5月(yuè)迎来开(kāi)门红，A股成(chéng)交额连续20日保持在1万亿以上，市场对(duì)于人工智能、消费、新(xīn)能源等板(bǎn)块看法分歧较大(dà)，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商发布了5月金(jīn)股和策(cè)略(lüè)。

　　一、5月金(jīn)股出炉(lú)，传媒(méi)、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业来(lái)看(kàn)，机械设(shè)备行(xíng)业板(bǎn)块(kuài)暂时是5月机(jī)构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现多只(zhǐ)金股，两者一定(dìng)程度与(yǔ)中特(tè)估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传(chuán)媒板块关注度提升最为明显，计算机板块关注度则快速下降，这也与(yǔ)4月份行情走(zǒu)势(shì)相互印证(zhèng)，传媒板块(kuài)率先突破，可能会(huì)成为AI概念笑到最后(hòu)的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商(shāng)贸零售(shòu)的关注度(dù)也小幅(fú)回暖，可能与淄(zī)博(bó)烧烤和(hé)五一旅(lǚ)游市场的火爆有关(guān)。

　　从各(gè)家(jiā)券(quàn)商推荐(jiàn)的金股标(biāo)的集中度来看，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以上的机构共(gòng)同推荐。其(qí)中三只传(chuán)媒(méi)股(gǔ)同时获(huò)得3家(jiā)以上机构(gòu)推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注(zhù)的逻(luó)辑也(yě)主(z四大灵猴的兵器叫什么名字hǔ)要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号(hào)放(fàng)开后，新(xīn)产品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月(yuè)金股(gǔ)成(chéng)绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大(dà)多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策略(lüè)盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩(jì)均不如近(jìn)几期，主要(yào)与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端(duān)行情(qíng)的(de)演绎体现在热门金(jīn)股上则表(biǎo)现为“全(quán)军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构(gòu)的(de)金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品(pǐn)城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多数持保守看法

　　各(gè)大券(quàn)商对五(wǔ)月份的投资方向做了预判(pàn)，综合多家观点，券商们对五月的大(dà)盘的看法比较(jiào)保(bǎo)守，建议(yì)多(duō)看(kàn)少动，推荐较多的(de)行业是电气设备、消费(fèi)、医(yī)药、军(jūn)工，对地(dì)产股的(de)走势(shì)机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件(jiàn)驱(qū)动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票(piào)投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每年5月到(dào)10月股票市场的相对弱势。这有悖于(yú)现代投资理论(lùn)，但又屡(lǚ)见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也(yě)发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在(zài)5月(yuè)出(chū)现上涨，其他年(nián)份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经(jīng)济(jì)的微刺(cì)激(包括重(zhòng)大项目(mù)的陆续(xù)推出和(hé)开工)不会停止;同(tóng)时，管理层对信用(yòng)风(fēng)险及资(zī)产价格(gé)风险的容忍度正(zhèng)在降低，但在(zài)投(tóu)资(zī)缺(quē)口重回(huí)下(xià)行通道、通胀继(jì)续低位徘徊的经济周期格局下，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭(niǔ)转市场有底无(wú)高(gāo)度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局，长期看(kàn)二级市场估值体(tǐ)系(xì)国(guó)际化是趋势，优(yōu)质(zhì)成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革红利释放非常值得期(qī)待。

　　招商(shāng)策略(lüè)判断(duàn)在去(qù)杠(gāng)杆的背(bèi)景下，要么减(jiǎn)少(shǎo)负债，要么增加(jiā)资本，减(jiǎn)负债会带来经济收缩压力，增资本(běn)会带来股票供给压(yā)力，市(shì)场尚未走出(chū)这种被动局面(miàn)的(de)影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下(xià)行压(yā)力(lì)暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法期望经(jīng)济会出现持续或者大幅改(gǎi)善;资(zī)金(jīn)利率(lǜ)的(de)回落是衰退性的，不(bù)意(yì)味(wèi)着流(liú)动性(xìng)出现(xiàn)主动式(s四大灵猴的兵器叫什么名字hì)改善;风险偏好受刚性兑付打破(pò)预期影响仍(réng)难以出现(xiàn)改(gǎi)善(shàn);IPO开闸预(yù)期(qī)增加(jiā)股票供给担忧。总体(tǐ)上仍维(wéi)持(chí)二(èr)季度投(tóu)资策略(lüè)观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来(lái)说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食(shí)品饮料等一线白(bái)马(mǎ)等(děng)业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等(děng)白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月(yuè)市(shì)场环境，一些积(jī)极因素正出现，将(jiāng)给市(shì)场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策(cè)底(dǐ)限思维仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观(guān)面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政策(cè)性、事(shì)件(jiàn)性亮点(diǎn)望提振市场情绪。从管理层的政策取向来看(kàn)，短期打破概率偏低，震荡市(shì)特征没变。短期市场下跌后5月(yuè)有些积极(jí)因(yīn)素出现，建议备战回调(diào)后(hòu)的(de)反弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下(xià)行确立(lì)，并将继续;其次，前期(qī)小批多次的微刺激下，市场对短期经济(jì)预(yù)期(qī)偏乐观，而实际政策效果难(nán)以对冲来自房地产等领域(yù)带来(lái)的(de)经济下(xià)行(xíng)动(dòng)能，基本(běn)面预期很有可能下(xià)修;再次，改革(gé)和(hé)结构(gòu)调整依然是政策(cè)主要目标(biāo)，政府不(bù)托(tuō)底，政策不(bù)全面放松(sōng)的情况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不(bù)利(lì)影响(xiǎng)。监管(guǎn)部门的维稳措(cuò)施(shī)亦难以改变基本面弱平(píng)衡(héng)向下打破的趋势，5月(yuè)份市场仍(réng)将继续维持弱(ruò)势下跌格(gé)局。

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