财联社4月21日(rì)讯（记者 王宏）财联社记(jì)者从业(yè)内获(huò)悉，近期监管部(bù)门正陆续召集相关保(bǎo)险公司开会，主要内容是(shì)进行(xíng)窗口指导，要求(qiú)寿险公(gōng)司调(diào)整新开(kāi)发产品的定(dìng)价利率，控制利差损，要求(qiú)新开发(fā)产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到(dào)3.0％。主要(yào)思想(xiǎng)是市场(chǎng)有效，监管有为，主体调(diào)节在先(xiān)，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定价利率或从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉，近日监管部门陆(lù)续召集了多家寿险公司开(kāi)会，以窗口(kǒu)指导的名义，要求(qiú)公司调整产品(pǐn)利率，控制利差损。

　　据悉，监(jiān)管(guǎn)要求险企新(xīn)开发产品的定价(jià)利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整(zhěng)的主(zhǔ)要(yào)思路(lù)是市场有(yǒu)效，监管(guǎn)有(yǒu)为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是(shì)不久前监(jiān)管召集险企进行调(diào)研会(huì)的后(hòu)续(xù)。3月21日财联(lián)社记者(zhě)曾报(bào)道，为引导人身险(xiǎn)业(yè)降低(dī)负债成本，加强行(xíng)业(yè)负(fù)债质(zhì)量(liàng)管理，银保(bǎo)监会人身险(xiǎn)部组织保险行业(yè)协(xié)会以及多家保险公司开展(zhǎn)调(diào)研。将重(zhòng)点调研普(pǔ)通险预定利率分布、分(fēn)红险预定利率(lǜ)和(hé)分(fēn)红水平等公司负债成本情况，以(yǐ)及降(jiàng)低责任准备金评估利率对公司和行业(yè)的影响，包括(kuò)对新产品定价、存量(liàng)业务退保、销售行(xíng)为、市场竞争分析变化(huà)等的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武(wǔ)汉三地召开座谈会。其中(zhōng)，北京参(cān)会的保险公司(sī)包括中(zhōng)国人(rén)寿(shòu)、新(xīn)华人寿、阳光人寿(shòu)、中邮人寿等；南京参会的保(bǎo)险公(gōng)司有太保寿险(xiǎn)、工银安盛人寿、安联人(rén)寿(shòu)、中韩人寿等；武汉参会的保险公司有合(hé)众(zhòng)人寿、国(guó)富(fù)人(rén)寿(shòu)、国华人寿等。

　　据当时参戊申年是哪一年会的(de)一位总精算师表示，各(gè)险企基(jī)本(běn)就降(jiàng)低责(zé)任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率达成共识(shí)，有公司建(jiàn)议分阶(jiē)段调整，比如普(pǔ)通型(xíng)长期年金的责任准备(bèi)金(jīn)评估利率目前为(wèi)年复利3.5％，可以先降到3％，以后再(zài)动(dòng)态(tài)调整。具体(tǐ)的调整(zhěng)方案还有待监管研(yán)究(jiū)后出台。

　　有保险公司(sī)业(yè)内人士对财联(lián)社记者表示：“已经(jīng)准备好利率3.0的(de)产品了”。也有业内人士对(duì)财联社记者表(biǎo)示，此次主要(yào)涉及新开发产(chǎn)品的(de)定价利率，以往的(de)产品不受影响，行业“炒停售”难以(yǐ)避免。

　　下调预定利率避免利差损风险

　　平安非银(yín)团队表示(shì)，我国险企资产配(pèi)置(zhì)风(fēng)格稳健，债券投(tóu)资比例稳步提(tí)升，其他资产以非标(biāo)资产为主、投资比例持续回落，股票和基金投资比例基本(běn)稳定(dìng)。2018年以来(lái)，主要券种(zhǒng)长(zhǎng)端利(lì)率中枢下行(xíng)，长(zhǎng)久期债(zhài)券和优(yōu)质非标资产(chǎn)供给有限，保险固收类资产配置面临(lín)挑(tiāo)战(zhàn)。同时(shí)，权益(yì)市场波动(dòng)率较大、对投资(zī)收(shōu)益率影响(xiǎng)较大。近(jìn)年监管按产品类型(xíng)调(diào)整评估利率(lǜ)、防(fáng)范(fàn)化解利(lì)差(chà)损风险。2023年3月银(yín)保监会(huì)召开座谈(tán)会，各险(xiǎn)企(qǐ)已就降低责(zé)任准备金(jīn)评估利率达成共识(shí)。

　　东吴证券(quàn)非银(yín)团(tuán)队此前(qián)曾(céng)表示，短期来看，引导降低负(fù)债成本将(jiāng)大幅刺(cì)激产品销售，老产品停售(shòu)炒作难(nán)以避免(miǎn)。中期来看，预定利率跟(gēn)随评(píng)估利率下行，保险公司分(fēn)红险占比提升，有望缓解人身险(xiǎn)公司刚(gāng)性负(fù)债成本压力(lì)，寿险产品本(běn)身(shēn)保本属性(xìng)有望进一步(bù)强化(huà)。

　　实(shí)际上(shàng)，监管历史上有(yǒu)过(guò)多次调(diào)整评估利率的行动。据悉，1992年(nián)到1996年间，保险公司为(wèi)了和银行竞争，长期保险的预定利率(lǜ)均在8％以上。考虑到利差(chà)损(sǔn)风(fēng)险，1999年，原保监会下发《关于调整寿(shòu)险保单(戊申年是哪一年dān)预(yù)定利(lì)率的紧急通(tōng)知》，全面叫停高预定利率产(chǎn)品，强制(zhì)寿险公司(sī)将寿险(xiǎn)保单的预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场来看，美(měi)国在(zài)20世(shì)纪80年代，日(rì)本(běn)在20世纪(jì)90年代末都曾面临利(lì)差损(sǔn)风险。1970年左右(yòu)，美(měi)国寿险业竞争激(jī)烈，为(wèi)提高(gāo)竞争(zhēng)力，险企销售大量高(gāo)负债成本、低利润(rùn)产品。1980年左右，利(lì)率(lǜ)下行，投资承压，据美国审计(jì)总署统计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人寿和(hé)健康保(bǎo)险公司破(pò)产，其(qí)中80％发生在(zài)1982年以(yǐ)后，主要系(xì)险企销售大量对利率(lǜ)敏感的低利(lì)润产品；同时市场(chǎng)压(yā)力致使投资端面临亏损。

　　平安(ān)非银团队表示，参(cān)考海外，低利率环境(jìng)下，负债端主要(yào)通过调整(zhěng)寿险(xiǎn)产品(pǐn)结构(gòu)、下调预定(dìng)利(lì)率的方式来避免(miǎn)利差损(sǔn)风(fēng)险。近年来，我国长端(duān)利率地位震荡、权益市(shì)场波动加剧，寿险行业面临着潜(qián)在的利差(chà)损风险、险企利润(rùn)承压。保(bǎo)险监管趋严，通过(guò)发布产品负面清单、下调演示利率(lǜ)、分产(chǎn)品(pǐn)调(diào)整评估利(lì)率等降低(dī)负债端(duān)成(chéng)本。

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