yuè)国际食品价格(gé)指数出现1年以来的首次回升，食糖(táng)、肉(ròu)类及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国(guó)和地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴基(jī)斯(sī)坦和(hé)澳大(dà)利亚等，其中前十位食糖产量约占(zhàn)全球(qiú)总产量的76%；前四大出口国(guó)分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体(tǐ)贸易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球(qiú)主要产糖国之(zhī)一，印度正面临甘蔗产量下降危机(jī)，加上(shàng)政府(fǔ)实施的(de)出(chū)口限制(zhì)，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动(dòng)

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业(yè)、南宁(níng)糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业继(jì)续大(dà)涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今(jīn)年以来，中粮糖业(yè)累计上(shàng)涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖(táng)主(zhǔ)力合约是否会(huì)重(zhòng)蹈覆辙(zhé)，还是继(jì)续挑(tiāo)战极限，市场将会(huì)给2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米(gěi)出(chū)答(dá)案。

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